DeFund를 통해 DeFi의「금융 투기와 자본 배치」의 대립과 통일을 해석하다

출품：Jerry \& BeeGee, ThePrimediaDAO 공동 연구 참여자

ThePrimediaDAO는 전설을 이루는 것을 사명으로 하며, 위로 향하는 가치 판단에 기반하여------우리는 반드시 암호화 역사에 기록될 시대에 살고 있으며, 암호화 세계의 영웅들이 넘쳐나고 있습니다. 그러나 이 시점을 기준으로 과거를 돌아보면, 우리는 실망스럽게도 이러한 일이 발생하지 않았음을 발견하게 됩니다. 암호화 세계에는 영웅이 나타나지 않았습니다.

우리는 투기와 신앙의 분리가 암호화 세계 구축의 과정을 제약하고 있다고 생각합니다. 구체적으로 말하자면, 가장 핵심적인 부분은 DeFi의 금융 투기 속성과 Web3 애플리케이션의 자본 수요 간의 연결이 이루어지지 않았다는 것입니다. Web3 애플리케이션의 원주율 토큰 발전이 정체되어 있습니다. 이로 인해 지금까지 암호화 자산 시장의 총량이 제한적이며, 많은 알트코인들이 BTC와 ETH의 상승 및 하락을 따르는 경향이 있으며, 이는 DeFi 플레이어에게도 제약이 됩니다. 공공 블록체인 등 인프라 요소를 고려하지 않더라도, 현재 단계에서 DeFi 자체의 메커니즘과 규칙은 극한까지 진화했지만, 이는 가장 똑똑한 고래와 알고리즘을 이해하는 천재들 간의 게임에 불과합니다. 금융의 본질은 제로섬 게임이라는 관념이 DeFi 생태계에 만연해 있습니다.

금융의 본질은 자본 배치를 최적화하여 자본을 더 높은 효율의 분야/지역에 배치하는 것입니다. 그러나 물리적 세계에는 많은 한계가 있습니다. 예를 들어, 라이센스 문제로 인해 전 세계 금융 시장이 서로 연결될 수 없으며, DeFi는 스마트 계약의 형태로 전 세계를 연결하여 글로벌 자본의 범위 내에서 자본 비용이 평균화되도록 합니다. 이는 위대한 일이지만, DeFi가 Web3/블록체인 산업에 힘을 실어주는 데는 아직 미치지 못하고 있습니다. 그러나 이는 기대할 만한 일입니다------우리는 심지어 BTC의 상승 및 하락을 기반으로 한 황소와 곰의 주기를 벗어나 기본적인 면에서 지지받는 암호화 경제 시장으로 나아갈 수 있습니다.

문명 진화의 거대한 시각에서 보면, 농업 문명 시대는 지역 내 자원 배치, 상공업 문명 시대는 지역 간 자본/자원 최적화 배치에 해당하며, 정보/디지털 문명 시대에 맞는 것은 시공간을 초월한 더욱 효율적인 자본/자원/연산력 배치입니다. 본문에서는 DeFund의 실천을 예로 들어 DeFi가 시공간을 초월하여 자본/자원/연산력을 배치할 가능성과 이 과정에서 Web3에 힘을 실어주는 가치 기회를 분석해 보겠습니다. 이는 DeFi와 Web3의 윈-윈 상황이 될 것이며, 세 번째 부분에서 자세히 논의할 것입니다.

전체 글은 세 부분으로 나뉩니다: 경계를 허물기 위한 "고래와 천재"의 투기 게임; 전체 체인 자산 관리와 글로벌 자본 배치; 투기자와 신앙자의 대립과 통합, 즉 DeFi 플레이어와 Web3 빌더의 대립과 통합.

