メモコインの深い解読：ジョークの産物、千億の時価総額

著者 ：Coinspire

TL;DR

1、アメリカの選挙が終わり、ビットコインは10万ドルを突破し、MemeはSummerの季節を迎えました；

2、Memecoinの最初の目的は投機ではなく、DOGEの誕生はMemeの初心：率直さ、ユーモア、草の根であり、大半は慈善事業に投資されています；

3、新しいトレンドは、Memecoinが徐々に支持と信仰を表現する手段になっていることです；

4、現段階では、インフラの不断の改善に伴い、Memecoinは数量が急増する一方で、新たな一体二面性を示しています；

5、Memecoinは、物語、コミュニティ、マーケティング、リスク、パフォーマンス、賢いお金を総合的に考慮する必要がある簡単ではない投資です。

はじめに

動物のイメージ、表情のミーム、アイコン、インターネット時代のMemeはどこにでもありますが、流行を通貨や資産に変え、百倍、千倍、さらには万倍の巨大な上昇を引き起こすことはWeb3の独特な風景です。ビットコインが10万ドルを解放したこの年、Memecoinは暗号市場で壮大なシンボルの狂乱を引き起こしました。

Artemis Terminalのデータによると、2024年初頭から現在まで、Memecoinは優れたパフォーマンスを示しており、Benchmark指数は年初の1.2%から12月8日の372.9%まで急上昇し、DeFi、BTC、AIトークンなどの他の暗号トラックを大幅にリードしています；同時に、Memecoinの総時価総額も年初の100億ドルから現在の1390億ドルを超え、10億ドルの時価総額クラブに参加するMemecoinの数は10に増加し、トッププロジェクトの上昇幅には上限がないようです。ドージコインは1487日かけて達成した10億ドルを、2024年11月に発表されたPNUTは11日で実現しました。

Web3の基盤である公チェーンエコシステムもMemecoinによって変化しています。

Coingeckoの研究データによると、2024年1月から11月の間、SolanaとBaseは公チェーンエコシステムの投資家の興味の半分を占め、Ethereumを超える唯一の2つの公チェーンとなりましたが、これもMemecoinエコシステムの爆発から離れられません。BaseはMemeの特徴により、短期間でLayer2公チェーンエコシステムの新興企業となり、年初から毎週のアクティブアドレス数は20倍に増加し、TVL、取引量、ユーザーのアクティブ度で他のL2プロジェクトをリードしています。

画像出典：growthepie.xyz

それにもかかわらず、Memecoinに関する議論は決して止まりません。それはWeb3の世界の座標軸の2つの頂点を表しているようです。一方は単純でありながら非常に魅力的な富の物語と、暗号文化の反抗精神のトーテム；もう一方は外部の固定観念の強化：技術無用論と一撃で破れる資金バブルです。

これに対して、本稿ではMemecoinの発展段階を簡単に整理し、その一体二面性を解体しようと試みます。

Part.1 Memecoinの発展段階

定義から言えば、MemecoinはインターネットのMemeや他のユーモラスな出来事や概念のトークン化された表現です。彼らはブロックチェーンのネイティブアセットであり、譲渡可能で、ブロックチェーンベースのアプリケーションに使用でき、DEXなどの二次市場で取引できます。Memecoinの発展の歴史を振り返ると、ホットプロジェクトの交代の速度は非常に速く、数量、テーマ、チェーン上の陣地において進化しており、本稿ではこれを3つの発展段階に分けました：

第一段階：DOGEが代表するブラックユーモア

Memeを語るには、最初で現在の時価総額が最も高いMemecoinであるDOGEを外すことはできません。DOGEの発展はMemecoinの文化的基盤を築いたと言えます：率直さ、ユーモア、草の根。

2013年、Adobe Systemsのマーケティング部門で働いていたJackson PalmerとIBMでソフトウェアエンジニアを務めていたBilly Markusは、当時インターネットで最も人気のある2つの話題：柴犬のネットミーム「doge」と暗号通貨を組み合わせてDOGEを作成しました。中国語の文脈では親しみを込めてドージコインと呼ばれています。

