이더리움이 4일 연속으로 소각량이 발행량을 초과하며, '디플레이션 시즌'이 조기 도래했나요?

作者：카일, 벌집 금융

이더리움 런던 업그레이드에서 도입된 EIP-1559 제안의 효용이 점점 더 두드러지고 있다. ultrasound.money의 데이터에 따르면, 11월 1일 기준으로 ETH 소각량은 70만 개를 초과했으며, 가치는 약 30.6억 달러에 달한다.

이 소각 진행 속도를 바탕으로 추정할 때, ETH는 1년에 300만 개를 소각할 수 있으며, 이는 현재 연간 발행량 540만 개의 절반을 초과하여 연간 인플레이션율을 4%에서 2.1%로 낮춘다.

주목할 점은 최근 이더리움 체인에서 생태계가 활발해지면서, 10월 27일부터 31일 사이에 ETH 소각량이 연일 발행량을 초과하여, 실제 공급량이 4일 동안 8571.24개 감소했으며, 이는 그 통화 발행이 일시적으로 인플레이션에서 디플레이션 상태로 전환되었음을 나타낸다.

진입한 '디플레이션 시즌'의 ETH는 이 기간 동안 4460 달러의 역사적 최고가를 기록했다. 그리고 그 체인 상의 1층 네트워크가 번창하는 동안, Layer2 생태계도 올해 빠르게 발전하고 있다. L2BEAT의 데이터에 따르면, 10월 31일 기준으로 이더리움 Layer2의 총 잠금액은 46.8억 달러로, 두 달 전의 7.4억 달러에서 532.43% 증가했다.

미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 발표한 최신 CME 선물 주간 보고서에 따르면, 10월 20일부터 26일 사이에, 최대 규모의 ETH 딜러의 매수 포지션이 287에서 383으로 증가하여 역사적 최고치를 기록했다. 이더리움 생태계가 계속해서 나아가고 있는 가운데, 기관 투자자들은 그에 대한 더 높은 기대를 실제 행동으로 표현했다.

ETH 소각량 70만 개 초과, 연속 4일 발행량 초과

EIP-1559가 8월 5일 발효된 이후, 이더리움 체인에서 거래가 발생할 때마다 일정량의 ETH가 소각된다. 약 3개월의 누적을 거쳐, 11월 1일 기준으로 ETH 소각량은 70만 개를 초과하여 712400개에 달하며, 가치는 약 30.6억 달러이다.

막대한 소각량은 이더리움 체인 상의 애플리케이션 생태계의 활발함 덕분이다. ultrasound.money의 데이터에 따르면, 현재까지 ETH를 가장 많이 소각한 애플리케이션은 OpenSea로, 총 9.18만 개의 ETH를 소각했으며, 두 번째는 이더리움 체인 상의 송금으로 6.6만 개의 ETH가 소각되었고, 세 번째는 Uniswap V2로 총 5.3만 개의 ETH가 소각되었다. 뒤를 이어 Tether, Metamask, Axie Infinity 등이 있다.

이 소각량에 따른 순위는 지난 몇 달간 이더리움 생태계의 핫스팟을 명확하게 반영하고 있으며, NFT, 거래, 스테이블코인 및 체인 게임 등을 포함한다.

ultrasound.money 웹사이트에 따르면, 현재의 체인 상 번영기 동안 매 1분마다 약 5.63 ETH가 소각되며, 가치는 약 2.42만 달러에 달한다.

이 '소각' 속도는 ETH의 인플레이션율을 현저히 낮추었다. ETH 경제 모델에 따르면, 연간 인플레이션율은 4%이며, 현재 연간 발행량은 약 540만 개이다. 그러나 실시간 데이터에 따르면, ETH는 매년 300만 개를 소각할 수 있으며, 이 수치는 발행량의 절반을 초과하여 연간 인플레이션율을 2.1%로 낮춘다.

위의 수치는 상대적으로 거시적인 데이터라는 점에 유의해야 한다. 최근 며칠간 소각 속도가 빨라지면서, ETH는 단계적인 '디플레이션 시즌'에 진입했다.

OKChain의 데이터에 따르면, 10월 28일 ETH 소각량은 16910.57개에 달해 단일 소각량 신기록을 세웠고, 다음 날에도 ETH 소각량은 16362.65개로 역사적 두 번째로 높은 수치를 기록했다.

최근 ETH 소각량이 현저히 증가

10월 27일부터 31일 사이에 ETH 소각량이 연일 발행량을 초과하여, 4일 동안 실제 공급량이 총 8571.24개 감소했으며, 이는 그 통화 발행이 일시적으로 인플레이션에서 디플레이션 상태로 전환되었음을 나타낸다.

유사한 상황은 여러 번 발생했으며, 9월 3일 ETH 소각량이 처음으로 발행량을 초과했으며, 그 이후 9월 7일부터 9일 사이에도 ETH가 디플레이션 상태에 들어갔다. 생태계의 발전에 따라 이더리움의 단계적 디플레이션은 이제 일상이 되었다.

