차가운 물을 끼얹다: NFT는 아마도 곧 터질 거품일지도 모른다

이 글은 medium에서 James Surowiecki가 작성한 것입니다.

최근의 NFT 열풍은 진정한 지지자보다는 투기자에 의해 주도되고 있습니다.

각 시대마다 특정한 의미를 지닌 수집품이 등장하여 특정 역사적 순간을 반영하고(물론 일부 사람들에게는 부를 안겨주기도 하죠), 현재 우리가 살고 있는 시대에서 이 수집품은 분명히 "비대체성 토큰", 즉 NFT입니다.

지난 1년 동안 NFT—디지털 예술 작품, NBA 스타의 "하이라이트"를 기반으로 한 디지털 카드, 한정판 음악 앨범 등이—블록체인에 기록되었고, 이제 많은 사람들의 집착과 투기의 대상이 되었습니다.

많은 예술가의 작품 NFT가 수백만 달러에 판매되었습니다. 예를 들어, 몇 주 전 디지털 아티스트 Beeple이 제작한 10초짜리 짧은 비디오 NFT는 최종 판매가가 670만 달러에 달했습니다. NFT가 우리의 상상력을 끌어당기는 이유 중 하나는 이 "트렌드"가 소셜 미디어 트렌드와 금융 기술 요소(예: 암호화폐, 가상 현실, 밈 등)를 완벽하게 결합했기 때문입니다.

하지만 실제 상황은 어떨까요?

실제로 NFT는 생성된 디지털 자산으로, "토큰"의 일종입니다. 이는 NFT가 블록체인상의 하나의 프로젝트에 불과하다는 것을 의미하며, 비트코인이나 이더리움과 유사하게 NFT는 처음부터 블록체인에 기록되어 있으며, 모든 거래(판매, 거래 등)가 그 안에 포함되어 있습니다. NFT의 잠재적 가치를 진정으로 영향을 미칠 수 있는 유일한 요소는 그것의 "대체 불가능성"입니다. "대체 불가능성"이란 각 NFT가 독특한 정체성을 가지고 있어 간단히 교환할 수 없음을 의미합니다.

한 비트코인과 다른 비트코인은 완전히 동일하며, 한 달러와 다른 달러도 완전히 동일합니다. 반면, 각 NFT는 서로 다른 "객체"입니다.

그러나 진정으로 흥미로운 점은 NFT가 "유일하다"는 것이 NFT에 해당하는 콘텐츠도 유일하다는 것을 의미하지는 않는다는 것입니다. NBA Top Shot을 예로 들면, 이는 "디지털 농구 카드"를 판매하고 거래하는 NFT 플랫폼으로, 각 "디지털 농구 카드"는 한 스타의 경기 "하이라이트"에 해당합니다(예: 신인 Zion Williamson의 멋진 블록).

이 NFT의 판매가는 매우 높습니다. Zion Williamson NFT는 최근 100,000 달러에 판매되었고, 슈퍼스타 르브론 제임스의 덩크 "하이라이트" NFT는 208,000 달러에 판매되었습니다. 현재까지 NBA Top Shot 플랫폼은 2.5억 달러 이상의 NFT 거래를 처리했습니다—문제는 이러한 NFT가 거의 모두 하나가 아니라 한정된 시리즈의 일부로 발행된다는 것입니다. 마치 예술가가 일련의 판화를 발행하는 것과 같습니다.

NBA 펠리컨스의 신인 Zion Williamson의 NBA Top Shot을 예로 들면, 그의 개인 시리즈에는 총 50개의 NFT가 있으며, 모두 경기에서의 하이라이트입니다. 이러한 NFT를 구별할 수 있는 유일한 방법은 각 NFT가 서로 다른 숫자 코드로 식별된다는 것입니다. 가장 비싼 NFT는 이 시리즈의 첫 번째 NFT입니다.

당신이 그 중 하나의 NFT를 구매했다면, 이는 이러한 "희소성"에 대한 대가를 지불하는 것입니다. 왜냐하면 세상에 단 50장의 이러한 "카드"만 존재하고, 영원히 50장만 존재하기 때문입니다.

그러나 이는 콘텐츠가 독특하다는 것을 의미하지 않습니다. NFT를 구매한 후에도 당신 혼자만 그 멋진 하이라이트를 볼 수 있는 것은 아닙니다—누구나 YouTube, NBA.com 또는 다른 웹사이트에서 Zion Williamson의 덩크와 블록 비디오 하이라이트를 반복해서 볼 수 있습니다.

