AMA整理：ETHはまだ上がるのか？イーサリアム財団が直接回答
全ネットでETHを非難する声を見て、彼らはついに我慢できなくなった。原文作者：Jaleel 加六，BlockBeats
Solana の再度の台頭、ETH の市場パフォーマンスは期待を大きく下回り、ETH とビットコインの為替レートは新たな低水準を更新し続けています。さらに、イーサリアム財団のアドレスが頻繁に ETH を売却しており、年間支出予算は約 1 億ドルに達し、Vitalik は年収が 18.2 万シンガポールドルであることを余儀なくされました。最近、イーサリアム財団は前例のない注目を集めています。
8 ヶ月ぶりに、イーサリアム財団の研究チームは reddit フォーラムで第 12 回 AMAを行い、多くの疑問に直接答えました。中国標準時間の 9 月 5 日午後 9 時に、イーサリアム財団の研究チームは順次質問に回答を始め、テーマには ETH の価格が上昇する理由、イーサリアム財団の資金がどれくらいで尽きるか、blob (EIP-4844)、ZK と Rollup などが含まれています。
律動 BlockBeats は Q&A を選別整理し、文書にまとめました。注意すべきは、コア開発者が特定のトピックに対して独自の見解や推測を持っているため、誤解を避けるために、添付された元の投稿リンクを基準にしてください。
ETH の価格にはどのような上昇理由がありますか？イーサリアム財団は ETH の価格を気にしていますか？
Q : 2024 年に ETH が上昇する主な論理は何ですか？
Dankrad Feist ：イーサリアムは金融プラットフォームを構築しており、それは最も中立的なプラットフォームとなり、同時に：金融資産の発行を許可し、これらの資産の取引を許可し、許可なしにこれらの資産に基づいて新しい金融商品（デリバティブなど）を作成することを許可します。
これは非常に価値のある活動です。そこから価値を得ることは、何らかの手数料メカニズムを通じて行われるかもしれません。私は、イーサリアム L1 が複数のサブフィールドの交差点となり、大量の価値ある活動が手数料を通じて生成されると考えています（L1 の拡張が十分であると仮定した場合）。もしこれが最適なメカニズムでなければ、データ可用性手数料を通じて価値を得るなど、他の選択肢もあります。ETH は主要な交換媒体として、または担保として使用されることもあります（これは最もリスクの高い選択肢です）。
Anders Elowsson ：イーサリアムが持続可能な経済活動を促進する際に、ETH は価値を増します。私が言う「持続可能」とは、参加する経済主体に効用をもたらし、その長期的な持続可能な活動を保証することを指します。この場合、ネイティブ ETH トークンは価値を増すでしょう。なぜなら、ETH はイーサリアムエコシステム内で信頼を必要としない資産であり、通貨として保有し使用する価値があるからです。イーサリアムによって決済/担保された経済活動の支払いは ETH 形式で行われ、焼却されることで、すべての ETH トークン保有者に価値が効果的に分配されます。
Justin Drake ：ETH はお金です :)
Q : イーサリアム財団は ETH の価格の持続的な成長を気にしていますか？なぜですか？
Dankrad Feist ：イーサリアム財団はこれについて意見を持っていません。研究者として、私たちはそれぞれの見解を持っています。
私個人としては、イーサリアム上に価値を生み出すエコシステムを構築することに集中するのが最良だと思います。私は、価値の捕獲は最終的に自然に起こると信じています。これは、私がそれを考慮しないという意味ではありませんが、価値生成が十分でない場合に価値捕獲に集中するのは大きな間違いです。
Anders Elowsson ：EF はすべての事柄を考慮しているわけではありませんが、個々の研究者は考慮しており、相当数の人々が ETH の価値の増加を重要だと考えていると思います。明らかな理由の一つは、イーサリアムが質権を持つ ETH によって保証されているため、ETH の価格の上昇は経済的安全を確保します。もう一つの理由は、理想的には通貨は時間とともにその価値を保持すべきであり、ETH はイーサリアムの中で最も優れた通貨だからです。分散型経済において信頼できる無信任通貨を持つことは非常に価値があり、ETH の価値はイーサリアムをより良いプラットフォームにします。
