Cobie 자세히 논의한 ApeCoin 스테이킹 제안: 새로운 가치를 창출하는 것이 공허한 게임을 하는 것보다 훨씬 더 의미 있다

저자：Cobie

편집：화성재경

최근에 ApeCoin 이사회 한 명이 저에게 연락을 해왔고, 그들은 몇 가지 제안에 대한 피드백을 요청했습니다. 그래서 저는 전화로 제 생각을 전달했습니다.

저는 이들을 공개적으로 논의하고 싶습니다. 왜냐하면 이들이 흥미로운 주제라고 생각하기 때문입니다.

시작하기 전에 말씀드리고 싶은 것은: 저는 ApeCoin을 보유하고 있지 않으며, ApeCoin을 공매도하지도 않습니다. 과거에 BAYC를 소유한 적이 있지만, 지금은 Yuga Labs 생태계와 관련된 어떤 것에도 장기적이거나 단기적인 접촉을 할 생각이 없습니다. 저는 재정 고문이 아니며, 사실 오랫동안 업계에서 제가 바보라는 소문이 돌고 있습니다.

스테이킹의 죽음

스테이킹은 과거에 어느 정도 의미가 있었습니다. 저는 Peercoin이 가장 먼저 지분 증명(PoS) 메커니즘을 도입한 프로토콜이라고 생각하며, 그 시점은 대략 10년 전입니다. 그때부터 PoS 메커니즘은 새로운 블록체인에서 점점 더 인기를 얻었고, 모든 새로운 생태계는 PoS 블록체인 위에 구축되었습니다.

Peercoin과 이후 등장한 PoS 네트워크에 대해 스테이킹은 목적이 있었습니다. 소유자는 그들의 토큰을 담보로 제공하여 블록을 검증할 기회를 얻고, 그로 인해 보상을 받았습니다. 따라서 스테이킹은 담보 위험을 감수하고 작업하는 사용자에게 보상을 주었습니다: 이는 네트워크나 프로토콜의 지속적인 운영에 필요한 기능입니다.

하지만 시간이 지나면서 스테이킹이라는 용어는 재정의되었습니다. 현재의 스테이킹은 당신이 현재 보유하고 있는 토큰을 팔지 않는다면, 우리는 당신에게 보상으로 더 많은 토큰을 주겠다는 의미처럼 보입니다. 이는 블록체인의 안전성에 기여한 것과는 무관합니다.

이러한 현대의 스테이킹 메커니즘은 그들이 속한 생태계에서 아무런 기능도 하지 않습니다. 그들은 실제적이거나 기술적인 의미에서 아무것도 하지 않으며, 생태계를 더 강하게 만들지 않습니다. 그들은 단지 빈 껍데기 게임일 뿐이며, 실제 목적을 흐리기 위해 다양한 이름을 사용하여 매도 감소를 장려합니다.

PoS 프로토콜이 스테이커에게 보상을 지급할 때, 그들은 블록체인의 안전성을 구매하고 있습니다. DeFi 프로젝트가 유동성 채굴 프로그램을 제공할 때, 그들은 성장과 TVL을 구매하고 있습니다. 프로토콜을 더 지속 가능하고, 더 크고, 더 안전하게 만들기 위해 무언가를 교환하는 것은 가치가 있어 보입니다.

하지만 이러한 새로운 "스테이킹" 메커니즘은 잠재적인 판매자의 유동성을 줄이는 것 외에는 아무것도 얻지 못합니다.

스테이킹을 하지 않으면, 네트워크나 프로토콜 내에서의 당신의 지분은 새로운 배출로 인해 희석됩니다. 게다가 새로운 스테이킹은 위험이 없습니다! 당신은 토큰을 잃지 않을 것입니다, 왜냐하면 스테이킹이 아무것도 하지 않기 때문입니다! 그러니 당신의 토큰을 잠궈두세요! 즉시 시장에서 이동시키세요… 사실, 우리는 당신에게 돈을 지불할 것입니다!

