金は今年すでに28％以上上昇しており、10月もさらに上昇するのか？

最近、中央銀行が発表した最新のデータによると、9月末時点で我が国の金の準備は7280万オンスのままで、5ヶ月連続で増加していない。中央銀行は引き続き動かず、金価格が新たな高値を更新する中、10月の国際金価格はさらに狂乱するのだろうか？

中央銀行は5ヶ月連続で金の購入を停止

今年5月から、中央銀行は以前の「18ヶ月連続増加」を終え、金の準備規模は7280万オンスのままとなっている。市場の分析家は、9月に国際金価格が上昇している中で、中央銀行がこのタイミングで金を購入するのは明らかに得策ではないと指摘している。

世界の金市場の消費状況を見ると、各国の中央銀行は主力ではなく、金の購入比率は長期的に20%以下で推移しており、7〜8割の金は機関や一般消費者によって購入されている。そのため、中央銀行の金購入行動は一定の指標的役割を持つが、国際金価格の動向に効果的に影響を与えることはできない。

中東の紛争と米連邦準備制度の利下げが金の強い成長を促進

今年第3四半期、国際金価格は全体で13.3%上昇し、10年以上ぶりの最大の四半期上昇幅を記録した。今年に入ってからは、1月の金価格下落を除き、他の月はすべて上昇傾向を示しており、特に9月末には金価格が連続して歴史的な高値を更新し、今年の累計上昇幅は28%を超えている。

中東地域の紛争は、金価格上昇の重要な要因の一つであることは間違いない。2023年10月にバイ・イスラエルの紛争が激化して以来、金市場は強い上昇の流れを始めた。期間中、地域の緊張が一時的に緩和されたこともあったが、根本的な解決には至らず、金価格は高位での振動を続けている。

さらに、世界の主要な先進経済国が利下げサイクルに入る中、米連邦準備制度の利下げも徐々に議題に上がってきている。世界的な金融政策が再び緩和に向かうとの期待の中で、金価格は7月から上昇を再開し、9月に米連邦準備制度の利下げが実施された後、一気に2600ドルの大台を突破し、2700ドルの整数関門に迫っている。

「金の9月」の後に「金の10月」はあるのか？

10月に入ると、国際金価格は振動する動きを見せている。米連邦準備制度の強い非農業部門雇用者数などの影響を受け、金価格は短期間で大きく変動した。10月4日、現物金は一時2660ドル/オンスの高値に達したが、非農業データの発表後、金価格は一時16ドル下落した。昨晩、米連邦準備制度の会議議事録が発表された後、市場は11月に金利を維持するとの期待が急上昇し、現物金は取引中に最低2605ドル/オンスまで下落した。

金価格の振動する動きに対し、市場の分析家は、短期的には金価格の急上昇により調整のリスクが確かに存在すると述べている。しかし、長期的には地政学的な状況と利下げの期待が引き続き金市場の変動に影響を与えるだろう。一方で、中東の緊張状況の潜在的なエスカレーションに対する懸念は、金価格を支える重要な要素となるだろう。もう一方で、米連邦準備制度が9月に利下げを開始した後、年内にはまだ2回の利率会議があり、利下げの回数や各回の利下げ幅の期待が今後の金市場の動向を左右するだろう。歴史的な傾向に従えば、米連邦準備制度の利下げ後、金は長期的に強い動きを示すことが多い。

さらに、複数の機関も報告の中で、利下げサイクルにおいて金利の観点からも貴金属価格を支える要因があると指摘している。また、米国経済の不確実性、潜在的な二次インフレリスク、地政学的な避難感情などの要因も金価格に対して強気の影響を与えている。そのため、流動性危機が発生する前までは、金は上昇トレンドにある。

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