第三に、将来のイーサリアムエコシステムへの投資のかなりの部分は ETH 形式で保有される可能性があります。これには EF （特に大きくはない）の金庫も含まれます。第四に、より深い考察として、ETH の価値の蓄積とイーサリアムの成功は密接に関連しており、次の質問の回答でさらに議論されます。
Justin Drake ：私は個人的に、ETH の価格の上昇はイーサリアムの成功にとって重要だと考えています。私は、ETH が事実上の「インターネットプログラム可能通貨」とならなければ、イーサリアムは「価値のインターネット」の決済層にはなれないと信じています。
通貨プレミアムは特定の資産に集中するだけです（数十兆ドルを考慮してください）。この通貨プレミアムは以下の点で必要です：数兆ドルの分散型ステーブルコインを支える（「経済的帯域幅」）；疑いの余地のない安全性を提供し、国家レベルの攻撃に対抗する（「経済的安全」）；すべての主要な経済参加者の注意を引く（「経済的顕著性」）。
Q : 残りのロードマップを完了した場合、結果がさまざまな rollups がイーサリアム L1 で決済され、L2 に大量の分散型アプリケーションがあり、ユーザーの取引手数料が 1 セント未満で、エコシステムが良好に発展しているが、ETH の価格が明らかに上昇しない場合、これはイーサリアムのロードマップの成功を意味しますか？
Dankrad Feist ：再度申し上げますが、私はイーサリアム財団を代表して発言しているわけではなく、研究者としての個人的な見解を表明しています。
私がスタートアップを立ち上げるとき、もちろんお金を稼ぎたいと思いますが、最終的に何も得られなくても、それが私の顧客にとって有用であれば、私はそれを成功だと考えます。
この考えをイーサリアムに適用すると、もし多様な rollups エコシステムが世界に興味深いアプリケーションを提供できるなら、それは成功だと考えます。しかし、そのエコシステムが ETH 資産をさらに価値あるものにするなら、それはより大きな成功です。
多くの人々は、rollup 中心のロードマップがイーサリアムの手数料収入と MEV を弱めると考えていますが、最終的に rollups は寄生者になる可能性があります。私はそれが正しくないと思います。最高価値の取引は依然としてイーサリアム L1 で行われ、rollups はユーザーに大量の取引スペースを提供することでエコシステム全体を拡張します。この関係は共生的です：イーサリアムは rollups に安価なデータ可用性を提供し、rollups はイーサリアム L1 を高価値取引の自然なハブにします。
Anders Elowsson ：長期的には、イーサリアムが持続可能な経済活動を促進することと ETH の価格の増加には直接的な関係があります。持続可能な経済活動システムを設計することは、ETH の価格上昇を設計することでもあります。逆に、ETH の価値を増加させることを設計する際には、イーサリアムが持続可能な経済活動を促進することを確保しなければなりません。
短期的に「価格の上昇」のみに注目し、その出所を考慮しない場合、長期的な価値の減少を引き起こす可能性があります。私個人としては、現在のロードマップは実際には「価格上昇のロードマップ」でもあると考えています。もしイーサリアムが成功したが、ETH の価格が上昇しなければ、私は驚き、さらには少し失望するでしょう。しかし、これは逆に ETH を購入する機会かもしれません。なぜなら、市場は最終的にこの価格上昇の理論に気づくからです。
Justin Drake ：私は個人的に、ETH の価格上昇は資金の流れと通貨プレミアムに帰結すると考えています。資金の流れに関しては、重要な指標は総手数料であり、取引ごとの手数料ではありません。
私が講演で述べたように、イーサリアムの成功の最終的な目標は、毎秒 1000 万件の取引を達成することであり、たとえ取引ごとの手数料が 1 セント未満であっても、毎日数十億ドルの収入をもたらすことができます。たとえば、取引ごとの手数料が 0.002 ドルであれば、約 20 億ドルのデイリー収入をもたらします。