단순히 보상으로 사용자에게 판매하지 않도록 유도하고, 지급 방식은 사용자가 판매하지 않기로 선택한 동일한 자산을 사용하는 것은, 폰지 게임의 창작 후기 단계의 방식처럼 보입니다.

ApeCoin

좋습니다, 이제 ApeCoin의 상황을 빠르게 살펴보겠습니다.

그의 총 공급량은 10억이며, 새로운 토큰을 발행하거나 소각하지 않으므로 총 공급량은 항상 10억 APE로 유지됩니다.

ApeCoin의 토큰 소유 분포는 다음과 같습니다:

1. 47%는 ApeCoin DAO "생태 기금"에 속합니다.
2. 15%는 커뮤니티 에어드랍에 사용됩니다.
3. 15%는 Yuga Labs에 속합니다.
4. 14%는 "초기 기여자"(투자자?)에 속합니다.
5. 8%는 창립자에게 속합니다.
6. 1%는 자선에 사용됩니다.

잠금 해제 측면에서, Yuga Labs, 창립자 및 투자자는 1년 동안 잠금될 것으로 보이지만, 예외도 있는 것 같습니다. 일부 코인은 즉시 잠금 해제되고, 일부는 6개월 후에 잠금 해제됩니다.

남은 잠금 해제 일정은 1-3년 범위 내에 있는 것 같으며, 전체 공급량은 4년 내에 100% 잠금 해제될 것입니다.

어쨌든, 본론으로 돌아갑니다.

ApeCoin의 스테이킹

현재 ApeCoin에 대한 스테이킹 계획 제안이 있으며, 이는 Animoca에서 작성한 것으로 보입니다. Animoca는 암호화 게임 VC 소프트웨어 혼합 회사로, 그 창립자는 ApeCoin 이사회 멤버입니다.

제안 작성자의 말에 따르면, 이 제안의 목표는: 초기 NFT 채택자와 기존 및 잠재적 생태계 참여자가 APE 생태에 유익한 활동에 참여하도록 유도하여 ApeCoin을 web3의 선호 토큰으로 만드는 것입니다.

이 제안 자체는 복잡해 보이지만, 기본적으로 말하자면:

우리는 향후 3년 동안 ApeCoin 보유자에게 ApeCoin 총 공급량의 17.5%를 지급해야 하며, 만약 그들이 BAYC/MAYC/BAKC를 보유하고 있다면, 우리는 그들에게 다른 보상률을 제공해야 합니다.

저는 이미 APE를 보유하고 있는 사람에게 APE 토큰을 지급하는 것이 어떻게 "초기 NFT 채택자와 기존 및 잠재적 생태계 참여자가 APE 생태계 활동에 참여하도록 유도"하는 것인지 잘 모르겠습니다.

이것은 ApeCoin을 보유한 사람에게 ApeCoin을 지급하는 것이 아닙니까?

사실, 우리가 이 제안에 대해 조금의 진실을 말하자면, 그것의 진정한 의미는 "창립자/투자자/기여자가 잠금 해제될 때, 판매하지 않는 보유자에게 일부 토큰 보상을 지급하자, 이렇게 하면 실제로 건설하기 전에 일부 유용성을 위조할 수 있다"는 것입니다.

260억 달러의 스테이킹 보상, 얻은 것은 공기뿐

ApeCoin의 현재 전체 가치는 약 150억 달러로, 이는 DAO 재무 창고가 약 70억 달러의 토큰을 보유하고 있음을 의미합니다.

Animoca의 제안은 향후 3년 동안 APE 보유자에게 26억 달러의 가치를 무료로 제공하자고 제안합니다(약 37%의 DAO 남은 토큰에 해당).

이러한 스테이킹은 실제로 어떤 실질적이거나 기술적인 일을 하지 않기 때문에, 단순히 사용자가 판매하지 않도록 뇌물로 제공하는 수단으로 상상할 수 있습니다. 이 제안은 "당신이 APE 또는 BAYC를 팔지 않으면, 우리는 당신에게 더 많은 APE 토큰을 줄 것입니다!"라고 적고 있습니다.

DAO는 남은 37%의 토큰을 뇌물로 사용하므로, 뇌물의 중요성을 고려해야 합니다.

