DeFi 탈중앙화 인덱스 펀드의 일반적인 패턴과 장단점 탐구

이 글은 블록체인 연구회에 발표되었으며, 원제목은 《sDeFi、DPI、DeFi++、PIPT 어떤 지수가 트랙의 선두주자가 될 가능성이 있는가?》입니다.

비트코인은 화폐에 대한 재조명을 의미하며, 화폐의 종말자라는 주장에 대해서는 논외로 하겠습니다. 적어도 비트코인은 금융을 재정의하려고 시도하고 있으며, DeFi 또한 금융 상품 모델을 재구성하려고 하고 있습니다. 비록 전체적으로 DeFi는 여전히 작은圈子에서 돌고 있지만, 암호화폐圈의 오래된 친구들이 핵심 중증 사용자입니다. 그러나 잊지 마세요, 모든 새로운 것들은 처음에는 사람들에게 장난감처럼 보입니다.

비록 DeFi가 포괄적 금융의 목표에 도달하지 못했지만, DeFi 분야에는 많은 쓰레기와 불량품이 있을 것이며, 프로젝트가 도망가거나 커뮤니티에 반환되거나 해커의 공격을 받을 수 있는 여러 문제들이 앞으로 점점 더 많아질 것입니다. 개별 프로젝트의 파산은 생태계를 더욱 강하게 만들 것입니다.

위키백과의 설명에 따르면, 린디 효과는 자연적으로 사라지지 않는 것들, 예를 들어 기술이나 아이디어와 같은 것들이 생존할수록 남은 기대 수명이 조금씩 증가하는 것을 의미합니다. 비트코인은 300번 이상 죽었다고 여겨졌으며, 이제 린디 효과를 목격할 때입니다. 싱가포르 최대 상업은행인 DBS 은행이 공식적으로 디지털 거래 플랫폼인 DBS 디지털 거래소를 출시한다고 발표했습니다. 다음 주부터는 법정 화폐로 암호화폐 거래를 시작할 수 있습니다. 싱가포르 거래소의 지분은 10%입니다.

비트코인에 대해 의심하거나 경멸하는 태도를 보여온 JPMorgan의 헤지펀드 브리지워터의 레이 달리오도 최근 비트코인과 금을 비교하기 시작했습니다. 레이 달리오에 따르면, 비트코인과 다른 암호화폐는 지난 10년 동안 자신의 입지를 확립했으며, "금과 유사한 대체 자산"입니다.

이러한 배경을 바탕으로, 우리는 빠르게 학습하고 진화할 수 있는 생태계 전체에 대해 더 자신 있게 판단할 수 있습니다. 나를 죽이지 않는다면, 나는 더욱 강해질 것입니다. 그리고 앞서 언급한 바와 같이, 모든 전통 금융 상품 카테고리는 암호화 세계에서 다시 한 번 반복될 것입니다.

1. 지수 펀드와 암호 자산 지수 펀드

지수 펀드는 종종 투자 신인의 가장 좋은 입문 투자 상품 중 하나입니다. 지난 10년 동안, 지수 펀드의 시장 점유율은 계속 확대되었으며, 블랙록을 예로 들면, 이 회사는 지난 10년 동안 급성장하여 세계 최대 자산 관리 회사가 되었으며, 관리 자산 규모는 1천억 달러를 초과합니다. 그 중 지수 펀드의 상승 기여가 상당합니다.

지난 10년 동안 비트코인의 출현과 관심이 증가함에 따라, 그레이스케일, 코인셰어스, 비트와이즈 등의 회사들이 신탁 펀드, 지수 펀드 등의 방식으로 암호 자산을 기존 금융 시스템에 통합하려고 시도했습니다. 그레이스케일의 매수는 항상 시장에서 큰 논란을 일으키며, 심지어 현재의 시장 상황을 기관의 황소 시장이라고 부르는 이들도 있습니다.