他の暗号通貨エコシステムのプロジェクトとは異なり、ドージコインは未来に対する大きな宣言や重大な技術革新に依存して注目を集めるのではなく、逆に新しいネットワークトポロジーの開発がなく非常に脆弱ですが、率直でリアルです：世界で最も面白いトークンになることです。この宣言は英語のフォーラムRedditコミュニティ内でウイルスのように広まり、そのチップロボット（tipping bot）は初期の伝播手段となり、Redditユーザーはドージコインを得るために行き来してシェアしました。その信者はさらに広がりました。

本当にドージコインの名声を高めたのは、テスラとSpaceXのCEOであるマスクです。2021年、マスクは「ドージコインは私のお気に入りの暗号通貨かもしれない」とツイートし、頻繁に言及しました。この人の巨大な影響力の下で、ドージコインはその年の最もパフォーマンスの良い資産となり、彼と深く結びつき、ドージコインの寿命を間接的に延ばしました。その後、マスクがツイートを発表するたびに、ドージコインの価格は上昇しました。

                                                                                         画像出典：Crowthepie.ch

初期のMemecoinトラックがまだ形成されていない頃、大多数のMemecoinは最初のヒット作であるDOGEを模倣しており、その共通点は：

1、動物をテーマにしており、犬と猫が多い。

2、慈善は大多数のMemecoinの初心です。DOGEは初期の2年間、ドージコインコミュニティはジャマイカのそりチームの冬季オリンピック参加など、数十の慈善活動を支援しました；Shiba Inu (SHIB)も設立当初に供給の10%をインドのCOVID-crypto救済基金に寄付しました。

3、難解なブロックチェーン用語を排除し、その最大の強みであるブラックユーモアに焦点を当て、コミュニティの広範な伝播に依存しています。

4、主な陣地はEthereumです。

                                                                                         画像出典：CoinGecko

第二段階：Web3文化の表現手段

初期段階のMemecoinが動物に焦点を当てていたとすれば、第二段階のMemecoinのタイプはより広範囲にわたるようになり、最初の動物コインから、万物がMemeになる時代へと進化しました。著名人コイン、政治コイン、絵文字コインなどが登場しました。

新しいトレンドは、Memecoinが徐々に支持と信仰を表現する手段になっていることです。特定の精神やアイコン的な人物に対してです。

同時に、Solanaは高いスループットと低いガス費用を活かし、Memecoinの主要な陣地となりました。

▎精神的Memecoin

犬をテーマにしたMemecoin BONKは、2022年末に暗号通貨取引所FTXが崩壊した後、Solana上で登場しました。BONKは最初、Solanaへの関心を再燃させ、チェーン上の活動を促進するために、Solanaの開発者、SAGAスマートフォンユーザー、NFT保有者に無料のMemecoinをエアドロップすることを目的としていました。そして、実際に効果を発揮しました。価格が大幅に上昇しただけでなく、BONKはSolanaエコシステムに統合され、分散型取引所BonkSwap、BonkDex、非管理型ウォレットBonkVault、ゲーム化されたフィットネスアプリMoonwalkなどが含まれ、BONKの実用性がさらに向上しました。

悲しげなカエルのイメージを持つBOMEは、2024年3月にSolana上で作成されたMemecoinで、その創設者はMemecoinを不朽のものにするというビジョンを持ち、ArweaveやIPFSなどの分散型ストレージソリューションを利用してMeme文化をブロックチェーンに永続させ、Meme文化、ブロックチェーン技術、分散型金融の交差点を探求することが重要な一歩と見なされています。

▎アイコン的Memecoin

現在のMemecoinのほとんどの分類には政治コインや著名人コインが含まれ、ここではアイコン的Memeとして統一してまとめます。

2024年、アメリカの第60回四年ごとの大統領選挙年の予熱とともに、政治家Memecoinも登場し注目を集めています。特にドナルド・トランプをテーマにしたMemecoinは、TRUMP、MAGA、TREMP、STRUMP、FIGHT、MVPなどの複数のバージョンが登場し、関連する政治イベントの熱気と彼のソーシャルメディアでの論争を利用して、暗号通貨市場で活発に活動しています。アメリカの副大統領カマラ・ハリスにインスパイアされたMemecoinも異なるバージョンが登場しています：KAMA、MAWA。