1. 경계를 허물기 위한 "고래와 천재"의 투기 게임

이 주제에 대해 반성적이고 비판적인 의미를 지닌 가장 전형적인 사례는 암호화폐 커뮤니티의 인물인 쑨위청(Justin Sun)의 이야기입니다. 체인 상의 데이터에 따르면, AAVE와 Compound를 조작하려고 시도할 때, 쑨위청의 지갑 순자산은 480억 달러에 달하며, 총 자산은 700억 달러를 초과하고, 그 중 300억 달러는 Compound와 Liquity에서의 대출에서 나왔습니다. GFX Labs 보고서에 따르면, 쑨위청 주소가 AAVE에서 대량의 $MKR을 빌린 후 커뮤니티에 DAI-TUSD 거래 쌍을 만들 것을 제안했습니다; 이후 그는 Compound에서 대량의 $COMP을 빌려 바이낸스에 입금하고 이 $COMP으로 제안을 시작하여 Compound에 TUSD를 담보 자산으로 추가할 것을 제안했습니다.

이 두 번의 작업은 저항을 받으며 실패로 끝났지만, 이는 DeFi가 똑똑한 고래에게 조종당할 가능성을 드러냈습니다. 우리는 대부분 고래의 힘을 깨닫고 있습니다------SBF의 속임수가 전체 산업에 얼마나 큰 피해를 주었는지.

똑똑하고 수단이 있는 고래의 파괴력에 비해, 알고리즘을 이해하는 천재는 DeFi 세계에서 더욱 자유롭게 활동하고 있습니다------Mochi Protocol은 그治理 토큰 $MOCHI INU를 사용하여 Curve에서 USDM 스테이블코인의 유동성을 자극하고, 보유하고 있는 대량의 $MOCHI INU를 통해 대량의 USDM을 무상으로 발행합니다; Mochi Protocol은 이후 USDM을 DAI로 교환하고 DAI로 대량의 $CVX(대량의 CRV 투표권을 가진 Convex Protocol의 거버넌스 토큰)를 구매하여 유동성을 더욱 확보합니다; 그리고 이러한 유동성을 계속 활용하여 USDM을 DAI로 교환한 후 다시 $CVX를 구매하는 과정을 반복합니다. USDM의 유동성이 1억 달러에 도달했을 때, Mochi Protocol은 현금화하기 시작하고, 풀의 유동성을 소진시켜 USDM의 연동이 무효화되며 수확을 완료합니다.

전반적으로 현재 단계의 DeFi는 가장 똑똑한 고래와 알고리즘을 이해하는 천재들 간의 기존 시장의 격돌 게임이라고 할 수 있습니다.

Defund V1 버전은 탈중앙화 자산 가치 증대 관리 플랫폼으로定位되어 있으며, 자본 증대 시장의 문제를 해결하고, 현재 DeFi가 "고래와 천재"의 내부 게임에 국한된 것을 전체 암호화 생태계로 확장하여 증대 시장을 개척하는 것을 목표로 합니다.

1. 소액 투자자

소액 투자자는 토큰을 구매하는 것처럼 펀드를 구매할 수 있으며, DeFund 목록을 통해 원하는 펀드를 찾고, 상세 페이지로 들어가 "자금 투입"을 클릭하여 구매할 수 있습니다. 당시의 시장 상황에 따라 다양한 기준 자산의 펀드를 구매하여 수익을 극대화할 수 있습니다. 신청을 참조하여 구매 작업을 진행할 수 있습니다.

2. 전문 투자자

전문 투자자는 일반 소액 투자자에 비해 DeFi 관련 지식이 더 많아, 많은 펀드 중에서 우수한 펀드를 찾아 더 높은 수익을 올릴 수 있습니다. 동시에 전문 투자자 자신도 펀드 매니저가 되어 다른 사용자에게 펀드 서비스를 제공하여 수익을 올릴 수 있습니다.

3. 시장 조성자와 Uniswap V3 LP

충분한 유동성은 모든 DeFi 애플리케이션에 필수적이며, DeFund도 예외는 아닙니다. 더 많은 시장 조성자나 Uniswap V3 LP가 DeFund 플랫폼에 유동성을 제공함으로써 Uniswap의 수익을 얻을 수 있을 뿐만 아니라 GP로서의 추가 수익도 얻을 수 있습니다.

