이더리움에 전력 투입해야 하는 여섯 가지 이유

저자: Alphadegen.eth

원제목: 《Betting It All On Ethereum》

편집: 곽첸원, 체인포착기

요점:

• 현재 경제적으로 장기적으로 지속 가능한 주류 블록체인 프로토콜은 없으며, 이는 블록체인의 운영 비용을 초과하는 수익을 의미합니다.
• 암호화폐 기술의 진정한 힘은 탈중앙화에 있습니다. 네트워크를 탈중앙화하려면 단순히 "블록체인 스위치"를 켜는 것으로는 부족합니다. 이를 작동시키기 위해서는 강력한 사회적 힘인 ------ 정당성이 필요합니다.
• 블록체인 생태계에서 정당성은 커뮤니티 내에서 성장하고 유지되며, 커뮤니티는 정당성을 유지하고 책임을 분배합니다.
• 일반 커뮤니티 구성원이 노드를 운영할 수 없다면 블록체인은 탈중앙화를 실현할 수 없습니다.
• 이더리움의 병합은 역사적인 업그레이드로, 이더리움이 경제적으로 장기적으로 지속 가능한 첫 번째 블록체인이 될 가능성이 높습니다.

ETH는 이더리움의 원주율 화폐로, 여러 기능을 가지고 있습니다 ------ 가치가 있으며(거래를 지불하는 데 사용됨), 세계에서 가장 큰 탈중앙화 컴퓨터를 구동합니다; "채권"(POS 합의 메커니즘에 사용됨)으로 이익을 창출합니다; 가치 저장(Defi에서 통화로 사용됨) ------ 이러한 기능은 서로 보완적입니다.

암호화폐 생태계에 포함된 자산은 지난 10년 동안 세계에서 가장 좋은 성과를 보였으며, 최고의 위험/보상 비율을 가지고 있습니다. (예: BTC와 DOGE). 많은 사람들에게 이것은 우리가 암호화폐에 관심을 갖게 된 주요 이유입니다. 그러나 투자자의 관점에서 볼 때, 현재 ETH가 최고의 위험/보상 비율을 가진 자산이라고 생각합니다.

제가 ETH에 대해 긍정적인 이유 다섯 가지:

1. 확장성 문제 해결

2. 네트워크 효과

3. "가장 중요한 희소 자원은 정당성이다"

4. 모로신과의 우정

5. 세계 컴퓨터의 친환경화

6. 확장성의 삼중고 해결

삼중고란, "간단한" 기술을 사용하면 블록체인이 실현하고자 하는 세 가지 주요 특성(확장성, 탈중앙화, 보안성) 중 두 가지만 실현할 수 있다는 것을 의미합니다. 현재 세 가지 "간단한 솔루션"이 있으며, 이 중 두 가지 특성을 실현할 수 있습니다:

적절한 탈중앙화가 없다면 블록체인 기술의 "순수 수학성"은 그 기능을 발휘할 수 없지만, 나카모토는 우리가 이를 어떻게 할 수 있는지를 보여주었습니다. 나카모토 이전에 우리는 안전하고 확장 가능한 방식으로 통신하는 방법을 알고 있었으며, 이는 어렵지 않았습니다(고TPS 체인의 지지자들은 이를 이해해야 합니다); 우리가 몰랐던 것은 탈중앙화된 방식으로 하는 것이었습니다. 이는 마이클 패러데이가 세계 최초의 발전기로 전기를 얻는 방법을 보여주었고, 그로 인해 도미노 효과가 발생했습니다 ------ 덕분에 우리는 인류의 생활 방식을 완전히 변화시킨 다른 혁신을 만들어냈습니다.

우리는 확장성 문제를 해결했나요?

현재까지 확장성 문제를 해결한 블록체인은 없으며, 이는 1990년대에 1분 안에 영화를 다운로드할 수 있기를 바라는 것과 유사합니다; 그 당시의 기술과 그에 대한 채택은 전혀 준비가 되어 있지 않았습니다.

사람들은 이익을 얻기 위해 인터넷 프로젝트에 시간이나 돈을 투자합니다. 그러나 충격적인 것은, 경제적으로 지속 가능한 주류 블록체인 프로토콜은 없다는 것입니다. 즉, 수수료 수익이 블록체인 운영 비용을 초과해야 합니다.

