a16z, Paradigm 등 VC는 MKR를 모두 매도했으며, MakerDAO와 VC들 간의 애증 관계

작성: 심조 TechFlow 청소부

DeFi OG로서, MakerDAO는 올해 RWA의 서사를 통해 다시 암호화폐 무대의 중앙으로 돌아왔습니다.

모두가 보는 것은 다소 기이한 광경입니다: MakerDAO의 핵심 투자자인 실리콘밸리 전설의 벤처 캐피탈 a16z는 MKR을 지속적으로 매도하고 있는 반면, MakerDAO의 창립자인 Rune Christensen은 MKR을 연속으로 매수하며 프로젝트 창립자와 투자자 간의 매도-매수 대결이 벌어지고 있습니다.

Rune은 2022년 11월부터 LDO를 매도하여 자사 토큰을 재매입하는 데 사용했으며, 최근 두 번은 ETH와 DAI를 사용하여 MKR을 구매했습니다. 7월 17일 기준으로 현재 두 개의 주소에서 총 123,893 MKR을 보유하고 있으며, 이는 MKR 총 유통량(977,631 MKR)의 12.6%에 해당합니다.

현재, 주요 VC들의 매도가 끝났습니다.

최근 a16z는 MakerDAO에서 보유하고 있던 마지막 잔액을 드디어 매도했습니다. 이로써 a16z, Paradigm, Dragonfly는 그들이 보유하고 있던 토큰을 모두 매도하였고, MKR은 VC의 부담을 덜었습니다.

암호화폐 연구원 0xRamen의 통계에 따르면, 이 세 개의 VC는 한때 Maker 토큰의 약 11.5%를 공동으로 보유하고 있었습니다. 구체적으로는 다음과 같습니다:

a16z:

• 2018년 9월 1,500만 달러 구매;
• 총 공급량의 6%;
• 평균 가격: 250 달러.

Paradigm + Dragonfly:

• 2019년 12월 2,750만 달러의 토큰 구매;
• 총 공급량의 5.5%;
• 평균 가격: 500 달러.

Dragonfly는 2021년 1월에 토큰 판매를 시작한 첫 번째 회사였지만, 대부분의 판매는 2021년 4월에 발생했으며, 당시 MKR은 6,000 달러에 가까운 고점에 있었습니다.

결과: 평균 판매 가격은 3,800 달러/MKR로, 초기 투자금의 7.6배에 해당하며, 가격 상승 시 천천히 매도했습니다.

Paradigm은 이 세 개의 VC 중 가장 늦게 매도하기 시작했으며, 2023년 3월부터 800 달러 이상의 가격으로 보유하고 있던 80% MKR 토큰을 매도했습니다. 나머지는 최근 약 1,100 달러의 가격으로 매도되었습니다.

결과: 평균 판매 가격은 900 달러/MKR로, 초기 투자금의 1.8배에 해당하며, 기본적으로 저가에 매도했습니다.

현재까지 a16z는 세 차례의 매도를 진행했습니다:

2021년 3월: 보유하고 있던 20% 토큰 매도 시작;

2021년 8월부터 9월: 보유하고 있던 26% 토큰 매도;

2023년 7월: 남은 32,000 MKR를 거래소로 보내 매도.

결과: 평균 판매 가격은 1,800 달러/MKR로, 초기 투자금의 7.2배에 해당합니다.

a16z의 32,000 MKR와 Paradigm의 최근 매도는 거의 4,000만 달러의 매도 압력에 해당합니다. 그럼에도 불구하고 MKR의 가격은 여전히 30% 이상 상승했습니다.

그렇다면 a16z와 같은 회사들이 왜 지금 MKR을 청산하려고 급하게 매도하고 있을까요?

중요한 이유 중 하나는 a16z가 MakerDAO 창립자의 "Endgame" 계획에 반대하기 때문입니다.

2022년 6월, MakerDAO 창립자 Rune은 종국 계획(Endgame Plan)을 제안했으며, 구체적으로는 네 가지 주요 내용을 포함합니다: MakerDAO의 완전한 탈중앙화 구축; Dai의 유동성 증가 및 이자율 안정화; 프로토콜의 지속 가능성 향상 및 시스템 위험 감소; 탈중앙화 거버넌스 및 DAO 운영 개선.

Rune은 MakerDAO를 더 작고, 주장하기로는 더 탈중앙화된 단위인 MetaDAO로 분해할 계획이며, Maker의 준비금에 있는 채권 및 정부 국채와 같은 현실 세계 자산을 MetaDAO에 포함시키고 이를 프로토콜 결정과 분리할 것을 다짐했습니다.

Endgame 계획 초기에는 6개의 MetaDAO를 출시할 준비를 하고 있으며, 각 MetaDAO는 Sub Token을 발행할 것입니다.

이 제안은 80% 이상의 커뮤니티 구성원의 지지를 받았지만, 투자 기관 a16z는 강력히 반대했습니다. 이전에 a16z는 대량의 MKR 토큰을 보유하고 있었기 때문에 투표권과 제안이 최종적으로 통과되는 데 영향을 미칠 수 있는 권한을 가지고 있었습니다.

a16z의 파트너인 Porter Smith는 메모에서 MakerDAO 개혁을 주장하여 탈중앙화 수준을 높이되, 성장에 방해가 되지 않고 현재의 법률 및 규제 환경을 준수해야 한다고 언급했습니다. 이는 프로토콜의 거버넌스 구조를 MetaDAO라는 더 작은 단위로 분해하는 것이 아닙니다.

"핵심 단위 구조는 법적으로 이미 분산되어 있을 수 있으며, MetaDAO를 도입한다고 해서 이러한 상황이 변경되거나 엄격한 법적 관점에서 더 많은 조직의 유연성을 초래하지 않을 것입니다."

Endgame 계획뿐만 아니라, MakerDAO 창립자와 VC 간의 갈등은 2022년 완전히 공개되었으며, 거버넌스 전쟁이 벌어졌습니다.

2022년 6월, Maker 대출 감독 핵심 부서(LOVE)의 설립을 승인할 것인지에 대한 거버넌스 투표가 진행되었습니다.

약 3분의 1(약 294,000 MKR, 가치 약 3억 달러)의 MKR 유통량이 LOVE를 승인하기로 선택했으며, 첫 세 개의 "찬성" 표는 VC인 a16z, Paradigm, ParaFi였습니다.

"반대" 쪽은 최종적으로 약 60%의 투표율로 승리했으며, 이는 창립자 Rune의 진영이었습니다.

Maker 커뮤니티에서는 이 싸움을 고기만 먹고 뼈는 뱉지 않는 위험 투자자들이 연합하여 벌인 정교하게 계획된 쿠데타로 묘사했으며, 결국 Maker 창립자와 커뮤니티 구성원들의 연합으로 VC들을 성공적으로 물리치고 탈중앙화의 전면적인 승리를 거두었습니다.

이 설명은 단순하게 보이지만, MakerDAO 뒤에 있는 거버넌스 전쟁은 그 발전을 저해하는 걸림돌이 되었으며, 현재 주요 VC들이 청산하고 나가면서 앞으로 MakerDAO는 어떤 새로운 광경을 맞이할까요?