私の資産はピークから半減しましたが、どのように心の持ちようを整えればよいでしょうか？
歴史的最高収益のスクリーンショットは、あなたの請求書を支払うことはできません。著者：Cred
編纂：深潮 TechFlow
あなたのポートフォリオのピークまたは歴史的な最高純資産は、真の富を表しているわけではありません。
現在のポートフォリオや損益（特に未実現の部分）も当然視されるべきではありません。
核心的なポイントは：いくら稼いだかは重要ではなく、いくら残せるかが重要です。
以前の記事でも述べたように、ほとんどの人は（能動的な選択か受動的な結果かにかかわらず）二つの状況のいずれかに陥ります：少ししか稼げないが多く残すか、多く稼げるが少ししか残さないか。
避けるべきは、少ししか稼げず、少ししか残せないという悪い中間状態であり、これが最大の失敗です。
未実現の大きな損益や元の地点に戻る資産は、実際の価値をもたらしません。
歴史的な最高収益のスクリーンショットは、あなたの請求書を支払うことはできません。
これらの数字に直面したとき、あなたは隠れた危険な罠に警戒する必要があります。
多くの人々は、ポートフォリオの成長率が線形で維持され、さらには加速し続けると誤解します。
しかし、冷静な事実は、あなたの富の成長を推進する主要な力はしばしば市場全体の動向であり、あなたの個人的な取引能力ではないということです。
「牛市では誰もが天才」という言葉はやや一面的ですが、人々は自分のパフォーマンスを評価する際、確かに市場の異常条件が結果に与える巨大な影響をしばしば無視します。
これらの有利な条件の中で持ちこたえ、利益を上げることは評価されるべきですが、同時に謙虚さを保ち、これらの条件が一時的なものであり、永続的ではないことを認識する必要があります。
最初の罠は、現在の市場環境を「新常態」と誤解し、あなたの取引結果が無期限に同じレベルを維持し、ポートフォリオも同じ速度で成長すると仮定することです。
実際、この仮定はほぼ成立しません。なぜこの仮定が間違っているのか？
まず、現在の市場条件は永遠には続きません。同じ取引方法で対応し続けると、あなたはより少ない利益を得るか、さらには損失を被る可能性があります。
次に、取引戦略は無効になります。市場条件が長期間変わらない場合（ほぼ不可能ですが）、あなたの取引戦略の有効性は徐々に弱まります。
第三に、ポートフォリオが成長するにつれて、より大きな規模の資金で同じ高いリターンを得ることは難しくなります。規模が大きくなるほど、柔軟性と先行する能力が制限されます。
第四に、短期間でポジションサイズを大幅に増やすことは、あなたの心理状態に干渉し、取引の実行に影響を与える可能性があります。数週間前にあなたの総資産が50,000ドルであり、今はそれが一つの損失取引の浮損失額である場合、あなたの心の状態は崩壊するかもしれません。この心理的適応には時間がかかり、一朝一夕にはいきません。
これらの要因は、あなたの取引の損益と現在の市場条件が永遠に続くと仮定しないように示しています。
この誤った仮定は通常、二つの大きな問題を引き起こします：
第一に、トレーダーは初期に有効だった取引戦略がずっと通用すると考えます。しかし、市場環境と戦略の適用可能性は変化し、多くの戦略はより大きな規模に拡張できません。
トレーダーは戦略を現実的に検証せずに、市場のボラティリティが高まる中で大幅にポジションを増やし続けることが多く、これが深刻な結果を招くことがあります。
少しでも過剰なレバレッジ、わずかに多い市場の衝撃、そして少しの恐怖感があれば、トレーダーは市場が反転したときに巨額の損失を被り、ポートフォリオに致命的な打撃を与えることがあります。
さらに悪いことに、この状況はしばしば自負心や頑固さを伴います。「この戦略は以前に私に$Nを稼がせてくれた、なぜ変える必要があるのか？」というような心態です。
この問題については何度も言及していますが、短期間で大金を稼いだとき、人はどれほど簡単に自己催眠に陥り、「取引の天才」であると考えるかに驚くかもしれません。
このような状況では、人々は市場環境の重要性を無視し、運が良かっただけであることを認めず、すべての利益をいわゆる「新たに発見された取引能力」に帰することが多いです。
最終的に、真に利益を推進する主要な要因が市場であり、自分自身の能力ではないことに気づく頃には、通常は手遅れです。
