포브스: 게리 겐슬러, 암호화 동맹에서 산업 적으로의 세 가지 단계

원문：《From Ally To Adversary: The 3 Stages Of Gary Gensler's Crypto Evolution》

저자：Sam Lyman

번역：Luffy，Foresight News

워싱턴 D.C. - SEC 의장 Gary Gensler는 상하원 의원들과 긴밀한 관계를 형성했습니다…

누가 감독자를 감시할 것인가?

연방 관료 기관의 예산과 규모가 계속해서 팽창함에 따라 이 오래된 질문은 더욱 중요해지고 있습니다.

하지만 미국 정부가 발전하는 동안, 제4의 권력의 영향력도 계속해서 확대되고 있습니다. 소셜 미디어는 새로운 세대의 시민 기자들이 공직자들의 과거 입장을 추적하여 그들에게 책임을 물을 수 있게 했습니다. 최근 몇 주 동안, 사람들의 관심은 미국 증권 거래 위원회(SEC) 의장 Gary Gensler에게 집중되었습니다.

SEC가 암호화폐 규제에 박차를 가함에 따라, 국회의원들은 Gensler에게 암호화폐에 대한 입장을 바꿀 것을 압박하고 있습니다. 전문 기자와 아마추어 탐정들의 작업 덕분에 Gensler의 과거와 현재 발언 간의 모순이 트위터에서 드러났습니다. 이 분산된 커뮤니티는 함께 감독자를 면밀히 감시하고 있습니다.

그들이 발견한 것은 무엇인가? Gensler의 암호화폐에 대한 견해가 현저하게 변화했습니다. 다음은 그가 산업의 동맹에서 적으로 변모하는 긴 여정의 타임라인입니다.

1단계: 동맹 (2018년 ~ 2020년)

최근 Gensler의 집행 조치로 인해 그는 산업의 공적이 되었지만, 상황은 항상 그랬던 것은 아닙니다. 많은 암호화폐 관계자들은 그를 선견지명이 있는 규제자이자 친구로 여겼습니다. SEC를 맡기 전, Gensler는 학계에서 3년 동안 일하며 암호화폐의 혁신 잠재력을 보았습니다.

2018

Gensler는 한 무리의 헤지펀드 매니저들 앞에서 신흥 암호화폐의 정책 영향에 대해 연설했습니다. 그는 연설에서 비트코인, 이더리움, 라이트코인 및 비트코인 캐시가 "증권이 아니다"라고 명확히 밝혔습니다. 이러한 토큰이 당시 암호화폐 거래량의 대부분을 차지했기 때문에 그는 "이 시장의 4분의 3은 아마도 증권이 아닐 것"이라고 말했습니다.

같은 해, Gensler는 MIT에서 디지털 자산을 연구하기 시작하고 해당 대학의 블록체인 및 암호화폐 관련 과목을 가르쳤습니다. 그곳에서 그는 암호화폐가 증권인지 상품인지에 대한 문제를 공개적으로 논의하는 연설을 했습니다. 그의 대답은 "둘 다입니다. 많은 사람들이 이 답변을 좋아하지 않는다는 것을 알고 있지만, 이것이 우리가 현재 처한 상황입니다."였습니다.

2019

Gensler는 뉴욕시의 핀테크 회의에서 연설하며 Algorand와 그 수석 개발자 Silvio Micali(당시 Gensler의 MIT 동료)를 높이 평가했습니다. Gensler는 Algorand의 프로젝트를 "위대한 기술"이라고 칭하며, 블록체인이 매우 효율적이라고 말했습니다. "당신은 그 위에서 우버를 만들 수 있습니다."

바이낸스 변호사에 따르면, 같은 해 Gensler는 해당 암호화폐 거래소의 고문이 되기 위해 자발적으로 신청했으며, 심지어 바이낸스 CEO인 자오창펑과 일본에서 특별 회의를 가졌습니다. (현재까지 Gensler는 이 주장에 대해 반박하지 않았습니다).