그레이스케일과 같은 기관의 접근 방식은 레이 달리오, JP 모건과 같은 의견과 일치하며, 비트코인과 같은 암호 자산을 장바구니에 포함시키고, 암호 자산을 포장하거나 변형하여 전통 금융 상품의 투자자들에게 제공함으로써, 투자자들이 IRA, 증권 중개 계좌, 거래소에 상장된 제품을 통해 암호 자산을 구매하고 보유할 수 있도록 합니다.

한편, DeFi의 출현은 또 다른 방향에서의 시도를 나타냅니다. DeFi가 하는 것은 평행한 시공간을 만드는 것입니다. 이 시공간 내에서 인터넷의 무한한 가능성을 활용하여 DeFi가 제공하는 금융 기반 시설은 허가 없이 누구나 사용할 수 있으며, 사람들이 기존의 은행, 거래소, 주식, 펀드 외에 새로운 금융 공간을 얻을 수 있게 합니다.

탈중앙화 거래소 DEX, 자동 시장 조성자 AMM, 파생상품, 탈중앙화 대출 등 다양한 제품 모델이 쏟아져 나오고 있습니다. 지난 1년 동안 DeFi는 급속히 발전하였으며, 현재 시장 점유율은 거의 150억 달러에 달하며, 그 중 우수한 제품으로는 유니스왑, 밸런서, AAVE, 신세틱스 등이 있습니다.

자연스럽게도, DeFi의 혁신 실험 물결 속에서, 전통 금융 세계에서 필수적인 제품인 지수 펀드도 처음으로 모습을 드러내고 있습니다.

일부 스타트업 팀은 암호화폐 지수 펀드를 만들기 시작했으며, 특히 DeFi 지수 펀드에 주목하고 있습니다. 예를 들어, DPI는 불과 3개월 만에 2500만 달러의 자산 관리 규모(AUM)에 도달했습니다.

DeFi 기반 시설 위에 만들어진 암호 지수 펀드는 어떤 프로젝트가 있으며, 발전 상황은 어떤가요? 이 글에서 함께 논의해 보겠습니다.

2. 암호 지수 펀드는 어떤 문제를 해결하나요?

많은 투자자에게 DeFi는 현재 암호 자산 투자 분야에서 필수 선택품 중 하나입니다. DeFi 열풍 속에서 살아남아 침착하게 자리 잡은 프로젝트들은 점차 기반 시설로 자리 잡고 있습니다. 이 위에서 더 많은 변화를 만들어낼 수 있습니다. 새로운 투자(CHAO ZUO) 대상 외에도, DeFi를 기반으로 한 암호 자산 지수 펀드 프로젝트는 무엇을 제공할 수 있을까요?

탈중앙화 지수 펀드는 전통 지수 펀드와 유사하게 분산 투자 기회를 제공합니다. 제한된 자본으로 수수료를 잃을 위험을 감수하며 개별 암호 자산에 투자할 필요가 없습니다. 신뢰할 수 있는 탈중앙화 지수 펀드 제품이 있다면, 투자자들은 암호 자산의 바구니를 직접 구매하여 간단히 보유할 수 있으며, 여전히 탈중앙화 등의 이점을 누릴 수 있습니다.

그러나 탈중앙화 지수 펀드 제품은 고유한 문제도 존재합니다. 전통 펀드 운영자의 실체가 증권 및 기타 법률의 제약을 받는 것과 달리, 탈중앙화 지수 펀드는 자신을 증명하기 위해 더 많은 노력을 기울여야 하며, 그 중 가장 중요한 것은 시간과 합의입니다.

어떤 프로젝트가 박스 토큰을 발행하고, 그 안에 BTC, 대보물코인, 신앙코인 등을 포함한다고 주장한다고 가정해 보겠습니다. 그렇다면, 그 박스 토큰이 해당 기본 토큰의 가치를 고정할 수 있는 능력이 있는지, 지수 구성 비율이 합리적인지, 펀드 운영자의 결정이나 도망가는 위험 문제를 어떻게 해결할 것인지에 대한 질문이 생깁니다.