비트코인은 그 주요 기능인 가치 저장을 충분히 발휘했습니다; 그러나 보안 비용을 지불하기 위해 BTC를 "인쇄"해야 합니다. 매일 약 3100만 달러의 BTC를 "인쇄"하지만, 약 30만 달러의 BTC 거래 수수료만 발생합니다(2022년 7월). 몇 번의 반감기 후, 또는 모든 2100만 BTC가 채굴된 후(추정은 2140년), 비트코인이 경제적으로 지속 가능할까요? 아무도 모릅니다. 대부분의 사람들은 더 많은 반감기가 발생함에 따라 경제적 지속 가능성이 반드시 낮아질 것이라고 동의할 것입니다(다른 모든 것이 변하지 않는다면).

이더리움이 지분 증명으로 업그레이드되면, 네트워크 유지 비용이 생성된 수수료보다 낮을 것으로 예상되기 때문에 경제적으로 장기적으로 지속 가능한 첫 번째 블록체인이 될 가능성이 높습니다. 사실, EIP 1559(기본 수수료 소각) 이후 이더리움은 이미 일부 통화 긴축 블록을 생성했습니다.

이더리움은 확장성 삼중고를 해결하는 데 가장 가까운 블록체인으로, 통합된 결제 및 데이터 가용성 계층을 구축하여 최상의 확장성 전략을 가지고 있습니다. 이더리움 커뮤니티는 (적절한 연구 개발, 공공재 및 보조금) 이를 실현할 수 있으며, 이는 유일하게 이를 실현할 수 있는 생태계입니다.

네트워크 효과

이더리움 네트워크에서 핵심 팀, 투자자, 검증자, 개발자 및 사용자와 같은 역할은 동일한 통화를 사용하여 상호작용하며, 이는 더 강력한 커뮤니티를 구축하는 아름답고 긍정적인 피드백 루프를 생성합니다.

왜 "암호화 사용 사례 폭발"이 이더리움에서 발생했을까요? DAO, NFT 및 DeFi는 2016-2018년에 마법처럼 나타난 것이 아닙니다; 이더리움 백서 이후 이러한 사용 사례는 업계에서 가장 혁신적인 사람들에 의해 수년간 끊임없이 구축되고 네트워크가 업데이트되며 dApp이 개발되었습니다. dApp은 사용자(및 자금)를 끌어들이고, 이는 더 많은 개발자를 유치하여 더 많은 dApp을 구축하고 더 많은 사용자를 끌어들이는 선순환을 만들어냅니다 ------ 이는 "양면 플랫폼 네트워크 효과"라는 긍정적인 피드백 루프를 생성합니다.

"……양면 네트워크의 진정한 두드러진 특징은 두 가지 다른 사용자 범주가 있다는 것입니다: 공급 측과 수요 측의 사용자. 그들은 각기 다른 이유로 네트워크에 참여하며, 서로에게 보완적인 가치를 창출합니다." - 제임스 커리어, 《네트워크 효과 핸드북》.

이제 이더리움에 투자하기에 늦지 않았나요?

헤이즈는 한 기사에서 ETH의 시가총액이 경쟁자보다 훨씬 크지만, 네트워크 기본적인 평가 관점에서 여전히 저렴하다고 썼습니다. 헤이즈는 ETH와 주요 경쟁자의 평가, 개발자 수, 주소 수 및 TVL 가치를 비교했습니다. ETH가 대안에 비해 기본적인 평가에서 더 저렴하다는 점을 고려할 때, 투자 관점에서 ETH는 가장 매력적인 위험/보상 비율을 제공합니다.

"가장 중요한 희소 자원은 정당성이다"

블록체인 기술은 많은 다른 기술과 다릅니다. 네트워크를 탈중앙화하려면 단순히 "블록체인 스위치"를 켜는 것으로는 부족합니다. 이를 정상적으로 작동시키기 위해서는 강력한 사회적 힘인 ------ 정당성이 필요합니다.