이 토큰들은 많은 일에 사용될 수 있으며, 결국 현재 가치는 26억 달러입니다! 이들은 ApeCoin에 많은 가치를 창출하고, 지속 가능한 생태계를 구축하며, 새로운 외부 자본을 유치할 수 있습니다.

외부 관점에서 볼 때, DAO는 초기 기여자가 초기 잠금 해제 단계에서 판매하지 않도록 사람들을 뇌물로 주기 위해 남은 토큰의 1/3 이상을 사용한 것으로 보입니다.

하지만 이 스테이킹 계획이 가져올 공급과 수요의 역학을 고려할 때, 이는 실제로 악의적인 전략이라기보다는 음모처럼 보입니다.

현재 시장에는 약 15%의 ApeCoin 토큰이 유통되고 있으며, 이 인플레이션/배출 계획은 첫 해에 시장 공급량을 약 75% 증가시킬 것입니다. 그러나 저는 이것이 ApeCoin의 수요를 75% 증가시킬 것이라고 믿지 않으며, 따라서 고립된 스테이킹 계획은 잠금된 토큰 보유자의 경제적 이익을 해칠 수 있습니다.

하지만 ApeCoin에는 실제로 문제가 있습니다: 창립자와 투자자가 잠금 해제될 때, 시장에 추가 공급을 어떻게 제공할 것인가?

저는 개인적으로 이 특별 기금을 사용하는 것이 좋다고 생각하지만, 이 자금은 성장 목적에 사용되어야 하며, 그들이 처음 제안한 목표인 web3의 통화가 되기 위해 나아가야 합니다. 그리고 이러한 토큰을 이미 보유한 사람들에게 보상하는 데 사용되어서는 안 됩니다.

ApeCoin DAO

ApeCoin DAO의 남은 자산은 사용자에게 실제 문제를 해결하는 데 집중해야 합니다.

저는 "web3의 주요 통화가 되는 것"이라는 사명이 무엇을 의미하는지 모르겠지만, NFT 생태계 내에는 "사용자 수요"가 존재하며, 이는 ApeCoin DAO가 자금을 지원하거나 구축할 수 있습니다.

왜 OpenSea가 지루한 원숭이의 주요 거래소인가요? 작년, BAYC와 MAYC의 거래자는 OpenSea에서 약 20,000 ETH의 수수료를 지불했습니다. 즉, 매년 6000만 달러가 이 생태계를 떠나고 있습니다.

BAYC 보유자, 또는 일반적인 NFT 보유자는 모든 권리를 유지하면서 NFT의 신용 한도를 얻고 싶어할 수 있습니다. ApeCoin DAO는 주요 NFT 대출 시장을 만들 수 있을까요?

왜 지루한 원숭이의 사용자가 계속해서 해킹당할까요? 사람들이 자산을 더 효과적으로 자가 보관할 수 있도록 돕기 위해 어떤 교육 자원이 필요할까요? ApeCoin DAO는 매력적인 관리 서비스를 출시할 수 있을까요?

등등. 저는 커뮤니티가 더 나은 아이디어를 생각해낼 것이라고 믿습니다.

DAO는 APE 생태 사용자와 잠재 사용자에게 새로운 가치를 창출하는 데 전념해야 하며, NFT 커뮤니티 내 사용자들이 직면한 실제 문제를 해결해야 합니다.

이 자금은 유틸리티를 인수하고 육성하는 데 사용되며, 수익원을 구축하고 지속 가능한 DAO를 만드는 데 사용되어야 합니다.

스테이킹 계획이 존재해야 할까요?

저는 15%의 "소액 투자자" 소유 지분이 너무 적다고 생각하며, 1년 정도의 스테이킹 계획(그리고 유일하게 스테이킹할 수 있는 토큰 공급은 소액 투자자에게서 나옵니다)은 이를 더 의미 있는 수준으로 높일 수 있습니다.