탈중앙화 지수 펀드를 설계할 때 고려해야 할 요소는 많습니다. 지수 펀드의 구성 구조, 관리 방식, 관리 비용 등 여러 문제를 포함합니다.

다음 장에서는 시장에서 가장 대표적인 네 가지 제품을 살펴보겠습니다: sDeFi, DeFi++, PIPT 및 DPI.

3. sDeFi

sDeFi는 파생상품 거래 플랫폼 Synthetix에서 발행한 지수 제품으로, 한 바구니의 DeFi 토큰을 고정합니다. 그러나 여기서 사용되는 것은 가격을 고정하는 파생상품 방식으로, 즉 이 지수는 해당 DeFi 토큰의 가격을 기준으로 하며, 거래는 가능하지만 교환할 수 없으며, 기본 DeFi 토큰으로 뒷받침되지 않습니다.

출시 초기 sDeFi는 8종의 DeFi 토큰을 포함하고 있으며, 각종 토큰의 구성 비율과 신규 토큰의 결정은 Synthetix의 거버넌스 시스템에 의해 커뮤니티가 결정합니다. 현재 sDeFi는 12종의 토큰을 포함하고 있으며, AAVE, SNX, YFI, REN, BAL, CRV 등의 자산이 포함되어 있습니다. 서로 다른 토큰의 비율은 커뮤니티에 의해 결정되며, 고정 비율 방식이 채택됩니다.

그러나 sDeFi의 거래는 유동성 채굴의 방식이 포함되어 있지 않습니다. 사용자는 먼저 초과 담보 SNX를 사용하여 sUSD를 생성하거나 DEX에서 sUSD를 구매한 후 Synthetix 시장에서 sDeFi를 거래해야 합니다. Synthetix의 시장에서는 슬리피지 없는 자동 거래 시장 메커니즘을 사용하며, 구매할 때마다 시스템이 sDeFi를 발행해 줍니다. 판매할 때마다 sDeFi가 소각되고 sUSD가 반환됩니다.

sDeFi의 거래는 추가적인 펀드 관리 수수료를 발생시키지 않으며, Synthetix의 다른 거래 쌍과 마찬가지로 1%의 거래 수수료가 부과됩니다. sDeFi 외에도 플랫폼에는 DeFi를 하락시키는 지수인 iDeFi가 있습니다. iDefi를 구매하면 DeFi 지수가 하락할 경우 iDeFi의 토큰 가격이 상승합니다.

하지만 현재 sDeFi의 시장 규모는 크지 않으며, 현재 통계에 따르면 sDeFi와 iDeFi의 24시간 거래량을 합쳐도 160만 달러를 넘지 않습니다. 파생상품이 아닌 실물(실제 토큰) 고정 방식으로 인해 sDeFi는 단순한 가격 지수에 불과하며, Synthetix이 선택한 오라클에 의존해야 합니다. 오라클이 실패하거나 네트워크 혼잡으로 인해 가격 제시가 지연되는 경우, sDeFi의 시장 거래에도 영향을 미칠 수 있습니다.

sDeFi의 장점과 단점을 요약하면:

장점

• sDeFi는 가장 오래된 DeFi 지수 거래 상품입니다;

• Synthetix 팀은 DeFi 생태계에서 좋은 평판을 가지고 있으며, 프로토콜은 150억 달러 이상의 거래량을 처리했기 때문에 sDeFi는 견고한 기반 시설을 갖추고 있습니다.

단점

• 합성 파생상품 구조를 채택하여 고정된 자산을 상환할 수 없습니다;

• 오라클 시스템에 의존하여 거래 상대방 위험이 있습니다.

4. PieDAO

sDeFi가 파생상품 구조를 채택하고 가격만 고정하며 실제 자산의 지지가 없는 것과 달리, 2020년 3월에 설립된 DeFi 팀 PieDAO가 만든 지수 펀드는 DeFi++, DeFi+L(대형주 지수) 및 DeFi+S(소형주 지수) 등 실제 자산의 지지를 받는 지수 펀드 구조를 채택하고 있습니다.

