론 근본적으로 불가능한 헬륨이 왜 불가능한지, 그리고 웹3 산업 연구 방법에 대해 논의합니다

저자: 북진

코인 가격이 좋지 않음(최고점에서 97.6% 하락) 외에는 Helium이 긍정적으로 평가받지 않을 이유가 없는 것 같습니다------최고급 자본이 3.65억 달러를 공동 투자했고, 기술 대기업으로 구성된 팀과 매우 인기 있는 DePIN(분산형 하드웨어 인프라 네트워크) 서사가 있습니다.

게다가 현재의 시장 환경에서 코인 가격이 좋지 않다고 해서 프로젝트가 좋지 않다고 할 수는 없습니다…… 하지만 Helium은 정말 좋지 않습니다.

Steven은 다음 주에 통신 엔지니어의 시각에서 블록체인이 하드웨어 인프라에 적합하지 않은 이유를 해석할 것이며, 본 문서는 단지 발단을 제공하기 위한 것으로 Helium을 사례로 들어 이러한 유형의 프로젝트가 왜 좋지 않은지를 상업적 관점에서 설명하려고 합니다(블록체인 부분은 Steven이 보완할 예정입니다). 또한 Helium을 찬양하는 연구 분석가들을 비판하는 기회도 가질 것입니다.

본 문서에서 Helium을 먼저 다루는 이유는 최근 Coinbase Assets가 HNT를 상장 로드맵에 포함시켰기 때문입니다. 제 첫 반응은------"그게 아직도 살아있네?"였습니다. 그리고 볼 수 있는 자료 대부분이 Helium을 찬양하고 있었습니다(영어 세계에서 중국어 세계까지, 심지어 유료 자료도 있습니다). 그래서 참지 못하고 폭탄 발언을 하고 싶었습니다!

Helium은 무엇을 하는가?

Helium에 대한 많은 연구 보고서는 공식 기술 문서를 바탕으로 일반인이 이해할 수 없는 사물인터넷 기술 개요를 요약한 것입니다. 마지막 결론은 "사물인터넷은 미래가 밝고, 블록체인도 미래가 밝으니, Helium은 반드시 미래가 밝다. 사라!"입니다.

Helium이 무엇을 하는지 간단히 설명하는 가장 간결한 방법은 Filecoin과 비교하는 것입니다.

Filecoin은 분산 저장을 위한 것으로, 주로 코인(FIL)을 발행하고 "저장 = 채굴" 방식으로 사람들이 파일을 IPFS에 저장하도록 유도합니다.

Helium은 분산 무선 네트워크를 위한 것으로, 주로 코인(HNT)을 발행하고 "핫스팟 = 채굴" 방식으로 사람들이 Helium의 무선 네트워크에 핫스팟을 제공하도록 유도합니다. HNT의 역할은 FIL을 참조하면 됩니다.

Helium의 핫스팟에는 두 가지 표준이 있습니다. 하나는 우리가 매우 잘 아는 셀룰러 네트워크이고, 가장 핵심적인 것은 LoRaWAN(저전력 광역 네트워크)입니다. 데이터 전송 속도는 0.3-50kbps에 불과하지만, 커버리지는 16km에 달하며, 배터리 수명은 10년까지 지속될 수 있습니다. 또한 전용 네트워크와 공용 네트워크를 지원하여 사물인터넷(IoT)에는 충분합니다.

주의할 점은 LoRaWAN 네트워크가 짧은 동영상을 시청하거나 게임을 하는 용도가 아니라, 소량의 정보만 전송해야 하는 장치(예: GPS 추적기, 환경 센서, 기상계, 주차 타이머 등)에 네트워크를 제공하는 것입니다.

Filecoin이 적어도 창립자 후안의 아름다운 비전에서 출발했지만, 나중에 채굴기를 판매하는 사람들에 의해 망가졌다면, Helium은 순전히 채굴기 판매에서 출발했습니다------초기에는 공식만 채굴기를 판매할 수 있었고(전용 라우터, 사용자가 전원에 연결하고 Wi-Fi 또는 이더넷 포트에 연결한 후 지갑을 배포하고 동기화하면 채굴할 수 있습니다), 그렇지 않으면 보상을 받지 못했습니다. 이후 제3자 제조업체에 개방되었지만, 커뮤니티와 재단의 승인이 필요했습니다.

