월스트리트 엘리트는 수백억 달러 규모의 암호화폐 신용 시장을 어떻게 보고 있을까?

이 글은 블록리듬에 게재되었으며, 원제목은 《월스트리트 엘리트가 바라보는 암호화폐 신용 시장은 어떤 모습일까?》, 저자: Peter Johnson, Jump Capital 투자 책임자, 번역: 0x26입니다.

글의 저자 Peter Johnson은 Jump Capital의 투자 책임자로, 2013년 첫 직원으로 Jump Capital에 합류한 이후 50개 이상의 회사에 투자했으며, 그 중에는 많은 선도적인 암호화폐 회사들이 포함되어 있습니다. Jump Capital은 Jump Trading Group에 속하며, 후자는 전통 및 암호 시장에서 가장 큰 사모 거래 회사 중 하나입니다.

번역자는 이 글을 읽고 암호 시장의 지속적인 진화와 '코인 투기' 소액 투자자, 채굴자, 개발자, 거래 플랫폼, 시장 조성자 및 전문 금융 서비스 기관 간의 어느 정도의 단절이 존재함을 느꼈습니다. 이 글은 암호 신용 시장의 발전을 정리할 뿐만 아니라, 대량의 스테이블코인 발행과 WBTC의 DeFi 시장 유입의 이유를 어느 정도 설명합니다.

업계를 둘러보면, 어떤 각도로 시장에 접근하든 암호 시장이 점점 더 성숙해지고 있다는 것을 부정할 수 없습니다. 우리가 처한 시대는 더 이상 '100배 상승'의 시대가 아니며, 이상을 고수하며 열정적인 Hodler뿐만 아니라 전통 금융에서 0.1%의 이자 차이를 위해 노력하는 Suits도 존재합니다.

지난 몇 년 동안 암호 신용 시장은 기하급수적으로 성장했으며, BlockFi 플랫폼의 자산은 150억 달러에 달하고, Genesis는 2020년 4분기에 76억 달러의 대출을 창출했습니다. Compound의 현재 대출 잔액은 50억 달러에 이릅니다. Jump Capital은 암호 신용 시장이 계속해서 빠르게 확장될 것이라고 믿으며, 암호 시장 위에 세워질 것은 차세대 상징적인 글로벌 금융 시스템입니다.

우리는 BlockFi, Voyager, BitGo, Zipmex 및 CoinDCX와 같은 이 분야의 몇몇 혁신자들에게 투자자로서 영광을 느낍니다. 이 세 부분으로 구성된 글에서 우리는 (전통 금융 시장과 비교할 때) 암호 신용 시장이 높은 이자율을 제공하는 이유, 수십억 달러의 예금을 유치하는 방법, 주요 참여자는 누구인지, 그리고 시간이 지남에 따라 이 시장이 어떻게 진화할 것인지에 대한 우리의 예상을 설명합니다.

첫 번째 부분: BlockFi와 Voyager는 어떻게 8% 이상의 연이율을 유지할 수 있을까?

거의 매일 우리는 친구들로부터 BlockFi와 Voyager와 같은 회사가 제공하는 저축 이자율에 대한 질문을 받습니다. 이들 연이율은 일반적으로 8% 이상의 달러 이자율(암호화폐 내의 달러)과 5% 이상의 비트코인 이자율을 초과하며, 평균 저축 계좌 수익률이 0.05%인 현실 세계에서는 믿기 어렵습니다. 맞습니다, 만약 당신이 아직 듣지 못했다면, 당신은 실제로 8% 이상의 연이율을 얻을 수 있습니다.

예상대로, 이러한 높은 수익률은 많은 고객과 자산을 끌어들였습니다. 이러한 수익률이 어떻게 달성되는지를 이해하기 위해서는 누가 이러한 이율로 대출을 원하고 있는지를 알아야 합니다.

