미국 SEC 역사상 처음으로 NFT를 "미등록 증권"으로 고발한 것은 무엇을 의미할까요?

작성자: Cookie, BlockBeats

Impact Theory의 「Founder's Keys」는 역사상 처음으로 SEC의 「등록되지 않은 증권」 혐의를 받은 NFT 프로젝트입니다.

8월 28일, 미국 SEC(증권거래위원회)는 로스앤젤레스에 본사를 둔 미디어 및 엔터테인먼트 회사 Impact Theory, LLC가 NFT 형태로 등록되지 않은 암호 자산 증권을 발행했다고 고발했습니다.

SEC의 고발에 직면하여, Impact Theory, LLC는 SEC 조사 결과를 인정하거나 부인하지 않는 조건으로 금지 명령을 수용했습니다. 이 금지 명령은 그들이 1933년 증권법의 등록 조항을 위반했다고 판단하며, 총 610만 달러 이상의 불법 수익, 판결 전 이자 및 민사 처벌금을 지불하라고 명령했습니다. 불법 수익은 피해를 입은 투자자들에게 공정 기금을 통해 반환될 것입니다. 또한, Impact Theory는 그들이 소유한 모든 「Founder's Keys」NFT를 파기하고, 자사 웹사이트 및 소셜 미디어에 이 금지 명령에 대한 공지를 게시하며, 향후 「Founder's Keys」와 관련된 2차 시장 거래에서 발생할 수 있는 모든 로열티 수익을 포기하기로 동의했습니다.

Founder's Keys가 왜 "등록되지 않은 증권" 혐의를 받았는가?

SEC는 다음의 사실과 상황을 바탕으로 「Founder's Keys」NFT가 투자 계약 및 증권으로 제공 및 판매되었다고 판단했습니다:

2021년 10월 13일부터 2021년 12월 6일까지, Impact Theory는 NFT 시리즈 「Founder's Keys」를 발행하여 수백 명의 투자자(미국 전역의 투자자 포함)로부터 약 2990만 달러를 모금했습니다.

이 시리즈는 발매 당시 「Legendary」、「Heroic」 및 「Relentless」의 세 가지 권리 등급으로 나뉘어 서로 다른 가격으로 판매되었습니다.

「Founder's Keys」발행 전에, Impact Theory는 Discord에서 몇 차례 음성 라이브 방송을 진행했으며, 이후 자사의 Discord 채널에 이 음성 방송의 녹음을 업로드하고, 자사 웹사이트와 소셜 미디어에서 이 공개 녹음에 대한 정보를 공유했습니다. Impact Theory는 또한 YouTube에 다른 발표 활동의 녹음을 게시하고, 「Founder's Keys」판매에 대한 공개 인터뷰에 참여했습니다.

이러한 공개 홍보를 통해, Impact Theory는 잠재 투자자들이 「Founder's Keys」NFT 구매를 비즈니스에 대한 투자로 간주하도록 유도했으며, Impact Theory의 노력이 성공할 경우 투자자들이 「Founder's Keys」NFT 구매로부터 수익을 얻을 것이라고 밝혔습니다. 특히, Impact Theory는 이 회사가 「다음 디즈니」를 만들기 위해 노력하고 있으며, 성공할 경우 「Founder's Keys」NFT 구매자에게 「거대한 가치」를 가져다줄 것이라고 강조했습니다. 미래 가치는 구매 가격을 훨씬 초과할 것이라고도 했습니다. Impact Theory는 이를 다음과 같은 방식으로 설명했습니다:

「1.5(ETH)를 지불하면 더 많은 수익을 얻을 수 있습니다. 그래서 아무도 이 프로젝트를 보고 '미안하지만, 이건 가치가 없다고 생각해'라고 말하지 않을 것입니다. 저는 이 프로젝트에 대해 매우 긍정적이며, 제가 말한 대로 되도록 모든 노력을 다할 것입니다.」

「이 프로젝트는 Impact Theory 'Founder's Keys'라고 불리며, 우리는 이것이 우리가 현재 하고 있는 모든 것의 미래를 여는 열쇠라고 말하고 싶습니다… NFT를 진지하게 바라보았을 때, 그것이 당신의 커뮤니티를 보상하는 방법이 될 수 있다는 것을 깨달았습니다. 다음 디즈니를 만들고자 하는 저와 같은 사람에게 필요한 것은 번영하는 커뮤니티입니다. 그래서 우리는 이것이 우리가 구축하고 있는 것에서 커뮤니티가 큰 가치를 얻는 방법이라고 생각합니다.」

