FTXの返済が進行中、どのコインが大量の売り圧力を受けるのか？

作者：jk，Odaily 星球日报

2022年のFTXの崩壊後、この取引所の物語は華やかさから複雑な返済と清算へと移行しました。2年が経過し、FTXの賠償計画は徐々に明らかになり、一部の暗号通貨には大量の売り圧力をもたらしました。

この記事では、Odaily星球日报がFTXの債務返済の進展、売り圧力を受けているトークン、そしてかつて市場の注目を集めた特徴的な製品が暗号業界の未来にどのように影響を与えるかを振り返ります。

FTXの返済計画とタイムライン

2024年5月、AP通信はFTXが提出した法廷文書に明確な賠償金額データが示されていると報じました。この法廷文書によれば、FTXは債権者に約112億ドルの負債を抱えており、同取引所が債権者に配分できる資金は145億ドルから163億ドルの間と見積もられています。

文書によると、全額支払いの請求後、この計画は債権者に追加の利息を支払うことも規定しています。大多数の債権者の利率は9%です。

しかし、これらの賠償はすべてFTXの倒産時の価格で暗号通貨で支払われ、米ドルで決済されます。正確には、FTXが2022年11月に破産保護を申請した際のビットコインの価格は16,080ドルでした。これは良いことでもあり、悪いことでもあります------

悪いことは、投資家が当時保有していたのはデジタル通貨であり、現在受け取るのは米ドルの金額であることです。もし当時投資家が1枚のビットコインを保有していた場合、現在は約6倍の利益が出ているにもかかわらず、これらの利益は賠償には全く考慮されず、投資家は16,080ドル+2年分の利率の賠償しか受け取れません。

良いことは、もしこの2年間の暗号牛市がなければ、FTXの金庫には全ての顧客に賠償できるほどの資金がそもそも存在しなかったかもしれません------当時の金額を取り戻せるだけでも、かなりの慰めになることです。

アメリカ・デラウェア州破産裁判所に提出された計画によれば、請求金額が5万ドル以下の顧客と債権者は約118%の賠償を受けることができます。このグループはFTX顧客の98%を占めています。

そして2024年8月、この事件には少しの更新がありました：Odailyは以前報じたように、FTXとアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）は127億ドルの和解合意に達したことに同意しました。CFTCはFTXが再編計画を遵守する限り、賠償を請求しないことに同意しました。したがって、FTXは債権者に最大127億ドルの賠償金を支払うことになりますが、具体的な金額は利用可能な資金に依存します。これは賠償協定に政府の印を押すことに相当し、政府がFTXに対する訴訟が顧客に利用可能な資金を減少させないことを保証します。当時の資金量の見積もりによれば、FTXは全額賠償を完了できる可能性があり、さらには余剰もあるとされています。

Odailyは以前、裁判官がFTXに対して10億ドルのAIスタートアップAnthropicの株式を売却することを承認し、アメリカ国税庁に2億ドルの優先税金と6.85億ドルの次級税金債権を支払う計画を立てていると報じました。FTXは、同社が負っている金額はアメリカ国税庁が主張する240億ドルよりもはるかに少ないと主張しています。これらはすべてFTXの賠償の道の一部です。

では、現在FTXの賠償はどのように進行しているのでしょうか？FTXの賠償には売却が必要であり、この部分がもたらす売り圧力はどのようなものでしょうか？一部のトークンは大量の売り圧力に直面するのでしょうか？一緒に見てみましょう。

FTXの現在のウォレットには何があるのか？

FTXの現在のウォレットと保有トークンはArkhamで公開されています。この記事執筆時点で、FTXのオンチェーンアドレスには14.75億ドルの総資産があり、最大の保有トークンはFTTで、約6.8億ドルの価値があります。

