현재 NFT 시장의 정체를 초래한 근본 원인 반성

다양한 차원의 데이터가 NFT 시장의 축소를 드러내다

1. 거래량(Volume), 거래 건수(Sales), 활성 지갑 수(Wallets)가 모두 감소 추세를 보임

강조할 점은, 주간 거래량이 2022년 약세장과 기본적으로 비슷한 수준을 유지하고 있는 것 외에도, 거래 건수와 활성 지갑 수는 2022년에 비해 모두 현저히 감소했으며, 즉 NFT 시장의 거래 활성도와 참여자 수가 모두 지난 1년 내 최저 수준에 이르렀습니다.

NFT 거래량

NFT 거래 건수 및 활성 주소 수

2. 블루칩 NFT 시리즈의 가치가 지속적으로 폭락

Nansen이 제공하는 Blue-Chip-10 및 NFT-500 지수는 블루칩/탑 NFT 시리즈의 총 시가총액을 측정하여 전체 NFT 시장의 대체적인 성과를 반영합니다. 두 지수는 올해 4월부터 지속적으로 현저히 하락하고 있으며, 블루칩/탑 NFT의 종합 시가총액은 2월의 정점에 비해 70-80%가 증발했습니다.

Blue-Chip-10 지수

NFT-500 지수

3. NFT 시장의 투자 자금이 매월 20%-40% 감소

우리는 이전 기사에서 NFT 시장에 투입된 자금을 계산하는 방법을 바탕으로 2023년 2월부터 6월까지 매월 NFT 시장에 투입된 자금을 계산했습니다. 데이터에 따르면, NFT 시장의 투입 자금은 매달 현저히 감소하고 있으며(5월에서 6월 사이에 소폭 증가한 것을 제외하고), 6월의 자금 수준은 2월의 40%에 불과합니다.

매월 투입

위의 지표들은 NFT 시장이 거래자 감소, 거래 활성도 저하, 투자 축소 및 가격 하락을 겪고 있음을 나타냅니다. 각 차원은 NFT 시장이 정체되고, 심지어 축소되고 있음을 설명합니다.

NFT 시장의 침체를 초래하는 세 가지 주요 원인

1. '에어드롭을 위한 입찰(Bid for Airdrop)' 메커니즘을 통해 수요 측의 유동성을 자극하는 것은 본질적으로 심각한 결함이 있다

Blur는 2022년 말에 에어드롭(Airdrop) 인센티브 메커니즘을 도입했으며, 주로 Blur에서 리스트(list) 및 입찰(bid)을 하는 충성 사용자에게 보상을 제공합니다. 메커니즘이 도입된 초기에는 많은 NFT의 베테랑 플레이어들이 이것이 NFT 유동성을 효과적으로 촉진할 수 있는 전략이라고 생각했으며, 시장도 초기에 이러한 견해를 입증했습니다 --- --- Blur 시즌 1에서 시즌 2의 시작 기간 동안 시장의 유동성과 거래량이 명확히 증가했습니다.

그러나 에어드롭 시즌 2가 시작된 지 얼마 지나지 않아 상황은 급변하기 시작했습니다 --- --- 전체 NFT 시장의 거래량은 2023년 2월에 정점을 찍은 후 지속적으로 하락세를 보였습니다.

게다가 몇몇 블루칩 NFT의 가격도 이후 몇 달 동안 폭락했습니다 --- --- BAYC의 시가총액은 60% 증발했고, Doodles는 70% 하락했으며, Moonbirds는 심지어 80% 하락했습니다! 많은 에어드롭 활동의 참여자들은 NFT 가치 하락("고가 매수 저가 매도")로 인해 막대한 자금을 잃었으며, 에어드롭에서 얻은 포인트 보상은 이 부분의 손실을 보충할 수 없었습니다. 따라서 에어드롭 활동이 여전히 진행되고 있음에도 불구하고 많은 플레이어들이 이미 활동에서 탈퇴하기로 선택했습니다.

유동성이 좋은 시장에서는 시장 가격이 일반적으로 더 안정적이며, 거래로 인해 급격한 변동이 발생하지 않습니다. Blur의 본래 의도는 입찰을 장려하여 NFT 시장의 유동성을 증가시키는 것이었으나, 이러한 출발점은 좋았지만 대부분의 시리즈의 가격은 안정되지 않았고, 오히려 위에서 언급한 대로 하락하는 나선형을 보였습니다.

