무담보 대출 TrueFi, 어떻게 현실 세계와 DeFi 세계를 연결할까요?

출처: 블록리듬

OKLink 데이터에 따르면, DeFi 담보 대출 총액은 253억 달러에 달하며, 이러한 막대한 대출 금액 뒤에는 그보다 훨씬 더 큰 담보가 존재합니다. 초과 담보 대출은 이미 DeFi 대출의 일반적인 패러다임이 되었습니다. Maker, AAVE, Compound… 다양한 초과 담보 대출 프로토콜이 각기 다른 담보 서비스를 제공하며, 담보 비율은 최고 800%에 이를 수 있지만, 이는 사용자에게 하나의 혼란을 안겨줍니다: 내가 이미 돈이 있다면, 왜 대출을 받아야 할까요?

오프체인 세계에서는 신용 대출이 우리가 접하는 더 널리 퍼진 대출 형태입니다. 담보 대출에 비해 신용 대출은 담보가 필요 없으며, 이는 자금이 급히 필요한 사람들의 시급한 문제를 진정으로 해결할 수 있습니다. 그러나 DeFi 세계에서는 비신뢰성, 허가 불필요, KYC 부족 등의 특성으로 인해 DeFi 개발자들이 오프체인 행동으로 대출자를 제약하기가 어렵습니다. TrueFi는 온체인 세계와 실제 세계를 결합하여 이 문제를 해결할 수 있습니다.

TrueFi는 TrustToken이 개발한 무담보 대출 프로토콜로, 2020년 11월에 출시되었습니다. TrustToken은 이전에 다섯 가지 법정 화폐로 지원되는 스테이블코인(달러, 파운드, 호주 달러, 캐나다 달러, 홍콩 달러)을 개발했습니다. 8월 5일, TrustToken은 1250만 달러의 자금을 확보했다고 발표했으며, 이번 라운드는 Blocktower가 주도하고 a16z, Alameda도 참여했습니다. 팀은 TrueFi가 점진적으로 탈중앙화의 길로 나아가고 있으며, 궁극적으로 이 프로토콜이 커뮤니티에 이양될 것이라고 밝혔습니다.

오프체인 법률 프레임워크로 보호되는 온체인 금융 활동

TrueFi에서 대출을 받으려면 세 명의 이해관계자가 관련됩니다. 자금 제공자는 스테이블코인을 TrueFi 대출 풀에 대여하여 대출에 자금을 제공하는 동시에 수익을 얻으며, 대출 이자 외에도 자금 대여자는 TRU 토큰 보상을 받을 수 있습니다. 자금 대여 과정에서 자금 배분 방식은 완전히 투명합니다. TRU 보유자는 프로토콜 거버넌스에 참여할 수 있으며, 그들은 투표를 통해 각 대출 요청을 승인할지 여부를 결정할 수 있습니다.

커뮤니티가 각 대출을 승인하고, 그것이 신용 대출이라면 위험을 초래하지 않을까요? 그렇습니다. 온체인 세계에서는 현실 세계의 대출자를 검토할 수 없기 때문에 TrueFi는 오프체인 메커니즘을 도입했습니다. 대부분의 비신뢰성 DeFi 대출과 달리, TrueFi 대출자는 대출 신청이 온체인에 제출되기 전에 심사를 받아야 하며, 커뮤니티가 보는 모든 대출은 TrueFi 팀의 검토를 거쳤습니다. 커뮤니티에 보여진 후, TRU 락업자는 대출자와 개인 대출 신청의 신용을 공동 평가합니다.

현재 TrueFi는 기관 대출자만을 수용하며, 대출 전에 KYC 인증을 완료해야 하며, 이후 TrueFi에서 신용 심사를 진행합니다. 오프체인 신용 심사에서 대출자는 소셜 미디어 링크, 연간 수입, 자산, 거래/투자 전략, 자금 용도, 운영 이력 등 다양한 정보를 제공해야 합니다. 신용 심사가 통과된 후에만 온체인 프로세스에 들어갈 수 있습니다. 일반적으로 플랫폼은 대출자의 유동 자산 또는 사용 가능한 유동성이 대출 신청 총액의 10-15배 이상이기를 요구합니다.

（TrueFi 대출 목록）

온체인 단계에 들어가면 TRU 스테이킹에 참여하는 사용자는 거버넌스에 참여하고 대출에 대해 투표할 수 있습니다. 스테이커는 대출 신청에 찬성표 또는 반대표를 던질 수 있습니다. 최소 1500만 표가 투표에 참여하고 80%의 투표가 통과를 선택하면 대출이 승인됩니다.

