于佳宁：내가 보는 홍콩 암호화폐 새로운 정책과 황소와 곰 주기

작성자：유가닝, 전 후오비 대학교 총장, Uweb (University of Web3) 창립자

2023년 Q1 이후, 시장은 짧은 회복을 경험하며 소규모 상승장을 맞이했지만, 시장 상황은 낙관적이지 않고 긍정적이지 않습니다.

따라서, 원계재경은 현재의 핫 이슈에 대해 저에게 개인 인터뷰를 진행했으며, 이 자리를 빌어 여러분과 함께 공유하고 싶습니다. SEC에 대한 개인적인 의견, 다음 상승장의 시점, 홍콩의 새로운 정책 및 Web3의 미래에 대한 몇 가지 개인적인 견해를 나누고자 합니다.

1. SEC의 Coinbase 및 Binance에 대한 소송 사건, 마지막 악재인가?

이 두 건의 소송은 산업의 기본적인 악재를 구성하지 않습니다. 제한 정책은 시장 감정에 일시적인 영향을 미칠 뿐이며, 혼란은 규제를 촉발할 것입니다. 마지막이 될 수 있는 경우는 없습니다. 시장은 조정 후 기초를 다지며 앞으로 나아갑니다.

디지털 자산 규제에서 미국은 항상 글로벌 기준이었고, 홍콩이 Web3 정책을 수용한 이후, 미국 내부의 규제 리듬에도 영향을 미친 것 같습니다. 미국 대선이 다가오면서, 규제 주체 간의 이견은 단기적으로 해소될 전망이 어렵습니다.

SEC의 집행 조치에 대해, 저는 개인적으로 Coinbase와 SEC Law is Law의 대결에 더 관심이 있습니다. 장기적으로 발전하는 시장은 규제를 두려워하지 않지만, 규제가 작동하지 않는 것을 두려워합니다.

글로벌 거시 경제 배경이 그리 낙관적이지 않은 상황에서, 미국이 최대 자금 출처로서 차단되거나 어느 정도 차단된다면, 미래 신규 자금의 유입 및 산업 진입 방법에 문제가 생길 것입니다. 최근 Binance가 네덜란드를 철수한 것도 주목할 만한 사항이며, 이는 다른 국가의 집행 템플릿이 될 수 있으며, 앞으로 암호화폐 구매가 문제가 될 수 있습니다.

SEC와 Binance는 일부 사안에 대해 합의에 도달했으며, 미국의 규제 출발점은 전통 금융의 백년 규제 프레임워크를 통해 잠재적 위험을 제약하고 제한하는 것입니다. 홍콩과 마찬가지로, 투자자를 보호하는 관점에서 출발합니다.

2. 다음 상승장이 시작될 시점은 언제인가?

저는 상승장이 곧 도래할 것이라고 생각하지 않지만, 이미 하락장의 후반부에 있습니다. 산업 기회는 매우 크며, 재편성이나 조정 없이 하락하지 않는다면, 기회는 어디에서 올까요?

저는 "디지털 자산 시계"라는 관점을 가지고 있으며, 주기를 시장 온도 상승(회복기), 자금 유입(과열기), 시장 붕괴(정체기), 혁신 물결(쇠퇴기)의 네 단계로 나누어 현재의 위치를 명확히 하고 있습니다.

자신의 자산을 잘 보호해야 하며, 살아남기만 하면 깊은 조정은 유리합니다. 산업 거대 기업이 집중되어 있을 때, 일반인은 어떻게 참여할 수 있을까요? 코끼리가 싸우든 산업이 조정되든, 우리는 그 작은 풀잎이므로 눌리거나 죽지 않도록 해야 합니다.

상승장은 짧고 하락장은 길다는 것이 현재 암호화폐 시장의 특징이지만, 매번 상승할 때마다 우리의 판단은 이전의 정점을 초과할 것입니다.

2024년, 2025년의 BTC 반감기 서사는 예상대로 상승장의 엔진이 될 것입니다.

3. 홍콩 시범 사업과 "서하동상" 이론

SEC의 Coinbase 및 Binance에 대한 소송은 이 단계에서 "서하동상"의 정점 중 하나로, 지역 규제 주체 간의 갈등은 시소 효과를 가지고 있지만, 글로벌화와 디지털화의 시대 배경 속에서, 서로 다른 지역의 경쟁과 상호 보완의 힘이 시장과 정책의 변화를 촉진하며, 홍콩 시범 사업의 전략적 의미를 더욱 부각시킬 것입니다.

FTX의 몰락과 함께, 지난해 11월 홍콩은 Web3.0을 수용하는 유리한 정책을 발표하였고, 암호화폐 시장은 서하동상의 단계로 진입했습니다. 미국에서 디지털 자산 기관화 사업을 하는 기업들은 규제 비용 증가로 인해 미국에서 철수하는 것을 고려하거나 이미 철수하기 시작했습니다. 최근 홍콩의 한 의원이 Coinbase CEO에게 올리브 가지를 내밀기도 했습니다.

서하동상의 과정에서 싱가포르와 홍콩은 여전히 차이가 있습니다. 싱가포르는 더 개방적이며, 많은 초기 유입과 중국어 팀을 수용하였고, PSA와 DPT는 이미 상당히 성숙해졌습니다. 외부 요인, 예를 들어 점거 사건은 싱가포르 경제 자원에도 이익을 주었습니다.