저는 또한 10-15년 배출 계획의 주장을 볼 수 있습니다: APE 토큰은 발행 기능이 없으며, 자신의 공급을 늘릴 수 없습니다. 만약 DAO가 초기 몇 년 동안 모든 APE 토큰을 소모한다면, 향후 활동을 유도하거나 가치를 얻기 위한 추가적인 힘이 없을 것입니다. 또한 시간이 지남에 따라, 누군가가 생태계 참여자가 되기 위해 필요한 시간을 연장함으로써 더 넓고 이상적인 분포를 실현할 수 있습니다.

저는 BAYC NFT가 스테이킹되어야 한다는 주장을 볼 수 있습니다: 사용자가 BAYC를 구매하거나 ApeCoin을 구매하여 커뮤니티에 가입하는 것 사이에서 선택할 필요가 없도록 하는 것입니다. 또한 신입은 현재 APE 커뮤니티의 모든 사람이 작업하는 방식인 NFT를 통해 APE 커뮤니티에 더 쉽게 들어올 수 있습니다.

저는 BAYC NFT가 스테이킹되어서는 안 된다는 주장을 볼 수 있습니다: ApeCoin은 BAYC 커뮤니티에 의해 설립된 완전히 새로운 실체이지만, 실제로는 더 이상 NFT에 직접적으로 부속되지 않습니다.

현실적으로 이러한 주장은 그다지 현실적인 근거가 없으며, 스테이킹 계획의 의미가 무엇인지 말하기 어렵습니다. 이 계획은 "APE 생태계에서 참여자를 유도하는 것"에 대한 몇 가지 허튼소리를 하고 있지만, 스테이킹 제안 자체는 이 목표와 단절되어 있는 것 같습니다.

만약 ApeCoin DAO가 스테이킹 계획의 목표가 DAO에 새로운 회원을 유치하는 것이라면, 신뢰할 수 있는 스테이킹 계획은 APE 생태계 내 NFT 보유자에게 지속적인 보상을 지급하는 것을 포함할 수 있습니다. APE 생태계는 심지어 다른 NFT 컬렉션을 인수하고, 이러한 커뮤니티 구성원에게 APE 토큰을 발행할 수도 있습니다.

만약 스테이킹 계획의 목표가 BAYC 생태계의 유동성을 지원하는 것이라면, APE 토큰 배출은 APE/WETH 시장의 LP와 NFTX와 같은 풀에 유동성을 제공하는 사람들에게 제공되어야 합니다.

만약 스테이킹 계획의 목표가 단순히 가격을 올리는 것이라면, 자산을 잠그고 더 긴 잠금에 대해 더 높은 보상을 제공하며, 가능한 한 오랫동안 시장 외부의 공급을 억제해야 합니다.

스테이킹 계획의 목적에 대한 확립된 목표가 없다면, 이러한 목표를 달성할 수 있는 스테이킹 계획을 설계하기는 어렵습니다. 더 많은 공급을 시장에 유입시키고, 사용자가 판매하지 않도록 뇌물을 주거나 "가짜 유용성"을 제공하는 것은 스테이킹 계획의 신뢰할 수 있는 목표가 아닙니다.

개인적으로 저는 향후 10년 동안 점점 더 많은 신입을 Ape 생태계로 유도하는 작은 프로그램을 설계할 것이며, 기존 보유자가 생태계에 계속 참여하도록 보상할 것입니다. 저는 개인적으로 신사용자가 NFT 커뮤니티에 가입할 것이라고 생각하며, 따라서 NFT 자산 보유자에게 보상을 지급해야 하며, 이러한 토큰의 보유자에게는 지급하지 않아야 합니다.

저는 이 스테이킹 계획을 보완하기 위해 더 공격적이고 큰 구매 가치 계획을 사용할 것입니다.

거버넌스

ApeCoin은 현재 수십억 달러의 가치가 있는 조직이며, 충분히 긴 장기 계획이 필요합니다. 이 문제에 대한 좋은 답변이 있어야 합니다: 향후 10년 또는 20년 동안 이 70억 달러의 APE 재무 자산을 1000억 달러로 어떻게 변환할 것인가?