예금이 8% 이상의 이율을 받을 수 있다면, 최소한 8% (그리고 약간의 이자 차이)를 지불하고 이 자본을 빌릴 의향이 있는 사람이 있어야 합니다. 누가 이렇게 높은 이율을 지불할 의향이 있을까요? 사실, 이러한 집단이 존재합니다. 특히:

• 거래자

• 특별한 필요가 있는 소액 대출자

• 암호 산업 내의 회사들

거래자는 암호 신용 시장에서 가장 큰 대출자입니다. 그들이 이렇게 높은 이율로 대출을 받는 이유는 거래 활동에서 이자보다 높은 수익을 얻을 수 있다고 믿기 때문입니다. 거래자가 이러한 수익을 얻는 방법 중 일부는 시장 비효율성을 이용한 신뢰할 수 있는 전략에서 오며, 다른 방법은 더 투기적인 접근 방식입니다. 거래자는 암호 신용 시장에서 거대한 수요 측입니다. 그 이유는 다음과 같습니다:

• 독특한 시장이 거대한 이익 기회를 창출합니다;

• 암호 시장은 거래 플랫폼에서 미리 자금을 예치해야 하므로 대량의 자금이 필요합니다;

• 전통 금융 기관은 일반적으로 암호화폐 거래자에게 대출을 제공하지 않습니다.

우리는 이와 같은 거래 중 가장 유명한 세 가지 거래를 기초 거래, 교차 거래 차익 거래 및 그레이스케일 거래라고 부릅니다.

기초 거래는 비트코인(및 기타 암호 자산) 선물의 거래 가격이 일반적으로 현물 가격보다 훨씬 높은 산업 현상을 이용합니다(다른 암호 자산도 유사한 경우가 있습니다). 이 거래 모델은 거래자가 현물을 구매하고 선물로 판매하며, 선물이 만기될 때 선물-현물 가격 간의 차이를 얻는 방식으로 구체화됩니다.

교차 거래 플랫폼 차익 거래는 거래 플랫폼 간의 가격 차이를 이용한 간단한 차익 거래입니다. 예를 들어, 비트코인이 Coinbase에서 50,000달러에 거래되고 Bitstamp에서 50,005달러에 거래된다면, 거래자는 Coinbase에서 구매하고 Bitstamp에서 판매하여 무위험으로 5달러(거래 수수료를 제외한)를 얻습니다. 몇 년 전에는 거래 플랫폼 간의 가격 차이가 흔했습니다. 그러나 오늘날 시장의 진화로 인해 일반적인 가격 차익 거래의 수익은 거래 수수료를 초과하지 않으므로 이러한 거래 기회는 점점 줄어들고 있습니다.

그레이스케일 거래는 그레이스케일 비트코인 신탁(GBTC)과 같은 신탁 제품이 순자산 가치(NAV)에서 프리미엄으로 거래되는 것을 이용합니다. 이러한 제품은 종종(또는 적어도 과거에는) 현물에 대한 프리미엄으로 거래됩니다. 이 거래의 역학은 GBTC뿐만 아니라 이더리움, 라이트코인 및 대형 지수와 같은 그레이스케일 신탁 제품에도 적용됩니다. 이 거래에서(GBTC를 예로 들면), 거래자는 비트코인을 빌려 그 비트코인을 순자산 가치로 GBTC를 생성하고, 6개월을 기다린 후 GBTC를 공개 시장에서 판매하여 프리미엄을 얻습니다.

이러한 차익 거래가 존재하는 주된 이유는 투자 접근 문제 때문입니다. 많은 투자자들은 암호 자산을 얻고 싶지만 자산을 직접 보유할 수 없거나 보유하고 싶지 않습니다. 예를 들어, 많은 개인 투자자들은 전통 중개인 계좌나 IRA 계좌에서 암호 자산에 투자하고 싶어하며, 많은 기관 투자자들은 투자 권한의 제한으로 인해 전통적으로 성숙한 거래소에서 거래되고 CUSIP*을 보유한 제품에만 투자할 수 있습니다. 이러한 투자자 그룹은 CME 비트코인 선물 및 GBTC와 같은 제품에 국한됩니다. 이러한 제품에 대한 수요가 높기 때문에 이들의 거래 가격은 종종 기초 자산의 가격보다 높습니다. 이는 거래자에게 차익 거래의 기회를 창출하며, 이러한 차익 거래는 자금 수요를 발생시킵니다. 따라서 거래자는 이러한 거래를 위해 높은 이자를 지불할 의향이 있습니다.

