トランプが連邦準備制度に利下げを促し、ETHは再び硬くなるのか？

2025-03-21 08:45:55

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イーサリアムは昨年12月の4,100ドル近くから、今年3月の1,700ドル近くまで、短い3ヶ月間で、山寨の王者であるイーサリアムは約59%の下落を記録しました。この過程で、元々イーサリアムに期待を寄せていた多くの人々は徐々に忍耐を失い、ますます失望し悲観的になっていきました……

しかし、昨日（3月19日）にETHが再び2,000ドルの位置に反発したことで、一部の人々に希望が再燃したようです。多くの含み損を抱えた仲間たちは、2,000ドルのイーサリアムを見て、目に渇望と興奮を浮かべ、互いに知らせ合っています。

1. ETHは再び硬くなるのか？

今回のETHが本当に硬くなるのか、私はわかりません。現在、ETH全体はまだ下落トレンドにあるので、いくつかの側面に注目しましょう：

第一に技術的な側面です。今月（3月）に2,200ドル近くの位置で収束できるかどうかを見てみましょう。もし成功裏に2,200ドルの位置を回復し安定させることができれば、次のステップでより高い価格を見るチャンスがあるかもしれません。そうでなければ、引き続き通常の行動を続けましょう。また、スタンダードチャータード銀行のアナリストが2025年のETH価格の目標を10,000ドルから4,000ドルに引き下げたという話もあります。

第二にニュースの側面です。例えば、Pectraのアップグレードの進捗状況、ETFの質権加入の承認進捗、機関の採用率（WLFIの継続的な買い入れ、RWAアプリケーションの機会など）、イーサリアム財団やヴィタリック個人による正負の影響などです。

第三にデータの側面です。ETF資金の流入/流出状況、Ethereumチェーン上のアクティビティ状況、非取引所のトップアドレスの保有量の変化などです。

今回の市場上昇の理由については、ここでは後出しジャンケンはしませんが、現在ネット上では多くの理由がまとめられています。例えば、マクロ的な理由としては、今日の午前（北京時間3月20日）に連邦準備制度が発信した信号、つまり今回の金利は変わらず（予想通り）、QT（Quantitative Tightening、量的引き締め）の速度を緩めることが市場にとって積極的な信号と見なされています。以下の図のように。

このことを簡単に言うと、連邦準備制度の金利が4.25%-4.50%で変わらないということはすでに市場に消化されていましたが、バランスシート縮小の件は予想を超えたものであり、これが市場の信頼を再燃させ、市場上昇の動機や理由を与えました。

さて、今イーサリアムを低価格で買い続けることができるのでしょうか？

現在のETHの価格は2023年10月の水準に相当します。そのため、多くの人が「今が低価格で買う良いタイミングだ」と言うかもしれません。なぜなら、イーサリアムは4,100ドルの高値から60%下落しているからです。しかし、あなた自身がもう一つ考えるべきことがあります。仮に（ここでは単なる仮定ですが）ETHが-60%からさらに-60%下落した場合、あなたはそれを受け入れられますか？もしあなたがその可能性のあるリスクを受け入れられるのであれば、今すぐにでも買うことができます。

低価格で買うということは、この「低価格」の定義が人によって異なる可能性があります。あなたの定義は何ですか？

多くの人は4,100ドルの価格に固定されているため、現在の2,000ドルのイーサリアムは低価格だと考えます。しかし、もしあなたが2022年の最低価格800ドルのイーサリアムに固定しているなら、結論は全く異なるかもしれません。

高値で売ることも同様の理屈です。もしあなたがイーサリアムがいつか10,000ドルに達すると信じているなら、今2,000ドルのイーサリアムを持っているか、3,000ドルのコストで含み損を抱えているなら、悲観する理由は何でしょうか？

したがって、このような問題（今買うべきか、今売るべきか）を他人に直接尋ねることは、実際にはあまり意味がありません。自分のアンカーを見つけられず、ポジションを厳格に管理できないのであれば（ポジション管理+リスク管理）、すべての質問は無駄になる可能性があります。他人もあなたが必要とする答えや結果を提供できません。