여기까지 소개했는데, 주목할 점이 있습니다------Helium의 퍼블릭 체인은 단순히 발행 및 주문 결제의 역할만 수행합니다(그래서 초기 기술 문서를 보고 그들의 퍼블릭 체인 기술을 찬양한 사람들은 헛소리한 것입니다). 이 기능은 퍼블릭 체인이 없어도 가능합니다!

결국 Helium은 작년에 길을 잃고 돌아와 올해 4월에 Solana로 이전하여 스마트 계약을 통해 퍼블릭 체인이 할 일을 했습니다.

이제 Helium이 무엇을 하는지에 대한 직관적인 이해가 생겼을 것입니다------무선 네트워크를 구축하고 사람들이 라우터를 구매하여 핫스팟을 제공하도록 장려합니다. Helium의 미래가 성공할 수 있을지는 전적으로 IoT 프로젝트가 그들의 네트워크를 채택할지 여부에 달려 있으며, 이는 순전히 상업적 논리의 문제입니다.

Helium의 상업적 논리

LoRaWAN 네트워크는 통신 네트워크 기술 측면에서 2G 네트워크를 대체하는 데 문제가 없습니다(유일한 비판은 현재 보편적인 표준이 없어서 안전성이 낮다는 것입니다). 그리고 실제로 점점 더 많은 IoT 장치가 이 네트워크를 채택하고 있습니다. 하지만 Helium 자체의 상업적 논리에는 큰 문제가 있습니다.

채굴자는 라우터를 구매하여 주변에 네트워크를 제공하고 한정된 HNT 보상을 얻습니다. 이에는 아무 문제가 없지만, HNT의 가치 포착은 무엇인가요? IoT 하드웨어가 이 네트워크에 연결되려면 HNT를 소각해야 하며, 그에 따라 DC(0.00001달러에 고정됨)가 생성되고, 마지막으로 DC로 결제해야 합니다.

이론적으로 Helium의 사용자는 소량의 정보만 전송해야 하는 모든 IoT 프로젝트에 적합합니다. 그들이 홍보하는 것처럼------GPS 추적기, 환경 센서, 기상계, 주차 타이머, 전동 스쿠터 등, 심지어 네슬레의 유럽 사무실 냉장고까지. 그리고 전동 스쿠터는 상대방이 단지 잠깐 테스트를 했다고 부인했습니다.

하지만 실제로 Helium의 IoT 수요는 전혀 가짜 수요입니다. 보안 요구가 극히 높은 산업 IoT 장치에 대해 말할 것도 없고, 캡슐 자판기, 커피 머신, 택배 보관함, 자판기와 같은 일상 소비 장치의 IoT 장치조차도 제3자의 네트워크에 연결하는 것을 고려하지 않습니다!

하나는 보안성이 의심스럽고, 다른 하나는 그들이 자신의 IoT 생태계를 구축해야 하기 때문입니다(예: 샤오미 IoT 개발자 플랫폼). 오직 중요하지 않거나 큰 이상이 없는 IoT 프로젝트만 비용 문제로 Helium을 사용하려 할 것입니다.

이것은 기업의 데이터가 Filecoin을 통해 저장되는 것을 고려하지 않는 것과 같습니다. 하지만 알고 있는 바에 따르면, 일부 짧은 동영상 플랫폼의 일부 냉 데이터가 Filecoin 채굴자에게 처리되도록 맡겨졌습니다.

따라서 Helium이 홍보하는 생태계 프로젝트 중 상당 부분은 IoT 솔루션 제공업체이며, 사례 라이브러리에 Helium을 대안으로 추가하는 것도 PR에 도움이 됩니다. 따라서 이 금전적 가치는 인터넷 회사가 AWS, 알리바바 클라우드와 협력 관계를 맺는 것과 같습니다.

물론 Helium은 또 다른 5G 서사를 가지고 있으며, 이는 동일한 논리를 사용하여 5G 라우터를 다시 판매하는 것으로 이해할 수 있습니다(이것은 일반 셀룰러 네트워크로, 사용자에게는 일반 모바일 사용자입니다). 벌어들인 토큰은 MOBILE이며, HNT로 교환할 수 있습니다. 창립자에 따르면, 앞으로 6G, 7G, 10G도 준비할 예정입니다…

그들은 Helium을 어떻게 찬양하는가

위의 분석을 통해 우리는 다음과 같은 결론을 쉽게 도출할 수 있습니다------LoRaWAN은 점점 더 많은 IoT 프로젝트에 채택될 것입니다(그리고 주로 IoT 자체의 비즈니스 증가가 너무 크기 때문입니다), 하지만 그들은 Helium의 LoRaWAN 네트워크에 가입할 필요가 없습니다.