L2 잠금량 대폭 증가, 기관 매수 포지션 증가

ETH가 '디플레이션 시즌'에 진입하면서, 이는 시가총액 증가에 긍정적인 영향을 미쳤다. 10월 30일, ETH는 이차 시장에서 최고 4460 달러에 도달하여 역사적 최고치를 기록했다. 현재 ETH는 여전히 높은 수준에서 변동하고 있으며, 11월 1일 가격은 약 4300 달러이다.

거래자들은 이더리움 생태계가 지속적으로 발전하는 한, 그 통화 소각 속도가 점점 더 높아질 것이라고 믿고 있으며, 두 가지 요소가 결합되어 ETH에 더 높은 성장 잠재력을 부여할 것이라고 보고 있다.

체인 상의 침전물 관점에서 볼 때, ETH는 여전히 공공 블록체인 왕국으로, 11월 1일 기준으로 ETH 체인 상의 모든 DeFi 프로토콜의 총 잠금 가치(TVL)는 1369.4억 달러로, 'All Time High'의 정상화된 고점에 있으며, 시장의 모든 주요 공공 블록체인 총 잠금 가치의 86.67%를 차지하고 있다.

그럼에도 불구하고, 네트워크 혼잡과 높은 거래 수수료는 여전히 이더리움의 장기적인 문제이며, ETH 2.0 시대가 도래하기 전 체인 상 확장의 진행 속도는 그 발전을 평가하는 중요한 기준이다.

최근, 2021 블록체인 글로벌 정상 회의에서 이더리움 창시자 비탈릭 부테린은 확장이 블록체인 분야가 직면한 최대 도전 중 하나라고 인정하며, 확장을 실현하는 방법은 두 가지가 있다고 말했다. 하나는 블록 크기를 늘리고 가스 한도를 높이는 것이고, 다른 하나는 Layer 2 기술을 사용하는 것이다. 비탈릭은 Layer 2가 이더리움 확장의 미래라고 생각하며, Layer 2를 통해 이더리움 확장을 실현하는 것이 유일한 안전한 방법이라고 강조했다. 동시에 탈중앙화를 보장할 수 있다.

그리고 초기 탐색을 거친 후, 이더리움 L2 생태계는 올해 빠르게 발전하고 있다. L2BEAT의 데이터에 따르면, 10월 31일 기준으로 이더리움 Layer2의 총 잠금량은 46.8억 달러로, 두 달 전의 7.4억 달러에서 532.43% 증가했다.

이더리움 Layer2 총 잠금량이 46.8억 달러에 도달

현재, 잠금량이 가장 높은 확장 솔루션은 Arbitrum으로, TVL은 약 28억 달러로 59.82%를 차지하고 있다; 그 다음은 dYdX로 TVL은 10.1억 달러로 21.66%를 차지하고 있으며; Optimism은 4.53억 달러의 TVL로 3위를 차지하고 있으며, 7일 동안 65.91% 증가했다.

이더리움 L2 네트워크 및 애플리케이션의 특징은 탈중앙화를 희생하지 않으면서 거래 효율성을 크게 높이고 거래 수수료를 줄이는 것이다. 실제 측정에 따르면, Arbitrum에서 거래할 때마다 가스 비용은 약 5달러이며, 파생상품 프로토콜 dYdX에서는 거래 시 가스 비용을 소각할 필요가 없고, 계약 거래 시 중앙화 거래소와 비슷한 유동성을 제공한다.

Layer2 확장 솔루션의 실현과 TVL의 빠른 증가가 이더리움에 새로운 성장 동력을 제공하고 있다. 또한 외부에서 널리 주목받고 있는 ETH2.0도 새로운 개발 진전을 보였으며, 10월 27일 이더리움 신호 체인이 Altair 하드포크 업그레이드를 활성화하여 목표에 한 걸음 더 다가갔다.

이더리움 1층 네트워크와 L2가 함께 발전하고 있으며, '디플레이션 시즌'의 도래로 시장은 이에 대한 기대를 높이고 있다.

최근 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 최신 CME 선물 주간 보고서를 발표했다. 보고서에 따르면, 10월 20일부터 26일 사이에 최대 규모의 ETH 딜러의 매수 포지션이 287에서 383으로 증가하여 역사적 최고치를 기록했으며, 공매도 포지션은 58에서 31로 감소했다. 딜러 계좌는 해당 기간 동안 순매수 조정을 진행하여 기관 투자자들이 이더리움의 향후 전망에 대해 긍정적인 시각을 드러냈다.

이전에 여러 업계 관계자들은 ETH의 시가총액이 점차 BTC를 초과할 것이라고 예측했으며, 현재 ETH의 유통 시가총액은 5111.98억 달러로 BTC의 1.17조 달러 시가총액과는 상당한 차이가 있다. 그러나 ETH의 디플레이션 강도가 높아지고 Layer2가 발전함에 따라 암호화 시장의 '왕좌의 게임'은 점점 더 흥미로워질 것이다.