정당성은 비탈릭의 게시물에서 다음과 같이 정의됩니다:

"정당성은 고차원의 수용 모델입니다. 어떤 사회적 환경에서 사람들이 널리 수용하고 특정 결과를 달성하기 위해 자신의 역할을 수행하며, 각자가 그렇게 하는 이유는 다른 사람들이 동일한 행동을 취할 것이라는 기대 때문이라면, 그 사회적 환경의 결과는 정당한 것입니다."

이 정당성의 개념을 이해하기 위해 스스로에게 물어보세요:

• 왜 이더리움은 다른 어떤 스마트 계약 블록체인보다 더 많은 보안 비용을 지불할 수 있나요?
• 왜 블록체인은 51% 공격에서 회복할 수 있나요?
• 왜 일부 하드포크가 기술적으로 완전히 동일한 포크 블록체인보다 더 가치가 있나요(예: 이더리움 vs 이더리움 클래식, 하이브 vs 스팀)?
• 왜 일부 NFT가 다른 NFT보다 더 가치가 있나요, 비록 그것들을 나타내기 위해 완전히 동일한 이미지를 사용하더라도?

이 모든 질문의 답은 정당성입니다.

왜 커뮤니티가 그렇게 중요한가요?

블록체인 생태계에서 정당성은 커뮤니티 내에서 발전하고 유지됩니다. 커뮤니티는 정당성을 담고 있을 뿐만 아니라, 블록체인의 권력과 책임이 구성원에게 분배되어 네트워크가 더욱 분산되고 탈중앙화됩니다.

커뮤니티가 강할수록 더욱 정당해집니다. 이더리움은 사용자, 개발자, 투자자 및 검증자를 지원하는 성숙하고 강력한 네트워크 효과를 가지고 있기 때문에, 이더리움이 스마트 계약 블록체인 중에서 가장 강력한 커뮤니티를 보유하고 있다고 생각합니다.

모로신과의 우정

내 암호화폐 경력 초기에, 나는 블록체인 기술이 어떻게 우리가 중대한 문제를 해결하는 데 도움을 줄 수 있는지를 이해해야 그 가치를 이해할 수 있다는 것을 깨달았습니다. 나는 협력의 실패, 즉 모로신의 문제를 이해하는 데 많은 시간을 보냈습니다.

모로신은 여러 정의가 있지만, 내가 정의하는 것은 ------ "왜 우리는 좋은 것을 가질 수 없는가"를 설명합니다. 나는 모로신의 본질이 이 실패한 양식 협력에서 가장 잘 설명된다고 생각합니다.

사고 실험으로, 우리는 호수에서 물고기를 기르는 것을 고려해 보겠습니다. 상상해 보세요, 호수에 천 개의 동일한 양식장이 있고, 천 개의 서로 경쟁하는 회사가 소유하고 있습니다. 각 양식장의 이익은 월 1000달러입니다. 한동안 모든 것이 잘 진행됩니다. 그러나 각 양식장은 폐기물을 발생시켜 호수를 오염시킵니다. 각 양식장이 일정 한계까지 오염을 발생시키면, 호수의 생산성이 매달 1달러 감소한다고 가정해 보겠습니다.

천 개의 양식장이 발생시키는 폐기물은 생산성을 매달 1000달러 감소시킬 만큼 충분하여, 아무 양식장도 이익을 내지 못하게 됩니다. 이때 자본주의가 필요합니다: 누군가 복잡한 필터링 시스템을 발명하여 폐기물을 제거할 수 있습니다. 이 시스템의 운영 비용은 월 300달러입니다. 모든 양식장이 자발적으로 이 시스템을 설치하여 오염이 끝났고, 양식장의 현재 이익은 월 700달러입니다 ------ 여전히 상당한 수치입니다.

하지만 한 농부(우리는 그를 스티브라고 부르겠습니다)는 필터를 작동하는 데 돈을 쓰고 싶어하지 않습니다. 이제 한 양식장의 폐기물이 호수를 오염시켜 생산성을 1달러 감소시킵니다. 스티브의 이익은 999달러이고, 다른 사람들의 이익은 699달러입니다.

다른 사람들은 스티브가 필터를 유지하는 데 비용을 지출하지 않는 것을 보고, 그들도 필터를 끊기로 결정합니다.

