DeFi의 아버지가 돌아왔다, FlyingTulip이 YFI의 신화를 이어갈 수 있을까?

저자: Scof, ChainCatcher

편집: TB, ChainCatcher

3월 10일, Sonic Labs, Yearn Finance, Keep3rV1의 창립자 Andre Cronje가 개인 소셜 플랫폼 프로필을 수정하여 "flyingtulip 창립자"라는 타이틀을 추가했습니다.

Hyperliquid의 경쟁 제품으로서, FlyingTulip은 등장하자마자 많은 주목을 받았습니다. 자가 적응형 곡선 AMM을 채택하여 더 낮은 자금 비용, 더 나은 대출 비율 및 더 높은 LP 수익을 제공하며, SonicLabs를 기반으로 더 높은 TPS를 실현합니다.

Andre Cronje: DeFi 분야의 "광인"과 파괴자

FlyingTulip을 소개하기 위해서는 전설적인 창립자 Andre Cronje를 언급하지 않을 수 없습니다.

Andre Cronje는 DeFi 업계에서 누구나 아는 전설적인 인물로, 그의 이름이 등장할 때마다 시장의 감정이 빠르게 고조됩니다. 그러나 전통적인 의미의 프로그래머와는 달리, Cronje는 원래 법학을 전공했으며, 남아프리카 스텔렌보스 대학교에서 법학을 졸업했습니다.

그러나 운명이 그에게 농담을 했고, 그는 우연히 컴퓨터 과학에 접하게 되었으며, 결과적으로 독학으로 배워 강사까지 되었습니다. 이러한 비약적인 성장 궤적은 그가 DeFi 분야에서 보여줄 스타일을 결정짓게 되었습니다------상식에 얽매이지 않고, 매우 창의적이며, 약간의 광기를 지닌.

암호화 세계에 들어선 후, Cronje는 그의 기술적 재능과 극단적인 실행력을 빠르게 드러냈습니다. 그의 대표작 Yearn Finance(YFI)는 2020년에 등장하여 공정한 시작(사전 채굴 없음, 팀 배분 없음) 원칙 덕분에 DeFi 역사상 가장 영향력 있는 프로젝트 중 하나로 빠르게 자리 잡았습니다. 이후 그는 Keep3r Network, Solidly, Fantom 등 여러 유명 프로젝트를 주도하거나 참여하여 시장의 감정을 여러 번 불러일으켰습니다.

현재 FlyingTulip은 그가 파생상품 거래 프로토콜 분야에서 또 한 번의 대담한 시도를 하게 되었습니다. 이 "천재"와 "광인"이 공존하는 개발자를 앞에 두고, 시장은 여전히 질문을 던지고 있습니다: 그는 다시 한 번 DeFi 혁명을 일으킬 수 있을까요?

FlyingTulip이란 무엇인가?

FlyingTulip은 자동 시장 조성자(AMM)를 기반으로 한 DeFi 통합 플랫폼으로, 거래, 유동성 제공, 대출 등의 기능을 통합하고 있습니다. 그 핵심 특징은 유동성 단절을 제거하여 사용자가 여러 프로토콜 간에 자금을 전환할 필요 없이 동일한 AMM 시스템 내에서 현물 거래, 레버리지 거래, 영구 계약 등을 수행할 수 있게 합니다. 이러한 원스톱 유동성 솔루션은 자본 활용도를 높이고 거래 경험을 더 원활하게 하며, 거래 비용을 낮춥니다.

대출 기능에서 FlyingTulip은 AMM 기반의 동적 LTV(대출 가치 비율) 모델을 채택하여, 전통적인 DeFi 대출 프로토콜과 비교할 때 담보 가격뿐만 아니라 시장 깊이와 변동성을 결합하여 실시간으로 조정하여 대출의 안전성과 자본 효율성의 균형을 보장합니다.

자가 적응형 곡선 AMM: 유동성 관리의 간소화

전통적인 AMM 모델, 예를 들어 Uniswap V2는 X * Y = k의 고정 곱셈 공식을 사용합니다. 이 메커니즘은 간단하지만 유동성이 모든 가격 구간에 평균적으로 분포되게 하여, 실제로 대부분의 거래가 특정 가격 범위에 집중되기 때문에 유동성이 효율적으로 활용되지 못하는 경우가 많습니다. Uniswap V3는 집중 유동성을 도입하여 LP(유동성 제공자)가 특정 가격 범위를 선택하여 자금을 제공할 수 있도록 하지만, 이 방법은 높은 금융 지식을 요구하여 일반 사용자에게는 복잡할 수 있으며, 가격이 크게 변동할 경우 LP는 심각한 비상 손실에 직면할 수 있습니다.

FlyingTulip은 동적 AMM 메커니즘을 통해 이 문제를 해결했습니다. 시장 변동성에 따라 곡선 형태를 자동으로 조정하여 유동성이 시장 수요에 스마트하게 맞춰집니다:

• 시장이 안정적일 때(저 변동성), 유동성은 현재 가격 근처에 자동으로 집중되어 X + Y = K 형태의 "고정 합 곡선"과 유사하게 되어 자본 활용도를 높이고 거래 비용을 낮춥니다.
• 시장이 극심하게 변동할 때(고 변동성), 유동성은 자동으로 분산되어 X * Y = K의 "고정 곱 곡선"에 가까워져 큰 가격 변동에 적응하고 단일 방향 시장 변동으로 인한 손실을 줄입니다.

