富を生み出し、物語を語り、資本の好みが主流コインを全面的に圧倒し、MEMEが新たな主流となるのか？

著者：Frank，PANews

このサイクルのブルマーケットが始まって以来、MEMEコイン、インスクリプション、エアドロップなどが次々と流量を奪い、かつての主流トークンは期待された上昇を迎えられず、いくつかのスタープロジェクトのエアドロップも期待を下回ったり、価格が下落したりしてコミュニティを失望させました。

一方でMEMEコインは、ニッチなセグメントから徐々に暗号業界全体の重要な指標となっています。なぜかつての主流コインは人々の支持を失ったのでしょうか？なぜますます多くの主流機関がMEMEコインの保有にシフトしているのでしょうか？過去1年間でMEMEの台頭においてどのような潜在的な変化があったのでしょうか？この繁栄の背後には持続可能性があるのでしょうか？これらの疑問を抱え、PANewsはMEMEの発展について研究と反省を行いました。

主流コインと比較して、MEMEはより富を生む効果がある

ここ1年、私たちの印象に残る主流コインのパフォーマンスは基本的に満足のいくものではなく、待望のいくつかのスターエアドロッププロジェクトも次々と失敗しました。このような背景の中で、MEMEコインの富を生む神話は頻繁に伝えられています。それに対して、主流の価値コインに投資することは本当に利益を生まないのでしょうか？

keyrockの報告によると、2024年のエアドロッププロジェクトの価格はほとんどが15日以内に崩壊し、88％のトークンが3ヶ月以内に大幅に下落しています。

PANewsは、主流のパブリックチェーン、チェーンゲーム、メタバース、インスクリプション、エアドロップ、老舗MEMEコインなど、2024年1月1日から2024年10月15日までのパフォーマンスを比較するために、熱度が高かった一部のトークンを統計しました。データを見ると、これらのトークンタイプの中で、老舗MEMEコインと主流のパブリックチェーンのパフォーマンスだけが今年は上昇傾向にあり、今年の人気エアドロップや年初に熱度が高かったインスクリプションの平均下落幅は約50％、チェーンゲームとメタバースのトラックもそれぞれ23％と52％の下落を記録しています。

言えることは、少数の人気パブリックチェーン（SUI、TON、BNBなど）を除いて、他の主流トークンのパフォーマンスはビットコインに及ばないということです。この比較には新興のMEMEは含まれていませんが、これらの新たに人気のMEMEは「価格の上昇で人を惹きつける」ものであり、初期の時価総額が低いため、百倍や千倍の上昇を簡単に生み出すことができます。MEMEが主流コインを置き換える最も大きな理由は、市場のパフォーマンスがより魅力的であるからです。

物語の論理とハードルの変化

これまで、主流プロジェクトの物語はその最も重要な基盤のように思われてきました。最初のイーサリアムのスマートコントラクトから、EOSの第3世代パブリックチェーン、さらに後のLayer 2、クロスチェーン、メタバース、チェーンゲーム、そして現在の再ステーキング、ビットコインエコシステム（インスクリプションとルーンの平行チェーン）、ソーシャル、人工知能などに至るまで。大きな変化は、技術がますます高度に見えるようになり、新しい用語や新しいプレイスタイルが次々と登場していることです。これらの変化は、成熟したトラックの混雑が新しいトラックを創造する必要性を生じさせたことから来ています。一方で、エアドロップがポイントプレイに変わり、インスクリプションやコードを書くことのハードルがますます高くなり、個人投資家たちは混乱し、思考が不明瞭になり、より多くの新しいユーザーの参加を妨げています。

しかし、MEMEの物語は全く異なります。最もシンプルな物語、一枚の画像、一つの用語、一つのシンボル、みんなが理解できる文化的遺伝子だけで合意を集めます。人々は技術の背後にある論理を理解する必要もなく、プロジェクト側が本当にその技術革新を実現したかどうかを調査するために苦労する必要もありません。

一方で、ソラナの台頭に伴い、以前はイーサリアム上で横行していたハニーポット、ピキュー、増発などのコードの脆弱性が大幅に減少し、これにより一般ユーザーがMEMEに参加する難易度が低下しました。今年に入ってから、MEMEトラックにはますます多くのツールが登場し、MEMEの体験をさらに向上させています。Dexscreener、Birdeyeなどの監視ツールが次々と多くのチェーンのトークンチャートをサポートしています。

Pump.funなどのワンクリック発行プラットフォームの普及は、MEMEに最大の貢献をもたらしました。このようなツールが主流になるにつれて、MEMEコインはコードの脆弱性に関する問題を完全に解決したかのように見え、文化的属性、資金、コミュニティなどMEMEの特有の特性がより直接的に作用することができるようになりました。

これらの変化は、暗号コミュニティの2つの傾向を反映しています。天秤の両端のように、一方は新しいプロジェクトがますます複雑になり、参加のハードルが高くなっているのに対し、もう一方はMEMEコインが極端なシンプルさと専門的な分業によってハードルを低くしているのです。

市場内の資金とユーザーが限られている中で、天秤は現在MEMEの方に傾いています。

大衆の選択、資本が追随

個人投資家がMEMEコインに熱中する傾向の中で、機関資本もリソースを傾け始めているようです。Lookonchainの監視によると、Wintermuteは9月6日以来、NEIRO（イーサリアム上のNeiro）を蓄積し続け、累計6245万枚のNEIRO（739万ドル）を保有し、総供給量の6.25％を占めています。NEIROはWintermuteが保有する最大のMEMEコインの一つです。10月11日のニュースによると、The Data Nerdの監視によれば、Wintermuteの他にも3つのマーケットメーカー（MM）と1つのベンチャーキャピタルが$NEIRO_ETHトークンを保有しています。