4. 기관

기관은 전체 투자 포트폴리오의 노출을 헤지하여 전체 투자 포트폴리오의 위험을 줄여야 할 수 있습니다. 그들은 스테이블코인이나 ETH, WBTC 또는 USDC, DAI를 구매하여 상승 또는 하락을 예측하여 위험을 헤지할 수 있습니다.

5. DAO 조직

일반적으로 DAO 조직의 국고 자금은 유동성이 낮아 가치를 증대할 수 없습니다. DeFund를 통해 DAO는 상대적으로 안전한 자산에 투자할 수 있으며, 동시에 DAO 펀드를 개설하여 DAO 국고의 추가 수익을 실현할 수 있습니다.

Defund는 블루칩 자산의 안정적인 가치 증대 서비스 제공자로서 진입하고자 하며, 블루칩 자산 또는 엄격하게 감사된 자산, 엄격하게 선택된 펀드 관리자를 통해 엄격한 입회 및 퇴회 메커니즘을 갖추고자 합니다.

2. 전체 체인 자산 관리와 글로벌 자본 배치

꿈은 풍부하지만 현실은 가혹합니다. 우리는 먼저 DeFi가 우리에게 가져다준 글로벌 자본 배치의 가능성과 현재 대부분의 대출 프로토콜이 서로 다른 체인/L2(이더리움 L1, Arbitrum, Optimism, BSC, Solana, Avalanche 등)에 서로 다른 버전을 배포하는 모순을 직시해야 합니다. 사용자는 서로 다른 체인/L2에서 대출을 상호 운용할 수 없으며, 유동성은 단절되어 있습니다. 따라서 글로벌 자본 배치를 실현하기 위해서는 먼저 전체 체인 자산 관리를 실현하고, 자본이 서로 다른 체인/L2에서 유동성을 갖도록 해야 합니다.

DeFund V2는 처음부터 더 많은 DEX 및 DeFi 프로토콜을 지원하는 것을 고려하여 펀드의 수익원을 풍부하게 하는 데 도움을 주고자 하였습니다. 여기에는 대출, 스테이킹, 레버리지, 심지어 NFT 등도 포함됩니다. XXX와 DeFund의 방식을 통해 DeFund는 더 크고 다양한 가능성을 발휘할 수 있습니다. 요컨대, V2 버전은 사용자에게 더 많은 플레이를 제공하고, 사용자가 더 많은 수익을 올릴 수 있도록 도와줄 것입니다.

V1은 Ethereum만 지원하며, V2는 크로스 체인 자산을 지원하려고 시도합니다. 현재의 크로스 체인에는 두 가지 구현 방식이 있습니다:

1. 다중 체인 지원: 여러 체인에 DeFund 계약을 배포하고, 서로 다른 체인에서 서로 다른 DeFi 프로토콜을 유지하며, 초기에는 이미 다중 체인에 배포된 DeFi 계약을 접속합니다.

2. 크로스 체인 자산: Wormhole 및 LayerZero와 같은 크로스 체인 브리지 시설의 지속적인 개선으로, DeFi 애플리케이션은 크로스 체인에서 자산 관리 및 투자 작업을 수행할 수 있으며, AAVE V3의 크로스 체인 자산 기능은 좋은 시도입니다.

DeFund는 LayerZero의 Omnichain 기술을 통해 전체 체인의 상호 운용성을 구축할 것입니다. V2가 어떤 크로스 체인 방식을 지원할지는 구체적인 조사와 생태계의 발전 상황 및 미래 트렌드에 따라 적합한 구현 방식을 선택하여 서로 다른 체인/L2 간의 유동성 단절 문제를 해결하여 전체 체인 자본 시장을 구축할 것입니다.

이러한 기반 위에서, V1 GP의 주요 운영 형태는 인터페이스 중심이며, V2는 GP, OP 및 LP에게 더 큰 펀드 관리 가능성을 부여하고, 펀드 전략을 추가하여 GP 및 OP가 자신의 거래 전략을 설정할 수 있도록 하여 펀드가 설정된 전략에 따라 자동으로 운영되도록 합니다. 예를 들어: 토큰 스왑

1. 펀드에 이미 있는 토큰은 해당 토큰의 매수 및 매도 전략을 설정할 수 있습니다. 예를 들어:

a. 해당 토큰 가격이 특정 지표에 도달했을 때 일정량(비율)의 토큰을 매도합니다.
b. 해당 토큰 가격이 특정 지표에 도달했을 때 다시 일정량의 토큰을 구매하거나 일정량의 토큰을 매도합니다.