간단히 말해, DeFi++와 같은 실제 자산이 뒷받침되는 지수 펀드는 설정된 비율에 따라 해당 DeFi 토큰의 바구니를 구매하고 보유해야 합니다. 반면 sDeFi와 같은 파생상품 구조의 지수 펀드는 가격만 고정되며 자산을 보유할 필요가 없고, 상환되지 않으며, 공기 코인이라고 할 수 있습니다. 그 가치는 해당 DeFi 토큰 바구니의 가격 지표 역할을 합니다.

독자들이 DeFi 지수 펀드에 대해 더 잘 이해할 수 있도록, PieDAO의 지수 제품 구조와 운영에 대해 좀 더 자세히 설명하겠습니다.

PieDAO 지수 제품 개요

위의 그림은 PieDAO의 지수 제품으로, 7종이 포함되어 있지만 거래량이 많은 것은 BCP, DeFi+L, DeFi+S입니다. 이 글에서는 DeFi 지수에 주목하며, DeFi++, DeFi+L 및 DeFi+S 이 세 가지 지수 펀드에 대해 중점적으로 살펴보겠습니다.

DeFi+L의 시가총액은 177만 달러이며, 가격은 1.3달러입니다. DeFi+S의 시가총액은 98.8만 달러이며, 현재 가격은 1.62달러입니다. DeFi+S 지수 제품의 생성 날짜는 DeFi+L보다 이릅니다. DeFi+S는 UMA, REN, LRC, BAL, PNT 및 MLN을 포함한 6종의 소형 DeFi 토큰을 포함하고 있습니다.

PieDAO의 DeFi 시리즈 지수 제품은 Balancer 위에 만들어졌습니다. 사용자가 DeFi 지수 토큰을 구매할 때, 고정된 보유 비율에 따라 Uniswap 등의 거래 도구를 통해 토큰을 구매하거나, 사용자가 충분한 해당 토큰을 보유하고 있다면 유통 풀에 직접 참여하여 DeFi 지수 토큰을 발행할 수 있습니다.

고정 비율 방식을 채택했기 때문에 가격 변동에 따라 서로 다른 토큰에 배분된 자금은 정기적으로 재조정해야 하며, 외부 AMM 자동 시장 조성 메커니즘을 활용하여 수행할 수 있습니다. 전통적인 지수 펀드 제품이 주식, 채권 등을 수동으로 매매해야 하는 것에 비해 훨씬 수월합니다.

DeFi+L을 예로 들어 발행 및 상환 방법 이해하기

DeFi+L의 발행 메커니즘에는 두 가지 방법이 있습니다: 단일 자산 및 다수 자산 방식. 단일 자산을 선택하면 ETH를 지불해야 하며, Uniswap, Balancer와 같은 스왑 거래 도구를 통해 해당 자산으로 교환해야 합니다. 슬리피지 문제를 피하기 위해 추가로 5%의 ETH를 지불해야 하며, 초과 부분은 반환됩니다.

사용자가 다수 자산 방식을 선택하면, 비율에 따라 해당 자산을 예치하여 DeFi+L 펀드에 유동성을 제공합니다. 아래 그림은 1 DeFi+L 지수 토큰을 생성하기 위해 필요한 해당 자산의 지불을 보여줍니다.

PieDAO의 지수 제품은 실제 자산의 지지를 받는 구조를 채택하고 있기 때문에, 실시간으로 자산을 상환할 수 있으며, 상환 시 추가 수수료가 필요하지 않습니다. DeFi+L의 펀드 페이지에서 Redeem을 클릭하고 필요한 상환 자산 수량을 선택하면 됩니다.

DeFi+L의 운영 및 메커니즘을 이해하면, PieDAO의 다른 지수 제품과 유사한 구조를 가진 PowerIndex 등의 지수 제품의 방식을 이해할 수 있습니다.

