タイのWeb3市場発展報告：規制政策と市場機会の包括的分析

著者：AiYing Compliance

世界中で、Web3技術は急速に発展しており、広範な関心を集めています。各国の政府、企業、開発者はWeb3の応用を積極的に探求し推進しています。例えば、暗号通貨と分散型金融（DeFi）は金融分野における重要な革新となり、NFT（非代替性トークン）は芸術やエンターテインメント産業においても巨大な潜在能力を示しています。Web3は技術的な革新をもたらすだけでなく、経済や社会の面でも深遠な影響を引き起こし、デジタル経済の発展と世界経済構造の転換を促進しています。

東南アジアでは、タイがWeb3市場のリーダーとして特に際立っています。タイは整ったデジタル資産の規制体系、活発な市場参加者、強力な技術と金融インフラを持っています。これにより、タイはWeb3技術の採用と革新において地域の先頭に立っています。特にブロックチェーンの応用、暗号通貨取引、分散型金融などの分野で、タイは巨大な潜在能力と競争力を示しています。

Aiying（艾盈）は、このTiger Researchレポートを通じて、タイのWeb3市場の現状、課題、機会をまとめ、タイがこの新興分野で持つコアな優位性と発展の見通しを明らかにすることを目指しています。タイの規制環境、市場参加状況、企業や開発者の具体的な取り組みを研究することで、タイがWeb3の波の中でどのように台頭しているのかを理解し、その未来の発展パスを探ります。このレポートの解読分析が、政策立案者、企業の意思決定者、業界参加者にとって有益な参考と示唆を提供できることを願っています。

1. タイのWeb3市場

政治的背景

タイは政治環境が複雑であるにもかかわらず、タイ政府はデジタル資産とブロックチェーン技術に対して積極的な支持を示しています。政府の親暗号通貨政策とWeb3技術への支持は、タイのWeb3市場の発展に有利な政治環境を提供しています。例えば、タイ証券取引委員会（SEC）とタイ銀行（BOT）はそれぞれ2018年と2021年に一連の規制措置を導入し、暗号通貨およびその関連業務の発展を規制し促進しています。これらの措置は、タイにおけるWeb3技術の応用に法的保障と明確な規制枠組みを提供し、国内外の企業や投資家の参加を促進しています。

経済的背景

タイは東南アジア地域の重要な経済体の一つであり、「アジアの新しい虎」と称されています。2023年のデータによれば、タイのGDPは5122億ドルに達し、東南アジアでインドネシアに次ぐ第2位の経済体です。タイの一人当たりGDPは東南アジア諸国の中で第2位であり、シンガポールに次いでいます。しかし、タイは政治的動乱、人口の高齢化、所得の不平等といった経済的課題にも直面しています。

それにもかかわらず、タイはデジタル経済分野で巨大な潜在能力を示しています。タイ政府はデジタル化の推進に積極的であり、Web3技術とデジタル資産市場の発展を通じて経済成長を実現しようとしています。特にパンデミックの間、デジタル経済とオンラインサービスの需要が著しく増加し、Web3技術の応用に新たな機会を創出しました。

2. 規制枠組み

1. タイのデジタル資産規制体系

タイのデジタル資産規制体系は、東南アジア地域で最も整備され、体系的なものの一つです。その規制枠組みの構築は2018年に始まり、当時タイ政府は「2018年デジタル資産業務緊急法」を公布しました。この法案は、タイがデジタル資産とブロックチェーン技術の分野で重要な一歩を踏み出したことを示し、アジアで初めてICOやその他のデジタル資産業務に対する体系的な規制を行う国となりました。

2. 2018年緊急法の実施

2018年5月、タイ政府は「2018年デジタル資産業務緊急法」（Emergency Decree on Digital Asset Businesses B.E. 2561）を公布しました。この法案は主に以下の内容を含んでいます：

• デジタル資産の定義と分類：デジタル資産は2つのカテゴリに分けられます：暗号通貨とデジタルトークン。暗号通貨はビットコインやイーサリアムのように、「分散型台帳技術（DLT）に基づいて発行された電子情報単位」と定義されます。デジタルトークンは「特定のブロックチェーンプロジェクトの権利を表す仮想資産」と定義されます。
• 規制機関：タイ証券取引委員会（SEC）はデジタル資産市場を規制する権限を与えられ、デジタル資産取引所、ブローカー、ディーラーおよびその他の関連業務の承認と監視を担当します。
• ライセンス制度：法案は、デジタル資産に関与するすべての業務がタイSECのライセンスを取得する必要があることを要求しています。これにはデジタル資産取引所、ブローカー、ディーラー、ICO発行者およびICOプラットフォームが含まれます。