第二の一般的な誤りは「ライフスタイルの膨張」であり、あまり言及されることはありません。
多くのトレーダーは、短期間のポートフォリオの成長と利益に基づいて、軽率に今後1ヶ月、1四半期、さらには1年でいくら稼げるかを推測します。
Twitterなどのソーシャルメディアは、この心理をさらに悪化させます------常により高価な時計、より豪華なスポーツカー、より贅沢なドバイの生活、そして羨ましいPnLのスクリーンショットを誇示する人がいます。これらのコンテンツは、あなたに自分の成果が常に不十分であると感じさせます。
その結果、多くのトレーダーはライフスタイルを大幅にアップグレードし、実際には持っていない富を消費し始めます。この行動は通常、短期的な利益に基づく盲目的な楽観主義に基づいており、未来に不合理に外挿されます。
しかし、市場が冷却すると、あなたはすでに深みにハマっているかもしれません。そして、ライフスタイルを大幅に縮小することは、自尊心を傷つけるだけでなく、多くの場合、非現実的に見えることもあります。
まとめ：現在の市場条件は、あなたの思考を危険な状態に陥れる可能性があります：
これらの条件が永遠に続くと仮定しないでください。
あなたの戦略が時間的次元や資金規模に関係なく、常に線形成長をもたらすと仮定しないでください。
ポジションを大幅に増やした後、同じ方法（実行面や心理面の両方）で取引を管理できると仮定しないでください。
あなたが市場の法則を完全に理解し、永遠に利益を上げ続けられると仮定しないでください。
現在の市場条件を将来の収入の基準として使用しないでください。
あなたが間違いを犯しやすく、自己過信しやすい人間であり、以前の成功が運によるものであると仮定してください。このような謙虚な態度で自分自身、あなたの取引戦略、特にあなたの自己過信を見つめ直してください。
多くのトレーダーが犯す一般的な誤りは、ポートフォリオのドル価値をすでに手に入れた実際の富と見なすことです。
しかし、実際はそうではありません。
通常、あなたの利益が法定通貨の形で銀行口座に入金され、税金を支払うための準備が整うまで、すべての利益は「紙の富」に過ぎず、真の収入とは見なされません。
これは少し古風で退屈に聞こえるかもしれませんが、私は数千万ドル、あるいは数億ドルの資産が損益分岐点に戻ったり、法的に破産に陥ったりするトレーダーをあまりにも多く見てきました。
これは決して大げさな話ではなく、非常に現実的な問題です。
私は「ロシアのマトリョーシカ」を使って「ポートフォリオの残高」と「実際に利用可能な資金」の関係を視覚化するのが好きです。
未実現の損益（PnL）は最大のマトリョーシカのようなもので、あなたが目にする最も表面的な数字です。
そして、あなたが実際に保ち、現実で使用できる資金は、最も小さなマトリョーシカです。
この二つの間には、資金が減少する可能性のあるさまざまな要因を表す、徐々に小さくなるマトリョーシカがたくさんあります。
大きなマトリョーシカから小さなマトリョーシカへと、富は徐々に減少し、最後に残るのが本当にあなたの部分です。
（もちろん、玉ねぎの層で例えることもできますが、ロシアのマトリョーシカの方が直感的かもしれません。）
自分のポートフォリオの残高や未実現の損益を見るとき、特にこれらの資産が市場で変動し、方向性のある賭け（流動性の程度が異なる）によって上下しているとき、私たちはこれらの数字に対して何らかの「割引率」を適用する必要があります。
言い換えれば、あなたは認識する必要があります、ポートフォリオの金額が最終的に完全に銀行口座に入り、100%自由に支配できる確率はほぼゼロです。
これは市場自体のボラティリティだけでなく、ほとんどの国や地域で税務義務が利益の大部分を占めるためでもあります。たとえ最高点で売却しても、一部の利益は国に支払わなければなりません。
税務要因に加えて、あなたのポートフォリオに考慮すべきより実際的な「割引メカニズム」がいくつかあります。
この記事の第一部で述べたように、あなたはほぼ避けられないミスのために一定の余裕を持つ必要があります。以下はその主要な問題の一つです：
1. タイミングの問題
市場の最高点で完全に清算することは、ほぼ微々たる確率です。
言い換えれば、あなたは実際にポートフォリオのピーク収益を実現することが難しいです。