DeFi+L 대형주 펀드와 DeFi+S 소형주 펀드를 동시에 필요로 하는 사용자들을 위해, PieDAO는 최근 DeFi++ 지수 제품을 출시하여 두 가지를 패키지 거래할 수 있도록 했습니다. 이 중 DeFi+S와 DeFi+L의 비율은 각각 30%와 70%입니다. 현재 DeFi++의 시가총액은 52만 달러입니다.

PieDAO는 유동성 채굴 방식을 설계했습니다. 사용자가 DeFi+S와 DeFi+L 등의 지수 제품에 Balancer의 토큰 풀에 유동성을 제공하면, PieDAO가 발행한 원주 토큰 DOUGH와 BAL 등의 보상을 받을 수 있습니다. 그러나 Balancer에서 DeFi+S/sWETH, DeFi+L/sWETH의 토큰 풀 비율이 7:3으로 설정되어 있어, 이는 다소 높다고 생각합니다. 현재의 깊이는 부족합니다.

PieDAO의 DeFi 시리즈 지수 제품은 암호 지수 펀드를 구축하는 패러다임을 대표하며, 실시간 상환이 가능한 설계를 통해 AMM을 활용하여 실시간 유동성과 조정 편리성을 제공합니다. 이는 앞으로 많은 암호 지수 제품의 모범 사례로 자리 잡을 것으로 예상됩니다.

지수의 포함 자산 및 비율은 고정되어 있지만, 커뮤니티 결의를 통해 변경할 수 있습니다. PieDAO 커뮤니티는 제안(PIP) 방식을 통해 후속 조정을 할 수 있으며, 비율 및 보유 자산의 종류를 포함합니다.

이와 유사한 프로젝트는 PowerPool에서 발행한 PIPT 지수로, 역시 Balancer를 기반으로 하여 고정 비율 모델을 채택하고 있습니다.

5. INDEX Coop

Index Coop는 SET 프로토콜(Set Protocol)에서 출시한 탈중앙화 지수 커뮤니티로, 거버넌스 토큰은 INDEX이며 유동성 채굴 보상으로도 사용됩니다. 첫 번째 지수 제품은 DeFi 원스톱 포털 DeFi Pulse와 Index Coop가 공동으로 출시한 DeFi Pulse Index(DPI)로, 시가총액은 약 2000만 달러입니다.

DPI는 DeFi 산업에서 관련 토큰의 성과를 추적하며, 토큰의 유통 시가총액 가중치에 따라 각 비율을 계산합니다. DPI의 대상 자산은 완전한 기준을 통해 필터링되며, 주된 목적은 장기적으로 개발, 유지, 운영할 수 있고 광범위한 청중을 가진 프로젝트를 선택하는 것입니다.

DPI는 Set Protocol V2 프로토콜 위에 구축되었으며, 한 바구니의 DeFi 토큰을 기본으로 하는 구조를 채택하여, 토큰의 시가총액에 따라 해당 보유 비율을 할당합니다.

DPI는 사용자가 상환할 수 있도록 허용합니다, 즉 사용자는 언제든지 DPI 토큰을 사용하여 해당 기본 자산으로 교환할 수 있습니다. 현재 10종의 DeFi 토큰이 포함되어 있으며, 아래 그림과 같습니다.

그 중 AAVE의 비율이 가장 높아 약 19.4%를 차지하며, BAL의 현재 비율은 2.27%입니다. PieDAO의 DeFi++ 등의 지수 제품이 고정 비율 방식을 채택한 것과 달리, DPI는 유통 시가총액 가중치에 기반한 지수 구성으로, 자주 조정 및 토큰 교체가 필요합니다.

Index Coop 커뮤니티의 거버넌스 메커니즘은 지수 전략자의 역할을 도입했습니다, 그러나 이들 지수 전략자는 지수의 관리자가 아닙니다.