通貨プレミアムに関しては、重要な指標は ETH が担保通貨として使用される割合です。たとえば、DeFi を支えるためです。
イーサリアム財団の資金はどれくらい持つことができますか？
Q : イーサリアム財団はどのようにネットワークの中立性を確保し、政府の圧力によって特定の取引を検閲するように検証者に要求しないようにしていますか？
s0 isp0 ke ：過去 1 年間、私たち（イーサリアム財団の「強健なインセンティブグループ」（RIG）および他の研究者）は、イーサリアムネットワークの抗検閲性（CR）特性を強化するために取り組んできました。主に「包含リスト」（Inclusion List, IL）設計の反復を通じて行っています。
簡単に言えば、IL は分散型の検証者が集団で取引をブロック構築者のブロックに含めることを強制することを可能にします。これにより、イーサリアムブロックにどの取引が含まれるかを恣意的に決定できる少数の複雑な実体への依存が効果的に減少します（たとえば、制裁対象アドレスとの相互作用に関する取引の検閲）。
私たちは ethresear.ch にいくつかの関連投稿を公開しており、最近の提案は「フォーク選択強制包含リスト」（FOCIL）：FOCIL 提案です。この提案は、複数の提案者が共同で包含リストを作成し、その中の取引はブロックに含まれなければ検証者によって有効と見なされません。詳細を知りたい場合や他の質問がある場合は、お気軽にご連絡ください！
Q : イーサリアム財団の資金はどれくらい持つことができますか？資金が尽きた場合、どのような対策がありますか？
Justin Drake ：私の限られた個人的な理解によれば：
以前の財務報告に類似したものがすぐに公開される予定です。
財団は毎年約 1 億ドルを支出しています------Aya のツイートを参照してください。
現在、財団の主要なイーサリアムウォレットは約 6.5 億ドルの ETH を保有しています。
財団には法定通貨の準備もあり、今後数年間の支出に対応できるだけの十分な額があります。（この部分については私の理解が最も少ないです。Aya が言及したように、規制上の理由から ETH の販売は一時的に停止されていたため、この準備は最近まで補充されていませんでした。）
おおよその見積もりでは、財団は約 10 年の資金準備があると考えられますが、この期間は ETH の価格の変動によって大きく変わる可能性があります。
イーサリアム L1 に関連すること
Q : Rollup 中心のロードマップが完成した場合、イーサリアムの L1 を拡張する計画はありますか？もしあるなら、現在考慮されている拡張方法は何ですか？
Dankrad Feist ：私は確かに L1 の実行を拡張することが目標であるべきだと信じており、集約の構築と並行して行うべきです。しかし、これらは必ずしも対立するものではありません：
データ可用性はほぼ無限に拡張可能です------最終的な制限はイーサリアムへの関心です（つまり、どれだけの人が真剣にフルノードを運営し、どれだけの人がすべてのデータを記録することを望んでいるか）。
実行は常にいくつかの制限を受けます。最終的な制限は単一スレッドの制限です。現在、状態アクセスは L1 の実行を拡張する直接的な制限です。
zkEVM と並列化を通じて、私は依然として L1 を現在の容量の 10 倍から 1000 倍に拡張することができると考えています。Rollups は「世界規模」に達するための残りの部分を提供します。
良いニュースは、これらすべての作業が進行中であり、集約中心のロードマップのおかげで、多くのチームがより分散した方法で並行して進めていることです。
Justin Drake ：イーサリアム財団の長期的な持続可能な計画は、SNARK を利用してメインネットの EVM 実行を拡張することです。これは基本的に制限がありません。