本稿執筆時点で、CoinGeckoはそのプラットフォーム上に83種類のPolitiFiトークンをリストアップしており、総時価総額は5億ドル（総選挙期間中にかなり減少しています）。このような政治Memecoinは、テーマ人物を通じて特定のグループのオーディエンスを引き付け、政治運動やクラウドファンディング活動を支持し、DeFiメカニズムを通じて有権者を引き付ける手段としてますます見なされています。

他の代表的なアイコンは、アメリカの個人投資家Roaring Kittyと暗号KOL Muradです。前者は「個人投資家がウォール街と戦う」という神話を先導し、長年の損失を抱えていたアメリカの老舗ゲーム小売業者GameStopの株GMEを数十倍に引き上げ、ほぼすべてのショートポジションを持つ機関を破壊しました。単に3年ぶりにXプラットフォームに投稿しただけで、関連するMemecoin KITTYとGMEは24時間以内にそれぞれ三桁の上昇を実現しました。後者はToken2049での講演動画が注目を集め、その結果、彼が推奨するMemecoinリストがすべて上昇しました。

第三段階：Memecoinの新しいモード

Memecoinが資金市場での価値をさらに高め、Pump.funを代表とするトークン発射プラットフォームの誕生により、Memecoinは数量が爆発的に増加する一方で、2つの全く異なるが同じ方向に向かう道を示しています。一つは極度に沈下するMemecoin市場、もう一つは新しい物語との結びつきで、Memecoinにアプリケーションの価値を与えようとしています。

▎混沌としたMemecoin市場

初期のトークン発行は大抵高コストで、契約を作成または調整するための技術的能力が必要で、ブロックチェーン上でトークンを発行し、DEXで流動性プールを作成して取引を行う必要がありました。しかし、Solana上のPump.funは非常に低い発行コスト（わずか2ドル）を活かし、誰でもSolanaネットワーク上で自分のトークンを生成できるようにし、この境界を打破しました。

一度Memecoinがプラットフォーム内で生成されると、プラットフォームの内部市場で直接取引でき、2つの段階に直面します：おおよそ6.9万ドルの時価総額に達すると、自動的にSolanaの分散型金融プロトコルRaydiumにデプロイされます；DEXでの時価総額が比較的高く、コミュニティが活発で、取引量が多く、話題性が高いMemecoinは、Binanceのような中央集権的取引所に上場する可能性があります。

Pumpがもたらす直接的な影響はMemecoinの数量の急増です。2024年3月から現在まで、Pump.funでデプロイされたトークンの総数は400万を超え、これにより暗号業界の歴史上最も早く1億ドルの収益を上げたWeb3アプリケーションとなりました。しかし同時に、チェーン上で誰でもトークンを発行できるため、多くの悪意のある詐欺トークンや契約の脆弱性が現れ、大多数の結末はrugまたはゼロになることが多く、わずかにMemecoinがDEXに進化する可能性があるだけで、CEXに進むのは微々たるものです。

それにもかかわらず、Pump効果の下で、その後各大公チェーンエコシステムは模倣し、TRONのSunPump、BSCのFour.Meme、Baseのバズが頻発するVirtuals、Clankerなどが、Memecoinの爆発的な成長の土壌を提供しました。

                                                                                                   画像出典：Dune

▎Memecoin + アプリケーション

Memecoinの数量が爆発的に増加し、同類のトークンが氾濫し、革新が枯渇している現在、Memecoinには新しい物語が必要です。市場は、長期的に見てMemecoinがより長寿を望むなら、十分な大きな消費者群体に対して長期的な魅力を持つ必要があることに気づき、「アプリケーション型Memecoin」が登場しました。AIの導入は、Memecoinに新たな生命力を注入しました。