FTTを含む、現在保有量が100万ドル以上のトークンは以下の20種類です：

· FTT: $ 680.79 M

· OXY: $ 356.56 M

· MAPS: $ 147.10 M

· MEDIA: $ 131.76 M

· FIDA: $ 55.31 M

· RAY: $ 21.69 M

· BOBA: $ 17.86 M

· BRZ: $ 14.58 M

· DRIFT: $ 10.15 M

· JUP: $ 6.66 M

· JTO: $ 6.25 M

· USDC: $ 3.31 M

· SOL: $ 3.14 M

· RENDER: $ 2.77 M

· ASD: $ 2.76 M

· SRM: $ 2.72 M

· KMNO: $ 2.67 M

· MPLX: $ 2.65 M

· AMPL: $ 1.67 M

· STG: $ 1.18 M

では、どのトークンが特に売り圧力に注意が必要でしょうか？ Coingeckoのデータに基づき、Odailyが整理したトークンは以下の通りです：

· FTT：現在の完全希薄化評価FDVはわずか8.7億ドルで、24時間の流通量は1800万ドルですが、FTXの保有量は6.8億ドルに達しています。マーケットメーカーが圧力を受けても、現在の価格を支える買い手はほとんどいないでしょう。

· OXY：現在の24時間取引量はわずか3000ドルで、FDVは約3.65億ドルです。FTXの保有量は3.56億ドルに達しており、売り圧力の見通しから、このトークンはすでに取引量がほとんどありません。しかし、このトークンはDEX以外ではKrakenにしか上場していないため、大多数のトレーダーには関係ありません。

· MAPS：現在のFDVは1.85億ドルで、FTXの保有量は1.47億ドル、24時間の取引量も同様に厳しく、わずか13万ドルです。

· MEDIA：現在CoingeckoでのFDVは1423万ドルで、FTXの保有量は1.31億ドルに達しています。

· FIDA：FDVは現在2.16億ドルで、FTXの保有量は5531万ドルです。適切に操作すれば、ショートにチャンスがあるかもしれません。現在の24時間取引量は1551万ドルです。

· BOBA：FDVは現在9467万ドル、市場価値は8105万ドルで、FTXの保有量は1786万ドルに達しています。24時間の取引量は162万ドルです。

· SRM：現在の市場価値は1137万ドルで、24時間の取引量は49万ドル、FTXの保有量は272万ドルです。

· MPLX：現在の市場価値は1.85億ドルで、24時間の取引量は136万ドル、FTXの保有量は265万ドルです。

· AMPL：現在の市場価値は1.5億ドルで、24時間の取引量は83万ドル、FTXの保有量は167万ドルです。

影響が少ないトークン：

· RAY：Raydiumの現在の市場価値は13億ドルで、24時間の取引量は9483万ドル、FTXの保有量は2169万ドルです。マーケットメーカーが安定して売却を目指し、適切に操作すれば、大きな下落は予想されません。

· DRIFT：現在の市場価値は3.1億ドルで、24時間の取引量は2901万、FTXの保有量は1015万ドルで、完全に支えられる能力があります。

· ASD：現在の市場価値は3202万ドルで、24時間の取引量は124万ドル、FTXの保有量は276万ドルです。

· KMNO：現在の市場価値は1.46億ドルで、24時間の取引量は1992万、FTXの保有量は267万ドルです。

その他のトークン、例えば流通量が非常に高いSolana（24時間の取引量は40億ドルに達し、FTXは現在314万ドルしか保有していません）、Jupiter、Jito、Render、Stargate、そして完全にサポートされているステーブルコインUSDCやBRZなどは、全く心配する必要はありません。

FTXが保有するトークン。出典：Arkham

記事執筆時点で、FTXは引き続き売却を行っており、Arkhamで見ると、FTXの清算アドレスは毎日数回の頻度で保有しているトークンをBinanceやGateに転送しており、毎回の転送量はそれほど大きくなく、5万ドルから500万ドルの間で、トークンの保有量によって異なります。 現在、この売却行為の背後にマーケットメーカーの影があるかどうかは不明ですが、今回はFTXはドイツ政府のように、一度に保有するトークンをすべて売却して価格が急落することはありませんでした。

