Curveの創設者が1.41億ドルのCRVを清算した経緯を振り返る。これは計画的な売却現金化だったのか？

著者：西柚，ChainCatcher

編集：Marco，ChainCatcher

6月13日の夜、ArkhamはCurveの創設者Michael Egorovが約9桁の借入ポジション（1.41億ドルのCRV）がすべて清算され、Curveの貸出プラットフォームLlamalendで合計100万ドル以上の不良債権が発生したと発表しました。

この清算騒動について、Curveの創設者Michael Egorovは同日、ソーシャルメディアで反応し、Curveチームと自身は今日、清算リスク問題の解決に努めていると述べました。一般に知られているように、自身のすべての貸出ポジションが清算されたとのことです。

彼はさらに、自身のポジション規模が大きすぎて市場に与える影響が大きく、約1000万ドルの不良債権を引き起こしたが、現在93%を返済済みで、残りの不良債権もすぐに返済する予定だと付け加えました。

これにより、12時間続いた清算騒動は一時的に停止したようで、CRVの価格も0.28ドル前後で推移しています。

しかし、今回のCRVの借入ポジションの大規模な清算の原因は依然として深く掘り下げる価値があり、創設者Michael Egorovがこの清算に対して無関心で、「追加担保なし、救済なし」という冷静な行動は驚きをもたらし、コミュニティは彼が抵当貸付の形でCRVを売却して現金化しているのではないかと疑問を呈しています。

1.41 億ドルのCRVが清算されたのは予想通りか

2ヶ月前、創設者Michael Egorovは貸出プラットフォームでのCRVポジションが潜在的な清算リスクがあると警告されていましたが、Michael Egorovは何の行動も取らず、追加担保も返済も行いませんでした。このCRVの清算は驚くべきことではなく、すでに予想されていたようです。

6月13日の朝、データプラットフォームArkhamは、Curveの創設者Michael Egorovが5つの貸出プラットフォームで、1.41億ドルのCRVを担保に9570ドルの安定コイン（主にcrvUSD）を借りているポジションが、CRVトークンの下落に伴い清算リスクに直面していると警告しました。

Arkhamは、CRVの価格がさらに約10%下落すれば、Michael Egorovのこれらのポジションが清算される可能性が高いと指摘しました。

その後、CRVトークンは0.35ドルから急落し、最低0.21ドルまで下がり、日内の下落幅は一時40%を超え、歴史的な新低値を記録しました。

Michael EgorovはInverse、UwU Lendなどの複数の貸出プラットフォームでのCRVの借入ポジションがすべて清算ラインを下回り、清算モードに入りました。

6月13日の夜、ArkhamはMichael Egorovのアドレス上の1.41億ドル（約9桁の価値）の借入ポジションがすべて清算されたと発表しました。

実際、2ヶ月前にはMichael EgorovのCRV担保借入ポジションが危険域に入っていると警告されており、清算の可能性があるとされていました。

4月14日、オンチェーンデータアナリストの余烬はソーシャルメディアで、市場の下落に伴いCRV価格が0.42ドルに下がり、Michael Egorovの借入ポジションも再び赤線の危険域に入ったと発表しました。

監視によると、MichaelはCurve LlamaLend、UwU Lend、Silo、FraxLendなどの6つの貸出プラットフォームで、5つのアドレスを使用して合計3.71億枚のCRVを担保に9254万ドルの安定コインを借りており、合計12件の債務があります。その中で、いくつかのポジションの借入健全率はすでに1.1近くに低下しており、推測によれば、CRV価格がさらに10%下落し、追加担保や返済が行われなければ、清算が開始されるでしょう。

当日の夜、CRV価格は一時0.35ドルにまで下がり、すでに0.42ドルの10%を下回っていましたが、奇妙なことにMichael Egorovの借入ポジションは清算されず、彼は何の救済措置も講じていないようでした。

清算されなかった理由については2つの見解があります。一つはオラクル価格が遅延しており、清算価格を追跡できていない可能性があること。もう一つは、貸出プラットフォームSiloの清算メカニズムが手動清算であり、自動清算ではないため、価格が清算ラインに達しても手動で実行されなければ、清算は実際には発生しないということです。

Michael Egorovは4月の清算を幸運にも回避したようで、ポジションは何の脅威も受けていませんでした。

しかし、自身の危険なポジションに直面して、過去2ヶ月間、彼は何の対策も講じていませんでした。したがって、暗号市場全体の下落の影響でCRV価格が再び下落し、Michael EgorovのCRV借入ポジションが清算されることは予想されていたことです。