┅ Memecoinがアプリケーションを作る

Baseチェーン上のリーダーMeme DEGENは、最初は分散型ソーシャルプロトコルFarcasterの/degenチャンネルで興起し、その後開発チームはBaseチェーンに基づくL3 ------ Degen Chainを立ち上げ、コミュニティMemecoinから実際のアプリケーション価値と市場競争力を持つ暗号資産への変換を実現し、寿命を延ばしました。

Flokiも最初はMemecoinとしてスタートしましたが、その後、かなり大規模なプロジェクトエコシステムを持つ実用プロジェクトに転換しました。3D NFTメタバース、DeFi、現実世界の資産（RWA）、さらにはプリペイドカードに関与しています。

┅ アプリケーションがMemecoinを作る

AIエージェントであるaethernetとclankerが協力して発行したMemecoin LUMや、急速に人気を集めているGOATも、AIボット「Terminal of Truth」が自言自語の中で思いついたアイデアです。

Part.2 Memecoinの一体二面性

Memecoinの発展の歴史を振り返ると、ジョークコインの誕生が近10年でこれほど繁栄する状況に発展するとは想像しがたいことであり、正式に暗号資産の一つとして受け入れられています。この変化の背後には、Memecoinの熱意が何によって点火されたのか、またMemecoinのもう一つの影の側面をどのように考えるかという思考を投げかけざるを得ません。

反権威、権威の解消 VS 技術的虚無主義

本質的に、Memecoinは解構主義の貨幣化であり、その背後には流行文化やネット文化の創造的な改編、ニュースイベントに対するユーモラスで風刺的な表現があり、独特の魅力を持つMemeのイメージや物語を創造しています：権威を解消し、荒唐無稽で、反権威的であり、市場の熱狂的な表現を通じて投資家の注目と参加を引き付けます。

2024年のMemecoinの熱は、権威の解消の目標をWeb2からWeb3に移行し、具象化しました。

前回の牛市サイクルでブルーチップと見なされていたVCトークンは、現在は二次市場の投資家に対する魅力を失い、市場への参入障壁の上昇により、小口投資家がプレ発行トークンを購入する機会はほぼゼロに近づいています。高FDV（完全希薄価値）と低流通量の現状は、評価の逆転や「開盤価格がピークになる」ことが常態化し、エアドロップの収益が期待に及ばない中、小口投資家は権利と富の再分配を切望しており、Memecoinの爆発的な人気は、VCに対するコミュニティの反抗表現と見なされています。すなわち、庄家が勝ちを操ることはなく、すべての参加者に公平な利益を得る機会があるということです。

しかし、Memecoinが大多数の流量と資金を吸収し、主食となったとき、Web3は技術的虚無主義の懸念に陥ることも避けられません。「私はmemeに反対しているわけではありませんが、Memecoinは今少し奇妙になってきました。私たちはブロックチェーンで本当のアプリケーションを構築しましょう」と、これは単にBinanceの創設者CZの心の声ではないでしょう。

技術的な物語が機能しなくなり、ケーキが食い尽くされる中、Web3業界の技術構築や革新事例の開発への熱意は減少するのでしょうか？

さらに、Memecoinは庄家の権威を解消しましたが、無意識のうちにKOL意見リーダーの権威をも加冕しました。庄家のコントロールがないという心理的期待の下で、これは水面下のケーブルグループのイメージを弱体化させることにもなります。

低コスト高リターン VS 資金バブル

Memecoinの熱意は、急速に倍増し、百倍千倍の神話的な富の物語に大きく依存しています。例として、GMGNの11月24日のデータによると、ある賢いお金が初期に1 SOLを投資してMemecoin Mustardを購入し、現在4424倍の利益を上げています。最低の投資コストで次の暴富物語の主役になることが、Memecoinの最大の魅力です。それは新型の暗号宝くじのようで、資金が豊富な牛市、すなわちFomoの心が物語を上回る時期に攻城を果たします。