출시 후 두 달 동안, 7.5%의 INDEX 토큰이 전략자에게 분배됩니다. 예를 들어 DeFi Pulse는 지표를 작성하고 연구를 수행하며 데이터를 제공하기 때문에, 이 부분의 토큰은 18개월 동안 순차적으로 분배됩니다. 이 외에도 각 Index Coop 지수(DPI 등)는 수수료를 설계할 수 있으며, 이 중 일부는 지수 전략자에게 분배될 수 있습니다.

DPI 발행 및 상환

주의할 점은, TokenSets에서 DPI 지수를 발행하고 상환하는 입구가 기본적으로 숨겨져 있으며, 클릭해야만 표시됩니다.

PieDAO의 DeFi 시리즈 지수가 단일 자산/다수 자산 옵션을 제공하는 것과 달리, DPI를 발행할 때는 반드시 여러 기본 자산을 전송해야 합니다. tokensets 웹사이트를 통해 DPI 토큰을 발행할 수 있으며, 관련 토큰에 대한 권한을 계약에 부여해야 합니다. 실제 자산의 지지를 받기 때문에 DPI는 해당 자산을 실시간으로 상환할 수 있습니다.

DPI의 유동성 채굴

DeFi Pulse의 참여 덕분에 DPI의 신뢰도가 높아지고, DeFi 지수 제품 중 DPI의 시가총액이 선두를 차지하게 되었을 뿐만 아니라, DPI가 채택한 유동성 채굴 메커니즘도 매우 중요합니다.

사용자는 Uniswap에서 ETH/DPI 거래 쌍에 유동성을 제공한 후, IndexCoop의 페이지를 통해 채굴하여 INDEX 토큰 보상을 받을 수 있으며, 현재 가격은 4.6달러로, 예상 연간 수익률은 23%입니다.

DPI의 지수 유지 방식

DPI는 두 단계로 나뉩니다: 결정 단계와 조정 단계.

매달 세 번째 주에 다음 토큰 비율 업데이트를 위한 수정 결정을 내리며, 현재 CoinGecko의 토큰 유통 시가총액 수치를 참고하여 지수에서 추가 및 삭제할 토큰 종류를 결정합니다. 이러한 작업은 시행 전에 커뮤니티에 공지됩니다. 결정 단계가 끝난 후, 해당 지침에 따라 지수의 성분 토큰을 조정하고 추가 및 삭제 작업을 진행하며, 매달 첫 번째 근무일에 시행됩니다.

토큰 구성의 시장에 대한 영향을 고려하여, 지수 추적 자산 수가 확대됨에 따라 조정 단계의 시간은 하루 이상으로 조정될 수 있으며, 매매가 시장 가격에 미치는 충격을 줄일 수 있습니다.

DPI는 유통 시가총액 가중치 방식을 채택하여 인위적인 개입이 필요 없으며, 커뮤니티 투표를 통한 비율 변경 방식보다 효율적입니다. 이해를 돕기 위해, Index Coop의 11월 지수 자산 균형 보고서의 관련 정보를 살펴보겠습니다.

이 과정은 IIP-5의 INDEX 개선 제안을 통해 진행되었습니다.

실행 전에 DeFi Pulse는 지수 전략자로서 새로운 DPI 비율을 발표하고 커뮤니티에 검증을 요청하여 확인 후, IndexCoopManager의 스마트 계약을 통해 신뢰할 수 없는 방식으로 다중 서명을 사용하여 DeFi Pulse, SetLabs 및 IC 커뮤니티가 DPI의 조정 작업을 완료했습니다.

6. YETI

PowerPool은 지난달 말 PIPT를 발행했으며, Balancer를 기반으로 하여 출시 9일 만에 900만 달러 이상이 잠금되었습니다. PIPT는 PieDAO가 만든 지수 펀드 메커니즘과 유사합니다.

12월 4일, Ryan Watkins라는 사용자가 PowerForum(파워풀의 거버넌스 포럼)에서 Yearn 생태 지수 YETI를 생성하자는 제안을 했으며, YFI, SUSHI, CREAM, AKRO, COVER, K3PR, CVP, PICKLE의 7종 토큰에 집중하고 있습니다.