3. ライセンス申請要件とその影響

取引所ライセンス：

• 申請条件：デジタル資産取引所はタイに登録する必要があり、最低資本要件は5000万バーツ（約135万ドル）です。さらに、取引所は顧客資産の安全性を確保し、90％以上の資産をコールドウォレットに保管する必要があります。
• 運営規範：取引所はマネーロンダリング防止（AML）および顧客確認（KYC）規定を遵守し、取引の透明性とコンプライアンスを確保する必要があります。
• 影響：この規制措置は市場の透明性と安全性を高め、より多くの投資家や機関の参加を引き寄せ、タイのデジタル資産市場の健全な発展の基盤を築きました。

デジタル資産ブローカーとディーラー：

• ブローカー：タイに登録する必要があり、最低資本要件は2500万バーツ（約67.5万ドル）で、顧客の注文を自社の口座に取り込むことはできません。
• ディーラー：最低資本要件は500万バーツ（約13.5万ドル）で、主に専門投資家を対象としています。
• 影響：ブローカーとディーラーの責任と要件を明確にすることで、タイSECは市場行動を効果的に規制し、市場操作やその他の不正行為を防止しました。

4. ICOの規制措置とその影響

ICO発行：

• 承認プロセス：ICO発行はICOプラットフォームの初期審査を経て、タイSECに登録声明を提出する必要があります。これにはビジネスプラン、ホワイトペーパー、資金の用途、財務諸表が含まれます。SECは60日以内に審査し、承認するかどうかを決定します。
• 発行プラットフォーム：SECに承認されたICOプラットフォームのみで発行が行われ、プロジェクトの合法性と投資家保護が確保されます。
• 投資家保護：小口投資家の投資限度は、各ICOプロジェクトごとに30万バーツ（約8100ドル）を超えないよう制限され、総ICO量の30％が一般募集に使用されることが制限されています。

ICOプラットフォーム

• 申請条件：ICOプラットフォームはタイに登録する必要があり、最低資本要件は500万バーツ（約13.5万ドル）で、利益相反を防ぐメカニズムを備えている必要があります。
• 責任：プロジェクトのデューデリジェンス、技術監査、マネーロンダリング防止の責任、投資家の適合性評価、資金管理および情報開示の監視などを行います。
• 影響：ICOプラットフォームの設立と厳格な承認プロセスは、ICOプロジェクトの透明性と合法性を高め、投資家の信頼を強化し、タイのICO市場の安定した発展を促進しました。

3. 市場概況

1. CEX市場：タイの小売暗号通貨取引の現状とトレンド

タイは小売暗号通貨取引において非常に高い活発度を示しています。2023年のデータによれば、タイの暗号通貨取引所のユーザー数は2,949,445人に達し、同時期の株式市場の口座数は2,526,530件に過ぎません。この現象は、タイの一般市民が暗号通貨に対して強い関心を持ち、積極的に参加していることを反映しています。

• Bitkubの主導的地位：Bitkub Exchangeはタイ市場の主要な参加者であり、取引量の約95％を占めています。Bitkubは最初にデジタル資産取引所のライセンスを取得した企業であり、取引量で圧倒的なリードを持つだけでなく、その親会社であるBitkub Capital Group Holdingsは複数の子会社を通じてWeb3分野で広範な展開を行っています。

• 政府の支援：タイ政府は暗号通貨取引を積極的に推進しており、2024年から暗号通貨とデジタルトークン取引の利益に対して7％の付加価値税を免除する政策を導入し、これにより市場の活力がさらに高まっています。
• 市場の推進要因：タイの暗号通貨取引市場の高い参加度は、利便性の高さ、政府のインセンティブ政策、深刻な所得不平等によって主に推進されています。タイの取引システムはすべての銀行口座から取引所への送金を許可しており、取引は非常に便利です。さらに、所得不平等は多くのタイ人が暗号通貨投資を経済状況を変える機会と見なす要因となっています。