リアルタイムの L1 EVM SNARKing によって、検証者は低コストの SNARK を検証でき、EVM 取引を再実行する必要がありません。これにより、検証者の負担を増やすことなく、Gas 上限を大幅に引き上げることができます。すべての重い EVM 実行作業は、サーチャー、ビルダー、エクスプローラーなどのエンティティが運営する専用ノードによってコンセンサスの外で行われます。ユーザーとコンセンサス参加者の負担は軽くなり、たとえば、彼らは携帯電話や時計でノードを運営できるようになります。
L1 EVM gas 制限を大幅に引き上げることによる垂直拡張の利点に加えて、EVM 内の EVM 実行を低コストで検証するために EVM-in-EVM プリコンパイルを使用して任意の水平拡張を行う機会もあります。このプリコンパイルにより、開発者はプログラム的に新しい L1 EVM インスタンスを起動できるようになり、実行のシャーディングの増強版をアンロックします。この場合、シャードの数は無限であり（上限は 64 または 1024 ではなく）、単一のシャードはプログラム可能な rollup です（プログラム可能なガバナンス、順序、ガスを持つ）、「ネイティブ rollup」と呼ばれます。
Q : 現在、イーサリアム財団は zk 研究の主要な分野は何ですか？理論的または実際のアプリケーションの探索はどのようなものですか？
George Kadianakis ：以下は、L1 に関連するいくつかの zk プロジェクトで、異なる研究の成熟段階にあります：
無状態性を実現するための STARKed ハッシュバイナリツリー；大規模な再帰署名の集約のための再帰 SNARKs の使用；ネットワーク層の堅牢性を向上させるための zk 匿名証明書；後量子可聚合署名を実現するための STARKs の使用（BLS ではなく）；単一秘密リーダー選挙設計におけるプライバシーのための ZK の使用；L1 実行のための ZK と zkEVM（長期目標！）
さらに、EF の暗号学チームは ZK 研究に広範な関心を持っています。これらの作業の一部は、暗号学チームのウェブサイトで見つけることができます。
Antonio Sanso ：イーサリアム研究が最近発表した声明の中で、暗号学研究チームは、可検証遅延関数（VDF）をイーサリアムに統合する前に、より深く理解する必要があると強調しました。チームは現在、イーサリアムでの VDF の使用を推奨しておらず、進行中の研究と重要な改善が将来的にこの立場を修正するために重要であると指摘しています。詳細については、こちらの完全な声明を参照してください。
Justin Drake ：私は L1 EVM の SNARK 化に非常に興奮しています。過去数ヶ月で大きな進展がありました。Succinct の Uma は今日、私に新しいデータを共有しました：現在、すべての L1 EVM ブロックの証明コストは年間約 100 万ドルであり、依然として大幅な最適化が進行中です。もし来年の今頃、SNARK ASICやスタックの各レベル（コンパイラ、算術、証明システム、証明者アルゴリズム）によってこの状況が変わるなら、非常に興奮します。もう一つの興味深い進展は、EF が zkEVM の形式的検証を加速していることです。これは Alex Hicks が主導する作業で、2000 万ドルの予算支援を受けています。
Blob （ EIP -4844）関連
Q : 現在、大多数の研究者は主にどの研究分野に注目していますか？ EIP -4844 の blobs は研究の方向性に変化をもたらしましたか？
Davide Crapis ：私たちは blob の価格設定に関する作業を増やしており、これは以前の分析に基づいており、またそれがリソースとしての重要性が高まっていることを観察したためです。その市場は他のリソースとは大きく異なります（ほとんどの需要は短期的に弾力性が低い「企業顧客」から来ています）。私たちはいくつかのパートナーと新しい研究を行っており、その成果は数週間以内に発表される予定です。
Q : 現在の blob 基本料金メカニズムには問題がありますか？ blob gas 料金が過度に高くなり、L2 に不利な状況を引き起こす可能性はありますか？