Michael Egorov はCRVを借入形式で売却したとの疑念

CRVの大規模なポジション清算に直面して、創設者Michael Egorovの行動はさらに驚きをもたらしました。彼は清算プロセス全体で何の発言もせず、無関心で、追加担保を行うことも救済措置を講じることもなく、清算が発生した6月13日の午前中にはFrax Financeコミュニティでユーザーと冗談を言い合い、自身の精神状態は非常に健康だと述べていました。

昨年8月のCRV清算危機では、Michael EgorovはCRV価格の下落による清算を避けるために、積極的に追加担保を行い、33人の投資家や機関にOTC取引で1.594億CRVを販売し、6376万ドルの安定コインを得て借入金を返済し、自身のポジションを救いました。

前回の迅速な資金返済とCRV担保の状態の増加と比較すると、Michael Egorovは今回の1.41億ドルのCRVポジション清算に対して異常に冷静で、OTCでCRVを売却して借入金を返済することも、以前に借りた安定コインの一部を返済するために移動することもなく、異常に落ち着いていました。

ユーザーは、この清算がMichael Egorovの長期的な現金化の手段ではないかと疑問を呈しています。1.41億ドルのCRVポジションを清算し、最終的に約1億ドルの安定コインを得て、CRV価格が下落するにつれて損失は30%未満のようです。もし彼が1.41億ドルのCRVを直接二次市場に投げた場合、CRVの現在の流動性では損失は30%を超え、暴落の非難を背負うことになったでしょう。

今回のCRVポジション清算について、イーサリアムのコア開発者eric.ethは、Curveの創設者はCRVが清算されたことによって「損失」を被っていないと述べ、1.4億ドルのCRVポジションから1億ドルの利益を得たとし、市場で販売すると同様の価格が発生し、コミュニティの不満を引き起こすだろうと指摘しました。

ユーザー@0x_Kunはコメントで、二次市場で1.4億ドルのCRVを販売すると狂ったスリッページが発生すると述べ、Michael Egorovは担保の形でドルの安定コインを得て、清算では約30%の担保を失ったが最終的に1億ドルを得たと説明しました。

彼はさらに、担保清算はMichael Egorovにとってウィンウィンの現金化戦略であり、CRV価格が上昇すれば彼はもっとお金を借りればよく、価格が下落すれば清算されるが、借りたお金はすべて保持できると補足しました。

Youtubeのブロガー@sassal.ethは「あなたは豪邸を買わなくてもよかったのに」とコメントし、Michael Egorovの今回のポジション清算行動が以前のVCコインを現金化して豪邸を買ったことと何ら変わりがないと皮肉りました。

CRV 清算の余波：投資家が損失を被る

今回のCRV清算が計画的な売却であれ、意図しない行動であれ、1億ドルを超える清算規模が暗号市場に与える影響は無視できず、特にCurve関連の投資家に最も大きな影響を及ぼし、複数の貸出に波及しています。

その中で、CRV価格の暴落は他の貸出プラットフォームでのポジション清算を引き起こしました。Lookonchainのデータによると、あるユーザーはFraxlendで1058万枚のCRVを清算され、330万ドルの価値を失いました。

また、昨年「Curve防衛戦」に参加したOG、機関、VCなど、DWFや黄立成がOTCで0.4ドルで購入したCRVトークンは、CRVが歴史的な新低値に下がるにつれて、ポジションはすべて損失状態にあります。

もちろん、この清算騒動に対して支持し利益を得た人もいます。暗号ファンドNDVの共同創設者でNFTの大口保有者Christianは、Michael Egorovから3000万枚のCRVを得て、CurveとDeFiの未来を支援すると述べています。ChristianがOTCで購入したCRVは約600万ドルで、1枚あたりの価格は0.2ドルで、現在の0.28ドルに基づくと、帳簿上の浮き利益は約40%です。

昨年3月、Curveの創設者がVC機関に連携してVCコインを占有し、現金化して豪邸を購入した後、Curveプラットフォームの危機は次々と発生し、同年7月にはハッキング攻撃を受け、今年4月には清算リスクが警告され、現在1.41億ドルのCRVポジションが清算されるなどしています。

かつてUniswapと並ぶDeFiのトップ2製品であったCurveは、常に下降を続けており、DeFiトラックの発展の困難に帰結されることもありますが、より多くの人々はCurveがMichaelによって良い手を打たれたと考えています。

DeFiLlamaのデータによると、6月14日、Curveプラットフォームの現在のロックされたTVLは22.7億ドルにまで減少し、2022年のピーク230億ドルと比較して、TVLは元の十分の一にも満たない状態で、DeFi市場のランキングも15位以下に落ち込んでいます。