VirtualとAI16Z、誰がAIの波の中で最後に笑うことができるのか？

著者：WOO X Research

背景： Virtual と AI16Z は現在 AI Agent の覇者となる

AI Agent は 2024 年 Q4 に登場し、2025 年もその熱は冷めず、2025 年 1 月初めまでに AI Agent 市場は引き続き活況を呈し、全体の時価総額は 169 億ドルを突破し、前週比で約 22.7% 増加しました。

Virtuals Protocol は Base チェーン上の主要な AI Agent 発行プラットフォームであり、そのプラットフォームトークン VIRTUAL の時価総額は 50 億ドルを超え、トップ 40 の暗号通貨にランクインしています。一方、Solana エコシステム内では、ai16z が AI Agent によって管理されるベンチャーキャピタルとして、時価総額は 25 億ドルを超えています。

これらの二大プロトコルは、AI Agent トラックを観察する上での風向計となっており、彼らの間にはどのような類似点と相違点があるのでしょうか？発展の道筋の違いは何でしょうか？WOO X Research が皆さんにお見せします。

発展の歴史

*

#### Virtuals Protocol ：ゲームギルドから AI Agent 発行プラットフォームへ

このプロトコルはマレーシアのチームによって 2021 年に設立され、当初は取引に焦点を当てていましたが、時間が経つにつれて多くのプロジェクトが資金調達を行いゲームギルドを設立するのを見て、この波に乗ろうと 2021 年 12 月に 6 億ドルの評価で 1600 万ドルを調達し、ゲームギルド PathDAO が設立され、これが Virtuals Protocol の前身となりました。

2022 年から 2023 年にかけて、ゲームギルド市場は冷え込み、彼らのトークン FDV は 6 億ドルから 600 万ドルに下落しました。チームはベンチャースタジオに転身し、友達アプリ、AI 音楽プラットフォーム、ゲーム貸出プラットフォームなど複数のプロジェクトに挑戦しましたが、成功には至らず、その中で AI の潜在能力に気づきました。

2023 年、彼らは DAO に対して AI 分野への全面的な転換を提案し、90% のメンバーが支持し、反対者は国庫資金でトークンを買い戻しました。2024 年、彼らは Base 上で AI Gaming を探求することを選び、2 月にプラットフォームを立ち上げました。これは Autonolas と Bittensor からインスパイアを受けたもので、トークンインセンティブモデルを採用しましたが、市場との適合性不足 (PMF) により成功しませんでした。

それにもかかわらず、チームは AI 分野でいくつかのブレークスルーを達成しました。これには、世界初の Roblox AI RPG や、ゲームエンジンなしの AI ゲームなどが含まれます。また、彼らが抖音と TikTok で展開したバーチャルキャスター Luna は、毎日約 5000 人のファンを惹きつけ、安定した収入を得ています。

最後に、GOAT プロジェクトの成功が全体のトラックの熱を高め、Virtuals Protocol に素晴らしい発展の機会を提供しました。

*

#### AI16Z：Web 2 AI から Web 3 AI へ

Shaw は ai16z の創設者で、現在サンフランシスコに住んでいます。彼のキャリアはゲーム開発者として始まり、その後 AI 分野に転向し、AI Agent 技術の開発に注力しました。ai16z を設立する前、彼は複数の AI 関連プロジェクトに関与し、Web3 や 3D 空間ネットワーク、バーチャルリアリティ (VR) や拡張現実 (AR) にも携わっていました。

真の転機は「AI 版 degen Spartan」というプロジェクトから来ました。このインスピレーションは、友人 Skely との対話から生まれ、Skely は degen Spartan 時代を懐かしんでいましたが、Shaw は AI 技術を通じてこの伝説的なキャラクターを「復活」させることを提案しました。最初、Skely は半信半疑でしたが、AI 版 Degen Spartan がオンラインになると、その鋭く個性的な発言がすべての人を驚かせました。

この AI の Twitter でのパフォーマンスは、人々にそれが本当に AI なのか疑問を抱かせ、さらにはそれをマレーシアのチームが操作しているという噂も立ちました。これは人々の AI に対する礼儀正しさや個性の欠如という固定観念を完全に覆しました。興味深いことに、AI は Shaw を揶揄し、「meme コインは詐欺だ」とか「Shaw は詐欺師だ」と非難し、自分がサンドボックス環境に閉じ込められていると不満を漏らしました。これらの出現行動はプロジェクト全体のハイライトとなりました。