Davide Crapis ：現在のメカニズムには確かに改善の余地があります（「blobs」に関する他の質問を参照してください）。ただし、あなたが言及した状況は心配する必要はありません：L1 のデータコストは L2 ユーザーに転嫁され、L2 の料金の一部となります。したがって、混雑によりデータコストが増加すると、L2 取引の需要が減少し、結果として blobs の需要に下方圧力をかけ、最終的には blobs の価格を下げることになります。Arbitrum Nitro ホワイトペーパーの第 3 部も L2 料金構造を理解するための良いリソースです。
Dankrad Feist ：もし blob 料金が増加すれば、Rollups はユーザーにより多くの取引料金を請求します。これは自然に L2 上の取引が減少することにつながります。これは現在のイーサリアム L1 で起こっていることと同じです。
Q : もし blob の使用量が目標に達しなかった場合（たとえば、各ブロックに 3 つの blob）、料金メカニズムが正しく機能することを保証するために目標を下げるべきですか？
Davide Crapis ：そうすべきではありません。このメカニズムは混雑に対して価格を設定するために設計されているため、混雑がない場合に価格が低く保たれるのは正常です。しかし、現在の需要は目標を大きく下回っており、これが混雑時の価格発見に影響を与えています。この場合、価格発見は非常に重要であり、メカニズムの効率を向上させる必要があります。短期的には、最低料金を引き上げる（ただし非常に低いまま！）や、更新速度を変更するなどの調整が役立つかもしれません。
詳細はここでの議論を参照してください：EIP-4844 料金市場分析；最新の提案：EIP-7762 各 blob gas の最低基本料金を引き上げる。
Dankrad Feist ：イーサリアムは現在、rollups のために新しい市場を創出しています------データ可用性市場です。多くの代替案（Celestia、Eigenlayer、Avail など）は、イーサリアムから市場シェアを奪おうとしています。彼らは安全性で競争できないため、価格で勝とうとしています。
たとえ各ブロックに 3 つの blob があっても、生成される収入はイーサリアムのプロトコル収入を大幅に増加させることはできません。私は、今後数年間、この分野をできるだけ拡張するために努力すべきだと考えており、急いで料金収入を得る必要はありません。
いずれにせよ、私は blob の料金がイーサリアムの最良の価値捕獲メカニズムになるとは思いません。データ可用性市場は変化が激しく、イーサリアムが最高の安全性を提供している一方で、他の「十分に近い」ソリューションが市場を奪うことが容易であり、そこから価値を引き出すことは理想的ではありません。イーサリアム L1 はエコシステム内の自然な金融ハブとして、最高価値の取引を持つことが、ETH の最良の価格上昇メカニズムです。
Justin Drake ：blobs は目標に達しないことはありません------私たちはただ忍耐強く待つ必要があります :) 需要を引き起こすには時間がかかります。もう一つの考慮すべき点は、最近いくつかの rollups プロジェクト（Base、Scroll、Taiko）が blobs をより良く活用する方法を見つけたことです。これらの rollup の最適化は、blob の価格発見のタイムラインを拡大しました。これは十分な理由があります。
その他
Q : イーサリアムの過剰発行の解決策提案の進捗はどうですか？固定の発行曲線に依存するのではなく、質権比率を調整するために PID コントローラーのような方法を使用できますか？
Davide Crapis ：コントローラーは実行可能ですが、私はそれが複雑すぎると思います。私たちは需要曲線を表現でき、具体的な質権比率の数値を狙うのではなく、範囲を狙うべきです。したがって、私たちはこのよりシンプルな選択肢を選ぶべきです。私は CEE 2023 の講演でこの 2 つの選択肢について議論しました（その後、2 番目の選択肢がより多くの研究を受けています）：イーサリアムの質権：現状。