리듬 주: CUSIP(Committee on Uniform Securities Identification Procedures) 번호는 모든 주식 및 등록 채권을 식별하는 번호로, CUSIP 시스템은 미국 통일 증권 식별 위원회(Committee on Uniform Securities Identification Procedures)가 관리합니다. 이 시스템은 미국과 캐나다에서 사용됩니다.

또 다른 유형의 거래는 투기 거래로, 거래자가 시장에서 레버리지를 사용하여 순매수 또는 순매도 포지션을 취하는 거래입니다.

수익(및 손실)을 확대하고자 하는 투자자에게 레버리지를 사용하는 것은 하나의 방법입니다. 레버리지는 제3자 대출 기관으로부터 오거나 거래소 플랫폼에서 마진을 사용하여 대출받는 방식으로 제공될 수 있습니다. 현재, 암호 신용 시장의 상당 부분이 레버리지 거래를 촉진하고 있으며, Compound 및 Aave와 같은 분산형 대출 프로토콜에서 대부분의 대출이 이루어지고 있습니다. 사람들이 항상 말하듯이, "레버리지는 독이다"------그리고 암호화폐 시장은 때때로 레버리지로 인해 매우 파괴적이 됩니다 (원문에서는 'Scarface'라고 언급되며, 알 파치노가 주연한 액션 영화입니다). 우리는 암호 시장이 계속해서 대규모 상승세를 이어가고 레버리지가 계속 증가할 것이며, 장면은 계속해서 웅장해질 것이고, 물론 대규모의 연속적인 청산이 고레버리지 시장에 미치는 충격도 필연적으로 발생할 것입니다.

또 다른 투기 거래 상황은 공매도입니다. 자산을 공매도하는 전통적인 방법은 자산을 빌려 시장에서 판매한 후, 자산이 하락하면 다시 사서 대출을 상환하는 것입니다. 여전히 현재 시장에서 공매도를 할 용기가 있는 거래자들이 있으며, 그들에게 행운을 빕니다.

이것은 거래자가 암호 자산 대출의 주요 수요가 되는 마지막 이유를 제시합니다------암호화폐 거래는 대량의 자금을 필요로 할 수 있습니다. 이는 암호 거래 플랫폼이 미리 자금을 예치해야 하며, 전체 산업에 수백 개의 거래 플랫폼이 존재하기 때문입니다. 가격 차이나 최적 실행 가격을 활용하기 위해 플랫폼 간 거래가 필요한 시장 조성자와 거래자에게 거래 플랫폼의 미리 자금 예치 문제는 특히 두드러집니다. 이는 거래하고자 하는 각 거래 플랫폼에 자산과 현금이 필요하다는 것을 의미합니다. 소액 투자자에게는 정상적으로 보일 수 있지만, 전통 시장에서는 그렇지 않습니다. 전통 시장에서는 거래자가 주요 중개인에게 자금을 보유하고 있으면, 그 자금을 사용하여 여러 곳에서 거래할 수 있습니다.

여기서 매우 단순화된 예를 들어보겠습니다. 한 거래자가 여러 거래 플랫폼에서 즉시 100만 달러의 자산을 사고팔고 싶어한다고 가정해 보겠습니다. 전통 시장에서는 거래자가 주요 중개인에게 100만 달러를 예치하면, 여러 거래 플랫폼에서 거래를 할 수 있습니다(실제로 중개인은 레버리지를 제공할 가능성이 높아 거래자가 100만 달러를 전액 지불할 필요가 없을 수도 있습니다). 반면, 암호 시장에서는 거래자가 10개의 거래 플랫폼 간에 즉시 100만 달러 가치의 비트코인을 사고팔고 싶다면, 이 10개 거래소에 각각 100만 달러의 현금과 100만 달러 가치의 비트코인을 예치해야 하며, 초기 자금 수요는 2000만 달러가 됩니다. 이 예에서 암호 시장의 자금 수요는 전통 시장의 최소 20배입니다.