2. DeFi市場：タイのDeFi市場の参加度とその推進要因

タイのDeFi市場も顕著な活発度を示しており、参加者はCEX参加者の約20％を占めています。この割合は他の国では非常に稀であり、タイの投資家の高い投機傾向と高リターンへの期待を反映しています。

• 主要な推進要因：Tiger ResearchとKyros Venturesの研究によると、タイの投資家の平均期待リターンは10倍に達し、彼らが高リスクを取って高リターンを追求する意欲があることを示しています。この高い投機傾向がDeFi市場の高い参加度の主要な推進要因です。
• 人気のDeFiプロジェクト：Arbitrumは現在タイで最も人気のあるDeFiプロジェクトであり、次いでOptimismやその他のプロジェクトがあります。DeFiプロジェクトはエアドロップや流動性マイニング活動を通じてさらに投資家の参加を引き寄せています。

3. ICO市場：タイのICOプラットフォームとその運用モデル

タイのICO市場は厳格に規制されており、現在7つの合法的に運営されているICOプラットフォームがあります。これらのICOプラットフォームはICOプロジェクトの発行、コンサルティング、技術サポートにおいて重要な役割を果たしています。

主要なICOプラットフォーム

• Token X：SCBXの子会社で、トークン発行のコンサルティングからブロックチェーン技術のサポートまでの全方位サービスを提供しています。「BNK48ガバナンストークン」を成功裏に発行しました。これはエンターテインメント業界で使用されるユーティリティトークンです。
• Kubix：Kasikorn Bankの子会社で、映画「愛の運命」の資金調達プロジェクトを管理し、投資トークン「運命トークン」を発行しました。

• XSpring Digital：XSpringの子会社で、投資トークン「SiriHub Token」を発行し、デジタル資産ブローカーおよびディーラーライセンスを取得し、デジタル資産取引をサポートしています。

ICOプロジェクトのケーススタディ：

• BNK48ガバナンストークン：タイのエンターテインメント会社iAMが発行し、iAM48アプリを通じてファンが投票に参加し、さまざまな権利を享受できるようにし、ファンとアーティストの間のインタラクションを強化しました。
• 運命トークン：GDH 559が発行し、映画「愛の運命」の資金調達に使用され、投資者は映画の収入に基づいてリターンを得ることができ、特別イベントへの参加資格を享受します。

4. OTC取引：合法性と成長状況

タイのOTC取引市場は合法であり、急速に成長しています。主に機関投資家を対象としています。Bitazzaはこの分野の主要な参加者であり、デジタル資産ブローカーライセンスを保持し、市場を占有するために迅速にサービスを開始しました。

• 市場の特徴：OTC取引はその操作の簡便さとコンプライアンスのため、大口取引の処理に特に適しており、機関投資家に好まれています。小口投資家も参加できますが、高いハードル（Bitazzaは最低注文金額を3万ドルと要求）により、小口参加は少ないです。
• 主要な参加者：Bitazzaは市場で主導的な地位を占めており、グローバル取引所やディーラーを通じて取引注文を処理し、デジタル資産取引所よりも多くの柔軟性と取引品目を提供しています。
• 市場の潜在能力：企業のOTC取引需要の増加に伴い、タイのデジタル資産ブローカー市場は巨大な成長潜在能力を示しています。正確な価格設定と効率的な取引実行が市場成功の鍵となります。

4. セグメント市場分析

1. ゲーム市場：

タイのWeb3ゲーム市場は特にモバイルゲーム分野で巨大な成長潜在能力を示しています。2023年にはタイのスマートフォン普及率が71.47％に達し、2028年には97％に上昇する見込みで、Web3ゲームの発展に堅固なユーザーベースを提供しています。

主要なゲーム：世界的に有名なWeb3ゲームである「ナイトクロウ」（Nightcrow）、「Mir4」、「Axie Infinity」はタイで非常に人気があります。しかし、地元のゲーム開発者はオリジナルゲームの開発に関する経験が比較的少なく、ゲームの質が低下しています。

モデルの変化：Play-to-Earn（P2E）モデルの人気が低下するにつれて、ユーザー行動が変化しています。プレイヤーはゲーム内の収益を即座に現金化することを好むようになっています。この変化に対応するため、Web2とWeb3の要素を組み合わせたハイブリッドモデルのゲームが台頭しており、「ナイトクロウ」のような新しい発展トレンドとなっています。