私自身の考えとしては、普通の人として、ある分野で投資を行う際には、自分の戦略や方法論を形成する必要があると常に思っています。例えば：

私は長期的にビットコインを好んでおり、常にコイン本位の戦略を持っていますが、それでも牛市の時には必要な利益確定（つまり、一部のポジションを段階的に売却すること）を選択します。これにより、資本効率を最適化し、長期的なBTCの保有量を増やすことができます。
技術的な観点や市場的な観点から、取引操作においてレバレッジを増やすことで迅速に利益を上げる機会があるにもかかわらず、私は依然として現物（コインを保有するだけ）という最も遅い方法を選択しています。
毎日1時間以上チャートを見続けるよりも、週に10分だけ簡単にチャートを確認し、残りの時間とエネルギーを自分がより好きなことに使いたいと思っています。頻繁な取引や取引に疲れ果てることは避けたいです。
常にこの分野に留まり続け、常にテーブルに残るチップを持つことは、一度にすべてのチップをテーブルに置いて賭けるよりも成功しやすいです。最後まで持ちこたえた人だけが、より高い確率で結果を得ることができます。
極端な生存者バイアスに陥らないようにしましょう。私たちは一夜にして富を得た人の話をよく耳にしますが、同じことを試みて破産した何千人もの人々の話はほとんど聞きません。
実際、投資に関しては、多くの人が1年以内に達成できる成果を過大評価し、10年以内に達成できる成果を過小評価します。もしあなたも合理的に10年計画を立て、段階的に実行することができれば、必ず大多数の人を上回ることができると信じています。

2. トランプが連邦準備制度に利下げを促す

上記でQTの件に触れましたが、歴史を振り返ると、連邦準備制度が2022年にQTを開始して以来、毎月数百億ドルの資金を市場から引き上げてきたことがわかります。現在（4月1日から）、縮小規模は250億ドルから50億ドルに減少します。ある意味で、これは連邦準備制度の毎月の資金引き上げ量が四分の一に急減したことを意味し、市場に再び流動性を注入することになります（利下げを強力な薬とするなら、このQTは補薬と考えられます）。

そして今日（3月20日）、もう一つ興味深いことがあります。それは、トランプがTruth Social（トランプメディアテクノロジーグループのTwitterに似たソーシャルプラットフォーム）で利下げを促すツイートをしたことです。彼は関税政策の調整に伴い、アメリカ経済が変化に適応するためにはより低い金利が必要だと考えています。以下の図のように。

トランプの利下げの情熱や、連邦準備制度の利下げが暗号市場に与える影響については、以前の記事（例えば3月16日、3月12日、3月11日など）でいくつか整理して紹介していますので、ここでは繰り返しません。興味のある方は、話李話外の過去の記事を振り返ってみてください。

3. 投資スタイルの問題について続けて話す

次に、前回の記事（3月17日）の基礎の上に、投資スタイルの問題についてさらに話しましょう：

数日前、バックエンドである仲間が「UNIはまだ持てるのか？」とコメントしているのを見ました。

このコメントを見たとき、私の第一反応は、数日前に同じ質問に答えた返信をコピーして、この仲間にも自分の見解を返信することでした。しかし、興味深いことに、この質問をした仲間は、以前にもこの質問に対して私がすでに回答していることに気づきました。そして、私はその仲間の過去のコメント履歴を調べたところ、UNIに関するこの質問を最近の半年間で8回も繰り返し私に尋ねていることがわかりました。以下の図のように。

明らかに、この仲間はUNIに長い間含み損を抱えており、この半年間の心境は少し悲観的である可能性があります。おそらく彼は話李話外にコメントを残すだけでなく、他の多くのブロガーの下でも同じ質問をしているでしょうが、常に自分が望む結果を得られないのです。

正直に言うと、問題（損失）に直面したときに、自分でしっかりとまとめ、反省し、振り返ることをせずに、あちこちで他人（見知らぬ人）の助けを求め、他人が完璧な結果を提供してくれることを期待するのは、実際には非常に難しいことです。

誰もが金銭を追い求め、金銭を追い求めることが好きですが、一部の人は基本的な道理や論理を理解するのが難しいようです。それは、金銭を追い求めることが最も重要ではなく、重要なのは自分に合った（または数種類の）金銭を得る習慣を身につけることです。