「지금 우리가 이 IP를 구축하고 있을 때, 디즈니가 'Steamboat Willie'를 제작할 때 당신이 디즈니에 참여할 기회를 가졌다고 상상해 보세요. 이것이 우리가 전설적인 수준으로 바라보는 것입니다. 솔직히 말해서, 이것이 우리의 첫 번째 NFT 시리즈에 대한 우리의 관점이기도 합니다.」

Impact Theory는 또한 회사의 노력이 그들이 주장하는 가치를 실현할 것이라고 강조하며, 발행된 판매 수익을 「개발」、「팀에 더 많은 인재를 영입」 및 「더 많은 프로젝트를 생성」하는 데 사용할 것이라고 밝혔습니다. 그리고:

「하지만 물론, 우리는 사람들이 어떤 합리적인 기준으로 보더라도 놀라운 가치를 얻을 수 있는 일을 할 것입니다.」

「여러분이 얻어야 할 핵심 정보는, 향후 18개월에서 24개월 내에 많은 멋진 일이 일어날 것이며, 이는 결국 향후 5년 내에 일어날 일의 일부분에 불과하다는 것입니다. 우리가 향후 18개월에서 24개월의 홍보에서만 판매하는 이유는, 여러분이 향후 몇 년 동안 우리가 할 모든 큰 일의 90% 경제적 가치를 얻을 수 있도록 하기 위함입니다. 이를 달성하는 유일한 방법은 우리가 단기적으로 하는 일에 따라 판매 및 가격을 책정하는 것입니다. 이는 여러분이 큰 상승폭을 누릴 수 있게 할 것입니다.」

「우리는 이 돈을 '개발', '팀에 더 많은 인재를 영입' 및 '더 많은 프로젝트를 생성'하는 데 사용할 것이며, 우리가 제공하는 놀라운 가치를 보장할 것입니다. 사람들이 자신이 소비한 것에 대해 믿기 힘든 가치를 얻고 있다고 느낄 때까지, 즉 그들이 어떤 등급의 NFT를 보유하든 모든 가치를 얻고 있다고 느낄 때까지 우리는 NFT에 가치를 주입할 것입니다.」

또한, Impact Theory는 「Founder's Keys」NFT 구매자, Impact Theory 및 Impact Theory 창립자의 부가 함께 연결되어 있다는 관점을 공개적으로 공유했습니다:

「우리의 목표는 Impact Theory가 점점 더 부유해짐에 따라, Impact Theory 창립자가 부유해지고, Impact Theory의 구성원들이 부유해지며, 여러분, NFT 구매자들도 부유해지는 것입니다. 그래서 우리는 NFT를 적극적으로 지원하는 것입니다.」

「NFT는 커뮤니티가 그들이 지원하는 회사의 발전에서 경제적 가치를 얻을 수 있도록 하는 메커니즘입니다.」

이러한 발언들은 많은 「Founder's Keys」NFT 구매자들이 Discord에서 그들이 「Founder's Keys」NFT 구매를 Impact Theory 회사에 대한 투자로 간주하고 있으며, Impact Theory의 프로젝트 개발이 진행됨에 따라 「Founder's Keys」NFT의 가치가 상승할 것이라고 믿게 만들었습니다:

「이것은 A 라운드 자금 조달 중인 번창하는 회사에 투자하라는 초대를 받는 것과 같습니다.」

「1만 달러를 투자하고 30만 달러의 상승 가능성을 가지면서도 약간의 위험만 감수하는 것과 같습니다.」

「여기 있는 모든 사람은 게을러서 크랩을 먹는 사람입니다! 'Founder's Keys' NFT를 구매하는 것은 디즈니, 콜 오브 듀티, 유튜브에 동시에 투자하는 것과 같습니다.」

「현재까지 투자 위험 대비 수익률이 이렇게 놀라운 것은 없습니다. 당신은 단순히 'Founder's Keys' NFT나 PNG 이미지를 투자하는 것이 아니라, Impact Theory 팀에 투자하는 것입니다. 이 전례 없는 기회는 기숙사에서 마크 저커버그에게 20달러를 건네는 것과 같습니다.」

위의 내용을 본 NFT 고수들은 무심한 웃음을 지을 것입니다------「NFT 발행 수익으로 브랜드를 구축하겠다고 약속」、「NFT는 커뮤니티가 팀의 노력에서 혜택을 받는 방법」、「다음 디즈니를 만들고 있다」、「NFT 구매는 스타트업/신생 브랜드에 투자하는 것과 같다」… 몇몇 NFT 프로젝트가 이러한 말을 했는지, 몇몇 NFT 프로젝트가 이러한 말을 하지 않았는지에 대한 생각이 아닙니다…

NFT는 큰 하락을 겪을 것인가?