しかし、富の神話のもう一つの側面は、現実の厳しさです。大多数のMemecoinはその初期の勢いを維持できず、一連の破滅的な希望を残すだけです。ChainPlayの研究によると、97%のMemecoinはすでに消滅しており、Memecoinの平均寿命は1年で、通常の暗号プロジェクトの寿命の三分の一です；さらに、悪意のある活動がMemecoin市場に深刻な影響を与え、半数以上のMemecoin（55.24%）が悪意のあるものと見なされ、約三分の一の投資家（28%）が詐欺Memecoinによって損失を被ったと報告しています。

注意力経済 VS 制御の喪失と短命

Memecoinの本質は注意力に基づいており、注意力の構成には以下が含まれます：

1、象徴的な伝播形式：象徴的なコンテンツ形式自体が突出した伝播の利点を与えます。ネットミーム、著名な動物やアニメキャラクターは明らかに観客とつながり、自然な参加を促進する省力的なメディアです。Solana上のPump.funが一時的に提供したライブ機能は、注意力経済の最大化を示しています。ライブ配信を通じて、トークン発行者はリアルタイムで自分のアイデアや行動を示し、観客の注意を引き、トークン取引を促進できます。

2、コミュニティ主導の伝播メディア：Memecoinの伝播はコミュニティによって推進され、この分散型の伝播方式は効率的であり、非常に強い浸透力を持っています。例えば、redditフォーラム、4chan、Twitter、TGグループなどです。

しかし同時に、注意力は非常に不安定であり、市場の注意力の急速な移動はMemecoinの価値が瞬時に崩壊する可能性を意味します。多くの新プロジェクトの平均ライフサイクルは短く、成功率は極めて低いです。さらに、一部のMemecoin、例えば政治家Memecoinは時効性があり、イベントが終了するとニュース性が減少し、流行もすぐに終わります。

同様に、煽りが限界を超え、人々が注意を得るために手段を選ばなくなると、底線も曖昧になり、さらには消失します。Pump.funのライブ配信者がより過激な行動を追求し、自傷、自殺、動物虐待に至り、さらにはナチスの模倣パフォーマンスが現れた場合、ライブ機能の停止と関連するMemecoinの短命は予見可能なことです。

Part.3 質の高いMemecoinとクソコインを見分ける方法は？

大多数のMemecoinは寿命が短く、失敗率が高いですが、その迅速な利益の可能性から、多くの投資家を引き付けています。詳細な調査が特に重要です。著者は専門家ではありませんが、公開された研究結果とコミュニティの知恵に基づき、以下の3つの注目要素をまとめ、読者がクソコインを排除するための参考価値を提供できればと思います。

1、物語

• Memecoinの人気にはウイルス的な伝播を支える物語が必要です。ニュースイベント、政治テーマ、視覚的なストーリー、またはアイコン的人物などです。

• 古い物語が飽和した場合、新しい物語が十分なユーモアや風刺を持っているか、流行を引き寄せることができるかを判断することも重要です。

2、コミュニティ

• Memecoinチームのソーシャルプラットフォームでの実際のアクティブ度を確認することが重要です。Twitter、Telegram、Reddit、Discordなどです。Memecoinはソーシャルメディアとオンラインコミュニティの力に大きく依存しており、注目が集まるほど新しい投資家を引き付ける可能性が高まります。短期間で大量の注目を集めることができる、拡散しやすく、転換効果の良いMemeが重要です。

• コミュニティの潜在能力を評価することも重要です。暗号KOLのmuradは「cult Meme」という概念を提唱し、Memeの究極の形態は次の宗教であると強調しています。「したがって、彼らのソーシャルスペースをうろつき、そのコミュニティのCult、情熱、宗教的な雰囲気がどれほど大きいかを見てみる必要があります。」

3、マーケティング

• マーケティング能力はコミュニティ構築とは異なり、マーケティング能力はMemecoinの後続の発展能力を示します。これは、暗号KOLのプロモーションの強度、Twitterの議論のトレンド、Telegramの伝播回数などに反映され、関連ツールを通じて確認できます。例えば、Twitterのプレミアム版を使用すると、キーワードを検索して関連する投稿の数を把握し、全体のトレンドが上昇しているか下降しているかを判断できます。

