オンチェーン経済ETFが登場しますが、2025年のブルマーケットを促進する要因は他に何がありますか？
出典：話李話外
この数日、WeChatはバックグラウンドで2024年の公式アカウントの創作回顧報告をプッシュしました。私も話李話外の過去1年間のトラフィックパフォーマンスを見てみましたが、年間の記事の累計閲覧数は48.9万回でした。以下の図の通りです。
振り返ってみると、過去1年間で、私たちは話李話外を通じて200篇以上の記事を発表しました。この活動（記事を書くこと）に毎日4～6時間を投入していることを考えると、年間50万回未満の閲覧数は、あるKOLが適当に発信した短文やツイートよりも低いかもしれません。
しかし、個人的にはトラフィックにあまりこだわっていないので、トラフィックはこの活動の付随的な結果に過ぎません。初心を保ち続けることが大切です。私が話李話外 2023年度の電子書籍『ブロックチェーン思考の進化』で書いたように：私の目的はとてもシンプルで、暇なときにも常に学びの状態を保ち、自分の日常の学びのまとめや個人的な経験を効果的に整理し、発信することです。また、この分野に興味を持つ仲間を助けることができれば、たとえ1人でも見てくれる人がいれば良いと思っています。
また、最近、私はグループで話李話外の今年の調整方向についても共有しました。今年の主な方針は「減法を行う」ことです。自媒体において「減法を行う」だけでなく、取引においても「減法を行う」ことを含んでいるため、自媒体のトラフィック問題にこだわることはありません。流れに任せるだけです。
さらに、公式アカウントの回顧報告の中で推奨されていた言葉が好きです：創作は孤独な坚持です。簡単に言えば、来た道を問わず、帰る道を問わず、心の向くままに、素履で往くということです。
昨日（1月15日）の記事では、Soneium、小紅書、Ripple（XRP）、CPIの問題について主に触れました。昨晩（北京時間）CPIが正式に発表され、2.9のデータは市場の予想に合致しました。これにより、アメリカのインフレ懸念がある程度緩和されたようです。そのため、データ発表後に米国株式市場と暗号市場は短時間で強い上昇を見せ、ビットコインは再び10万ドルの大台を突破し、XRPは歴史上初めて3ドルを超えました。
この記事を書いている時点で、ビットコインの価格は依然として9.9万ドル付近の水準を維持しています。以下の図の通りです。
XRPについては、昨日の記事の基本的な見解を保持します。このコインは長期的には比較的有望ですが、短期的な価格リスクにも注意が必要です。Watcher Guruの最新情報によると、今日SECはXRP訴訟に再度上訴し、XRPを証券として分類するよう求めました。以下の図の通りです。
昨日の記事で触れた内容を補足したところで、今日は他のいくつかの事柄を共有しましょう：
1. Onchain Economy ETF
VanEck（1180億ドル以上の資産を管理するファンド会社）が新しい上場投資信託（ETF）であるOnchain Economy ETFを申請したという情報があります。このETFは暗号トークンではなく、暗号インフラに焦点を当てていると言われています。そのため、このファンドの構造は暗号通貨に直接投資することを避けつつ、デジタル資産市場へのエクスポージャーを維持しています。これは、機関投資家が初めてアクティブに管理される暗号通貨ファンドに接触することを意味します。
1月15日の米国証券取引委員会の文書によると、Onchain Economy ETFはその資産の少なくとも80％をデジタルトランスフォーメーション企業（Digital Transformation Companies）とデジタル資産ツール（Digital Asset Instruments）に配分することを目指しています。以下の図の通りです。
現在、暗号分野において、機関投資家が主に投資できるETFは3種類、すなわちBTC ETF、ETH ETF、Index ETF（指数ETF、例えばBitwise 10 Crypto Index Fund）です。しかし、これらの3種類は、相応の資産を購入する人々によって管理されているわけではありません。一方、VanEckが申請したOnchain Economy ETFは、暗号分野における初のアクティブ管理型ETFとなります。