FlyingTulip은 오라클을 통해 시장의 실시간 변동성(rVOL)과 암묵적 변동성(IV)을 지속적으로 모니터링하고, 이러한 데이터를 기반으로 유동성 분포를 동적으로 조정합니다. LP는 복잡한 가격 범위를 수동으로 설정할 필요 없이 유동성을 예치하기만 하면 시스템이 자동으로 최적화하여 시장의 다양한 상태에서 최상의 수익률을 얻을 수 있도록 하며, 비상 손실을 크게 줄입니다.

이 메커니즘은 FlyingTulip을 일반 사용자에게 더 친숙한 DeFi 플랫폼으로 만들어 줍니다------LP 메커니즘에 익숙하지 않더라도 복잡한 작업이나 잠재적 손실에 대한 걱정 없이 쉽게 유동성을 제공할 수 있습니다.

AMM 기반의 동적 LTV 모델: 더 유연한 대출 방식

전통적인 DeFi 대출 프로토콜에서 LTV(대출 가치 비율)는 고정된 수치로, 일반적으로 토큰의 위험 수준에 따라 설정됩니다. 예를 들어, 특정 토큰이 중간 위험으로 간주되면 사용자는 담보 가치의 70%까지만 대출받을 수 있습니다. 그러나 이러한 고정 LTV는 두 가지 주요 요소를 무시합니다:

1. 시장 깊이 ------ 대출 금액이 너무 크면 토큰 가격에 상당한 영향을 미쳐 시장 유동성이 급감할 수 있습니다.
2. 실시간 변동성 ------ 시장이 극심하게 변동할 때 고정 LTV는 자산이 청산 기준을 빠르게 하회하게 만들어 청산 위험을 증가시킬 수 있습니다.

FlyingTulip은 자가 적응형 AMM 메커니즘을 통해 이 문제를 해결하고, 동적 LTV 모델을 창출하여 시장 상황에 따라 실시간으로 대출 한도를 조정할 수 있습니다. 예를 들어:

• 시장이 안정적일 때 (변동성이 낮고 유동성이 충분): 사용자는 더 높은 LTV를 받을 수 있으며, 예를 들어 80%로, 즉 2000달러의 ETH를 담보로 1600달러를 대출받을 수 있습니다.
• 시장이 불안정할 때 (변동성이 상승): LTV는 자동으로 50%로 감소하여, 동일한 2000달러 ETH는 1000달러만 대출받을 수 있어 청산 위험을 줄입니다.
• 담보가 과도할 때 (시장 유동성 비율이 너무 높을 때): LTV는 추가로 감소할 수 있으며, 예를 들어 45%로 설정되어 대규모 대출이 시장 가격에 큰 충격을 주지 않도록 합니다.

이러한 동적 LTV 조정은 대출을 더욱 유연하게 만들어 주며, 사용자는 시장 변화에 항상 주의를 기울이거나 자주 포지션을 조정할 필요 없이 시스템이 시장 상황에 따라 자동으로 대출 한도를 최적화합니다. 이는 대규모 투자자의 청산으로 인한 시장 붕괴 위험을 줄여주고, 전체 DeFi 생태계를 더욱 안정적으로 만들어 대출자와 유동성 제공자에게 더 안전한 환경을 제공합니다.

기회와 위험이 공존하는 시장, 축제인가 깊은 구덩이인가?

시장이 FlyingTulip의 발행 여부에 대해 뜨거운 논의를 시작하자, X에서의 논의는 더욱 격렬해지고 있습니다. AC의 과거 프로젝트를 돌아보면, 거의 모든 프로젝트가 토큰 인센티브와 커뮤니티의 추진으로 빠르게 성장했기 때문에, FlyingTulip이 "튤립 코인"을 출시하는 것은 시간 문제로 보입니다. 현재 TGE에 대한 다양한 추측이 쏟아지고 있으며, 공모 가격, 사모 할인 등의 정보가 커뮤니티 내에서 계속해서 확산되고 있습니다.

하지만 AC의 프로젝트는 항상 높은 수익과 높은 위험이 공존해왔습니다. 그 당시 YFI는 공정한 시작 이후 천 배의 신화를 기록했지만, EMN(Eminence Finance)은 결함으로 인해 제로가 되기도 했습니다. 시장의 열광 속에서 투기 충동과 위험 관리의 균형을 맞추는 것이 이성적인 플레이어가 고민해야 할 문제입니다.

또한, AC는 이번에도 그의 "신비로운 마케팅" 스타일을 이어가며 명확한 홍보 없이 미묘한 행동을 통해 시장이 스스로 흥분하도록 만들고 있습니다. 예를 들어, 그는 최근 X에서 Magpie Protocol(또 다른 관련 DEX 프로젝트)의 트윗에 좋아요를 눌렀고, 즉시 다양한 추측을 불러일으켰습니다. 그리고 중화권 커뮤니티의 KOL들도 이미 FlyingTulip에 주목하고 논의하기 시작하여 시장 감정을 고조시키고 있습니다.

DeFi의 매력은 높은 위험과 높은 수익이 공존하는 데 있으며, 과거의 인상 속에서 AC는 항상 이 분야에 새로운 상상력을 불어넣어 왔습니다. 그러나 FlyingTulip이 YFI의 영광을 재현할 수 있을지는 오직 시장만이 답을 줄 수 있을 것입니다.