YETI는 고정 비율, 실제 자산 지지의 발행 방식을 채택하여, 각 YETI는 기본 자산으로 뒷받침되며 언제든지 상환할 수 있습니다. YETI를 발행하는 방법은 세 가지입니다:

• ETH, USDC, DAI 등 임의의 자산을 전송하여 발행하는 방법. ETH를 해당 8종 자산으로 교환해야 하므로 슬리피지가 높고, 기본 슬리피지는 2%입니다;

• 단일 기본 자산으로, 사용자는 8종 기본 자산 중 하나를 전송할 수 있습니다;

• 다수 자산 발행 방법입니다. 아래 그림과 같습니다.

YETI 유동성 채굴

사용자 참여를 유도하고 YETI의 유동성을 높이기 위해, 첫 달 유동성 채굴 인센티브가 생성되었습니다. 두 부분으로 나뉘며, PowerPool에 YETI를 예치하면 20만 CVP 토큰 보상을 공유할 수 있습니다. Balancer에서 YETI/ETH 유동성 풀(비율 80:20)을 제공하면 25만 CVP 토큰 보상을 받을 수 있습니다.

PowerIndex 페이지에 따르면, APR은 약 530%-595%로, 이 부분의 수익은 상당히 매력적입니다. 그러나 YETI 지수에 포함된 8종 토큰은 ETH 등의 토큰에 비해 가격 변동성이 높으므로 참여 시 주의가 필요합니다.

PowerPool의 거버넌스 방식에 따라, 이후 YETI의 토큰 종류와 비율 변동은 거버넌스 개선 프로토콜 방식을 통해 진행되며, 투표 후 효력이 발생합니다.

7. 요약

지수 펀드의 시장 전망은 광범위하며, DeFi 분야에서 나타나는 여러 DeFi 지수 펀드 제품들은 커뮤니티가 현상 유지에 만족하지 않고 계속 탐색하고 있다는 것을 나타냅니다. DeFi로 재구성할 수 있는 모든 제품은 DeFi에 의해 재구성될 것이며, 암호 시장 자체가 소수의 세계라는 점을 감안할 때, DeFi 제품의 탐색은 프로토타입 테스트 단계로 이해하는 것이 더 적합합니다. 더 많은 청중에게 다가가기 전, 이 단계는 물론 필수적이지만, 길은 멀고 하루아침에 이루어지지 않는다는 점을 알아야 합니다.

Synthetix가 채택한 파생상품 방식이든, PieDAO, INDEXCoop, PowerPool이 채택한 실제 자산 지지 방식이든, 모두 DeFi + 지수 펀드를 탐색하고 있습니다. 시간이 지나면 이러한 축적이 DeFi가 대중화되는 길을 열어줄 것이라고 믿습니다. YETI의 출현은 흥미로운 사례로, 생태 범위의 지수 제품 개념은 NFT 및 블록체인 게임 분야로 확장될 수 있습니다.

DeFi는 다양한 금융 제품의 방식을 탐색하기 위해 평행한 금융 시공간을 창출했습니다. 또 다른 길은 전통 금융 기관이 암호 자산 산업에 접근하기 위해 자신의 방식으로 다가가고 있으며, 두 길은 서로 배치되지 않습니다.

이 글에서는 현재 대표적인 네 가지 프로젝트를 요약하고, DeFi 탈중앙화 지수 펀드의 일반적인 모델과 장단점을 논의했습니다. 마지막으로 강조할 점은, 지수 펀드와 같은 제품이 투자 위험을 줄이려는 의도를 가지고 있지만, 현재 암호 자산 시장의 다양한 토큰이 여전히 높은 상관관계를 가지고 있어 위험 분산의 목적을 달성할 수 없다는 점입니다. 따라서 독자 여러분께 다시 한 번 강조하고 싶습니다. 제품 모델은 주목할 가치가 있지만, 참여하기 전에 충분한 준비와 위험 관리가 필요합니다.