簡単に言えば、Onchain Economy ETFはVanEckのアナリストによってアクティブに管理されますが、彼らの投資範囲はBTCとETHに限らず、より広範な資産や暗号関連のインフラ（例えば企業）にも投資できるということです。
2. 最近の牛市の触媒となる要因は？
- トランプの就任式
これは多くの人が期待していることのようです。前回の記事（1月15日）でも触れましたが、トランプは来週就任後に暗号通貨銀行を廃止し、暗号通貨を保有する銀行がデジタル資産を負債として計上することを許可する銀行会計政策を廃止する行政命令に署名する予定だと言われています。
もしトランプ政権が本当に暗号通貨に有利な政策を打ち出すことができれば、暗号市場のさらなる繁栄に道を開くかもしれません。また、もし今年Stakingが規制上許可されれば、現在低迷しているETHにとっても良いニュースとなり、DeFiもさらに復興と発展を遂げるでしょう。
- FTXの返済計画
FTXの賠償問題については、話李話外の以前の記事でも何度か紹介しました。興味のある方は、過去の記事を検索してみてください。数日前の情報によると、現在FTXの返済計画には初期の配分タイムテーブルがあるそうです。50,000ドル未満の請求額の債権者は、約12億ドルの賠償を受け取る見込みで、最初の返済は2025年2月に開始される予定です。
この件が順調に進めば、一部の資金が再び暗号市場に戻り、市場に新たな流動性を注入し、ポジティブな感情面での影響を生む可能性があります。
- より多くの暗号ETFの承認
現在、皆が最も期待しているのはSOL ETFとXRP ETFかもしれません。しかし、前回の記事でも触れたように、最終的に誰がBTCとETHに続く3番目の正式なETFとして承認されるかはまだ不明です。ただし、現時点での総合的な情報から見ると、単なる時間の問題のようです。
新しいETFがさらに承認されれば、感情的に投資家の信頼を高め、市場の流動性を強化することは間違いありません。また、より多くのアルトコインのETFが承認されることは、ある意味で新たなアルトシーズンの機会を促進することにもつながります。
- 機関の継続的な参加
ETF関連（ETFに関連する資金の流入/流出に注目）以外で、今年私たちが注目している機関参加の方向性の一つはRWA（Real World Assets）分野です。
もちろん、MicroStrategyのような機関のビットコイン保有の変化も含まれます。機関が暗号分野に参加する深さが増すにつれ、将来的にはこの分野のボラティリティが株式市場（米国市場）に近づく可能性があります。ただし、ボラティリティが大きくならないわけではありません。市場の上昇や下降にかかわらず、機関は利益を上げることができます。例えば、市場が下落しているときには、オプションを通じてリスクヘッジを行うことができます。
しかし、基本的な事実は変わりません。ますます多くの機関がBTCを自らの資産配分に加えることを選択するにつれ、ビットコインの地位がさらに強固になり、長期的には暗号市場全体の安定に寄与することになります。
上記で触れた点に加え、価格動向（週次）において、現在のビットコインの成長軌道は依然として良好で、上昇トンネル内を移動し続けています。楽観的に見れば、上昇には約12％の余地があり、現在のトンネルの動きを破らない限りはそうです。以下の図の通りです。
さらに、過去のリターンパフォーマンスを見ると、歴史が再演されるなら、今月のビットコインの全体的なパフォーマンスも悪くないはずです。2021年、2022年、2024年の春節は2月上旬で、2023年の春節は1月末で、対応するビットコインの全体的なパフォーマンスは良好でした。以下の図の通りです。
ただし、歴史的データはあくまで参考に過ぎません。歴史が本当に再演されるかどうかは、月末になればわかります。しかし、今年の最大の基本的な触媒の一つは依然としてマクロ要因であり、特に米連邦準備制度の政策に注目する必要があります。
最後に再度注意を促したいのは、上記の触媒を再整理したとしても、私たちは今後の市場の全体的なパフォーマンスの機会を引き続き期待していますが、市場に対しては敬意を持ち続ける必要があります。なぜなら、誰も次に何が起こるかを知ることはできないからです。自分のポジションと心の状態を管理し、集中を保ち、流れに任せることで、変化の激しい市場の中で長期的な利益を維持することができるのです。