Blur의 에어드롭 활동에서 입찰을 통해 잠재적인 Blur 토큰 에어드롭 보상을 받을 수 있기 때문에, 대부분의 입찰자는 실제로 NFT를 구매하고자 하는 것이 아니라 단지 에어드롭 보상을 받기를 희망합니다. 그들이 "불행하게도" NFT를 인수한 후, 대부분은 가능한 한 빨리 매도하며, 대부분의 경우 매입 가격보다 더 낮은 가격에 판매합니다; 이는 NFT의 바닥 가격을 하락시키고, 입찰 가격 수준도 하락하게 하여 입찰자들이 더 낮은 가격에 NFT를 판매하게 만듭니다 --- --- 이러한 악순환은 많은 NFT 시리즈의 가격이 나선형으로 하락하게 만들며, "높은 유동성 안정 가격"과는 완전히 반대되는 결과를 초래합니다.

이러한 현상이 발생하는 근본적인 원인은 Blur의 입찰이 실제 시장 수요가 아니라는 점이며, 이는 어느 정도 에어드롭 활동의 참여자들이 대부분의 NFT에 대해 긍정적이지 않다는 것을 설명합니다. 이는 주로 대부분의 NFT가 장기적인 내재 가치를 결여하고 있기 때문입니다.

Blur의 인센티브 메커니즘은 진정한 유동성을 창출하지 못했지만, "어떻게 NFT의 진정한 유동성을 실현할 것인가"에 대한 중요한 지침을 제공합니다. Blur의 에어드롭 시즌 2는 여전히 진행 중이지만, NFT 시장은 이미 피로에 빠졌습니다. 이는 많은 플레이어들이 에어드롭 시즌 2의 초기 단계에서 심각한 손실을 입었기 때문에 활동에서 탈퇴하거나, 이전의 교훈을 바탕으로 후속 플레이어들이 더욱 신중하게 참여하게 되었기 때문입니다. 원인이 무엇이든, 이는 에어드롭 인센티브 메커니즘이 NFT 시장에 지속적이고 건강한 유동성을 제공할 수 없음을 보여줍니다.

NFT 총 시가총액은 Blur 시즌 2의 진행에 따라 크게 하락

2. 대부분의 프로젝트 팀은 시가총액 관리 경험이 부족하다

Blur의 인센티브 메커니즘은 Blur 토큰을 얻고자 하는 사람들뿐만 아니라 많은 악의적인 차익 거래 자금도 끌어들였습니다.

Blur 에어드롭 활동에서 "악의적인 차익 거래"의 전형적인 사례: 한 차익 거래자는 먼저 낮은 바닥 가격으로 NFT 시리즈의 대량 토큰을 구매한 후, 이러한 토큰을 높은 가격에 리스트(list)하여 바닥 가격을 끌어올립니다. 동시에 그들은 Blur에서 그들의 리스트 가격에 근접한 "가짜" 매수 주문을 걸어두며, 다른 포인트를 얻고자 하는 플레이어(즉, 광부)는 2, 3단계의 매도 주문을 하여 "불행하게도" NFT를 인수할 확률을 줄입니다. 이러한 광부들은 사실상 최고 입찰자가 매도 주문자라는 것을 모르며, 매도 주문(list)은 자신이 보유한 NFT의 입찰자를 선택할 수 있기 때문에, 2, 3단계의 입찰 풀이 충분히 깊을 경우 차익 거래자는 보유한 NFT를 이러한 광부들에게 대량으로 매도할 수 있습니다.

이러한 악의적인 차익 거래자들은 일반적으로 동일한 시리즈에 대해 여러 차례 반복적으로 동일한 작업을 수행하지만, 매번 상승 폭은 이전보다 낮아지며, 이는 이전 라운드에서 매도된 토큰이 다시 높은 가격에 그들의 손으로 돌아오는 것을 피하기 위한 것입니다. 이러한 방식으로 차익 거래자는 "저가 매수 고가 매도"를 통해 수익을 얻습니다.

차익 거래자는 일반적으로 일정량의 자금(수십에서 수백 ETH)을 보유하고 있어 이러한 "게임"에서 수익을 얻을 수 있지만, 많은 NFT 시리즈(특히 Blur의 보상 메커니즘 이전에 발행된 것)의 프로젝트 팀은 이러한 악의적인 차익 거래 현상이 발생할 것이라고 예상하지 못했기 때문에 대부분의 경우 충분한 NFT와 자금을 준비하지 못하여 대규모 자금의 상대방을 대응할 수 없게 되었고, 결국 프로젝트의 시가총액을 구제할 수 없었습니다.

3. 많은 NFT 프로젝트가 장기적인 내재 가치가 부족하여 시장의 공포감 속에서 가격이 극도로 취약하다

이 점은 NFT 시장이 성장의 어려움에 빠지게 된 가장 근본적인 원인일 수 있습니다.

2020년과 2021년 NFT가 대규모로 과대 광고를 경험했을 때, 프로젝트 팀은 야심찬 로드맵을 수립하고 NFT 시리즈의 보유자에게 진정한 가치를 제공하겠다고 약속했습니다.