400명이 필터를 끊으면, 스티브의 월 수입은 600달러로 떨어집니다 ------ 모든 사람이 필터를 유지할 때의 수입보다 낮아지고, 그 도덕적인 필터 사용자는 겨우 300달러를 벌게 됩니다. 스티브는 모두에게 "잠깐! 우리 모두 자발적으로 필터를 사용하기로 합의합시다! 그렇지 않으면 모든 사람의 생산성이 떨어질 것입니다."라고 말합니다.

모두가 그의 의견에 동의하고, 그들은 "필터 협약"에 서명합니다. 단 한 명의 약간의 불량배를 제외하고, 우리는 그를 마이크라고 부르겠습니다. 이제 모두가 필터를 다시 사용하기 시작했지만, 마이크는 제외됩니다. 마이크의 수입은 월 999달러이고, 다른 사람들의 수입은 699달러입니다. 점차 사람들은 그들도 마이크처럼 큰 돈을 받아야 한다고 생각하기 시작하고, 300달러의 추가 이익을 위해 필터를 끊기로 결정합니다… .

이기적인 사람은 필터를 사용할 동기가 없지만, 모든 사람이 필터를 사용하도록 하는 협약에 서명할 동기는 있지만, 많은 경우 그는 다른 사람들이 협약에 서명하기를 기다릴 더 큰 동기를 가지고 있지만, 자신은 참여하지 않습니다. 이는 균형에 도달하지 못하게 할 수 있으며, 아무도 그런 협약에 서명하지 않을 것입니다."

왜 이것이 큰 문제인가요?

인류의 진보를 측정하는 한 가지 방법은 우리가 서로 협력하는 더 나은 방법을 발전시킬 수 있는지를 보는 것입니다. 언어, 종교, 정부, 국가, 헌법, 통화 시스템, 과학적 방법 및 인터넷은 모두 인류 협력의 나무에서 열매를 맺은 것입니다. 이러한 발명품 각각은 모로신에 대한 작은 전투에서 승리한 것입니다(비록 각자 희생이 따르긴 했습니다). 그러나 우리는 아직 성공하지 못한 더 많은 전투가 있습니다: 부패, 검열, 프라이버시, 공정 거래, 경제 정의 등.

"인류가 저항할 수 없는 협력을 실현할 수 있는 시스템을 찾고 발견하며 구축하는 것은 너무나 매력적이며, 가장 웅장한 공상과학 작가조차도 우리가 이 기술로 어떤 미래를 구축할 수 있을지 상상할 수 없습니다." - 데이비드 호프만, 《이더리움: 모로신의 살인자》.

이더리움은 이 모든 것과 어떤 관련이 있나요?

데이비드는 이렇게 설명합니다: "저항할 수 없는 코드, 변경할 수 없는 거래 및 인쇄할 수 없는 통화는 인류가 결코 가져본 적이 없는 궁극적인 협력 도구 키트입니다…… 이더리움은 생산 조정 메커니즘 플랫폼입니다…… 이는 세상이 더욱 협력적으로 변할 것임을 의미합니다."

세계 컴퓨터의 친환경화

병합은 올해 가장 기대되는 암호화폐 이벤트이며, 이더리움의 역사적인 업그레이드입니다. 최신 추정에 따르면, 병합은 2022년 9월 14-15일 사이에 발생할 것으로 예상됩니다. 간단히 말해, 병합은 블록 생산의 엔진이 작업 증명(POW)에서 지분 증명(POS)으로 전환된다는 것을 의미합니다.

나는 ETH의 가치가 향후 몇 달 동안 상승할 이유에 대해 강조하고 싶습니다. 이는 초건전 통화(Ultrasound Money) 개념과 관련이 있습니다.

초건전 통화는 EIP 1559(기본 수수료 소각)의 결합과 이번 병합이 ETH 공급을 줄일 수 있다고 이해할 수 있습니다. 병합 후 ETH의 발행량은 약 60-90% 감소할 것이며(스테이킹 참여도에 따라 다름), 이는 최소 두 번의 비트코인 반감기와 같은 효과를 가집니다.