이것은 거래자가 암호 자산 대출의 주요 수요가 되는 마지막 이유와 관련이 있습니다------이 시장은 전통 금융처럼 좋은 서비스를 제공하지 않습니다. 위의 예에서 암호 시장의 문제는 거래 플랫폼에 미리 자금을 제공해야 할 뿐만 아니라, 주요 중개인이 거래자에게 미리 자금을 제공하고 레버리지를 제공하지 않는다는 것입니다. 수년 동안 실제 또는 편견으로 인한 규제 문제로 인해 은행은 암호 회사에 서비스를 제공하는 것을 피했습니다. 이러한 편견은 오늘날에도 여전히 존재하며, Silvergate와 Signature와 같은 몇 가지 명백한 예외를 제외하고는 그렇습니다. 전통 은행이 암호 거래자에게 대출을 제공하는 데 관심이 없기 때문에(가장 큰 시장 조성자를 제외하고), 거래자는 암호 대출 기관에 대한 대출 수요가 매우 큽니다.

앞서 언급했듯이, 거래자는 암호 시장에서 유일한 대출자가 아닙니다. 다른 대출자에는 소액 투자자와 암호 회사가 포함됩니다.

소액 투자자는 대규모 지출을 계획하고 있지만, 실현 행동으로 인한 세금 결과를 피하고 싶어합니다. 이 경우, 보유하고 있는 암호화폐를 매각하는 것보다 보유하고 있는 암호화폐를 담보로 대출받는 것이 매우 높은 세금 혜택을 받을 수 있습니다.

또 다른 유형의 대출자는 암호 회사입니다. 이러한 기업은 자본 지출을 위해 대출이 필요한 기업(예: 채굴 기업)일 수 있으며, 때로는 단순히 성장을 촉진하기 위해 대출을 받기도 합니다. 암호 신용 시장은 이러한 회사에 필요한 자금을 제공할 수 있습니다.

결론적으로, BlockFi, Voyager 및 유사한 회사들은 대출자가 높은 수익률을 지불할 의향이 있기 때문에 높은 자산 수익률을 지급할 수 있습니다. 이러한 대출자는 거래자, 개인 및 암호 회사로, 그 중 거래자가 이 시장에서 가장 큰 부분을 차지합니다. 이러한 거래자는 그들의 대출에 대해 높은 이율을 지불할 의향이 있으며, 그들은 이러한 자금을 차익 거래 및 투기 전략에 배치하여 높은 수익을 얻습니다. 암호 시장은 매우 자본 집약적인 시장이지만, 이러한 거래자는 전통 대출자의 좋은 서비스를 받지 못하고 있습니다.

두 번째 부분: 암호 신용 시장 참여자

이제 암호화폐 신용 시장의 높은 이율과 성장을 촉진하는 동력을 이해했으니, 이제 그 안의 '큰 플레이어'가 누구인지 살펴보겠습니다. 아래의 시장 도표는 회사와 주요 참여자의 범주를 나열합니다. 주목할 점은, 우리는 실제 대출자/예금자와 최종 대출자를 제외하고, 이 시장을 실현하는 중개 기관과 기술 제공자에 집중했다는 것입니다.

이 시장의 주요 참여자는 다음과 같습니다:

암호 자산 원주율의 저축 및 대출 회사

이러한 회사를 '저축 및 대출'이라고 부를 때, 우리는 이 용어를 가장 문자 그대로(어떤 규제적 의미도 없이) 사용합니다. 즉, 이 회사들은 암호 자산에 대해 이자를 지급하는 저축 계좌를 제공하고, 이러한 자산을 대출하여 수익을 얻습니다. 이러한 회사들은 일반적으로 암호 대출 및 소액 투자자의 이자 계좌로 시작합니다. BlockFi와 같은 일부 회사는 거래, 결제 및 기관 대출 분야로도 확장했습니다.