하지만 암호화 투자자의 시간 범위는 항상 길지 않으며, 평균적으로 그들은 자신의 토큰 프로젝트가 2개월 내에 무엇을 할 것인지에 대해 그다지 신경 쓰지 않으며, 10년 계획은 더더욱 신경 쓰지 않습니다.

따라서 커뮤니티에 "이봐, 우리는 스테이킹 계획을 하지 않기로 결정했으며, 우리는 ApeCoin DAO 생태계에 기여하는 빌더에게 보수를 지급하여 성장을 투자할 것입니다"라고 말하면, 그들은 매우 불만족할 것입니다.

"나는 더 이상 무료로 어떤 토큰도 받지 못하나요? 외부인은 수백만 달러의 토큰을 받을 수 있나요? 단지 대출 시장을 구축하기 위해서요? 이게 도대체 뭐죠?"

소액 투자자는 "OHM식 공급 인플레이션"이 기존 보유자에게 미치는 영향을 엄격하게 고려할 가능성이 낮으며, 가격 차트 하락이 초래하는 연쇄 반응도 고려하지 않을 것입니다.

따라서 복잡하고 다면적인 문제를 분석하는 거버넌스는 이상한 환경이며, 빠르게 정치적 영역으로 들어갑니다.

저는 소액 투자자의 토큰 투표가 최상의 중기 결과를 제공할 것이라고 거의 믿지 않으며, 사실 그들은 파괴적인 중기 결과에 투표할 가능성이 더 높습니다.

오늘 저는 한 기사를 읽었는데, 그 안에 Sushi의 재무 창고 자금이 1년 내에 10억 달러에서 3000만 달러로 줄어들었다고 합니다. 저는 이것이 과장된 것인지 허구인지 모르겠지만, 이는 많은 실패한 DAO의 공통된 이야기일 것이라고 생각합니다.

요약

스테이킹 메커니즘의 설계는 생태 목표를 지원하는 데 사용되어야 하며, 사람들에게 작업하거나 위험을 감수해야 하는 제품, 커뮤니티 또는 네트워크의 부분을 유도하는 데 사용되어야 합니다.

ApeCoin DAO는 현재 70억 달러의 자금을 보유하고 있으며, 이 자금을 사용하여 사람들이 위험을 감수하고, 작업하고, 커뮤니티를 발전시키도록 유도해야 하며, 이를 기존 보유자에게 판매하지 않도록 뇌물로 제공해서는 안 됩니다.

효용이나 가치 포착 없이 37%의 재무 창고 지출을 배출에 사용하는 것은 무가치할 뿐만 아니라, 실제로 APE 생태계의 장기적인 전망에 해를 끼칠 수 있습니다.

우리는 "스테이킹"이라는 단어의 의미를 변경하는 것을 거부해야 했지만, 지금은 아마도 너무 늦었을 것입니다. 이 단어는 본질적으로 오해의 소지가 있으며, 여러 가지 다른 것을 의미할 수 있습니다.

저는 우리가 "ApeCoin"이라고 불리는 인터넷의 주요 통화에서 살고 싶지 않지만, 이 기사가 그러한 명백한 편견을 피할 수 있기를 바랍니다. 이는 유사한 상황에 처한 DAO와 관련이 있습니다.

ApeCoin의 스테이킹 제안은 얼마나 나쁜가

Bored Ape 커뮤니티는 암호화 분야에서 끊임없이 실패하는 자가 보관으로 유명합니다.

이에 대한 응답으로, ApeCoin 위원회는 BAYC NFT가 실제로 당신의 APE 토큰을 "포함"할 것이라고 제안했습니다.

NFT 보유자에게 스테이킹은 어떻게 작동하나요

BAYC 생태의 특정 NFT 보유자가 2번, 3번 또는 4번 풀에 스테이킹하고 싶다면(NFT에 따라 다름), 그들은 NFT를 그들의 ApeCoin과 쌍으로 만들어 관련 스테이킹 풀에 들어갑니다. NFT 자체는 스테이킹되지 않으며, 스테이킹된 ApeCoin "금고"에 대한 열쇠 역할을 합니다. NFT 보유자는 여전히 자신의 NFT를 판매할 수 있는 능력을 유지합니다. 기본적으로, 만약 당신이 현재 스테이킹 중인 ApeCoin을 적극적으로 스테이킹하고 있는 NFT를 판매한다면, 당신은 관련 스테이킹 ApeCoin에 대한 접근 권한을 판매하는 것과 같습니다.