現実には、結果は通常、範囲内で変動します------「早すぎる恐慌的な売却で大部分の利益を確保する」から「完全な上昇と下降のサイクルを経験し、元の地点に戻る」まで、さまざまな状況が考えられます。
理想的には、あなたはできるだけ前者に近づくことができますが、これは非常に困難なことです。あなたは謙虚さを保ち、自分が間違える可能性があるという事実を受け入れる必要があります。
最も重要な目標は、できるだけ多くの資金を保つことであり、自分の判断が正しいことを証明することではありません。自己過信には立場がありません。
2021年の経験豊富なトップトレーダーでさえ、BTCの歴史的高値が$60,000を下回り、動きが不安定になり始めたときに、リスクを徐々に減らすことを選択しました。この時点で、最高点から約15%の差がありました。
当時、この操作は「すでにピークを逃した」と見えるかもしれませんが、その後の市場の急激な下落を考慮すると、実際には非常に成功した取引でした。
参考までに、BTCのこの下落だけでも約15%に達しましたが、これは「早期退出」のケースです。一部の主要なアルトコインは、この期間中に2倍または3倍の下落を記録しました。
たとえあなたが市場のタイミングをうまく把握していても、このような下落は非常に顕著です。
もしタイミングの判断を誤った場合（実際、あなたは誤る可能性が高いです）、損失はさらに大きくなります。
要するに、あなたは一つの事実を受け入れる必要があります：市場の最高点で売却することはほぼ不可能です（これは公認の前提であることを願っています）。したがって、あなたは冷静に受け入れなければなりません。タイミングの問題により、あなたのポートフォリオはピークに対して不可避的に市場に一部の利益を戻すことになります。
2. 逢低買いの罠
市場環境は、固定的な取引習慣を形成させることがあります。
特に、これらの習慣が以前に利益をもたらした場合（特に最近利益を得た場合）、これらの習慣から迅速に脱却することは非常に困難です。
以前の記事では、BitMEXと熊市後のストレス障害（PTSD）について議論しました。熊市では、トレーダーは短期間のフレーム内で平均回帰取引を行うように訓練され、ほぼすべての他の状況に対して逆の操作を行います。
牛市もまた、取引習慣に少なくとも同じくらい深い、あるいはそれ以上の影響を与えます。なぜなら、牛市では実際に得られるお金が多くなるからです。このような環境では、あなたは似たような罠に陥る可能性があります。
具体的には、市場がほぼすべての時間枠であなたの逢低買いによって報われ、「すべての下落はディスカウントであり、最終的には反発する」という信念を形成する場合、市場がピークに達した後の最初の下落時に、あなたはおそらく買い続けることを選択するでしょう。
あるいは少なくとも、私たちが提唱する「謙虚な自己反省」の態度に従って、あなたは市場のピークを認識できない可能性があることを認め、市場が下落しているときにディスカウントの機会だと誤解して買い入れるべきです。
もしあなたが十分に敏感であれば、今回の下落が以前とは異なり、以前のように迅速に回復しないことに気づくかもしれません。
この状況を判断するためのいくつかのデータポイントがあります（例えば、未決済契約（OI）の清算幅------もし清算規模が非常に大きい場合、通常はトレンドが反転している可能性を示しますが、これは後で詳しく議論します）。
しかし、現在これらの信号を判断することは容易ではありません。
困難なのは、市場がすでにピークに達している場合でも、初期の強い反発を伴う「黄金の機会」と見える下落が発生する可能性があるためです。
2021年11月のBTCの「偽」歴史的高値を例に挙げてみましょう：
その時、価格は$40,000の低から中段の範囲で巨大な下ヒゲと強い反発を示しましたが、その後は全くトレンドが続かず、新しい高値を更新することもありませんでした。
その後、$35,000の範囲の安値でも同様の強い反発が見られましたが、やはりトレンドは続かず、新しい高値を更新することもありませんでした。
これらの反発は一見魅力的に見えますが、実際には市場がピークに達した後の「錯覚」です。これを適時に認識できなければ、あなたはこれらの反発の中で誘導されて買い続け、最終的により大きな損失を被る可能性があります。