• 有名人効果：Vitalik、マスク、トップKOLなどの関連する有名人が関与している場合、伝播の潜在能力が高まり、より多くの注目と資金を引き付ける可能性があります。ただし、暗号KOLの背書効果には限界があるため、盲目的に従うことはできません。

4、リスク監査

• LPトークンが焼却されているかどうかを確認することで、プロジェクト開発者が流動性を撤回して資金を持ち逃げする（rug pull）ことができないことを保証できます。

• 開発者がスマートコントラクトの所有権を放棄しているかどうかを確認します。これは、Memecoin開発者がスマートコントラクトの所有権を空のアドレスに移転したかどうかに現れます。所有権の放棄は、開発者がトークンの供給を変更したり、コードを操作したりできなくなることを意味し、悪意のある変更によって投資家に損害を与えるリスクを低減します。

5、パフォーマンス

• 期待時価総額：物語の価値の予測が、利益の可能性を決定します。現在のMemecoinの時価総額と物語の価値の時価総額がまだ大きく異なる場合、アルファを得る余地があることを意味します。予測価値は、上記の3つの要素：物語、コミュニティ、マーケティングを考慮する必要があります。

• 流動性：高い流動性は、投資家が迅速に出入りできることを許可し、価格に重大な影響を与えません。ここではDEXの深さ、取引量として現れます。取引量と深さには偽造の可能性があるため、FDVとの一致度を比較することができます。

• ホルダーの分布：Dexscreenなどのツールを使用して、トップホルダーの比率を確認します。トークンは少数の人に集中すべきではありません。理想的には、流動性を提供するアドレス（Binance、Raydiumなど）を除外した場合、上位10名の保有者は最大で20%から30%を持つべきです。

• トレンド：価格の動向と市場の変動を注意深く観察します。これらはMemecoinのリスクとタイミングを測る晴雨計です。

6、賢いお金

• GMGXのようなMemecoinのオンチェーンデータ分析プラットフォームや取引ボットを通じて「賢いお金」の動きを追跡し、市場のトレンドを洞察することで、取引成功の確率を高めることができます。

• 注意が必要なのは、賢いお金のウォレットがすべて信頼できるわけではなく、一部のMemecoinは賢いお金の購入信号を利用して小口投資家をrugすることに依存しています。

要するに、投資時には以下の原則に従うべきです：

• 技術ツールの使用をマスターすることで、効果的に成果を上げることができます。取引プラットフォーム、オンチェーンブラウザ、オンチェーンデータ分析ツール、取引ボットなど；

• 自分が耐えられる損失だけを投資し、損切りを設定する；

• 卵を複数のバスケットに分け、リスクの好みに応じて資産配分を行う。

結論

ソビエトの思想家バフチンは、西洋のカーニバルからインスピレーションを得て、彼の思想の結晶の一つであるカーニバル理論を提唱しました。その広範で包容的な解釈力は、時空の制約を超え、Memecoinにまで展開できます。この理論では、解放と自由の精神的核を強調し、核心は全民性と神聖への嘲弄です。すなわち、すべての人が積極的な参加者であり、カーニバルの中で人々は笑いを通じて王を推挙し、彼に冠を脱がせるのです。

同様に、Memecoinも暗号世界のカーニバルの儀式のようで、戯れから生まれ、難解なブロックチェーン用語を取り除き、VCを神から引き下ろし、破竹の勢いで暗号世界において無視できない力の一つとなりました。DOGEの創設者は、暗号通貨の「バブル」市場を冷やかすような軽妙な無関心を示しましたが、思いもよらず暗号通貨の中で最大の「バブル」市場の一つを開くことになったのは、面白いことではないでしょうか。

2024年下半期、私たちはMemecoinとWeb3エコシステムの結合の潜力を見ました。AI技術の到来とWeb3の物語の刷新は、Memecoinに新しい外観を付与しました。私たちは、Memeが反抗の精神を超えて、短期的な投機的な位置付けに満足せず、資産市場でのデジタルゲームとともにWeb3に新しい顔をもたらすことを期待しています。