전통적인 수집품 열풍과는 달리, NFT는 처음부터 투자자(및 거래자)에게 돈과 "부의 축적"과 관련된 비전을 제공했습니다.

사실, NFT 자체는 "환상적"이며, 아마도 이는 "사람들이 막대한 자금을 지불하고 환상적인 것을 소유하는" 전형적인 사례일 것입니다. 물론, 당신은 많은 수집품도 마찬가지라고 주장할 수 있습니다.

실제로, 당신이 첫 번째 판의 《위대한 개츠비》를 소유하고 있다고 해도, 본질적으로 첫 번째 판의 내용과 저렴한 페이퍼백의 내용에는 실질적인 차이가 없습니다. 그러나 첫 번째 판의 진정한 가치는 내용에 있는 것이 아니라 "역사적 혈통"과 그 자체의 희소성에서 비롯됩니다—희귀한 스타 카드도 마찬가지입니다. 스타 카드의 가치는 이미지에 있는 것이 아니라(이미지는 쉽게 복제할 수 있기 때문) 카드의 역사와 희소성이 결합된 데서 나옵니다.

물론, 일부 수집품은 스타 카드나 고전 서적과 다릅니다. 예를 들어, 가구나 클래식 자동차는 이러한 실제 수집품을 소유하게 되면 다른 사람은 이를 소유할 수 없기 때문입니다. 그러나 그럼에도 불구하고 수집품의 경제적 가치는 사용 가치에 따라 결정되지 않으므로, 이 의미에서 NFT는 다른 수집품과 유사합니다. 유일한 차이점은 NFT가 블록체인에만 존재한다는 것입니다.

하지만 전통적인 수집품 열풍과는 달리, NFT는 처음부터 투자자(및 거래자)에게 돈과 "부의 축적"과 관련된 비전을 제공했습니다. 인류 역사 전반에 걸쳐, 지난 몇 세기 동안 다양한 수집품 열풍이 있었고, 오랜 시간 동안 특정 수집품이 인기를 끌며 수집가들에게 큰 수익을 안겨주었습니다.

서양에서 첫 번째 수집품 투기 거품은 1637-1638년에 발생했으며, 가장 유명한 네덜란드 튤립 거품입니다. 당시 네덜란드 사람들은 가장 희귀하고 아름다운 튤립 품종을 소유하는 것에 매료되어, 이를 위해 막대한 비용을 지불할 의향이 있었습니다. 한 송이 튤립의 가격은 심지어 한 채의 집 가격과 맞먹기도 했습니다.

이와 유사한 수집품은 많습니다. 최근의 Hummel 소형 조각상, Magic: The Gathering 카드, 레고, Beanie Babies, 만화책, 야구 카드, 클래식 자동차 및 골동품 시계 등이 있습니다.

그러나 NFT와는 달리, 많은 "트렌디한 수집품"은 처음에는 투기 활동에 의해 주도되지 않고 수집 욕구에 의해 주도되었습니다. 수집가들이 이러한 것들을 소유하고 싶어하는 이유는 수집품 거래를 통해 이익을 얻으려는 것이 아닙니다.

여러 가지 이유로, 각 시대마다 다양한 수집품이 유행하지만, 모든 수집품은 사람들의 통제와 질서에 대한 갈망과 관련이 있는 것 같습니다. 그리고 진정한 문제의 핵심은—일반적으로 과거의 수집가들은 처음부터 수집품을 추구할 때 돈을 벌겠다는 생각을 하지 않았습니다.

하지만 시간이 흐르면서 상황이 변했습니다. 점점 더 많은 투기자와 투자자들이 이러한 물품에 대한 "수집 수요"가 있다는 것을 인식하게 되었고, 이는 특정 물품을 소유하게 되면 더 많은 돈을 벌 수 있다는 것을 의미합니다. 이로 인해 더 많은 수요가 자극되고, 가격이 상승하며, 순환이 반복됩니다.

현재의 NFT 열풍에서, 사람들은 소유권에 대한 관심이 더 커졌는지, 아니면 투기에 열중하고 있는지 구분하기가 어려운 것 같습니다.

NFT의 역사는 2014년으로 거슬러 올라가며, 2017년 "크립토키티" CryptoKitties로 인해 널리 알려졌습니다. 당시 사람들은 블록체인상의 "고양이"를 위해 수백, 심지어 수천 달러를 지불할 의향이 있었습니다.

CryptoKitties는 처음에는 재미있고 어리석은 게임이었지만, 거의 처음부터 돈이 이야기의 중요한 요소가 되었습니다.