2020

Gensler는 MIT에서 블록체인 및 암호화폐에 관한 마지막 강의를 가르쳤습니다. 그의 강의는 온라인으로 시청할 수 있어 많은 사람들이 그가 공공 서비스 분야에 다시 들어간다면 암호화폐에 대한 혁신을 지원하는 전략을 취할 것이라고 믿게 만들었습니다. 바이든이 대통령으로 선출되면서, 그가 Gensler를 SEC 의장으로 임명할 것이라는 추측이 늘어났습니다.

2단계: 회의론자 (2021-2022)

결국, 바이든 대통령은 Gensler를 SEC 의장으로 임명했습니다. Gensler의 과거 공개 발언과 다양한 암호 프로젝트에 대한 찬사를 고려할 때, 암호화폐 커뮤니티의 많은 사람들은 Gensler의 임명에 환호했습니다. 예를 들어, 상원의원 Cynthia Lummis는 트위터에 "SEC가 혁신자의 블랙홀이라는 평판을 가지고 있지만, Gary Gensler는 암호 자산의 잠재력을 인식하고 있다"고 썼습니다.

사실, Gensler의 취임과 함께 의회 건물의 분위기는 밝고 낙관적이었습니다. 그러나 취임 후 얼마 지나지 않아 Gensler의 암호화폐에 대한 태도가 변화하기 시작했습니다.

2021

암호화폐에 대한 뉴스 발표와 공개 발언에서 Gensler의 어조는 개방적에서 회의적으로, 경우에 따라 적대적으로 변했습니다.

미국 증권 거래 위원회 의장은 규제를 강화해야 한다고 언급하며 암호화폐를 사기 투성이의 "황야 서부"라고 표현했습니다. 그는 "현재의 암호화폐 시장에서 많은 토큰이 등록되지 않은 증권일 가능성이 높다고 믿는다"고 덧붙였습니다.

그럼에도 불구하고 Gensler는 암호화폐가 여전히 규제의 공백 상태에 있다고 인정했습니다. 그는 의회의 입법이 이 산업에 더 큰 명확성을 제공하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다. "이 암호 자산의 거래소는 SEC나 우리의 자매 기관인 CFTC에서 규제 프레임워크가 없다"고 밝혔습니다.

2022

Gensler는 "황야 서부"의 서사를 더욱 강조하며 그의 어조가 강경해졌습니다. "암호화폐 시장의 거의 10,000종의 토큰 중, 나는 대다수가 증권이라고 믿는다"고 Gensler는 9월에 기관 전체에 발표한 연설에서 말했습니다. 불과 두 달 후, 암호화폐 거래소 FTX가 파산하면서 Gensler의 일부 주장이 옳았음을 증명했습니다.

3단계: 적 (2023년 ~ 현재)

FTX의 참패 이후, Gensler의 회의적 태도는 반대의 태도로 변했습니다. SEC는 의회가 입법을 통과시키기를 기다리는 데 지쳤고, 대신 집행 규제 접근 방식을 취하며 일련의 웰스 통지와 주목받는 암호화폐 거래소에 대한 소송을 시작했습니다.

단 하나의 문제: 새로운 전략은 Gensler가 암호화폐에 대한 이전의 모든 발언을 "삼켜야" 한다는 것입니다.

2023

Gensler는 《뉴욕 매거진》과의 인터뷰에서 "비트코인을 제외한 모든 것"이 증권이라고 말했습니다. 이는 그가 2018년에 발표한 발언과 명백히 배치되는 것으로, 그는 몇 가지 주요 암호화폐가 증권이 아니며 많은 토큰이 상품의 특성을 가지고 있다고 말했습니다.

Gensler는 "암호화폐 시장은 투명성 부족이 아니라 규제 준수 부족이 문제"라고 밝혔으며, 이는 그가 2021년에 암호화폐 산업의 투명성을 높이기 위해 의회에 입법을 요구했던 것과 모순됩니다.

