トランプ政権のビットコイン備蓄ブループリント：未来の金融新パラダイムを開く？

原文タイトル：国家ビットコイン準備の青写真

原文著者：Stefanie Wayco、Matthew Catani

原文翻訳：白話区块链

1、トランプ政権の政策

1）トランプ政権は暗号通貨に優しい政策に向かっている

アメリカ合衆国大統領ドナルド・トランプは、暗号通貨を支持する政府の設立を徐々に推進している。その明確なシグナルの一つは、デイビッド・サックスをホワイトハウスの人工知能および暗号通貨担当官に任命したことだ。

この任命は広範な推測を引き起こした。「暗号通貨担当官」とは一体どのように機能するのか？この役職は本当に政策決定権を持っているのか？より明確な規制フレームワークを推進するのか？サックスは単なる顧問であり、正式な政府の職務や権限を持たないのか？この役割は、政府がデジタル資産を保有し保護する新しい国家レベルの暗号資産準備メカニズムを促進するのか？

2）国家レベルの暗号通貨準備：規制とブロックチェーン技術の融合を推進

もしアメリカが公式な暗号通貨準備庫の設立を支持するなら、これは現在のデジタル資産分野に必要な政策の明確さをもたらす可能性がある。例えば、どの政府機関が暗号通貨を規制するのかを明確にすることだ。これは、暗号通貨が日常の支払いと投資に完全に統合されるのを助けるだけでなく、政府の大規模プロジェクトにおけるブロックチェーン技術の応用を促進するだろう。

最も広く認識されているデジタル資産として、ビットコインは長い間業界標準と見なされており、トランプも戦略的ビットコイン準備の設立を公然と支持している。

新しい政府の指導の下、アメリカは革新変革の波をリードする機会を持ち、デジタル信用とグローバルな受容性を核とした新しい時代を開くことができる------ビットコインに限らず、暗号通貨エコシステム全体を含む。

2、デジタル資産外交：連邦準備制度は暗号通貨をどのように利用するか

1）連邦準備制度の役割

連邦準備制度はアメリカの中央銀行として、貨幣政策の管理、インフレの制御、金融機関の監督、支払いシステムの効率的な運営を確保し、消費者の権利を守る役割を担っている。

連邦準備制度の核心的な特徴はその政治的独立性であり、これにより長期的な経済安定に集中することができる。同時に、アメリカ財務省（Treasury）、アメリカ証券取引委員会（SEC）、連邦預金保険公社（FDIC）などの他の連邦機関と緊密に協力し、包括的な規制と金融の安定性を提供する必要がある。

例えば、連邦準備制度は財務省と協力して政府の債務発行と債券市場の流動性を管理し、SECと共同で金融市場の安定を維持し、FDICと協力して預金の安全を保障し、銀行システムの完全性を維持する。

これらの目標を達成するために、連邦準備制度は金利を調整して借入コストに影響を与えたり、公開市場操作を通じて国債を売買して市場の流動性を調整したり、預金準備金要件を設定して銀行が十分な資金流動性を維持できるようにしたりするなど、さまざまな政策ツールを活用している。

さらに、連邦準備制度は国家の支払いと決済システムの核心部分を監督する責任も負っており、電子決済処理や通貨供給管理を含む。将来的に、連邦準備制度が暗号通貨の分野にさらに関与し、アメリカの金融政策の一部となるかどうかは注目に値する。

2）暗号通貨準備のビジョン

トランプが提案した暗号通貨準備計画------金融の安定性を高め、インフレを抑制し、国家債務を管理し、革新を推進するために------は戦略的な協力を必要とし、連邦準備制度はこのプロセスをリードするのに最も適した機関である。

伝統的な資産管理における役割と同様に、連邦準備制度が暗号通貨準備の管理に関与すれば、この計画が全体的な財政および貨幣政策の目標に合致することを確保し、その成否に直接影響を与えることができる。

さらに、新しい政府が暗号通貨を受け入れることは、連邦準備制度が暗号通貨準備を効果的に管理できる能力に対する信頼を反映している。

国家レベルの暗号通貨準備は、金などの伝統的な準備資産に類似した戦略的金融ツールと見なすことができる。支持者は、暗号通貨準備の設立が国家債務を削減し、より多くのドル流動性を解放し、暗号通貨を長期的な金融資産として確立するのに役立つと考えている。

暗号資産が証券、商品、または通貨として分類されるかどうかにかかわらず、このような準備メカニズムは市場の安定要因となり、暗号通貨の信用と信頼性を高め、その金融システムにおける地位を向上させる可能性がある。

3、暗号通貨：新しいタイプのコモディティと「デジタルゴールド」基準

1）金融システムの歴史的背景と基準

金融基準は経済の安定と消費者の信頼において重要な役割を果たしている。歴史的に、金本位制は固定された通貨価値の枠組みを提供し、国家通貨の価値を特定の量の金に固定した。

