米連邦準備制度の高官は「アメリカ経済はリセッションに陥っていない」と市場を安心させる。

著者：ジェームズ・ポリティ、マーティン・ミュール

出典：FT 中文网

米連邦準備制度理事会の2人の高官は月曜日、市場の動揺を鎮めようと試みました。世界の株式市場の売りが市場の予想を引き起こし、米連邦準備制度理事会がより大きな力で利下げを行わざるを得なくなるとの見方が広がっています。

シカゴ連邦準備銀行の総裁オースタン・グールスビーはCNBCに対し、米連邦準備制度理事会は「米国経済の悪化を修復する」ための措置を講じると述べました。彼は、米国経済は衰退には陥っていないようだと付け加えました。

「米連邦準備制度理事会の仕事は非常に明確であり、雇用の最大化、物価の安定、金融の安定を維持することです。それが私たちのするべきことです。」とグールスビーは語りました。「もし何らかの『悪化』があれば、私たちはそれを修復します。」と彼は付け加えました。

サンフランシスコ連邦準備銀行の総裁メアリー・デイリーはハワイでのイベントで、官僚たちは中央銀行の物価安定と雇用目標を達成するために「全力を尽くす」と述べましたが、「私たちは行動を起こす前にすべての情報を総合的に考慮します。」とも言いました。

先週金曜日に発表された予想を下回る労働市場データは、米国経済の急激な減速に対する世界的な懸念を引き起こし、その後市場の動揺はさらに悪化しました。

グールスビーは、米連邦準備制度理事会は一連の経済データに反応していないが、金融政策の行動に関しては選択肢を開いていると述べました。

「私たちは制限を減らすべきでしょうか？今後何が起こるかについて私自身を縛るつもりはありません。なぜなら、私たちはまだ多くの情報を得るからです。しかし、もし私たちが過熱していなければ、実際に引き締めたり制限したりするべきではありません。」と彼は言いました。

先週、米連邦準備制度理事会は主要金利を5.25%から5.5%の範囲に維持しましたが、今回のサイクルでの初めての利下げは最も早く9月に行われる可能性があると述べました。

雇用市場の減速と市場のネガティブな反応は、中央銀行がより積極的な行動を取る原因となり、9月に1回の利下げと、場合によっては50ベーシスポイントの2段階の利下げの期待を固定する可能性があり、年末までの利下げ幅は以前の予想を上回るでしょう。

米連邦準備制度理事会の議長ジェイ・パウエルは今月、ジャクソンホール年次会議で講演を行う予定です。

「連邦公開市場委員会（FOMC）は迅速に『中立的』な政策スタンスに戻る必要があります。そうしなければ、労働市場の疲弊が消費の疲弊を引き起こし、さらに労働市場を弱体化させる悪循環に直面することになります。」とウェルズ・ファーゴのチーフエコノミストジェイ・ブライソンは月曜日の報告書で述べました。

ブライソンは9月に50ベーシスポイントの利下げが行われ、11月にも再度50ベーシスポイントの利下げが行われると予測しています。

非常に深刻な金融危機や経済の急速な衰退が発生した場合、例えば2020年初頭のパンデミックが最も深刻だった時期には、米連邦準備制度理事会は過去に緊急利下げを検討したことがありますが、通常は他の中央銀行と連携して行動します。しかし、月曜日にはほとんどの観察者がその可能性は低いと考えています。

「米連邦準備制度理事会がこれまでに起こったことに対して緊急政策調整を行うというのは、単なるツイッターのようなものです。」とイェール大学の金融安定プロジェクトのスティーブン・ケリーはXに書きました。「私たちは会議の間の利下げからまだ遠く、ましてや借入や市場介入については言うまでもありません。」と彼は付け加えました。

グールスビーは、米国がすでに衰退に陥っているとは考えていないと述べました。「雇用データは予想を下回っていますが、まだ衰退とは言えません。」と彼は言いました。

デイリーは、FOMCは次回の会議での利下げに対してオープンな姿勢を持っているが、「もし私たちが単一のデータポイントに反応するだけなら、ほぼ常に間違った判断をすることになります。」と応じました。

彼女は、7月の報告書が大量の一時的な解雇や外国出生の労働者が労働市場に再参入または初めて参入していることを示していると指摘しました。

「労働報告の背後には、私たちが減速していると信じるためのより多くの信頼の余地がありますが、崖から落ちているわけではありません。」とデイリーは言いました。

月曜日に発表された米国供給管理協会のサービス業活動指数は7月から予想を上回って急上昇し、彼らの見解をさらに裏付けました。

「最新のISMサービス業報告は、経済の急激な減速に対する懸念を和らげ、米連邦準備制度理事会がソフトランディングを救うために迅速に政策を緩和する必要があるという懸念を和らげるでしょう。」とナショナルワイド金融市場のエコノミストオレン・クラチキンは述べました。

コンサルティング会社キャピタル・エコノミクスの副チーフ北米エコノミストスティーブン・ブラウンは、「ソフトランディングは依然として米国経済に最も可能性の高い結果です。」と述べました。

しかし彼は付け加えました。「それにもかかわらず、ハードランディングのリスクは増加しており、無秩序な市場反応が続く場合、米連邦準備制度理事会が私たちの予想よりも早く政策を緩和する可能性があります。」