이제 투자 연구 기관/미디어/KOL이 Helium을 어떻게 찬양하는지 살펴보겠습니다. 이를 통해 반대로 피할 수 있습니다.

crypto 투자 연구 미디어 Coinmonks는 지난달 "Helium 네트워크와 LoRaWAN 기술의 미래"라는 기사를 작성하며, LoRa와 LoRaWAN이 2028년까지 255억 달러의 시장 규모에 도달할 것이라고 주장했습니다. Helium은 이미 세계에서 가장 큰 분산형 LoRaWAN 네트워크이며, 미래에는 수십억 개의 장치를 연결할 수 있을 것입니다.

블록체인 분석 회사 Messari는 이전에 프로젝트 보고서에서 Helium을 긍정적으로 평가했으며, 올해는 DePIN 서사를 적극적으로 추진하고 있습니다. Helium은 DePIN 서사 아래의 DeWi(분산형 무선 네트워크) 개념의 선두주자입니다.

외국의 투자 연구 미디어(단순히 미디어를 지칭하며, 투자 기관이 아님) 는 대체로 수준이 낮습니다. 우리는 이를 무시합니다. 참고할 만한 것은 구역 리듬이 지난달 발표한 "스타 공체의 몰락, Helium이 무엇을 잘못했는가?"라는 보고서로, 비교적 포괄적으로 분석했습니다.

본문을 요약하자면 "Helium은 블록체인을 이해하지 못하는 팀이 만든 것이므로 많은 퍼블릭 체인 기회를 놓쳤다"는 것입니다. 마지막으로 제시된 결론은 매우 신중합니다------"Helium이 이 기회를 통해 시장에서 다시 주도권을 찾을 수 있을지, 모든 사람이 Helium이 제시하는 답변을 기대하고 있습니다." 이것은 마지막에 임시로 추가된 누구도 불쾌하게 하지 않는 답변처럼 보이며, 저는 동의할 수 없고 반박할 방법도 없습니다…… 단지 꽤 참고할 가치가 있다고만 말할 수 있습니다.

그러나 더 거슬러 올라가면, 국내에서 Helium에 대한 영향력 있는 투자 연구 기사는 우수한 블록체인의 "IoT 선두주자 Helium 이해하기: 운영 및 인센티브 논리, 장점 및 단점"입니다. 저자는 "모든 것이 분산화되어야 하는 것은 아니다. Helium은 중앙 집중식 분산 제품으로서 산업 IoT 분야에서 더 나은 발전을 할 것이다."라고 주장합니다. 비록 그의 IoT 산업에 대한 인식이 주로 프로젝트 측의 안내에서 비롯되었지만, 그는 블록체인을 매우 잘 이해하고 있습니다.

국내에서 Helium에 대한 가장 영향력 있는 투자 연구 기사는 1등석의 보고서로, "현재 업계에 직접적인 경쟁자가 없으며, 최근(2021년 8월) 비즈니스 성장 속도가 매우 빠르고 지속적인 상승 통로에 있다. 따라서 주목할 가치가 있다."고 평가합니다. 1등석의 보고서는 Helium의 공식 문서를 ChatGPT 스타일로 요약한 것이며, 전 과정에서 공식에 의해 이끌렸습니다.

하지만 1등석의 수준을 과도하게 요구할 수는 없습니다. 결국 같은 시기에 a16z가 Helium에 총 1.1억 달러를 투자한 이유는 전통적인 통신 인프라에 비해 Helium이 더 낮은 비용으로 더 빠르게 냉시작할 수 있기 때문입니다. "우리는 Helium이 전 세계적으로 5G 연결을 제공할 수 있는 잠재력에 대해 흥분하고 있습니다."

Helium이 찬양할 수 있는 점을 요약하자면: 그것은 IoT에서 매우 큰 잠재력을 가지고 있습니다. 그러나 IoT 하드웨어의 기점이 이미 도래했으며, 그 발전 추세는 분명히 Helium과 같은 제3자의 네트워크에 연결되는 것이 아닙니다.