홍콩은 대륙을 배경으로 하여 중국 시장과 연결되어 있으며, 비록 내륙이 지속적으로 지원하고 있지만, 여전히 규제 환경의 불확실성과 국제 기준과의 정렬 등 도전에 직면할 것입니다.

4. 홍콩의 최대 강점 ------ 억대 애플리케이션의 인큐베이션 토양 구축

홍콩의 생태계는 규제의 투명성, 자금의 효율성 및 인재의 전문성을 중심으로 구축되고 있습니다.

중국 홍콩의 탐색은 아마도 법률 및 규제 환경의 새로운 장의 시작일 것입니다.

홍콩과 대륙은 기술과 혁신의 중요한 지역으로서 Web3 및 메타버스 기술 발전의 토양을 갖추고 있습니다. 정책 지원, 기술 인재 및 시장 수요 측면에서 홍콩과 대륙 모두 이상적인 회사의 인큐베이터 및 추진자가 될 잠재력을 가지고 있습니다. 동시에, 교차 분야 협력과 개방적인 생태계 구축을 강화하는 것도 Web3 회사의 발전에 더 많은 기회와 지원을 제공할 것입니다.

홍콩의 기회는 자원의 집결에 있으며, 규제가 허용하는 범위 내에서 자원의 상업적 전환 효율성을 높일 수 있는 것이 홍콩의 최대 강점이며, 이는 홍콩의 가장 좋은 기회가 될 수 있습니다.

홍콩 정부가 추진하는 거래 장면은 대규모 애플리케이션 장면이며, 거래와 유통은 디지털 자산의 기본입니다. 유동 자산의 가치는 시장을 지탱합니다. 사용자 수와 거래량은 애플리케이션 성공을 평가하는 차원입니다. 자산이 성공적으로 검증되면, 더 많은 자산 종류를 확장하여 이전 자산에 가점을 줄 것입니다.

홍콩은 현재 이 생태계 구축을 위한 기초 시설 준비를 마쳤으며, 가장 중요한 법적 프레임워크, 시장 진입 및 시장 주제 자격 인증, 그리고 "동일한 위험, 동일한 규제"의 규제 원칙을 포함하고 있습니다. 현재 전통 금융 인프라, 예를 들어 전통 은행과의 소통을 추진하고 있습니다. 그리고 2차 시장의 성숙 또한 인재 전문화 수준의 향상을 촉진할 것입니다.

우리의 신생 회사도 홍콩 디지털 항구에 등록하기로 선택했으며, 의심할 여지 없이 우리는 홍콩의 Web3에 유리한 정책을 주목하고 있습니다. 이러한 정책의 형성에는 몇 가지 이유가 있습니다: 금융의 역할은 더 이상 단순하지 않으며, 점점 더 많은 지정학적 요인이 섞여 있습니다. 대국 간의 갈등은 과거에 비교적 신뢰할 수 있었던 국제 금융 시스템을 점점 더 신뢰할 수 없게 만들고 있습니다.

홍콩이 말하는 국제 금융 센터 건설은 비용 절감 및 효율성 증대의 논리가 아닙니다. 새로운 국제 금융 센터는 안정성, 지속 가능성 및 안전성을 강조합니다. 최근 몇 가지 주요 사건, 예를 들어 홍콩 증권 거래소가 위안화와 홍콩 달러의 이중 거래를 도입한 것은 위안화의 금융 속성이 점점 강화되고 있음을 의미합니다. 역외 위안화는 무역/지불 외에도 투자 속성을 강화할 것입니다.

홍콩이 가상 자산과 WEB3를 발전시키는 것은 미래의 불확실성에 대한 적극적인 행동입니다. 복잡하고 변동성이 큰 국제 정세 속에서, 새로운 금융 시스템에서 홍콩은 무엇을 의지하여 지위를 보장해야 할까요? 단순히 달러와 역외 위안화에 의존할 수는 없습니다. 빠른 금융 시스템의 반복 속에서, Plan B와 Plan C가 필요합니다. 제가 생각하기에, 홍콩의 Plan C는 가상 자산입니다.

비록 현재 가상 자산이 주류에 완전히 통합되지 않았지만, 그것은 전 세계적인 합의의 기초를 가지고 있으며, 전 세계 각국에서 널리 수용되고 있습니다. 가상 자산을 발전시키고 지속적인 규제와 지속적인 준수를 통해 가상 자산이 주류에 통합되고, 이러한 금융 기관의 전통적인 비즈니스와 결합될 수 있도록 하여, 미래에 홍콩이 글로벌 새로운 금융 시스템에서 더 중요한 역할을 할 수 있도록 할 것입니다.

홍콩의 가상 자산 관련 사업은 단순히 몇몇 스타트업이 하는 것이 아니라, 매우 오래된 회사들도 참여하고 있습니다. 예를 들어, 최근의 디지털 홍콩 달러, 중은행/공은행/건설은행의 홍콩 내 회사들이 모두 참여하고 있습니다. 중국 이동통신 홍콩/중국 이동통신 국제/招商局, 홍콩 과학기술대학교 등도 WEB3 협회의 설립에 참여하고 있습니다.

종합적으로 볼 때, 홍콩의 이번 파도는 단순히 홍콩에 유리한 것이 아니라, 국가에도 유리합니다. 미래의 복잡하고 변동성이 큰 상황 속에서, 우리나라가 여전히 좋은 외환 순환 체계를 유지하고, 글로벌 금융 시스템에서 자신의 입지를 계속 찾을 수 있도록 할 것입니다.