이자 계좌를 제공하는 경제상

암호 중개/거래 플랫폼에서 시작하여 제품에 이자 계좌를 추가한 회사들입니다.

비원주율 암호 이자 계좌

일부 회사는 암호 분야에 대출(직접 또는 대출 프로토콜을 통해)하여 예금자에게 높은 이율을 제공하지만, 더 넓은 청중을 유치하기 위해 암호 사업을 사용자로부터 분리하고 있습니다.

DeFi 프로토콜

P2P 스마트 계약 대출 프로토콜입니다.

DeFi 인터페이스

사람들이 DeFi 대출 프로토콜(및 기타 DeFi 프로토콜)과 상호작용할 수 있는 제3자 인터페이스입니다.

레버리지 거래 플랫폼

거래 플랫폼에서 거래자에게 마진 대출을 제공하여 예금자(대출자)가 수익을 얻을 수 있도록 하는 거래 플랫폼입니다.

레버리지 대출 로봇

자동으로 자금을 거래 플랫폼의 마진 대출에 배치하여 수익을 최적화합니다.

기관 중개인

기관 고객에게 서비스를 제공하여 그들의 대출/이자 요구를 충족하는 데 집중합니다. 여기에는 Genesis와 같은 순수하게 대출에 집중하는 회사와 BitGo와 같은 대출 제품을 제공하는 수탁자가 포함되며, 암호 생태계의 혁신 은행인 Seba와 Sygnum, 그리고 이자 계좌를 보유한 회사인 Circle이 포함됩니다.

대출 기술 제공자

다른 암호 대출자에게 기술을 제공하는 회사입니다.

전통 은행

암호 회사로부터 예금을 적극적으로 수취하고 대출을 제공합니다.

Jump Capital에서는 암호 자산 원주율 저축 및 대출 기관(BlockFi), 중개인 및 이자 계좌(Voyager, CoinDCX, Zipmex), 그리고 기관 중개인(BitGo) 등 여러 범주에 적극적으로 투자해 왔습니다.

앞으로 우리는 이러한 범주에서 더 많은 투자에 관심을 가질 것이며, 대출 기술 및 DeFi 프로토콜 대출 인터페이스와 같은 다른 분야에도 투자할 계획입니다.

우리는 BlockFi와 같은 암호 원주율 저축 및 대출 회사에 대해 긍정적인 전망을 가지고 있습니다. 이러한 회사들은 이자 계좌를 통해 많은 고객과 자산을 유치하는 데 있어 선두에 있으며, 일반적으로 대출 사업도 많이 발전시켜 강력한 위험 관리 관행을 가지고 있습니다. 우리는 이들 중 일부가 독특한 강점을 가지고 있어 차세대 선도 글로벌 금융 기관이 될 수 있다고 생각합니다.

이자 계좌를 가진 중개인 범주에서는 세계 최고의 법정 통화/암호화폐가 상승세에 있는 기업에 투자하고자 합니다. 우리는 세계 각 지역에서 최고의 거래 플랫폼/중개인에 계속 투자할 계획이며, 이들이 이러한 제품을 제공하지 않는 경우 이자 계좌를 추가하기 위해 이들과 협력할 것입니다.

기관 중개인이 매력적인 이유는, 우리가 많은 이자 계좌 제공자가 수익률을 생성하기 위해 완전한 대출 사업을 구축하지 않을 것이라고 믿기 때문입니다. 대부분은 대출을 전문으로 하고 수익률을 생성하는 중개인을 활용할 것입니다.

비암호화폐 이자 계좌는 흥미롭습니다. 왜냐하면 이들은 암호 신용 시장의 높은 이율로부터 혜택을 받을 수 있는 고객 범위를 확대하기 때문입니다. 다른 암호 수익 계좌가 주로 암호 기술에 적응한 고객을 대상으로 하는 반면, 이러한 회사들은 더 큰 비암호 시장을 목표로 하고 있습니다.