（각 대출에 대한 상세 정보 및 신용 점수 확인 가능）

사용자가 거버넌스에 참여하도록 장려하기 위해 TrueFi는 투표 인센티브 메커니즘을 설계했습니다. 모든 투표에 참여한 사용자는 TRU 형태로 보상을 받을 수 있으며, 대출자가 대출을 인출한 후 보상을 받을 수 있습니다. 보상 메커니즘은 다음 공식을 따릅니다:

TRU 보상 = (이자 * TRU 배분 계수 * 배수)

이자 = (대출 연이율 * 일수 * 원금) / 365

TRU 배분 계수 = (배분 풀에 남아 있는 TRU) / (배분 풀에 배분된 TRU 총 수)

대출 풀이 대출에 자금을 제공하기 전에 반드시 "최소 투표 기간"을 거쳐야 하며, 최소 투표 기간은 각 대출마다 다릅니다. 이 메커니즘은 대출자가 짧은 시간 내에 대출을 통해 커뮤니티의 승인을 받을 수 있도록 충분한 시간을 남겨줍니다. 대출 신청에 대한 투표에는 특정 마감일이 없으며, 투표가 통과되거나 대출자가 자발적으로 취소할 때까지 계속됩니다. 통과되기 전까지 스테이커는 여러 번 자신의 투표를 수정하거나 취소할 수 있습니다.

각 대출에서 사용자가 투표한 YES와 NO의 비율을 기반으로 TrueFi는 대출 풀의 전체 위험을 판단할 수 있으며, 이 데이터는 전체 대출 풀의 위험 계수에 대한 참고 자료로 사용될 수 있습니다. 대출 신청이 커뮤니티의 승인을 받으면, 대출자는 대출 원금을 받기 전에 별도의 대출 계약에 서명해야 하며, 이를 통해 대출자를 법률 프레임워크에 구속합니다.

TrueFi 커뮤니티 구성원은 각 대출의 승인을 신중하게 해야 하며, 이는 그들의 재산 안전과 관련이 있습니다. 만약 대출이 회수되지 않으면, 모든 투표에 참여한 사용자의 스테이킹된 TRU는 청산 위험에 처하게 됩니다. 플랫폼은 투표 사용자 중 최대 10%의 TRU 담보를 청산하며, 연체자에 대해 법적 소송을 제기합니다.

이 일련의 과정이 완료되면, 대출자는 그들의 스테이블코인을 인출할 수 있으며, 대출자의 자금도 이자를 발생시키고 그들에게 수익을 안겨줍니다.

TRU 총 공급량은 14.5억 개이며, TrueFi는 어떠한 조치도 발행량을 늘리지 않겠다고 약속했습니다. 그 중 39%는 채굴 보상으로 배포되며, 28.5%는 사모 판매를 통해, 18.5%는 TrueFi 팀에 귀속되며, 9.5%는 회사 소유, 4.5%는 미래 팀을 위해 예약되어 있습니다.

TrueFi의 위험 대응 전략

2020년 11월부터 현재까지 TrueFi는 56건의 대출을 발행했으며, 총 대출 원금은 4.2억 달러, 평균 APR은 10%입니다. 그 중 36건의 대출이 상환되었으며, 평균 대출 기간은 70일입니다. 이들 대출의 총 원금은 1.8억 달러로, 사용자에게 286만 달러의 이자를 안겨주었습니다. 이러한 대출 기관 중에는 Amber Group, Alameda Research와 같은 유명 기관의 이름을 쉽게 찾아볼 수 있습니다. 현재까지 채무 불이행은 발생하지 않았습니다.

TrueFi의 첫 번째 대출은 Alameda Research에 의해 이루어졌으며, 그 CEO인 Sam Bankman-Fried는 다음과 같이 말했습니다: "TrueFi의 첫 번째 대출자로서 Alameda는 팀과 기술 뒤에 있는 투자자가 된 것을 자랑스럽게 생각합니다. 우리는 TrueFi의 무담보 대출 성장이 암호화폐 분야를 넘어서는 것을 보고 있으며, 우리는 이 프로토콜이 성장하는 각 단계에서 파트너이자 사용자로 남을 계획입니다."

현재 TrueFi는 심사를 통과한 대출자 화이트리스트를 완성하고 있으며, 앞으로 새로운 대출자는 커뮤니티가 정한 기준에 따라 커뮤니티 거버넌스를 통해 화이트리스트에 추가될 수 있습니다. 만약 대출자가 채무 불이행을 할 경우, TrustToken, Inc.의 자회사인 TrueTrading이 법적 추적을 담당하며, TrueFi가 점진적으로 탈중앙화됨에 따라 이 기관은 다른 비영리 단체로 대체될 수 있습니다. 또한, 프로토콜이 공격받을 위험을 고려하여 TrueFi는 Nexus Mutual과 협력하여 스마트 계약 보험을 출시하여 대출자의 자금 안전을 보장합니다.

의심할 여지 없이, 광범위하게 담보 대출이 채택된 DeFi 시장에서 무담보 신용 대출은 시장에 몇 가지 혁신을 가져왔습니다. 이는 DeFi 세계와 실제 세계의 연결을 더욱 긴밀하게 만들었으며, DeFi와 전통 금융이 점차 얽히고 있습니다. TrueFi가 설계한 온체인 자금 조달 ------ 오프체인 대출 ------ 법률 프레임워크로 채무를 보호하는 이 모델에서 DeFi와 TradFi의 경계는 점점 모호해지고 있습니다. 이 모델이 가져오는 변화는 과연 DeFi가 오프체인 실제 세계로 들어온 것인지, 아니면 TradFi가 암호 자산을 사용하여 거래를 한 것인지에 대한 질문을 남깁니다.