金本位制の下では、通貨は固定為替レートで金と交換でき、これが金融市場と国際貿易に安定性と予測可能性を提供した。各国の中央銀行は金の準備を保有し、通貨供給量を金の準備規模に合わせて制限することで、財政の規律を維持した。

現在、アメリカ政府は「国家信用」システム（full faith and credit system）を通じて各種証券を保証しており、物理的な裏付けがなくても資産の信頼性を確保している。この原則は、政府が無条件にその債務を履行することを保証し、市場に対する政府発行の証券への信頼を高めるものである。

投資家にとって、国家信用の保証はアメリカ国債のような投資ツールをより安全で信頼できるものにする。なぜなら、これらの債務は政府の課税権や通貨発行能力に依存し、市場に安定した信用システムを提供するからである。

政策の観点から見ると、国家信用システムは政府が債務を通じて効率的に資金を調達し、インフラ整備、緊急救援計画などの重要な国家プロジェクトを支援することを可能にする。また、これはより広範な金融システムの信頼の基盤でもあり、経済成長とリスク耐性を促進する政策を支える。

もし暗号通貨がこの枠組みの中でより正式に認識されるなら、金や政府債券に次ぐ新しいタイプの戦略的準備資産となり、さらにはグローバル金融システムを「デジタルゴールド」時代に推進する可能性がある。

2）暗号計画：明確な規制フレームワークに向けて

ワイオミング州の上院議員シンシア・ルミス（Cynthia Lummis）は国家ビットコイン準備の設立を提唱しており、彼女の計画は20年以内に100万枚のビットコインを蓄積し、インフレに対抗し、ドルの補完資産とすることを想定している。

この提案には、連邦準備制度の金の証券をビットコインに変換し、戦略的準備を設立し、少なくとも20年間保有することが含まれている。

今後の暗号通貨規制フレームワークは、以下の重要な問題に対処する必要がある：

• 財産権と所有権の保護

• 安全な保管ソリューション

• どの機関が暗号通貨を規制するのか

• 1946年のアメリカ最高裁判所のSEC v. Howey事件に基づいて、いつ、どのようにそれを証券と判断し、商品として分類すべきか

ルミスが提案した「暗号通貨規制法案」は、これらの規制上の課題を解決し、証券と商品を明確に区別し、暗号通貨企業のコンプライアンスプロセスを簡素化することを目的としている。この法案は、具体的な資金支援メカニズムと規制フレームワークを設計し、一部の暗号資産の規制権をアメリカ証券取引委員会（SEC）から商品先物取引委員会（CFTC）に移転する計画を含んでいる。

暗号通貨市場の急速な発展に伴い、裁判所は特定のデジタル資産が証券か商品かを判断する際に課題に直面している。現在の法律基準には多くの曖昧な領域があり、業界は統一された規制基準に従うことが難しい。そのため、より明確で包括的な規制フレームワークが不可欠である。

Howeyテストは依然として適用されるが、1946年に制定されたこの法律は暗号通貨には完全には適用できない。なぜなら、その当時の裁判所はデジタル資産の出現を予見することはできなかったからである。

デジタル資産自体は証券と同等ではないが、新しい政府が暗号業界の発展を全力で推進し、暗号通貨準備を受け入れるなら、証券と商品との境界を明確にする全く新しい規制フレームワークの設立が現実のものとなるかもしれない。

より明確な法律基準と規制フレームワークは、企業が暗号通貨取引プラットフォームをより良く運営し、機関投資家が市場に参加しやすくし、消費者がデジタル資産を安心して売買し使用できるようにし、暗号通貨に対する市場の信頼と信頼性を継続的に高めるのに役立つ。

3）戦略的石油準備モデル：暗号通貨準備の参考

アメリカエネルギー省（DOE）は、戦略的石油準備（SPR）を管理することで、政府がコモディティ準備を維持することが市場と政策にどのように影響を与えるかを示している。

戦略的石油準備は主にエネルギー業界を対象としており、広範な消費者に間接的に影響を与えるが、暗号通貨業界とは異なる。しかし、これは暗号通貨準備を設立するための基本モデルとして機能する可能性がある。

戦略的石油準備の核心機能には以下が含まれる：

• 石油価格を安定させ、市場の激しい変動を防ぐ

• 財政赤字を補填し、政府に財政的なレバレッジを提供する

• グローバル市場への影響力を強化し、国際的なエネルギー競争において戦略的優位性を提供する

SPRがエネルギー市場とインフレ調整において果たす役割と同様に、暗号通貨準備もデジタル資産市場に影響を与え、さらには貨幣政策のツールとなる可能性がある。

SPRの管理メカニズムにおいて、DOEは日常の運営を担当するが、大統領は準備を使用するよう命じる権限を持ち、議会も政府支出を支援するためにSPRの原油を販売する権限を与えることができる。これは立法要求に基づく定期的な販売を含み、準備レベルを調整する。