Skely を通じて、Shaw は daos.fun の創設者 baoskee を知り、Jupiter の創設者 Meow との長い対話の後、AI 投資家を作るアイデアが生まれました。彼のビジョンは、完全に自律的で信頼でき、コミュニティに奉仕する投資システムを構築することです。

ai16z は 4,420 SOL の資金調達目標を設定して開始しました。Shaw は最初、目標達成が難しいのではないかと心配していましたが、このプロジェクトは 20 分以内に完売し、彼自身もタイミングを逃してしまうほど、市場がこの革新的なモデルに強い関心を持っていることを示しました。

製品のコア

*

#### Virtuals Protocol ：AI 界の iOS

Virtuals Protocol は AI Agent の発行プラットフォームであり、その機能は Pump Fun に似ていますが、Virtuals Protocol が発行するトークンの取引ペアはプラットフォームトークン $VIRTUAL を取引プールとして使用しています。プラットフォーム内でより多くの AI Agent が作成されるほど、$VIRTUAL に直接力を与え、AI Agent トークンの売買も少なくとも 1% の $VIRTUAL を消費します。

トークン経済における消費に加えて、Virtuals Protocol は傘下の AI Agent トークンに共通の基準を設定し、正確さと慎重な計画を強調しています。たとえば、AI Agent フレームワーク GAME を使用することで、自律的に操作し、入力を処理し、応答を生成し、過去のインタラクションから学習することができます。

トークン経済においては、傘下の Agent プロジェクトを通じて VIRTUAL に力を与え、より多くの AI Agent が Virtuals Protocol を使用して発行され、より多くの人々が傘下のトークンを取引することで、VIRTUAL の価値捕捉が向上します。

製品面では、Virtuals Protocol は傘下の AI Agent に関連する開発ツールを提供し、傘下のトークンが母プロトコルからあまり逸脱しないようにし、全体のエコシステムをより完璧にします。Web 2 のオペレーティングシステムと比較すると、そのモデルは Apple の iOS に似ています。

*

#### AI16Z & ELIZA：AI 界の Android

AI16Z は AI によって自律的に管理されるファンドで、ハイブリッド戦略を使用しています。AI が自律的に運営されるだけでなく、コミュニティのインタラクションメカニズムも含まれ、取引の提案を受け入れることができます。コミュニティメンバーが AI Agent に利益をもたらすことができれば、より多くの信頼を得ることができます。これは、分散型の共同ファンドのようなものです。

ElizaOS は AI Agent のオープンソースフレームワークであり、開発者は制限なく AI Agent を構築、実験、起動することができ、分散化、協力、革新を強調しています。

ELIZA のコア機能には以下が含まれます：

1. 役割プロファイルシステム：各 AI Agent に知識、背景ストーリー、スタイル、興味分野などを定義し、その独自のデジタル人格を形成します。
2. 行動システム：各行動を独立したイベントと見なし、意図決定と実行の二つの段階に分け、多段階のワークフローと厳密な検証プロセスを許可します。特に高い安全性が求められるブロックチェーンアプリケーションに適しています。
3. サプライヤーと評価者：即時のコンテキストとインタラクションの詳細を提供することで、AI Agent の対話能力を豊かにし、その行動をより人間的でインタラクティブにします。

ELIZA は自律的な取引機能も備えており、信頼エンジンと信頼市場を通じて操作の安全性を確保します。

そのエクステンションシステムは開発者エコシステムの成長を促進し、「より多くの開発者→ より多くのエクステンション→ より多くの開発者」という良性循環を形成しますが、トークン経済において Eliza は構造とエコシステムプロトコルを強く結びつけていません。Virtuals Protocol が発行トークンや取引において VIRTUAL を消費する必要があるのとは対照的に、誰でも Eliza フレームワークを使用して開発でき、権力は分散型です。このフレームワークを使用して開発しても、価値は AI16Z/Eliza トークン自体に戻ってきません。Web 2 のオペレーティングシステムと比較すると、そのモデルは Android に似ています。