2. NFT市場：

タイのNFT市場は、世界市場が低迷する中で取引量が減少していますが、個々のアーティストの作品や少数のブルーチッププロジェクトは依然として活発なコミュニティを維持しています。

個々のアーティスト：若いタイのアーティストGongkanのアートNFTは、その独特なスタイルと創造性から広く注目されており、AppleのCEOティム・クックからも称賛を受け、作品の人気がさらに高まっています。

ブルーチッププロジェクト：Pudgy PenguinsやAzukiなどのプロジェクトは、タイで強力なローカルコミュニティを築いており、全体的な市場の熱気が低下しているにもかかわらず、これらのプロジェクトは定期的にイベントを開催することで高い参加度を維持しています。

政府の参加：タイ観光局（TAT）は「素晴らしいタイNFT」プロジェクトを立ち上げ、T2E（Travel to Earn）モデルを組み合わせ、観光客が特定の観光地を訪れることでアートNFTを収集し、旅行関連の特典を享受できるようにしています。この革新的なプロジェクトは、ブロックチェーン技術と観光業の結びつきを示しています。

3. インフラ：

タイのWeb3インフラは着実に発展しており、BNB Chainが現在市場で主導的な地位を占めていますが、Arbitrum、Optimism、Roninなどの新興チェーンも徐々に台頭しています。BNB Chain：そのEVM互換性、強力な開発者コミュニティ、Binanceエコシステムのサポートにより、BNB Chainはタイで広範な応用を持っています。

新興チェーン：ArbitrumはDeFi分野で強力なパフォーマンスを示し、RoninとOptimismはGameFi分野で台頭しています。タイのBitkub ChainもWeb3ゲームをサポートし、「朝の村」などのゲームを展開しており、多様な発展のトレンドを示しています。

ローカルチェーン：ほとんどのタイのローカルチェーンは規制されたビジネス向けのプライベートチェーンであり、Bitkub Chainは唯一のパブリックチェーンで、Ethereumのハードフォークメインネットとして運営され、東南アジアでのグローバル展開を計画しています。

4. カストディアンとウォレットサービス：

タイのデジタル資産カストディアンサービス市場は徐々に形成されつつあり、初期には市場の不確実性と高い資本要件のため、プロジェクトがカストディアンサービスライセンスを申請することはありませんでした。

• 主要な参加者：市場が回復するにつれて、RakkaR DigitalやOrbix Custodianなどの企業がカストディアンサービスライセンスを申請し始めています。これらの企業は顧客に安全なデジタル資産保管サービスを提供し、厳しい規制要件を満たしています。
• 市場の動向：Fireblocksなどのグローバルカストディアンサービスプロバイダーがタイ市場で一定のシェアを占めていますが、ローカルのライセンスを持つカストディアンサービスの導入により、市場競争が激化することが予想されます。
• 非カストディアルウォレット：MetaMaskはタイで最も広く使用されている非カストディアルウォレットであり、他の国と同様の状況です。

5. 開発者エコシステム：

タイの開発者コミュニティは隣国に比べて規模は小さいものの、企業や大学の支援を受けて急速に成長しています。

支援プロジェクト：Bitkub Chainは毎月「BKC開発者紹介会」を開催し、有望なプロジェクトに資金を提供し、「BKC開発者ツール」を通じて開発者を支援しています。このような開発者に優しい戦略は、地域のブロックチェーンエコシステムの発展を推進することへのコミットメントを示しています。

大学の役割：チュラロンコン大学、チェンマイ大学、法政大学などの主要大学はブロックチェーン人材の育成に積極的に参加し、自らのブロックチェーンサークルを運営しており、Web3業界への強い関心を示しています。