대출 기술 제공자는 빠르게 발전하고 있으며, 현재 이 분야의 거의 모든 회사가 자체 대출 및 이자 계좌 기술을 구축하고 있습니다. 제3자 기술 제공자는 일류 소프트웨어를 구축하여 많은 회사가 이 분야에 신속하게 진입할 수 있는 큰 기회를 가지고 있습니다.

마지막으로, 우리는 DeFi 대출 인터페이스에 관심이 있습니다. 왜냐하면 DeFi 프로토콜이 점점 더 많은 최상의 인터페이스를 통해 접속되고 있으며, 이러한 인터페이스는 포트폴리오 관리, 거래, 대출, 수익, 송금 등의 기능을 제공합니다.

전반적으로 우리는 암호 신용 생태계 전반에 걸쳐 중대한 기회가 존재한다고 생각하며, 이러한 분야에 계속 투자할 수 있어 기쁩니다.

세 번째 부분: 암호 신용의 미래

Jump Capital이 암호 신용 시장에 투자할 때, 우리가 고려하는 핵심 질문 중 하나는: 이 시장이 향후 몇 년 동안 어떻게 발전할 것인가입니다. 구체적으로, 우리는 현재 암호 거래 시장의 비효율성이 수정된 후 어떤 일이 발생할 것인가? 시장의 이율은 어떻게 그리고 언제 하락할 것인가, 하락할 때 이 시장이 예금자/대출자에게 매력적일 것인가?를 고려합니다.

시간이 지남에 따라 우리는 암호 거래 시장의 많은 비효율성이 수정될 것이며, 이율도 하락할 것이라고 생각합니다. 그러나 우리는 암호 신용 시장의 대출 수요가 계속해서 급격히 확대될 것이며, 예금자가 얻을 수 있는 이율은 여전히 매우 매력적일 것이라고 예상합니다.

우리는 암호 신용 시장의 지속적인 성장에 대해 확신을 가지고 있으며, 그 이유는 다음과 같습니다:

• 암호 거래 시장은 여전히 초기 단계에 있으며, 거래 시장의 효율성이 향상됨에 따라 이 시장의 성장은 대출 수요 감소를 충분히 상쇄할 것입니다.

• 전통 신용 시장과 비교할 때, 암호 신용 시장은 구조적 이점을 가지고 있어 대량의 비거래 용도의 대출을 유치할 것입니다.

첫 번째 이유는 매우 직접적입니다------암호 거래는 여전히 상대적으로 작은 시장입니다. 이 분야는 여전히 초기 지지자와 사용자로 구성된 소액 거래자와 소수의 혁신적인 거래소가 대부분을 차지하고 있습니다. 기관 거래자가 시장에 진입하는 경우는 드뭅니다. 만약 시장이 우리가 생각하는 방향으로 발전한다면------비트코인은 대부분의 투자자 포트폴리오의 자산이 될 것이고, 암호 달러는 새로운 글로벌 자금 흐름의 경로가 될 것이며, DeFi는 세계에 금융 서비스에 접근할 수 있는 새로운 방법을 제공할 것입니다------그러면 암호 거래 시장은 향후 몇 년 동안 기하급수적으로 성장할 것입니다. 이러한 기하급수적인 성장은 대출 수요를 자극하여 거래 시장에서 감소하는 대출이 더욱 효율적으로 이루어지도록 할 것입니다.

두 번째 이유는 더 중요합니다------암호 신용 시장은 전통 신용 시장과 비교할 때 구조적 이점을 가지고 있습니다. 이러한 구조적 이점은 다음과 같습니다:

암호 신용 시장은 극도로 평면적입니다. 이 시장은 전 세계적으로 상호 연결되어 있으며, 전통적인 중개 기관을 제거하여 자금이 자금을 보유하고 수익을 얻고자 하는 사람들로부터 자금을 필요로 하고 수익을 지불할 의향이 있는 사람들에게 자유롭게 흐를 수 있도록 합니다. 이 시장에서 예금자의 자금은 전 세계의 대출자에게 원활하게 흐를 수 있으며, 전통 시장처럼 중개 네트워크를 통해 흐를 필요가 없습니다. 극단적인 경우, 예금자와 대출자가 분산형 대출 프로토콜을 직접 사용하는 경우, 거래에 어떤 회사나 중개 기관도 참여할 필요가 없습니다.