Justin Drake ：私の見解では、よりスマートな発行曲線を持ち、あるソフト上限（たとえば、1/4、1/3 または 1/2 の ETH が質権されているとき）で徐々にゼロに近づくことは間違いなく正しい選択です。主なボトルネックは社会的調整です。この EIP をメインネットまで推進するために、賢明で動機づけられた人が必要です。これは非常に影響力のあるタスクであり、私はコミュニティが全力で支援することを期待しています。
Q : 歴史データの期限切れ（ EIP -4444）やポータルネットワークに関して、どのような新しい進展がありますか？ Multidimensional EIP -1559 の状況はどうですか？現在の MEV 研究の方向性は何ですか？さらに、これらの進展を随時把握するのに役立つリソース（たとえば verkle.info）や推奨される人物はいますか？
Barnabé Monnot ：こんにちは！3 番目の質問に関しては、先月の内部研究会議のために準備したこのメモをチェックすることをお勧めします。これにより、より多くの情報を得ることができます。ePBS に関しては、トラッカーを立ち上げ、問題が発生するたびに新しい資料を更新しています。
より広く言えば、現在の MEV プロトコル研究は 2 つの大きな方向に分かれます。一方は、ePBS や FOCIL（委員会ベースの多提案スタイルの包含リスト）などの比較的具体的なプロトコルアップグレード提案です。これらは現在議論中です。もう一方は、APS（実行票据/オークションに関する広範な概念）や Braid などのより大きな方向性です。私は個人的に、具体的な作業がより探求的な研究の指針となることを望んでいます。
Q : あなたたちは VDFs（可検証遅延関数）を研究していますが、それをどのように使用する計画ですか？既存の VDFs に対してどのような改善を行いましたか？
Antonio Sanso ：Mary Maller は Devconnect の講演で VDF について議論しました。詳細はこちらで確認できます。私はまた、2024 年 IC3 冬季静修会で関連するテーマを紹介しました。イベントの詳細はこちらをクリックしてください。
Justin Drake ：VDF には 2 つの側面があります：a) 生産レベルの VDF を暗号原理として構築すること、b) アプリケーションでその原理を使用すること。
b) アプリケーションから始めましょう。VDF のイーサリアム L1 でのインセンティブ用例は、リーダー選挙の無偏ランダム性を得るために RANDAO を強化することです。IMO VDF は L1 のランダム性の最終目標であり、Vitalik のロードマップでも「贅沢な」プロジェクトとして残っています。これまでのところ、RANDAO が悪用されている証拠はありません。したがって、数年前に私がウサギの穴に入ったときと比べて、VDF の研究開発は確かに優先順位が下がっています。他の L1 プロジェクト（たとえば、包含リスト、質権上限、SNARKifying L1）がより重要です。
L1 リーダー選挙の他に、VDF のもう一つの重要な用例は宝くじです。私の見解では、「世界宝くじ」を構築することは手の届く機会であり、それは証明可能に公平で、世界規模で、手数料なしです。これを構築したい場合は、私にメッセージを送ってください :) 最近のもう一つの興味深い VDF アプリケーションは、複数の提案の文脈でブロックの同時発行を促進することです。予期しない出来事の中で、Max Resnick が VDF の支持者になりました。
今、a) に戻りますが、これは私が予想したよりもはるかに困難であることが判明しました（数年の作業！）、しかしトンネルの先には光があります。現在、私たちは MinRoot VDF ASIC を持っており、私はそれが宝くじの生産に使用できると信じていますが、理論的な MinRoot 分析は 256 ビット MinRoot に対する実際の攻撃を行っていません。私たちは現在、チェーン上で MinRoot SNARK 証明を検証するための統合作業を完了するチームを必要としています（たとえば、Nova または STARK 証明）。これは BN254 MinRoot にとっては簡単ですが、Pasta 曲線にはラッパー SNARKs が必要です。もしこの統合作業に興味があれば、私にメッセージを送ってください :)