同時に発生する二つの事象は、トレーダーを困難な状況に陥れることがよくあります：1）価格が明らかな技術的サポートレベルから強い初期反発を示す；2）反発後にトレンドが続かない。
もしあなたが十分に敏感であれば、これらの反発の機会を捉え、中期的な取引として扱い、リスクを積極的に減らすことができるかもしれません（例えば、ポートフォリオ内のロングテール資産や高リスク投機資産のエクスポージャーを減らす）。この操作は、市場がピークに達した後の反発取引の「ベストプラクティス」に近いものです。
しかし、運が悪かったり、経験が不足していたりすると、あなたは下落過程でポジションを増やし続け、これらの反発が以前のように新しい高値を更新することを期待するかもしれません（しかし現実は、そうはならないのです）。最終的に、市場が完全に崩壊すると、あなたは以前の利益をほぼすべて吐き出すことになります。
これらの反発はしばしば市場が投げかける「餌」であり、トレーダーを自己満足にさせ、さらなるポジションを増やすことを促します。しかし、この行動はあなたのポートフォリオにとって大きなリスクであり、市場のピーク後により大きなリスクを負わせることになります。
特に市場がピークに達した後、実際に崩壊する前のこの期間に、多くのトレーダーは自分の現金準備、利益、さらにはすでに実現した利益を再び市場に投入し、結果としてネットエクスポージャーをさらに増加させます。
この状況は一見馬鹿げているように見えますが、非常に一般的です。
さらに重要なのは、これらの「ディスカウント」は実際には累積的であるということです：
第一歩として、あなたは市場のピークで売却しなかった（ディスカウント #1）；
次に、あなたは下落過程で逢低買いを行い、現金準備を消費したりエクスポージャーを増やしたりしましたが、市場はさらに下落し続けました（ディスカウント #2）；
最終的に、あなたはこれらの損失資産を長期的に保持するか、痛みを伴って損切りしなければなりません（ディスカウント #2.5）。
これは架空のシナリオではなく、多くのトレーダーの実際の経験です。私にとって、このパターンは非常に馴染み深いものです。市場の完全なサイクルを経験した投資家にとって、この行動パターンは決して馴染みのないものではないでしょう------あなた自身もかつてこのように操作したことがあるかもしれません。
要するに、あなたはポートフォリオのピーク収益に対してさらに割引を適用する必要があります。なぜなら、あなたが市場のピークで売却する機会を逃す可能性が高いだけでなく、市場が最初に調整したときに誘導されて買い入れるリスクも大きいからです。
3. 過剰取引の配分段階
市場がピーク段階に達すると、通常「配分期」に入ります。つまり、価格が一方的に上昇するのではなく、横ばいの整理が始まります。
市場のサイクル、取引ツール、時間枠によって、この横ばいは短期間の整理として現れることがありますが、低時間枠で緑のキャンドルを見てすぐに取引に飛び込むことに慣れている投資家にとって、この期間は長く苦痛に感じるかもしれません。
この段階では、二つの一般的なリスクがあります：一つは逢低買いを行ったが、価格が下落し続ける（または少なくとも新しい高値を更新しない）；もう一つは、トレンド市場に慣れたトレーダーが横ばい市場で頻繁に取引を行い、最終的に繰り返し打撃を受けて大きな損失を被ることです。
特に市場サイクルの終息段階では、資産価格が毎日大幅に上昇し、唯一の入場機会は非常に攻撃的な低時間枠のトレンドフォロー戦略を通じて得られる可能性があります。市場が配分期や横ばい整理に入っているときにこれらの戦略を使用し続けると、損失はほぼ避けられません。
実際、この戦略の無効化自体が市場の変化の重要な信号です。あなたの低時間枠トレンドフォローシステムが常に良好なパフォーマンスを示していたが、突然全面的に無効になり、正常なボラティリティの範囲を超えた場合、それは市場環境が変化したことを示している可能性があります。
逢低買いを行ったが、調整幅が小さすぎる場合でも、盲目的に存在しないトレンドを追いかける場合でも、結果は往々にして同じです：あなたの牛市戦略が無効になったとき、あなたは損失を被る可能性が高いです。
4. 市場の衝撃
鼻が完全に詰まったときの感覚を覚えていますか？
その時、あなたは正常に呼吸できるときにそれを大切にしなかったことを悔やむかもしれません。
