홍콩 스테이블코인 규제 최신 제안안의 핵심 정보 개요

출처: Karen, Foresight News

홍콩 금융관리국은 오늘 36페이지 분량의 "암호 자산 및 스테이블코인에 대한 논의 문서 결론"을 발표하였으며, 이전 논의 문서에 대한 피드백을 바탕으로 제안된 대략적인 규제 방안의 매개변수를 설명하였습니다. 스테이블코인은 법정 통화를 기준으로 하여 지불에 사용될 가능성이 있는 것에 우선적으로 규제를 하며, 규제 활동, 목표 시행 시기, 라이센스, 규제 원칙 등에 대해 자세히 소개하였습니다.

주요 규제 요구 사항 중 일부는 스테이블코인이 전액 지원되어야 하며 액면가로 환매가 가능해야 하고, 준비 자산은 높은 유동성을 가져야 하며, 차익 거래 또는 알고리즘에 기반하여 가치를 얻는 스테이블코인은 수용되지 않을 것이라는 점입니다. 스테이블코인 보유자는 합리적인 기간 내에 스테이블코인을 액면가로 법정 통화로 교환할 수 있어야 합니다. 또한, 규제 대상 기관은 관련 라이센스에서 허용하는 주요 사업과 다른 활동을 수행해서는 안 됩니다. 예를 들어, 지갑 운영자는 대출 활동을 해서는 안 됩니다.

주요 정보 개요

1. 2022년 1월 12일, 홍콩 금융관리국은 암호 자산 및 스테이블코인에 대한 논의 문서를 발표하고 이해관계자에게 피드백을 요청하였습니다. 논의 문서는 금융관리국이 지불 관련 스테이블코인 규제 프레임워크를 우선적으로 수립할 생각을 개요하였으며, 이러한 스테이블코인이 광범위하게 수용되는 지불 방식으로 발전할 잠재력이 있다고 보았습니다. 동시에 제도적으로 유연성을 제공할 수 있다고 판단하였습니다.

2. 그 이후로 암호 자산 시장은 지속적으로 발전하였습니다. 그러나 주목할 점은 TerraUSD의 붕괴 이후, 스테이블코인 시장이 2022년 5월에 큰 변동성과 조정을 겪었다는 것입니다. 또한, 2022년 11월 FTX 붕괴 사건과 같은 몇몇 암호화폐 거래소가 어려움과 위기에 처했습니다. 이러한 배경 속에서, 당국은 스테이블코인에 대한 보다 포괄적인 규제를 촉구하여 스테이블코인이 초래할 수 있는 금융 안정성 위험을 해결해야 한다고 주장하였습니다. 국제 규제 기관, 국제 표준 제정 기관(SSB) 및 몇몇 주요 사법 관할권은 스테이블코인에 대해 보다 구체적인 정책 제안 및 규제 조치를 제시하였습니다.

3. 점점 더 많은 주요 사법 관할권이 법정 통화를 기준으로 한다고 주장하는 스테이블코인을 우선적으로 규제하고 있습니다. 규제 기관은 이러한 스테이블코인이 지불에 사용될 가능성이 더 높고 전통적인 금융 시스템과 연결되어 있다고 판단하며, 다른 유형의 스테이블코인이나 암호 자산에 비해 더 긴급한 통화 및 금융 안정성 위험을 초래할 가능성이 더 크다고 보고 있습니다. 주요 사법 관할권은 또한 규제 체계 내에서 적절한 유연성을 구축하여 빠르게 변화하는 시장과 국제 규제 발전에 대응하는 것의 중요성을 인식하고 있습니다.

4. 2022년 3월 31일의 피드백 기간이 종료될 때까지 금융관리국은 총 58개의 의견서를 받았습니다. 응답자들은 일반적으로 금융관리국이 스테이블코인을 규제 범위에 포함시키는 제안에 지지를 표명하였습니다. 최신 국제 권고 사항과 받은 피드백을 고려하여, 금융관리국은 규제 체계 구축을 더욱 진전시킬 것입니다. 관련 체계의 제안된 주요 매개변수는 다음과 같습니다:

무엇을 규제할 것인가?

스테이블코인과 관련된 주요 활동은 강제 라이센스 제도의 제약을 받게 됩니다. 구체적으로, 금융관리국은 스테이블코인 구조의 범위를 결정하기 위해 위험(지수) 기반 방법을 채택하여 제안된 체계 하에서 규제를 진행할 것입니다. 스테이블코인이 더 높은, 더 긴급한 통화 및 금융 안정성 위험을 초래할 수 있다는 점을 감안하여, 금융관리국은 법정 통화를 하나 이상 기준으로 한다고 주장하는 스테이블코인을 우선적으로 규제할 것입니다. 이후 당국은 유연성을 구축하여 미래에 다른 스테이블코인 구조에 대한 규제를 진행할 것입니다.

어떤 주요 활동을 규제할 것인가?

• 거버넌스: 관리 범위 내(법정 통화를 기준으로 하여 지불에 사용될 가능성이 있는 스테이블코인) 스테이블코인의 규칙을 수립하고 유지합니다.
• 발행: 관련 스테이블코인을 발행, 생성 또는 소각합니다.
• 안정성: 관련 범위 내 스테이블코인의 안정성과 준비 관리 방안(발행자가 제공하는지 여부에 관계없이).
• 지갑: 사용자의 암호 키를 저장할 수 있는 서비스를 제공합니다(사용자가 이러한 스테이블코인에 접근하고 관리할 수 있도록 허용).

어떤 기관이 금융관리국의 라이센스를 받아야 하는가?