Whistle의 연구 방식 및 미래 계획

Messari에서 1등석, a16z까지, 그들이 Helium에 대해 잘못 판단한 것은 매우 부적절합니다. 그들의 인식은 기본적으로 프로젝트 측 문서를 읽는 범위를 벗어나지 않으므로, 그들은 영원히 프로젝트 측이 원하는 곳으로 이끌릴 수밖에 없습니다.

crypto 산업이 규범화로 나아가는 동시에 일부 결함이 섞여 있습니다. 그것은 생돈 산업을 분석하는 방식으로 crypto 산업을 분석하려고 시도하는 것입니다. 심지어 실제 성과는 생돈 산업 연구보다 더 열악합니다.

생돈 시장은 매우 성숙하여 영향 요인 및 상호 연관 관계가 이미 연구되었습니다. 그래서 여름 인턴이 수학 문제를 푸는 것처럼 분석할 수 있으며, 결국 거의 정확한 결론을 도출할 수 있습니다.

그러나 crypto 산업은 변화가 일어나고 있는 최전선 분야로, 유효한 지식은 종종 최전선의 행동자에게 분산되어 있습니다. 이러한 부분 지식은 서로 충돌하거나 심지어 잘못될 수 있지만, 적어도 부분적으로는 진짜입니다. 따라서 다양한 의견을 듣는 것이 중요합니다.

아직 명확한 규칙이 없는 동적 변화 중인 복잡한 시스템인 crypto 산업은 더 복잡한 분석 방식을 가져야 합니다. 그러나 현재 crypto 산업의 연구 보고서는 심지어 생돈 시장을 분석하는 것보다 더 단순하고 거칠며, 최소한 생돈 산업 연구의 상당 부분은 각 요인 간의 상호 연관 관계를 탐구하는 데 할애됩니다.

이러한 연구 보고서에서 사용하는 "6대 차원, 48개 지표"와 같은 연구 방식은 순전히 금융 노동자가 대량 생산하는 도구입니다. 숙련된 기술자는 하루에 세 편을 생산하는 것은 문제가 되지 않습니다. 그러나 학습 분위기가 강한 crypto 산업에서는 외부 독자가 단 10분 만에 다른 외부에 대해 이야기할 수 있게 합니다.

물론 본 문서는 산업이 어떻게 연구를 해야 하는지를 가르치려는 것이 아니라, 어떤 연구가 올바르지 않은지를 지적하고, 우리가 어떤 연구 방식이 올바른 방향에 있다고 생각하는지를 제시하는 것입니다.

산업의 진화는 산업의 기본 논리에 의해 주도되지만, 시장의 관심은 항상 가장 표면에 있습니다. 만약 당신이 시장의 소음만을 참고한다면, 종종 당신은 마지막에 남는 사람으로 전락할 것입니다.

"귀찮은 Whistle"은 전도자가 아니라, 당신과 동등한 대화자로서 진짜 목소리를 내는 것입니다(비록 대부분은 귀찮은 경고음입니다). 그래서 우리는 모든 것을 포괄하거나 균형 잡힌 연구 보고서를 발표하지 않을 것입니다. 우리는 다른 사람의 의견이나 프로젝트를 날카롭게 판단할 것이며, 다른 사람들이 우리를 날카롭게 판단하는 것도 환영합니다(하지만 일제히 몰려들어 각자 책임을 지지 않는 전투는 거부합니다).

우리는 발신하는 목소리가 100% 정확하다고 보장하지 않으며(하지만 최대한 노력할 것입니다), 100%의 엄밀함과 완벽함을 추구하지도 않습니다(이 점은 직접 포기합니다). 오직 핵심 관점이 당신에게 적중하는지가 중요하며, 당신이 동의하든 동의하지 않든 중요하지 않습니다. 중요한 것은 당신에게 어떤 영감을 주는지입니다(잠깐 의심한 후 더욱 확고해지더라도).

현재 우리는 인력이 제한되어 있으므로, 지난 라운드와 그 이전 라운드에서 반드시 탈락해야 했던 것들에 대해 폭탄 발언을 하는 데 집중하고 있습니다. 이는 우리의 수준을 보여주는 가장 경제적인 방법입니다. 진정으로 건설적인 최전선 논의(예: ZK)는 더 많은 진정한 통찰력을 가진 친구들의 참여가 필요합니다.

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또한 한 가지를 명확히 말씀드리겠습니다: 우리는 프로젝트의 좋고 나쁨만 평가하며, 코인 가격에 대해서는 논의하지 않습니다. 왜냐하면 코인 가격은 종종 프로젝트 측의 가격 조작 의지에 따라 달라지기 때문입니다. 누가 그것을 예측할 수 있겠습니까?