4E 観察：ビットコインが8万ドルを割り込み、下落は続くのか、それとも底値買いのチャンスか

アメリカ経済の景気後退懸念が高まる

今回の市場の激しい調整は、マクロ環境の悪化と直接関連しています。アメリカ経済に弱さの兆しが見え始め、景気後退への懸念が再び浮上しています。

データによると、アメリカの2月の消費者信頼感は急激に低下し、2021年8月以来の最大の減少幅を記録しました。消費者は支出を減らしており、木曜日に発表されたデータでは、アメリカの1月の成約済み住宅販売指数が前月比で4.6%減少し、予想を大きく上回る減少を示し、歴史的な最低値を更新しました。さらに、小売業の巨人ウォルマートの決算は、2026年度の業績成長が明らかに鈍化する見込みであり、アメリカの消費支出の重要な指標として、投資家の消費見通しへの懸念を引き起こしました。

同時に、2月のアメリカ経済の拡張ペースはほぼ停滞に近づいています。今月のアメリカの総合PMIは17ヶ月ぶりの低水準を記録し、「ビジネス活動は停滞に近い」とのことです。さらに悲観的なデータとして、アメリカ経済にとって重要な巨大なサービス業の活動が2023年1月以来の最低水準に達し、2年以上ぶりに収縮圏に入っています。

景気後退への懸念を反映して、10年物アメリカ国債の利回りが3ヶ月物アメリカ国債の利回りを下回り、利回り曲線が逆転しています。これは過去数十年の典型的な景気後退の警告信号です。

一連の弱いマクロデータに加え、トランプがカナダとメキシコへの関税を予定通り発効することを確認し、EUや他の国々に対しても課税する脅威を示したことが、アメリカ経済の「スタグフレーション」への期待が急激に高まる核心的な論理となっています。これに基づき、投資家のリスク選好は急速に低下し、米国株は連日売りに直面し、人気のあるテクノロジー株は高値から急落し、累計で10%~35%の下落を記録しています。例えば、エヌビディアは今週14.18%下落し、トランプの取引の晴雨計と見なされるテスラは今週20.18%下落し、トランプ当選後のピークから累計で約40%下落しています。

ビットコインはテクノロジー株との関連性が非常に強いため、米国株の影響を受けてビットコインも大幅に下落しました。また、アメリカの州レベルでのビットコイン関連法案の審議プロセスも阻害され始めており、ビットコイン法案の通過は市場が想像していたほど順調ではないようで、トランプ政権の「クリプトフレンドリー」や国家ビットコイン準備の約束に対する市場の信頼をある程度弱めています。

資金の継続的な撤退

今年2月以来、ビットコイン現物ETFには深刻な「失血効果」が見られ、機関資金の重要な流入経路として、その資金流出データは市場信頼に影響を与える重要な指標の一つです。しかし、2月全体でビットコイン現物ETFの資金はほぼ全てが純流出の状況でした。

coinglassのデータによると、米東部時間の2月18日から27日まで、アメリカのビットコイン現物ETFは連続8日間の純流出を記録し、2月25日には純流出が114億ドルに達し、これはその導入以来の最大の単日資金純流出記録を更新し、機関投資家が短期的な価格動向に対して悲観的な予想を持っていることを反映しています。

オンチェーンデータも示すように、ビットコイン市場の流動性は加速的に縮小しており、特に大資金の撤退が顕著です。著名なアナリストMurphyのデータによれば、過去に市場の上昇を主導していたクジラ群（取引額が1000万ドル以上）は、2023年4月から2024年11月にかけて、その流動性の占有率が30%から62%に増加した後、急激に減少し、今年2月には38%にまで落ち込みました。高純資産群（取引額が100万ドルから1000万ドル）も1月から減持を始め、流動性の占有率は36%から30%に減少しました。一方で、個人投資家の占有率は上昇しており、これはビットコインが10万ドルを突破する際にFOMOの感情で参入する一方で、大資金が徐々に撤退していることを示しています。

さらなるデータは、大資金の撤退が利益確定と高度に関連していることを示しています。1000〜10万BTCを保有するウォレットが大規模に利益確定を始めると、ビットコインの上昇トレンドは終息に近づく傾向があります。この現象は2017年、2021年、2025年に明確に見られ、クジラ資金の撤退のタイミングと高度に一致しています。現在の市場は資金流動の典型的なパターンを経験しています：大資金が利益を確定し、個人投資家が後知恵で受け皿となるというものです。

底打ちの時期に来たのか

市場は継続的に下落し、ビットコインは7.9万ドルを下回り、近一週間で18%以上暴落しました。短期的な大幅下落の中で、市場は底打ちの時期に来たのかを考え始めています。

現在、暗号通貨市場は複数の不利な要因が交錯する渦中にあります：経済のスタグフレーションの影がすべてのリスク資産を覆い、テクノロジー株の売り圧力がリスク選好を通じてビットコインに下落圧力をかけており、さらに暗号市場内部の資金構造が深刻に不均衡になっています------機関資本が継続的に流出し、クジラアカウントが加速的に利益確定し、個人投資家の受け皿の動きが枯渇していることが、今回の下落の深さと激しさを生み出しています。歴史的な教訓は、市場の流動性が機関から個人に移行する際、しばしば牛熊転換の重要な臨界点が近づいていることを示しています。

短期的な過剰売りが技術的な反発を引き起こす可能性があるものの、トランプ政策の不確実性、連邦準備制度の金融政策の見通しが不明瞭であり、暗号界最大のビットコイン国家戦略準備の好材料がまだ半年先であることを考慮すると、投資家は「底打ちの罠」のリスクに高度に警戒すべきです。

恐慌感が広がる市場の雰囲気の中で、財務の柔軟性と十分な流動性を維持することは、盲目的に反発を追い求めるよりも長期的な戦略的価値があるかもしれません。4Eはアルゼンチン国家チームのグローバルパートナーであり、唯一の推奨取引プラットフォームとして、USDTの年利率が最大8%の金融商品を提供しており、流動性のある定期預金を自由に組み合わせることができ、資金を無駄にせず、市場の変化を静かに待ちながら柔軟に投資できます。