2. 펀드에 없는 토큰은 해당 토큰이 모니터링 가격에 도달했을 때 구매하도록 설정할 수 있습니다.
3. 펀드에 이미 있는 토큰은 특정 가격 교환 비율에 도달했을 때 서로 변환할 수 있습니다.

LP 작업: 풀의 수익(손실)이 특정 지표를 초과할 때 일부 유동성을 제거하고 특정 토큰으로 전환합니다.
원클릭 자산 변환: 펀드 순자산이 빠르게 하락할 때, 원클릭으로 자산을 본통화로 빠르게 전환하여 손실을 피합니다; 특정 토큰의 가치가 빠르게 상승할 때, 원클릭으로 자산을 해당 토큰으로 전환하여 더 높은 수익을 얻습니다.

동시에 여러 데이터 분석을 기반으로 위의 세 가지 단일 전략을 조합하여 조합 전략을 만들어 더 큰 수익을 얻을 수 있습니다. 이것은 V2의 지속적인 발전 목표 중 하나가 될 것이며, 더 나은 전략을 통해 GP와 LP 모두 더 높은 수익을 얻을 수 있도록 할 것입니다.

더 강력한 투자 통계 기능: V2에서는 먼저 더 강력한 데이터 통계 기능을 추가하여 펀드 관련 정보를 공개하고 투명하게 하는 것뿐만 아니라, GP가 펀드를 잘 관리하도록 돕고 GP에게 힘을 실어주기 위해 다음 기능을 추가할 것입니다:

1. 현재 투자 수익 분석 데이터

2. 펀드 경고 정보

3. Uniswap 풀 수익 통계 정보

3. 투기자와 신앙자의 대립과 통합

투기자와 신앙자의 대립과 통합은 지난 주기에서 암호화폐 커뮤니티와 블록체인 커뮤니티 간의 갈등으로 나타났습니다. 그러나 Web3와 메타버스의 서사가 전개됨에 따라, 암호화폐와 블록체인 간의 갈등은 점차 사라지고, Web3 애플리케이션의 토큰 메커니즘 및 암호화 경제 생태계를 기반으로 한 메타버스 세계 경제 시스템 구축에 대한 합의가 점차 형성되고 있습니다; 이로 인해 투기자와 신앙자의 대립과 통합은 점차 DeFi 플레이어와 Web3 빌더의 대립과 통합으로 진화하고 있습니다.

투기자와 신앙자는 본질적으로 모순이 있습니다------투기자는 여전히 금융이 제로섬 게임이라고 믿으며, 그들은 이익을 얻는 것을 최우선 목표로 하고, 탈중앙화 여부에 신경 쓰지 않으며, 블록체인/Web3가 사용자 권리를 사용자에게 반환하여 가치 인터넷의 진화를 실현하는 것에 대해서도 관심이 없습니다. 더구나 조합 가능하고 무허가의 코드 위에 탈중앙화, 토큰 메커니즘, DAO의 조직 거버넌스 등의 요소가 메타버스에서 경제 관계와 사회 관계를 재구성하고 디지털 문명으로 진화하는 거대한 서사에 대해서는 말할 것도 없습니다. 그러나 이 모든 것은 신앙자의 가치 기반이며, 투기자가 DeFi를 투기 이익을 추구하는 카지노로 보는 것과는 완전히 대립됩니다.

따라서 지금까지 이 두 가지의 대립은 암호화 생태계의 발전을 크게 저해하고 있으며, DeFi가 전체 체인 자산 관리와 글로벌 자본 배치를 통해 Web3 발전에 힘을 실어줄 수 있는 효과를 전혀 발휘하지 못하고 있습니다.