그러나 2년이 지난 지금, 많은 NFT 프로젝트의 로드맵은 공수표로 전락했으며, 그 약속은 여전히 이행되지 않았고, 보유자에게 진정한 가치를 제공하지 못했습니다. 일부 프로젝트 팀은 실제로 활동을 하고 있지만, 티셔츠, 인형 등의 주변 상품을 제작하거나 IRL 밋업을 개최하는 등 보유자에게 제공하는 가치가 NFT 시리즈의 높은 가격과 일치하지 않으며, 동시에 혁신성도 결여되어 있습니다.

이러한 이유로 인해 대부분의 NFT 프로젝트는 진정한 내재 가치가 부족하게 되었고, 이는 점점 더 적은 사용자들이 NFT에 대해 가치 투자와 장기 보유를 하게 만들었으며, 결국 NFT 시장은 점점 더 "투기자의 시장"이 되어가고 있습니다.

NFT 시장을 재건하는 방법

NFT 시장의 축소 원인을 깊이 탐구한 바탕 위에, 우리는 NFT 시장을 재건하기 위한 몇 가지 의견을 제시합니다.

우선, 우리는 진정한 가치를 지닌 NFT 생태계를 구축하는 데 전념해야 합니다. 이는 NFT 프로젝트 팀이 지속적으로 보유자에게 진정한 가치를 제공하여 NFT의 지속 가능한 발전을 실현해야 함을 의미합니다. 또한 이번 약세장에서 많은 NFT 시리즈의 가격 폭락은 반드시 나쁜 일이 아닐 수 있습니다. 왜냐하면 "대량의 모래를 쓸어내는 것"이 저품질의 비활동적인 프로젝트를 제거하고, 다른 프로젝트 팀이 실질적인 일을 하도록 장려할 수 있기 때문입니다. 진정으로 노력하고 지속적으로 NFT 보유자 및 전체 NFT 생태계에 가치를 창출하는 시리즈는 가격이 일시적으로 Blur의 채굴 메커니즘에 영향을 받을 수 있지만, 우리는 그들이 여전히 지속할 수 있다고 믿습니다. 예를 들어, Moonbirds가 악의적인 공매도에 큰 타격을 입었음에도 불구하고, 개인적으로 PROOF 팀에 대해 큰 희망을 가지고 있습니다. 그들은 항상 고품질의 콘텐츠를 통해 가치를 창출하고 있습니다.

둘째, 프로젝트 팀은 시가총액 관리의 중요성을 인식해야 합니다. 이번 Blur 에어드롭 활동 관련 사건 이후, NFT 프로젝트 팀의 시가총액 관리의 중요성이 부각되었습니다. 재발을 방지하기 위해, 프로젝트 팀은 미리 충분한 토큰을 준비하고 자금 및 관련 지식을 숙지하여 NFT 가격이 악의적으로 조작될 경우 신속하게 대응하여 프로젝트의 시가총액을 구제할 수 있어야 합니다.

마지막으로, NFT 시장은 어떻게 진정으로 건강하고 지속 가능한 유동성을 NFT에 제공할 것인지에 대해 진지하게 고민해야 합니다. 우리는 진정한 유동성을 창출하는 핵심이 프로젝트의 창립자가 단기 이익에 집중하지 않고 장기 가치를 간과하지 않으며, 진정한 가치 창출에 주목해야 한다고 생각합니다. 현재 우리는 많은 훌륭한 제품과 프로토콜(예: Blur의 프로 트레이더 거래 플랫폼 등)을 보유하고 있으며, 이를 통해 우리가 이 목표를 실현할 수 있을 것입니다.

마지막으로 유동성 문제에 대해 이야기하겠습니다. 현재 우리는 유동성을 개선할 수 있는 제품이 부족하지 않습니다: Blur의 프로 트레이더 거래 플랫폼, NFT 분할 프로토콜, NFT 대출 프로토콜 등은 모두 훌륭한 제품입니다. 그러나 현재 유동성이 부족한 근본적인 원인은 대부분의 프로젝트가 진정한 가치를 결여하고 있어 시장 수요가 저조하기 때문입니다. 따라서 우리는 진정한 유동성을 창출하는 핵심이 프로젝트 팀이 단기 이익에 집중하지 않고 장기 가치를 간과하지 않으며, 진정한 가치 창출에 주목하여 진정한 시장 수요를 자극하고 가치 투자를 유치해야 한다고 생각합니다.

최근 NFT 시장의 정체는 실망스럽지만, NFT의 진정한 가치를 실현하기까지는 여전히 긴 길이 남아 있습니다. 그러나 우리는 여러 측의 공동 노력을 통해 밝은 미래가 반드시 올 것이라고 믿습니다. 근본적인 문제를 발견한 후, 우리는 이러한 문제를 해결하기 위한 아이디어에 전념할 수 있습니다.

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