4E 観察：関税の大棒が予想を超えて幻想を打破し、市場は再び暴落

3月4日暗号市場が全面的に暴落を再開。BTCは9.5万ドルの高値から急速に下落し、8.3万ドルを下回り、24時間の下落幅は10.49%に達した。アルトコイン市場はさらに悲惨で、ETHは2100ドルを下回り、24時間の下落幅は16.83%に達し、最近の新低値を記録した。市場は一日で牛市から急落し、両方のポジションが激しく打撃を受けた。

"多通貨準備"がBTC戦略準備の真剣さを試す

前日、市場が全体的に低迷する中、トランプは重要な声明を発表し、BTC、ETH、XRP、SOL、ADAなどの暗号通貨をアメリカの戦略準備に組み込むことを発表し、規制緩和を推進することを約束した。このニュースが出ると、ビットコインの価格はわずか3時間で8.5万ドルから9.5万ドルに急上昇し、アルトコインも全面的に暴騰モードに入った。

しかし、興奮の後には疑念の声が上がった。弱気派の代表であるアーサー・ヘイズは、トランプはただの口先だけで、政府には暗号通貨を購入する資金がないと明言した。より広範な批判は「多通貨準備」の構想に集中し、ADAやXRPなどの高度に中央集権的なプロジェクトが準備資産として進められることの不合理さを疑問視し、BTCの戦略準備自体の真剣さを弱め、BTC準備法案が連邦レベルで通過する可能性をさらに低下させると指摘した。

また、トランプが「高開低走」の古典的な手法を使っているとの分析もある。まずは過激な「多通貨準備」の構想を提案し、最終的には「ビットコイン単一通貨準備」に戻すことで妥協案を模索し、国会の支持を得ようとしているという。

真実がどうであれ、現在の市場の分裂が明らかになっている。トランプ政策への期待と現実のギャップが、投資家の業界に対する感情を依然として消極的にし、ビットコインは急騰した後に反落し、その後は低迷を始めた。

関税の大棒が予想を超えて幻想を打破

トランプ政権の最近のカナダとメキシコに対する関税政策は、市場の注目を集めている。先週、トランプは関税の発動時期について曖昧で矛盾した発言をしており、外部ではこれは交渉戦略であり、最終的には新しい合意が達成されるだろうと考えられていたが、その希望は正式に破れた。

月曜日、トランプは3月4日からメキシコとカナダに関税を課すことを発表し、「交渉の余地はない」と明言した。さらに、中国製品の関税を20%に引き上げ、4月2日からEU、日本、韓国などに「対等関税」政策を実施することも発表し、この強硬な姿勢は市場の予想を超えていた。カナダと中国は同日、反制措置を取ることを発表し、メキシコも対抗措置を示唆し、関税戦争が全面的に始まった。

中加墨の三国はアメリカの輸出入総額の40%を占めており、関税の引き上げは輸入商品の価格を押し上げ、アメリカのインフレ圧力を悪化させることは間違いない。慎重なバフェットでさえ、関税が「ある意味で戦争行為」であり、インフレを押し上げ、消費者の利益を損なう可能性があると警告した。一方で、アメリカ経済の成長鈍化の兆候もますます明らかになっており、アメリカのアトランタ連邦準備銀行のGDPNowモデルは、第一四半期のGDPが2.8%縮小すると予測しており、以前の予測の1.5%縮小から悪化している。アメリカが「スタグフレーション」に陥る懸念が高まっており、流動性とリスク嗜好に依存する資産に圧力をかけている。

初めての影響として、月曜日にアメリカの主要株価指数は揃って下落し、ダウは1.48%下落、S&P500指数は1.76%下落し、年内最大の下落幅を記録、ナスダックは2.64%下落し、11月の選挙以来の上昇幅を消し去った。テクノロジー株が先導し、NVIDIAは8.69%暴落し、2024年9月以来の最低の終値を記録した。現物ビットコインETFが承認されて以来、暗号市場とアメリカ株の関連性が非常に強くなり、伝統的な市場の動揺が迅速に暗号市場に伝播し、拡大され、暗号通貨は再び大きく下落した。もしアメリカ株が引き続き弱含むなら、暗号市場はさらに大きな調整圧力に直面する可能性がある。

どんな好材料も多空両殺の触媒となる可能性がある

市場の感情が低迷する中、投資家は3月7日に開催される初のホワイトハウス暗号通貨サミットに期待を寄せている。このサミットでは、トランプが業界のリーダーを招集し、規制政策、ステーブルコインの規制、アメリカの金融システムにおけるビットコインの潜在的な役割について議論する予定であり、今後4年間の暗号通貨規制の基調を定める可能性がある。市場は会議でより多くの実質的な内容が出ることを渇望しており、市場の信頼を高め、価格を押し上げることを期待している。

しかし、現在のマクロ経済環境の逆風、機関資金の持続的な流出、小口投資家の買い意欲の枯渇という背景の中で、市場のニュースへの反応は極端になっている。暗号サミットは新しい政策の火花をもたらすかもしれないが、投資家はどんな好材料も多空両殺の触媒となる可能性があることに警戒する必要がある。

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