현실의 물리적 세계에서도 금융 투기와 자본 배치 간의 모순이 존재합니다. 그러나 부인할 수 없는 것은, 물리적 세계의 서로 다른 주(정)권(정)의 정책 이동 속도가 지역적 자본 유통 장애를 초래하여 많은 자본이 회색 지대에서 더 높은 자본 효율을 찾고 있다는 것입니다. 예를 들어, 미국의 금융 지위와 기술 지위는 서로 촉진하며, 더 효율적인 금융 자본 매칭 능력이 미국 기술 산업의 강세를 만들어내고, 공동으로 미국의 강력한 경제 체계를 형성하여 다시 발전된 금융 산업을 낳습니다.

따라서 물리적 세계의 일부 지역에서 금융 투기와 자본 배치가 결국 자본의 효과적인 유통과 더 높은 효율을 추구하는 통합을 이루었습니다. 정보/디지털 문명은 객관적으로 자본 지역 배치를 초월하는 선결 조건을 창출하고 인류를 시공간을 초월한 자본/자원/연산력 배치로 안내합니다. 좋은 실천 사례가 있다면, 우리는 이 과정에서 DeFi 플레이어와 Web3 빌더가 각자의 위치를 찾고, 오늘날 물리적 세계 문명 체계에서 미국이 주도하는 금융, 기술, 경제 체계를 반복적으로 발전시키고, 심지어 사토시가 비트코인 백서에서 점대점 금융으로 주(금)권(융)과 대립하는 초기 의도를 초과 달성할 수 있기를 기대할 수 있습니다.

SafeTreasury의 창립자 Watashi에 따르면, 원스톱 자산 관리 및 협업 플랫폼 SafeTreasury는 DeFund를 내장하여 DeFund의 DeFi 전체 체인 자산 관리 및 글로벌 자본 배치 기능을 발휘하고, DAO/Web3 애플리케이션에 Builder 사용자의 기여를 중심으로 사용자의 자산/권리 및 평판/신뢰 등의 DID 요소 구축을 완료하며, 사용자에게 체인 상 자산 관리 도구를 제공하고, 사용자가 DAO/Web3 애플리케이션에서 분업 협력 및 생태계 공동 구축을 촉진하여 SafeTreasury의 협동 발전을 이루고자 합니다.

DeFi 전체 체인 자산 관리와 글로벌 자본 배치의 기능을 Web3에 힘을 실어주는 것은 윈-윈의 상황입니다.

DeFi 플레이어에게 있어, 현재 암호화 자산 시장의 총량이 제한적이며 많은 알트코인들이 BTC와 ETH의 상승 및 하락을 따르는 경향이 있다는 것은 큰 제약 요소입니다. 물리적 세계의 자산을 TOKEN, NFT화하여 DeFi 프로토콜에 진입하려는 시도가 있지만, 이는 주(정)권(정부)의 적극적인 수용에 크게 의존하며, 그렇지 않으면 정책 규제 위험이 따릅니다.

상대적으로 이번 황소와 곰의 주기 동안 DeFi가 Web3에 힘을 실어주는 실천은 암호화 세계의 원주율 자산에 증대 시장을 가져올 기회를 제공할 수 있으며, 심지어 우리는 미래에 기본적인 면에서 지지받는 암호화 경제 시장의 도래를 기대할 수 있습니다. 따라서 서두의 서술에 응답하자면, 우리는 암호화 세계의 영웅들이 넘쳐나는 것을 볼 수 있습니다!

물론, DeFi 전체 체인 자산 관리와 글로벌 자본 배치의 기능을 Web3에 힘을 실어주는 것은 몇몇 프로젝트로 하루아침에 이루어질 수 있는 일이 아니며, 많은 어려움이 존재합니다. 그러나 이는 분명 기대되는 실천과 탐험이며, ThePrimediaDAO는 이 분야를 지속적으로 주목하여 더 많은 DeFi 프로토콜과 Web3 애플리케이션이 투기와 신앙의 대립과 통합을 실현하고, DeFi가 시공간을 초월하여 자본/자원/연산력을 배치하는 효과를 극대화하여 Web3와 메타버스의 거대한 서사가 전개될 수 있도록 할 것입니다.