Gensler는 2021년에 암호화폐가 SEC의 명확한 규제 프레임워크가 부족하다고 주장했지만, 현재 그는 "법이 명확하다"며 모든 암호화폐 거래소가 SEC에 등록해야 한다고 생각하고 있습니다.

Gensler가 2019년에 암호화폐 거대 기업 바이낸스의 고문직을 제안했다는 보도가 있었음에도 불구하고, SEC는 현재 해당 회사가 시장을 조작하고 고객 자금을 남용한 혐의로 소송을 제기하고 있습니다. 미국 증권 거래 위원회는 동시에 Coinbase를 상대로 "등록되지 않은 증권"을 상장했다는 이유로 소송을 제기했습니다.

등록되지 않은 증권에 대해 말하자면, SEC는 소송에서 ALGO가 바로 그러한 증권이라고 주장했습니다. ALGO는 Algorand의 네이티브 토큰이며, Gensler는 2019년에 이 프로토콜을 혁신적인 기술이라고 칭찬했습니다.

Gensler의 "앵커링 전략"

그렇다면 Gensler는 왜 갑자기 태도가 반전되었을까요?

그의 모순된 발언 뒤에는 일관된 전략이 있을 가능성이 높습니다.

경험이 풍부한 관료인 Gensler는 대부분의 사람들보다 워싱턴 협상의 작동 방식을 더 잘 이해하고 있습니다. 효과적인 정책 입안자는 "앵커링"이라는 협상 기술을 사용하며, 그들이 제안하는 첫 번째 제안은 종종 예상 결과와 크게 다릅니다. (하원 의원 Alexandria Ocasio-Cortez의 "그린 뉴딜"이나 바이든의 "Build Back Better" 계획의 초기 3.5조 달러 가격을 생각해 보십시오).

이 초기 제안들은 종종 기괴하며 법이 될 가능성이 거의 없습니다. 그러나 그것들은 협상에 기준점을 설정하고 제안자가 중대한 양보를 하고 있는 것처럼 보이게 만듭니다. 정책은 불가피하게 중간으로 수렴하게 됩니다.

이것이 Gensler가 SEC 행동 뒤에 있는 논리일 수 있습니다. "비트코인을 제외한 모든 것"이 증권이라는 강경한 입장을 취함으로써 그는 협상 프레임워크를 설정하고 의회가 입법에 대해 행동하도록 강요하고 있습니다.

암호화폐는 "디지털 상품"일 가능성이 더 높다

국회가 Gensler에 대한 반응으로 제안한 것은 맥헨리-톰슨 법안입니다. 이 법안은 (비트코인을 제외한 모든 것을 증권으로 표시하는 것과는 거리가 멀게) "디지털 상품"이라는 새로운 자산 범주를 제안합니다. 많은 기존 토큰이 이 법안에서 정의한 디지털 상품의 기준에 부합하므로, 이들은 상품 선물 거래 위원회(CFTC)의 규제 범위에 속하게 됩니다.

맥헨리-톰슨 법안은 국회 역사상 가장 포괄적인 암호화폐 프레임워크입니다. 하원에서 강력한 지지를 받았지만, 상원에서는 강한 반대에 직면할 가능성이 높습니다. 민주당원들은 암호화폐와 관련된 많은 문제에서 Gensler에 대한 존중을 보였습니다. 따라서 이 법안이 이번 의회에서 통과된다면 현재 형태로는 통과되지 않을 가능성이 높습니다.

법안 지지자들의 또 다른 선택은 2025년 국회가 암호화폐에 대해 더 우호적일 수 있다는 것입니다. 그러나 이는 이 산업이 SEC의 지속적인 18개월의 강력한 타격을 견뎌야 한다는 전제 조건이 있습니다. 어떤 경우든, 앵커링 전술(즉, 강자의 이점을 이용해 반격하는 복싱 전술)은 위험이 따르며, Gary Gensler와 같은 강력한 상대를 상대할 때 그 위험은 더욱 커집니다.