North Capital의 암호화폐 분석가 Hal Press는 "가격 변동 관점에서 현재 매일 약 500만 달러의 새로운 자금이 자산 환경에 유입되어야 현재 가격을 유지할 수 있으며, 이는 기존 보유자가 매일 약 3000만 달러의 토큰을 판매하여 가격을 유지할 수 있는 상황으로 바뀔 것입니다."라고 썼습니다.

이는 ETH에 대한 엄청난 지속적인 구매 압력을 의미합니다.

병합 후 ETH는 ESG 기준을 충족할 것이며(ESG는 환경, 사회 및 거버넌스를 의미하며; 여기서는 ETH가 더 이상 고에너지 소비의 채굴자를 갖지 않음을 의미합니다), 새로운 기관 투자자들이 ETH에 투자할 수 있게 될 것입니다. 우리는 이미 스위스 은행 SEBA가 이러한 조치를 취하고 있는 것을 보았습니다.

많은 사람들은 스테이킹된 ETH를 인터넷 채권으로 묘사합니다. 스테이킹을 통해 ETH를 스테이킹하여 영구적으로 수익을 창출할 수 있습니다.

위험

이전 주기의 성과를 기반으로 볼 때, 나는 ETH가 BTC(현재 "위험이 적은" 암호화폐)보다 위험이 훨씬 높지 않다고 생각합니다. 실제로 ETH는 현재 변동성이 더 크며, 일반적으로 약세장에서 BTC보다 성과가 좋지 않습니다(비록 ETH/BTC는 현재 지역적인 신고점을 만들고 있습니다). 그러나 BTC와 관련된 많은 위험은 ETH를 포함한 전체 암호화폐 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.

ETH가 포함하고 있는 추가적인 위험은 무엇인가요?

더 많은 스테이블코인이 붕괴된다면 어떻게 될까요? 규제 기관이 이더리움의 저항력 때문에 이를 단속할 경우(예: 토네이도 캐시 사건, 미국 재무부가 토네이도 캐시에 대한 제재를 발표한 경우) 또는 갑자기 이를 증권으로 분류하기로 결정한다면? 병합이 계획대로 진행되지 않는다면 어떻게 될까요? 이더리움의 복잡성이 문제를 초래하는 경우가 진전을 초과한다면 어떻게 될까요? DeFi가 우리가 생각하는 것만큼 탄력적이지 않다면 어떻게 될까요?

도전

환경 친화적인가요? 제한된 공급이 없으니, 건전한 통화인가요? 보안 비용이 높고, 충분히 효율적인가요? 이러한 모든 도전은 간단히 대답할 수 있습니다 ------ 병합 후 해결될 가능성이 높습니다.

소매 사용자에게 너무 비싼가요? 대중 사용에 적합한가요? 소매 사용자가 탈중앙화에 별로 관심이 없다면 어떻게 될까요? 이러한 질문들은 상당히 도전적이며, 확장성의 삼중고를 해결하는 것은 결코 쉬운 일이 아닙니다. 그러나 길은 분명합니다. 이러한 도전에 가장 잘 대응할 수 있는 팀/커뮤니티가 있다면, 그것은 이더리움의 개발자들입니다. 왜냐하면 블록체인 생태계의 대부분의 혁신이 그들로부터 나오기 때문입니다.

긍정적인 결론

ETH는 현재 최고의 위험/보상 비율 중 하나를 제공합니다. 이는 확장성 삼중고를 해결하는 최상의 후보라고 할 수 있습니다; 최대의 네트워크 효과와 최대의 정당성을 가진 스마트 계약 체인입니다; 그 조정 메커니즘은 세계에서 가장 큰 문제 중 일부를 해결하는 데 도움을 줄 수 있습니다; 그리고 이는 아마도 통화 긴축 자산이 될 것입니다. 이러한 모든 특성은 ETH에 안정적인 이점을 제공하며, 그 프로토콜을 지원합니다. 우리는 블록체인 생태계가 인류 간의 협력 실패를 해결하여 거대한 가치를 창출할 수 있는 잠재력을 가지고 있다는 것을 잊지 말아야 합니다 ------ 그리고 그 중 대부분은 여전히 앞에 있으며, 우리의 탐험을 기다리고 있습니다.