암호화폐는 거의 완벽한 담보입니다. 전 세계 대출 사업에 대해 암호화폐는 이상적인 담보가 될 수 있습니다. 필요하다면 즉시 이전할 수 있고, 직접 보유하거나 스마트 계약에 보관할 수 있으며, 필요하다면 높은 유동성 시장에서 즉시 판매할 수 있습니다. 암호 담보의 가장 큰 단점은 가격이 변동할 수 있다는 점이며, 이 점은 암호 달러가 극복했습니다. 그렇기 때문에 우리는 암호 담보 대출이 향후 몇 년 동안 계속해서 폭발적으로 성장할 것이라고 예상합니다.

암호 신용 시장에서는 누구나 달러를 보유하고, 이자를 얻고, 대출을 받을 수 있습니다. 전 세계적으로 달러와 달러로 표시된 부채에 대한 수요는 충족되지 않고 있으며, 이는 미국 외의 비은행 대출자의 달러 신용이 12조 달러의 시장이며 매년 6% 성장하고 있다는 사실에서 알 수 있습니다. 이 시장은 현재 정부와 대형 기관에 국한되어 있습니다. 암호 달러와 암호 기술 기반의 신용은 전 세계의 모든 사람에게 이 시장을 열어줍니다.

이러한 구조적 이점 덕분에 BlockFi와 Compound는 5년도 채 되지 않아 수십억 달러의 대출 사업을 구축할 수 있었습니다. 향후 몇 년 동안 우리는 이러한 이점이 암호 신용 시장이 전통 대출 시장에서 대량의 시장 점유율을 확보할 수 있도록 할 것이라고 예상합니다.

이 시장의 일부 확장은 현재 전체 암호 거래의 사용 사례에서 비롯되며, 개인 암호 소유자가 대출을 받아 구매하고, 암호 회사가 발전을 위해 대출을 받는 것입니다. 그러나 이러한 부분은 최대 성장 부분이 아닐 것입니다. 암호 신용 시장 확장의 최대 세분 시장은 비암호 회사와 개인에서 비롯될 것이며, 이들은 대출 수요가 있으며, 심지어 이러한 수요를 충족하기 위해 암호 기술이 사용되고 있다는 사실조차 모를 수 있습니다.

앞으로 많은 사용자들이 후방에서 암호화폐 기술을 사용하게 될 것입니다. 사용자들은 그들이 가장 좋아하는 핀테크 애플리케이션의 이자 계좌에 저축을 예치할 것이며, 회사들은 이자 계좌에 현금을 보관할 것입니다. 후방에서 이러한 현금 예금은 USDC로 변환되어 전 세계로 직접 대출되거나 DeFi 대출 프로토콜에 배치되어 자금이 어디에서나 대출자에게 흐를 수 있습니다. 이러한 대출자는 그들이 가장 좋아하는 핀테크 애플리케이션에서 대출을 받는 개인이거나 암호 생태계에 접속한 차세대 기업 대출자가 될 것입니다. 대출자와 대출자는 거래를 성사시키는 다양한 세부 사항을 고려할 필요가 없습니다.

많은 시장에서 투기는 장기적인 기술 진화를 위한 길을 닦아왔습니다. 암호 신용 시장에서 대출 거래와 시장 비효율성을 이용한 초기 사용 사례는 새로운 금융 기관이 규모를 확장할 수 있게 하였고, 새로운 글로벌 금융 시스템을 구축했습니다. 이 새로운 글로벌 금융 시스템은 그 초기 창출과 발전을 촉진한 거래자와 암호 사용자들을 훨씬 초월할 것입니다.