현재의 NFT 호황도 마찬가지입니다. CryptoKitties의 개발사 Dapper Labs는 최근 NBA Top Shot을 출시했습니다. 이 플랫폼은 단순히 NFT를 판매하여 수익을 올리는 것이 아니라, 현재 NFT를 사고파는 거래소로 자리 잡았습니다.

다시 말해, NFT 시장에서 투기는 전체 과정에서 필수적인 요소이며, 구매자들은 NFT를 좋아해서(또는 NFT가 멋지다고 생각해서) 구매하는 것이 아니라, 자신이 지불한 가격보다 높은 가격에 NFT를 다른 사람에게 팔 수 있을 것이라고 생각하기 때문입니다.

물론, 일부 구매자들은 실제로 CryptoPunk 작품을 좋아하거나 특정 NBA 스타를 좋아해서 Top Shot NFT를 구매하는 경우도 있지만, NFT와 투기 거래는 항상 함께 존재하는 것 같습니다.

NFT를 사고팔아 큰 돈을 벌기란 쉽지 않을 수 있습니다.

현재까지 비트코인과 이더리움과 같은 암호화폐의 가치는 대부분 투기에 의해 주도되고 있으며, 이는 NFT와 매우 유사합니다. 많은 NFT 플랫폼의 "거래 통화"는 BTC와 ETH입니다. 그러나 투기자에게는 하나의 문제가 있습니다. 그것은 NFT를 사고팔아 큰 돈을 벌기란 쉽지 않을 수 있다는 것입니다.

학술 연구에 따르면, 수집품 투자는 상당한 수익을 가져올 수 있지만, 전제 조건은 당신이 일찍 시장에 진입해야 한다는 것입니다. 그러나 대부분의 투기자나 투자자들은 수집품 호황이 언제 올지 판단할 수 없기 때문에, 진정한 "초기 투자자"는 많지 않습니다.

투자 펀드 La Peau de l'Ours를 예로 들면, 이 펀드는 1904년 André Level이라는 사람이 설립했으며, 현대 미술품을 구매하는 것이 주요 기능입니다. La Peau de l'Ours 펀드는 100점 이상의 그림을 구매했으며, 그 중에는 피카소와 마티스의 유명한 작품도 포함되어 있습니다. 그러나 1914년, 이 펀드는 경매에서 이 모든 예술품을 판매하여 투자자들은 두 배 이상의 수익을 얻었습니다.

La Peau de l'Ours가 단 10년 만에 이렇게 수익을 올릴 수 있었던 이유는 당시 이 예술품에 주목하는 사람이 많지 않았기 때문입니다. 따라서 그들의 경쟁자는 투기자가 아니라 극소수의 수집가였고, 이는 그들이 예술품을 저렴한 가격에 구매하기 쉽게 만들었습니다.

반면, 현재의 NFT 시장에는 너무 많은 사람들이 유입되어 있어 "득템"하여 저렴한 가격에 구매하기가 어렵습니다(물론 "득템" 기회는 여전히 존재합니다). 이는 많은 사람들이 더 높은 비용을 지불하지만 수익은 미미할 수 있음을 의미합니다. 단기적으로는 시장의 과열로 인해 일부 신규 투자자들이 유입될 수 있지만, NFT를 재판매할 때 누군가가 "인수"할 가능성도 있지만, 이러한 과열은 점차 사라질 것이며 이는 피할 수 없는 일입니다.

NFT가 "아무도 인수하지 않는 또 다른 수집품"이 되면, 그때부터는 돈을 벌기가 더욱 어려워질 것입니다—왜냐하면 시장의 모든 사람이 이익을 원하기 때문입니다.

이번 NFT 열풍에서 최종적인 진정한 승자는 NFT 분야에서 투기하는 사람들이 아니라, 투기 거래에 서비스를 제공하는 회사와 기술 서비스 제공자일 가능성이 높습니다.

예를 들어, ETH가 NFT 거래에서 널리 사용되기 때문에 이는 이더리움에 새로운 실제 사용 사례를 제공하며, 이더리움 토큰을 보유한 사람들에게도 큰 혜택을 줄 것입니다.

뿐만 아니라, 소수의 투기자들이 돈을 벌 수 있을지 모르지만, 대다수는 손해를 볼 가능성이 높습니다. 그러나 이러한 비금융 거래를 운영하는 거래소와 회사는 큰 수익을 올릴 수 있습니다.

당신이 도박꾼이라면, 좋습니다. NFT를 시도해 볼 수 있습니다. 하지만 당신이 그렇지 않다면, 아마 집을 사는 것이 더 확실할 것입니다.