流動性は市場において同様の役割を果たします------それが十分であるとき、私たちはしばしばそれを無視しますが、それが消えると問題がすぐに明らかになります。
もしあなたが大きなポジションを取っている場合、またはあなたのポートフォリオに多くの低時価総額、低流動性の資産が含まれている場合、特に注意が必要な二つの問題があります：
あなたが急いで売却しようとしたとき、市場に与える衝撃；
不適切なタイミングで売却を選択した場合（例えば、市場の売却潮の中でほとんど買い手がいない市場に市価で売り注文を出す場合）、この衝撃はさらに増幅される可能性があります。
スリッページはあなたの利益を直接侵食します。したがって、流動性が不足している場合、あなたのポートフォリオはピーク収益に対して「目に見えない割引」を受けることになります。
もしあなたが主にBTC、ETH、またはSOLのような流動性の高い資産を取引している場合、この問題はそれほど深刻ではないかもしれません。しかし、もしあなたが主に新しいコイン、ミーム、または他の高リスク資産を取引している場合、この問題は非常に重要です。
暗号市場には、真の意味での「避難資産」はほとんど存在しません。市場が崩壊すると、すべての資産の価格変動は通常、同期して動き（相関性は1に近い）、ほとんどの資産が価格の急落から逃れることはできません。そして、新興の流動性の低い資産は通常、最も深刻な衝撃を受け、取引の実行効果が悪化するだけでなく、さらに大きな損失をもたらす可能性があります。
さらに、この状況には心理的な罠も存在します：
「すでにこれだけ下がったのに、なぜ今売る必要があるのか？」
または、「すでにこれだけ下がったのだから、反発を待ってから売った方がいい。」
しかし、大多数の場合、反発は存在しません。そして、たとえ本当に反発があったとしても、多くのトレーダーは自分が回撤を耐えられる能力や平均回帰のタイミングを過大評価します。
ここでの主な問題は自尊心です------遅れて売ることは、あなたが早く売れなかったために愚かだと感じさせます。したがって、あなたは売らず、最終的にさらに大きな損失を被ることになります。
要するに、もしあなたのポートフォリオに流動性の低いまたは投機的な資産が含まれている場合、あなたのポートフォリオのピークに対する期待はより保守的にする必要があり、心理的期待の「割引率」を適切に下げるべきです。
5. 復讐心
これは古典的な取引心理の罠です。
あなたがこの記事の前半で述べた数段階を経た後（成功か失敗かは人それぞれ）、あなたは目の前の口座残高と以前のピークと比較して、無視できない差が生じていることに気づくでしょう。
この差は十分に大きく、あなたに後悔や自己嫌悪を感じさせるには足りるが、またそれほど大きくはなく、数回の素晴らしい操作で損失を取り戻せると感じさせます。
これが復讐的な取引の始まりです------誤りが重なり合って引き起こされた巨大な失敗の伏線が敷かれます。
復讐的な取引の特徴は非常に明確です：
それはしばしば自尊心に駆動され、不合理で絶望的な行動です。
この状態では、あなたの思考は混乱し、完全に短期的な結果に焦点を合わせ、長期的な取引プロセスを無視します。
ほとんどすべての人が復讐的な取引を経験したことがあり、その結末は通常、悲惨なものです------ほとんどの場合、この行動はあなたをさらに深い損失の泥沼に陥れるだけです。
最も恐ろしいのは、復讐的な取引のリスクが非常に高いことです：感情的な操作の一回で、数ヶ月または数年の努力の成果を簡単に消し去ることができます。
6. 結論
この記事の目的は、あなたがポートフォリオのピークに対する執着を解消し、それがあなたの取引決定を支配しないようにすることです。
もしあなたがそのピークの数字に過度に執着し、それを唯一の目標と見なすなら、最終的には壊滅的な結果を招く可能性があります。
ここで提案されているのは：ポートフォリオのピークをより理性的に捉え、動的で割引が必要な参考値として扱い、絶対的な目標とは見なさないことです。
この視点は現実により近いです：
あなたは不必要な恐慌を減らすでしょう；
あなたはより多くの資金を保つでしょう；
あなたは決して実際には存在しなかった数字を追い求めることで、数ヶ月または数年の努力を台無しにすることはありません。
覚えておいてください、取引の核心は理性を保つことであり、感情に支配されることではありません。