• 홍콩에서 규제 활동을 수행하는 경우;
• 홍콩 대중에게 규제 활동을 적극적으로 홍보하는 경우;
• 법정 통화인 홍콩 달러의 가치를 기준으로 하는 스테이블코인과 관련된 규제 활동을 수행하는 경우;
• 중대한 공공 이익과 관련된 사항(당국이 그렇게 규제해야 한다고 판단하는 경우).

주요 규제 원칙

포괄적인 규제 프레임워크: 소유권, 거버넌스 및 관리, 금융 자원 요구 사항, 위험 관리, 자금 세탁 방지 및 테러 자금 조달 방지(AML/CFT), 사용자 보호 및 정기적인 규제 등 분야에서 적절한 규제 요구 사항 및 감사 및 공시 요구 사항을 수립합니다.

스테이블코인은 전액 지원되어야 하며 액면가로 환매가 가능해야 한다: 스테이블코인의 준비 자산 가치는 항상 미상환 스테이블코인의 가치와 일치해야 합니다. 준비 자산은 높은 품질과 높은 유동성을 가져야 합니다. 차익 거래 또는 알고리즘에 기반하여 가치를 얻는 스테이블코인은 수용되지 않을 것입니다. 스테이블코인 보유자는 합리적인 기간 내에 스테이블코인을 액면가로 법정 통화로 교환할 수 있어야 합니다.

주요 사업 제한: 규제 대상 기관은 관련 라이센스에서 허용하는 주요 사업과 다른 활동을 수행해서는 안 됩니다. 예를 들어, 지갑 운영자는 대출 활동을 해서는 안 됩니다.

목표 시행 날짜: 2023년 / 2024년

입법 방법: 금융관리국은 새로운 법률 도입과 기존 법률 수정의 장단점을 고려하고 있습니다.

5. 금융관리국은 적절한 시기에 보다 자세한 상담을 진행하여 규제 체계에 대한 자세한 정보를 추가로 제공할 것입니다.

6. 보다 광범위한 암호 자산 분야에 관하여, 홍콩 특별행정구 정부가 2022년 10월 31일 발표한 "홍콩에서 가상 자산 개발에 대한 정책 성명"에 따라, 금융관리국은 홍콩 특별행정구 정부 및 금융 규제 기관의 다른 이해관계자와 지속적으로 논의하고 관련 국제 포럼에 적극 참여할 것입니다. 금융관리국은 금융 혁신을 지지하며 기관들이 분산 원장 기술(DLT)의 잠재력을 탐색하여 홍콩 가상 자산 생태계 발전을 지원하도록 장려합니다.

7. 금융관리국은 위의 스테이블코인 제안 규제 활동이 홍콩의 다른 금융 규제 체계와 겹치거나 교차할 수 있음을 지적하였습니다. 예를 들어, 가상 자산 서비스 제공자(VASP)의 라이센스 제도는 증권 및 선물 거래 위원회(증권 위원회)에 의해 관리됩니다. 금융관리국은 추가 평가를 진행하고, 제도 세부 사항을 수립할 때 홍콩 특별행정구 정부의 다른 이해관계자 및 지역 금융 규제 기관과 협력하여 규제 차익을 방지하고 중복 규제 또는 규제 공백 문제를 해결하며 다양한 활동에서 발생할 수 있는 위험을 완화할 것입니다.

후속 단계

1. 금융관리국은 제안된 규제 방안에 대한 광범위한 합의가 이루어진 후, 스테이블코인에 대해 유연하고 위험(지수) 기반의 규제 체계를 수립할 계획입니다. 이는 통화 및 금융 안정성을 보장하고 사용자 보호를 강화하며 규제 차익 위험을 최소화하는 데 도움이 될 것입니다.

2. 금융관리국은 받은 응답을 고려하고 관련 국제 논의를 참고하여 규제 체계의 세부 사항을 수립할 것이며, 시장 발전을 지속적으로 모니터링하고 업계와 접촉하며 홍콩 특별행정구 정부 및 다른 금융 규제 기관의 다른 이해관계자와 협력할 것입니다.

3. 적절한 시기에 보다 자세한 협의를 진행하여 규제 체계에 대한 보다 구체적인 정보를 제공하고, 법안 초안이 포함할 주요 매개변수를 확정할 것입니다. 또한, 금융관리국은 특정 문제에 대해 추가 평가를 진행할 것입니다. 예를 들어, 제안된 규제 체계를 시행하기 위해 새로운 법률을 도입하거나 기존 법률을 수정할지 여부, 가능한 중복 규제를 최소화하는 방법, 관련 기관이 여러 가지 또는 번들 금융 서비스를 제공할 경우 발생할 수 있는 위험에 대응하는 방법 및 지역 등록 요구 사항에 대한 것입니다.

4. 금융관리국은 또한 다른 이해관계자와 긴밀히 협력하여 적절한 입법 활동을 통해 규제 체계를 구현할 것입니다. 구상에 따르면, 해당 법안 초안은 다음과 같은 주요 문제를 명확히 할 것입니다: (i) 해당 법에 따라 규제를 받거나 받지 않는 구조 및 활동의 정의; (ii) 금융관리국에 규제를 시행할 권한 범위를 부여하되, 규제의 효율성과 비례성을 고려합니다; (iii) 주요 규제 요구 사항; (iv) 당국에 부여될 권한 범위(및 관련 프레임워크), 추가 구조 또는 활동을 포함하기 위해 규제 체계를 적시에 업데이트할 수 있도록; (v) 당국이 위의 (iv) 항목과 관련된 권한을 행사할 때 고려해야 할 관련 지침 요소.