多くの人は、小さな投資で大きな利益を得たり、早くお金を稼いだりすることを考えていますが、その目標を他人（例えばKOLやブロガーなど）の助けに依存しがちです。実際、他人がどうやっているかと自分がどうするべきかは、全く異なる概念です。以前の記事でもこの問題について何度も言及しましたが、異なる人々の背景、経験、リスク耐性などには大きな違いがあり、各人の思考モデル、知識、観察の視点、利益の要求なども異なります。

他人の投資方法が必ずしも自分に合うわけではありません。最良の方法は、他人の投資思考や論理を学び理解し、その基礎の上で自分の状況に合わせて応用し、最終的に自分に適した投資方法論や投資システムを形成することです。

また、この過程で、目の高さを避けることが重要です。自分が興味のある暗号分野において、先行するためには、投資の過程で学び続ける必要があります（学び+メモ+思考）。学びは多くの方法やチャネルを通じて実現できます。例えば：

ある人は多くのブロガーのTwitterをフォローし、毎日さまざまな情報をチェックします。
ある人はさまざまなチャットグループに参加し、毎日さまざまな情報をチェックします。
ある人はあちこちでコメントを残し、他人にさまざまな質問をします。
ある人は直接ChatGPTなどを使用して1つまたは複数の答えを得ます。
などなど……

効果的に学ぶ方法については、以前の話李話外の記事で自分の経験や方法を整理したことがありますので、ここでは繰り返しませんが、重要な点を一つだけお伝えします：すべての情報は必要なチェックと検証を行い、安易に信じないことです。

投資の目的はより多くのお金を稼ぐことですが、自分のお金を働かせる方法を学び、自分が金銭の奴隷にならないようにすることが重要です。どの投資分野においても、誰も無条件にあなたを富ませることはありません。市場のお金は簡単にあなたが果実を摘むのを待っているわけではありません。私たちは、自分に合った、正しいプレイスタイルを追求しなければなりません。現物、契約、エアドロップ、新規上場、アービトラージ……または他のどのようなタイプのプレイスタイルでも、試すことができますが、参加する過程で必ず考えなければなりません：PvPのゲームの中で、あなたは何を持って（または独自の方法は何か）他人のポケットからお金を稼ぐことができるのでしょうか？

ここで言う独自の方法は、2つのタイプに分けられます：

一つは独自の戦略（少数の人が持ち、大多数の人が持たない）。この独自性は主に希少性と先行性に表れます。例えば、あなたが独自の指標システムを開発し、その指標を通じて市場の動向を高確率で正確に判断できる場合、他の人より一歩先に利益を得ることができます。また、他の人より早く差別化された情報を得たり、膨大な情報の中から有効な情報を迅速にフィルタリングしたり、大量のトラフィックを持っている場合も同様です。

もう一つは一般的な戦略（大多数の人が持ち、少数の人が実行できる）。この独自性は主に心理的および認知的な先行性に表れます。例えば、経験豊富な投資家が「低位でビットコインを定期的に購入し、持ち続ければ良い利益が得られる」とアドバイスしても、あなたは躊躇せずにさまざまな山寨に投資したり、元々購入したビットコインをさまざまな山寨に直接換えたりするかもしれません。なぜなら、あなたは山寨がより大きな上昇幅を持ち、早くお金を得られると考えているからです。

要するに、多くの場合、他人の輝きを見た後、他人の輝きを直接手に入れたいと思う一方で、真の自分を見失っています。どの投資分野においても、単に取引を行うだけでは不十分です（例えば、他人が何を買うように言ったら買う、あるいは何が流行していると聞いたら買うなど）。私たちは独自の方法を創造し、形成することを学ぶ必要があります。普通の人にとって、新しい分野に入った後、簡単に成功することは難しいです。最初の数回の試みは失敗するかもしれませんが、失敗は往々にして他人より多くの経験を意味します。そして、自分の経験をうまく活用し（他人の方法を参考にして応用する）、自分の投資方法を確立することが、富を蓄積する正しい考え方です。

今日はこれで終わりにしましょう。本文中に言及された画像/データの引用元は、話李話外のNotionに補足されています。以上の内容は個人的な視点と分析に過ぎず、学習記録と交流のためのものであり、投資の助言を構成するものではありません。