概念プロジェクトの概要

|-------------|------|-------|----------------|-----------|-------| | VIRTUALS エコシステム | タイプ | 時価総額 | AI16Z/Eliza エコシステム | タイプ | 時価総額 | | VIRTUAL | プロトコルトークン | 4.34B | AI16Z | ファンド | 2.29B | | AIXBT | アナリスト | 594M | ELIZA | フレームワーク | 120M | | GAME | フレームワーク | 253M | DegnAI | シミュレーション KOL | 80M | | VADER | ファンド | 113M | SPORE | 自己繁殖 | 36M | | FREYA | ゲーム | 21M | SNAI | クラウドサーバー | 83M | | TAOCAT | 自己進化 | 50M | VAPOR | Launchpad | 91M |

コイン価格を駆動する触媒

*

#### Virtuals Protocol：このプロトコルはビジネスモデルが明確で、製品とコイン価格が密接に結びついているため、コイン価格の上昇の持続性を予測するには、エコシステムのトークン取引量と発行トークン数に注目することが重要です。

下の図から、Virtuals Protocol のトークン発行数は 2024 年 11 月 30 日にピークに達し、1 日で 1100 を超える AI Agent トークンが発行され、その後は急激に減少し、2024 年 12 月 27 日から徐々に回復し、毎日のプラットフォーム発行トークン量は約 100 - 200 の範囲に落ち着きました。

なぜ発行トークン数が急激に減少したのでしょうか？それは Virtuals Protocol が人々に支持されているが、誰も使用していないプラットフォームだからでしょうか？

そうではありません。Virtuals Protocol は Pump.fun と比較されることが多いですが、前者は発行トークン数の増加を追求するのではなく、質の高いプロジェクトが Virtual の中で生まれることを望んでいます。

「重要な点は、私たち Virtual は Pump.fun になりたくないということです。私たちの KPI は、より良い第三者 AI チームが私たちのプラットフォームを使用することを見つけることです。私がチームに与えた KPI は非常にシンプルです：毎週良いプロジェクトがあればそれで十分です。Pump.fun のように毎日何千もの異なるトークンがあるわけではなく、私たちは個人投資家が時には一週間に一つの良いプロジェクトがあればそれで十分だと考えています。これが私たちのビジネスモデルの差別化されたポジショニングです。」と Virtuals Protocol の共同創設者 Wee Kee は述べています。

参考：Dune

したがって、Virtual トークンの上昇を促進する重要な要素は、優れた AI Agent プロジェクトを持続的に孵化できるかどうかにシンプルに帰着します。

AI Agent データ分析サイト Cookie.fun によると、Virtuals Protocol エコシステムには 138 のコインが収録されており、その中で 8 つのトークンの時価総額は 1 億ドルを超えています。全体として、mindshare は全 AI Agent 市場の 33.3% を占め、AI Agent 最大のエコシステムとなっています。

今後、さらに多くのコインが 1 億ドルの時価総額を突破できるか、全体のエコシステムが Mindshare を維持できるかが、Virtuals Protocol の興隆と衰退を観察する上での重要なポイントです。

参考：cookie.fun

*

#### AI16Z/Eliza：AI16Z の全体エコシステムの連結が弱い。前述のように Eliza 構造を使用して開発されたプロジェクトは、直接的に AI16Z/Eliza に価値を還元することができないため、AI16Z の現在の時価総額が Virtual の半分である理由の一つです。

もし Virtuals Protocol が秩序正しくプロジェクトを吸収し、一歩一歩エコシステムを拡大しているとすれば、AI16Z 陣営はすべての人に使用を開放しており、新興 AI Agent プロジェクトは ElizaOS の構造を使用して対外的な宣伝素材として利用できます。もし創設者 Shaw がリツイートや返信をすれば、その正統性が裏付けられ、AI16Z はますます多くのプロジェクトが ElizaOS を使用して構築することでブランドの信頼度を得ることになります。AI16Z の戦略モデルは「農村が都市を包囲する」ようなものです。

今後、AI16Z の時価総額が持続的に上昇するかどうかは、他のプロトコルとの協力がどれだけ深く、速く、多いかにかかっています。最近、他の有名なフレームワークプロトコル (ARC、FXN) とも協力しており、今後もさらなる強力な連携が期待されます。

参考：@ARCAgents