@thedefiedgeが提供したデータによると、10月15日現在、Wintermuteの保有は約1052万ドル相当のPEPECOINであり、これは彼らの保有する第3位のトークンで、348万ドル相当のNEIROを保有しています。公に知られている中で最も多くの保有を持つマーケットメーカーとなっており、さらにJump Tradingも120万ドル相当のSHIBを保有しています。

最近、アメリカ連邦検察官に起訴されたGotbitもNeiroのマーケットメーカーであることが指摘されており、BeercoinやWaterCoin、Hamster Kombatなどの複数のMEMEプロジェクトも事後にGotbitとの関係を急いで明確にしたり、否定したりしています。これらの情報から、専門のマーケットメーカーがMEMEコインのトークン市場に参加することが一般的なことになっていることがわかります。

また、PANewsが人気のMEMEコインを分析する過程を何度も見てきた限り、チェーン上のハンターの追跡を避けるために、マーケットメーカーはMEME市場を操作する際に分散ウォレット、分割購入、資産の移転、出荷の隠蔽などの複数の段階を選択します。これらの操作により、MEME内の実際の機関保有比率は謎のままです。

資本の観点から考えると、その動機を見つけるのは難しくありません。主流の価値プロジェクトへの投資では、VCは一度に大きな資本を投入する必要があり、さらにプロジェクト側の開発や運営を長期間待たなければなりません。エアドロップやポイントなどのプレイスタイルの設計でユーザーを引き付けるためには、しばしば長期間のロックアップが必要です。一方、MEMEコインへの投資は比較的簡単で、市場で検証された対象を選択し、ロックアップ期間のないトークンを直接保有することができ、さらに高い資本レベルによって操縦が可能で、いつでも現金化でき、高いリターンを得ることができます。これらの要因から、現在のMEMEコイン市場は資本の利益要求により適合しています。

AnsemからMuradへ、一世代のバージョンは一世代の神

最近、Muradは「Memecoinスーパーサイクル」の講演と2400万ドル以上のMEMEコインの保有により、MEMEの新たな神話となっています。一方、以前のMEMEの神Ansemは疑問を抱かれています。これらのMEMEの上級プレイヤーの成果を通じて、MEMEプレイヤーのスタイルにいくつかの顕著な変化が見られるかもしれません。

Ansemは最初にWIFトークンを使って成功を収め、彼の全体的なスタイルは「ダイヤモンドハンド」に偏っています。つまり、初期に少額の資本で購入し、価格が高騰したときに売却するスタイルです。このスタイルは以前のMEMEプレイヤーの間で非常に人気があり、プレイヤーは潜在的なMEMEコインを探すことに多くのエネルギーを集中させ、トークンの最初期に購入しようとしました。しかし、この手法には巨大な失敗の確率が伴い、ハニーポットや発行者の悪意のある操縦に遭遇すると、大きな損失を被ることになります。Ansemは明らかにこのスタイルの初期の優れたプレイヤーであり、潜在的なトークンの初期にそれらを見つけて利益を上げることができました。

一方、Muradの出現は別の操作スタイルが主流になりつつあることを示しています。Muradによれば、彼がMEMEコインに対して参考にしている基準は以下の通りです：500万から2億ドルの中型市場のコイン；ソラナとイーサリアムに位置する；少なくとも6ヶ月の歴史を持つ。これらの基準から見ると、Muradは比較的成熟したトークンを探すことを好み、最初期に購入することを期待していません。また、Ansemの頻繁な売買に対して、Muradの取引頻度ははるかに低く、多くのトークンの保有期間は数ヶ月に及び、この投資スタイルは以前の機関の主流価値コインへの投資方法に似ています。

MEMEシーズン：衰退か新たな機会か？

業界全体を見渡すと、主流の価値プロジェクトは依然としてこの業界の主力であり、資本や機関がより認める投資対象です。したがって、多くの人々はMEMEコインの興隆が暗号世界の価値観をさらに損なうだろうと考えています。もし価格を操作し、コミュニティを維持するだけで大量の富を得られるなら、将来どれだけの人が技術革新に努力し、業界全体やWeb2の世界の変革を推進しようとするでしょうか？

これは確かに注目すべき懸念です。MEMEコインが名声を得て以来、これらのトークンのプロジェクト側やコミュニティが暗号市場全体に対して何らかの革新的な技術ソリューションやガバナンステンプレートを提案したという話はほとんど聞いたことがありません。むしろ、MEMEの人気が高まるにつれて、チェーン上のハッカー、サンドイッチ攻撃者、MEMEパッケージチームが大きな利益を得ています。個人投資家の収益レベルが本当に向上したかどうかは、議論の余地があります。

しかし、暗号通貨とブロックチェーン技術を分けて考えるなら、技術は技術であり、MEMEコインは資産属性の発展傾向を代表しています。そして、主流の価値コインの背後には、実際に技術革新を持つプロジェクトが依然として資本や市場から認められるでしょう。MEMEコインが淘汰するのは、単に技術の外見を持つ偽のプロジェクトコインに過ぎません。Muradが述べたように、一般の投資家は次第に、トークン自体が製品であり、ソフトウェアではないことに気づきつつあります。彼は、現在の暗号業界は依然として資産生産を主とする業界であり、技術はその付属物に過ぎないと考えています。

したがって、MEMEが主流になる傾向はすでに事実となっているようで、投機的なプレイヤーにとって、利益を追求することは自然な目標です。そして、主流の価値コインの衰退は、以前のVCの価値体系に挑戦をもたらし、反省と変革を行い、自らの舞台を取り戻す時が来たのです。