FTXの特徴的な製品

当時FTXはトレーダーや機関の第一選択の取引所であり、高頻度取引のサポートは言うまでもありません。この部分はかなりの技術的な波及効果を生み出し、FTXは個人投資家向けに多くの特徴的な取引製品を開発しました。FTXが倒産した後、この部分の製品は他の取引所に吸収されたものもあれば、今もなお後続がないものもあります。

例えば、当時FTXで流行したレバレッジトークンは、個人投資家に非常に優しいものでした：

レバレッジトークンは、投資家に複雑な操作やレバレッジ取引の清算リスクを直接負担することなく、倍のレバレッジを提供します。 大部分の投資家が馴染みのある契約取引/レバレッジ取引は、投資家が保証金の形で資産を担保にし、市場の変動を監視して強制決済を避ける必要があります。一方、FTXが提供したレバレッジトークン、例えば3倍のビットコインロングや3倍のイーサリアムショートは、このプロセスを大幅に簡素化しました。ユーザーは通常の現物トークンを取引するようにレバレッジトークンを売買でき、別途レバレッジ口座を開設したり、保証金を支払ったりする必要はありません。また、レバレッジトークンは日々のリバランスメカニズムを通じて、市場の変動リスクを日内範囲にロックし、ユーザーが市場の大幅な変動によって強制決済されるリスクを回避するのを助けます。

個人投資家にとって、レバレッジトークンの登場はレバレッジ取引への参加のハードルを下げました。彼らは少ない資金コストで市場の利益を得ることができ、当時のFTX市場で非常に人気がありました。現在、この製品はKuCoinなどの取引所に吸収され、ビットコインなどの人気トークンに適用されています。

KuCoinでの3倍のビットコインショート製品。出典：KuCoin

FTXのもう一つの製品、トークン化された米国株製品は、今までに同様のサービスを提供できる大規模な製品は存在していません。FTXは当時、アリババやCoinbaseなどの複数の米国企業のトークン化製品を提供していました。これらのトークン化された米国株製品の導入により、世界中の投資家は米国証券口座を開設することなく、簡単に米国株市場への投資が可能になりました。FTXは規制されたパートナーや保管機関と協力し、これらの株式資産をトークン形式でブロックチェーン上で流通させました。これらのトークンは基となる株式と1:1で連動しており、投資家はFTXプラットフォームを通じてトークン化された米国株を直接取引できます。

この製品は、従来の株式市場の複数の痛点を解決しました。例えば、投資家は地域や規制の制限を受けず、煩雑な証券口座を開設する必要がありません。また、トークン化された製品は24/7の取引をサポートし、従来の株式市場の固定された開場時間や閉場時間とは異なります。

現在までに、類似のBackedのプロトコルは非アメリカのユーザーにトークン化された米国株製品を提供できるようになりました。最近話題になったNVIDIAなどの株も含まれています。しかし、アメリカのユーザーにはトークン化された米国株を購入できるプラットフォームはまだ存在していません。

Backedが提供するトークン化された米国株。出典：Backed公式サイト

Odailyは以前報じたように、Baseの開発者Jesse PollakはXプラットフォームの投稿で、Coinbaseがそのイーサリアム第2層ネットワークBaseのアメリカのユーザーに株式のトークン化されたシェアを提供することを検討していると述べました。Pollakは、非アメリカのユーザーはすでにBackedなどのプロトコル（トークン化されたRWAプラットフォーム）を通じてトークン化されたCOIN株を取得できるようになっており、BaseでCOINを実装することは「新年に研究すること」と付け加え、「世界中のすべての資産がBaseで実装される」と述べました。Jesse Pollakは、Coinbaseは「現在具体的な計画はない」とも付け加えました。