만약 NFT만 판매하고 관련 스테이킹된 ApeCoin을 판매하지 않으려면, NFT 판매자는 NFT를 상장하기 전에 스테이킹된 ApeCoin을 해제해야 합니다.

이는 당신이 BAYC를 잃으면 APE 토큰도 잃게 된다는 것을 의미합니다!

당신은 NFT와 APE 토큰을 서로 다른 지갑에 분산시킬 수 없으며, 이는 누군가가 당신의 BAYC를 훔치면 추가적인 조치를 취하지 않고도 당신의 APE 토큰을 가져갈 수 있음을 의미합니다. 기본적으로 APE와 BAYC는 함께 사용됩니다! 정말 멋지네요!

이 디자인은 의도적으로 혼란스럽게 만들며, 발생하는 나쁜 결과가 좋은 결과보다 많습니다. 특정 NFT 뒤에 APE를 스테이킹했다는 사실을 잊는 것조차도 큰 재정적 실수가 될 수 있으며, 정말 나쁜 디자인입니다.

ApeCoin 이사회는 다음과 같은 성명을 발표했습니다:

"왜 나는 BAYC 생태 NFT만 스테이킹할 수 없나요?"

"우리는 web3의 모든 사람이 자신의 자산을 통제해야 한다고 믿습니다. NFT 소유자에게 이러한 권리를 제공하기 위해, NFT 자체는 스테이킹 풀에 스테이킹되지 않습니다. 또한 ApeCoin을 스테이킹함으로써 ApeCoin DAO는 ApeCoin 보유자 커뮤니티의 장기적인 발전을 유도하고 촉진합니다."

이는 직설적인 이중 의미처럼 보입니다. 모든 사람은 자신의 자산을 통제해야 하므로, 당신은 이러한 자산을 계약에 넣을 수 없습니다. 하지만 당신은 다른 자산을 계약에 넣을 수 있습니다!

이는 실제로 아무런 의미가 없으며, 저는 그들이 사용자를 바보로 여기고 있다고 단정할 수 있습니다.

어쨌든, 스테이킹 3년 후에는 무슨 일이 일어날까요?

"3년 스테이킹 기간이 끝나면 무슨 일이 발생하나요?"

"새로운 AIP를 초안하고 투표하여 미래의 스테이킹 메커니즘을 결정한 다음, 그 결정을 커뮤니티에 맡깁니다. 이상적으로는 3년의 스테이킹 기간이 끝날 때, DAO는 스테이킹을 계속 유도하고 생태계 참여자에게 보상을 제공할 수 있는 지속적인 수익을 갖게 될 것입니다."

"이상적으로는"? 그렇다면 스테이킹 계획 이전에 수익 계획을 확정하는 것이 더 좋지 않을까요? 만약 신뢰할 수 있는 수익 계획이 3년이 아닌 5년이 걸린다면, 그때는 어떻게 해야 할까요? 제품과 수익 계획을 이해하지 못한 채 스테이킹 계획을 설계하는 것은, 처음에는 보조금으로 사용되었던 것처럼 보입니다.

어쨌든, 이는 중요하지 않습니다. 왜냐하면 이 경우 스테이킹은 아무런 역할을 하지 않으며, 단지 사람들이 커뮤니티 구성원으로 남아 있도록 뇌물로 제공되는 것입니다.

오, 현재의 스테이킹 제안에는 내년에 13억 달러의 토큰 배출량도 포함되어 있습니다(현재 시장 가격 기준). 모든 보유자가 합리적인 "서구" 고세금 제도 환경에 처해 있다고 가정할 때, 단지 이 점만으로도 7억 달러의 매도 압력이 발생할 것입니다. 정말 멋지네요.

여기까지 쓰고 나니 더 이상 쓰고 싶지 않습니다.