したがって、戦略的石油準備は金融および貨幣政策に影響を与えるだけでなく、エネルギー市場、コモディティ価格、インフレ期待にも直接的な影響を与える。

同様に、暗号通貨準備は以下を実現できる：

• 暗号市場を安定させ、価格の変動を減少させる

• 経済の不安定性に対抗し、金融の避難所を提供する

• グローバルな暗号通貨の採用率に影響を与え、デジタル資産市場におけるアメリカの主導的地位を強化する

議会がSPR資金を政府プロジェクトに使用する方法を承認するように、暗号通貨準備も将来的に立法によってその使用方法が決定される可能性がある。

4、ビットコイン準備：連邦準備制度の新しい役割

国家レベルのビットコイン準備が設立されれば、連邦準備制度（Fed）は暗号市場においてエネルギー市場におけるSPRと同様の役割を果たし、CFTC（商品先物取引委員会）はDOEのような監督機能を担い、暗号通貨準備の実行と監督を担当することになる。

このモデルの下で、連邦準備制度は以下を行うことができる：

• 戦略的に暗号通貨関連政策を策定する

• 政府が保有する暗号資産を管理し安定させる

• 財政的な需要に応じて準備資産が十分であることを確保し、収益を生み出す

• 投資家の利益を保護し、市場の安定を確保する

さらに、連邦準備制度は以下の核心的な機能を保持する：

• 金利を設定し、市場の流動性に影響を与える

• 借入と資金調達を行い、政府プロジェクトを推進する

• 暗号通貨を担保資産として利用し、財政の柔軟性を高める

ルミスが提案した法案も、アメリカ財務省（Treasury）がビットコイン準備の管理と保護において重要な役割を果たすことを強調しており、これは現在の連邦準備制度との協力モデルと同様である。

1）分散型暗号保管庫の未来

透明性と安全性を高めるために、政府は国家暗号準備の保管ソリューションとして分散型金庫システム（decentralized vault systems）を採用する可能性がある。財務省は以下を行うことができる：

• 暗号資産の保管を管理および監督し、国家準備の安全を確保する

• 規制基準に適合した保管メカニズムを構築し、資産の乱用を防ぐ

• 準備が公開され透明であり、政府の資産管理に対する市場の信頼メカニズムに合致することを確保する

このメカニズムは、所有権と保管の問題を解決するだけでなく、暗号通貨に対する公衆の信頼を高め、「暗号に対する国家信用（full faith in crypto）」の認識を促進する。

2）バランスの道：効率、革新、発展

国家レベルの暗号通貨準備の構想は、アメリカ経済を再構築するビジョンを示している------それは伝統的な金融原則と新興デジタル技術を融合させ、金融システムを現代化へと推進する。

しかし、暗号通貨政策の進化は重要な転換点を示しており、それはビットコインの初期の分散型ビジョンから、より規制され、政府主導のモデルへと徐々に移行している。

核心的な課題は：どのように分散型の歴史的理念をバランスさせつつ、ユーザーが効率的かつ安全にデジタル資産を使用、投資、革新できるようにするかである。

業界が依然として分散型を強調しているが、その発展は規制が急務である段階に達している。曖昧な法律基準や消費者保護メカニズムの欠如に直面し、適度な政府の規制と政策の指針が避けられない状況となっている。そして、新しい政府が暗号通貨に対する信頼と支持を示すことは、政策フレームワークがまもなく実現することを示唆している。

ルールの制定は極めて重要であり、明確なルールがなければ市場参加者は公平に競争することができない。

暗号通貨を受け入れることで、新しい政府は革新、安定、グローバルリーダーシップを核とした未来を推進することが期待されている。連邦レベル、州政府の取り組み、規制改革において、アメリカはデジタル資産の新時代の十字路に立っており、その戦略的視点と適応能力が未来の業界の構図を決定することになる。

3）規制のバランス：政策推進の課題と機会

議会の承認は依然として抵抗に直面している。一部の議員は経済の安定とインフレ問題について懸念を示しており、持続的な規制の不確実性や公衆の疑念が暗号通貨準備の実現を妨げる可能性がある。

新政府の重要な任務は、効率と革新の間で規制のバランスを見つけることである。適切な監視の下でのみ、国家レベルの暗号準備と暗号業界全体がアメリカで繁栄することができる。

他国が暗号通貨政策の実施を加速させる中、アメリカが積極的な措置を講じなければ、グローバルな競争に遅れを取る可能性があることに注意が必要である。

暗号通貨準備を設立し、支持的な法律を導入することは、アメリカがグローバルな暗号経済におけるリーダーシップを強化するだけでなく、技術革新と資本投資の成長を促進することにもつながる。

4）アメリカの責任：グローバルな暗号資本センターへの信頼を確立する

アメリカは高い基準の消費者保護、データセキュリティ、金融取引ルールを持つグローバル資本市場のリーダーとして知られている。

他国がデジタル資産の規制において先行し、アメリカがそれに追随できなければ、グローバル市場はより不安定な政策の影響を受ける可能性がある。したがって、アメリカは暗号通貨に対する信頼（full faith in crypto）を明確に表明し、グローバルな暗号経済の中心としてより堅実な政策を策定する必要がある。