SEC의 두 명의 위원 Hester M. Peirce와 Mark T. Uyeda는 SEC의 역사상 첫 NFT에 대한 집행 조치에 이의를 제기했으며, 그 이유 중 일부는 Howey 분석의 적용에 동의하지 않기 때문입니다. 이 두 위원은 NFT가 회사 주식이 아니며, 구매자에게 어떤 종류의 배당금도 발생하지 않는다고 강조했습니다. 또한, Impact Theory는 2021년 12월과 2022년 8월에 자사 NFT를 발행하거나 2차 시장에서 구매한 「Founder's Keys」NFT를 재구매하는 계획을 세웠으며, 총 2936개를 재구매하고 투자자에게 약 770만 달러의 ETH를 반환했습니다. 여기서 NFT 판매가 Howey 분석의 모든 조건을 완전히 충족한다고 하더라도, 프로젝트 측이 구매자의 NFT를 계속 재구매하는 것이 실행 가능한 경로일 것인지, 정말로 이러한 집행 조치를 실행할 가치가 있는 것인지 의문입니다.

@Orlando_btc는 SEC가 Impact Theory가 고발을 인정하거나 부인하지 않고 합의한 데에는 이유가 있다고 생각합니다. FT와 비교할 때, NFT는 포켓몬 카드, 운동화 또는 시계와 같은 수집품에 더 가깝기 때문에, 회원권, 소비성 및 유용성 측면에서 더 강한 논쟁을 가질 수 있으며, 여전히 많은 증권법 관련 복잡한 문제를 야기할 것입니다.

Impact Theory는 암호화폐를 주업으로 하는 회사입니다. 그들은 Crypto/NFT와 완전히 분리된 주류 브랜드를 보유하고 있기 때문에, 큰 벌금을 기꺼이 지불하고 잘못한 것이 없다고 인정한 후 떠나는 것을 원할 수 있습니다. 이것이 SEC가 매우 영리한 이유입니다------강력한 저항 동기가 없는 피고를 선택하여 Yuga Labs와 같은 어려운 상대를 피하고, NFT에 대한 규제를 성공적으로 수행했다고 쉽게 주장할 수 있습니다. 그러나 SEC가 드디어 NFT에 대해 조치를 취하기 시작했으며, Yuga Labs는 Coinbase와 같은 문제에 점차 직면할 수 있습니다.

대부분의 NFT 팀에게는 더 이상 주식처럼 프로젝트를 홍보하지 마십시오. 이미 많은 변호사들이 NFT 프로젝트에 이러한 조언을 했을 것이지만, 많은 NFT 프로젝트 창립자들에게는 이러한 조언이 여전히 뉴스일 수 있습니다.

올해 가장 큰 NFT 뉴스가 될 수 있지만, 시장은 현재 별다른 반응을 보이지 않고 있습니다… 단기적으로 그렇게 두려워하지 않으며, 장기적으로 그렇게 낙관적이지도 않습니다. Hester M. Peirce와 Mark T. Uyeda 두 위원은 이의 제기 성명에서 NFT에 대한 9가지 질문을 제기했으며, NFT 규제 준수의 길은 이제 막 시작되었습니다.

결론

Impact Theory 창립자 @TomBilyeu는 SEC와의 합의에 대해 트윗을 발표하며 SEC의 조사가 종료되어 비즈니스와 커뮤니티의 미래에 집중할 수 있게 되어 기쁘다고 밝혔으며, 자사의 NFT 프로젝트 「Kyzen」에 대한 광고도 했습니다. Tom은 Su Zhu와 약간 비슷한 점이 있는 것 같습니다. 둘 다 영원한 낙관주의자입니다.

SEC의 총구가 드디어 NFT를 겨냥했습니다. @garyvee, @frankdegods와 같은 대형 투자자들은 오늘 재채기를 멈추지 않을 것 같습니다…