デジタルノマド：タイは長期ビザと低い生活コストを提供することで、多くのデジタルノマドを引き寄せており、IT業界の発展に直接的および間接的な推進力を与えています。

6. 企業の取り組み：

タイのWeb3業界は主に伝統的な金融およびエネルギー企業によって推進されており、これらの企業は政府の支援を受けてWeb3プロジェクトに積極的に投資しています。

主要企業：

• SCBX：子会社のSCB 10X、Token X、InnovestXを通じて、ICOプラットフォーム、デジタル資産取引、カストディアンサービスなどWeb3分野に広範な投資を行っています。
• Kasikorn Bank：KX（Kasikorn X）、Kubix、Orbix Tradeなどの子会社を通じて、デジタル資産投資分析、NFT市場、デジタル資産取引に積極的に参加しています。
• Gulf Energy Development：Binanceと提携してGulf Binanceデジタル資産取引所を運営しています。
• PTTグループ：ブロックチェーンに基づく再生可能エネルギー取引プラットフォームReAccを運営しています。
• Bitkub：タイのリーディングブロックチェーン技術およびデジタル資産企業であり、複数の子会社を通じてWeb3分野に広範な展開を行っています。Bitkub ChainやBitkub Exchangeなどが含まれます。

課題と機会

課題

1. 政治的不安定

• 背景：タイは1932年に立憲君主制国家となって以来、19回の軍事クーデターを経験しています。最近のクーデターは2014年に発生し、親暗号通貨の政府が2023年に発足しましたが、タイの政治環境には依然として不確実性があります。
• 影響：政治的動乱は政策の不連続性や規制環境の変化を引き起こし、市場の信頼や投資家の長期的な計画に影響を与える可能性があります。

2. 人口の高齢化

• 背景：タイの人口高齢化問題は深刻化しており、2023年のタイの中央値年齢は40.5歳で、隣国のベトナム（32.8歳）やラオス（24.4歳）を大きく上回っています。
• 影響：高齢化社会は労働力不足、革新能力の低下、経済成長の鈍化を引き起こし、Web3市場の人材供給や技術革新に影響を与える可能性があります。

3. 所得の不平等

• 背景：タイの所得不平等問題は深刻で、富の分配が極端に不均衡です。高い所得不平等は社会的不安定や消費能力の不足を引き起こす可能性があります。
• 影響：所得不平等は一部の人々が暗号通貨投資に積極的に参加する要因となっていますが、全体的な消費能力の不足は市場のさらなる拡大や普及を制限する可能性があります。

機会

1. 若いリーダーシップ

• 背景：タイは人口の高齢化問題に直面していますが、Web3市場の発展は主に30代の若いリーダーによって推進されています。BitkubやCryptomindのリーダーシップチームがその例です。
• 影響：これらの若いリーダーは新技術に対する受容度が高く、革新能力が強く、市場の変化に迅速に適応し、Web3技術の発展と普及を推進することができます。

2. 政府の支援政策

• 背景：タイ政府はデジタル経済とWeb3技術の発展を積極的に推進しています。親暗号通貨政策、デジタル資産取引の利益に対する付加価値税の免除、ブロックチェーン技術への支援は、政府が市場発展を推進する重要な措置です。
• 影響：政府の支援政策は有利な市場環境を提供し、多くの国内外の投資家や企業を引き寄せ、市場の信頼を高め、技術革新を加速するのに寄与しています。

3. 伝統的金融機関の参加

• 背景：タイの伝統的金融機関、SCBX、Kasikorn Bank、Gulf Energy Developmentなどは、Web3プロジェクトに積極的に参加し、デジタル資産子会社やファンドを設立しています。
• 影響：伝統的金融機関の参加は、豊富なリソースと資金の支援をもたらすだけでなく、広範な顧客基盤と市場影響力を通じてWeb3技術と応用の普及を加速しています。

Aiying（艾盈）のまとめ

タイのWeb3市場は急速に発展する中で、政治的不安定、人口の高齢化、所得の不平等といった課題に直面していますが、若いリーダーシップ、政府の支援政策、伝統的金融機関の積極的な参加により、巨大な機会と発展の動力を示しています。タイは「2018年デジタル資産業務緊急法」を通じて包括的かつ厳格なデジタル資産規制体系を確立し、明確な規制枠組みが市場行動を規範化し、市場の透明性と安全性を高め、大量の投資と企業の参加を引き寄せています。暗号通貨、ICO、DeFi、小売暗号通貨取引、NFT市場、そして絶えず発展するインフラとカストディアンサービスなど、各分野は顕著な潜在能力と活発度を示しており、タイは東南アジアさらには世界のWeb3業界においてリーダーの地位を占めています。

また、Aiying（艾盈）が把握したところによれば、タイ政府は5月29日にデジタルノマドやフリーランサー向けの新しいビザカテゴリーを発表しました。タイ政府は、働きながら休暇を過ごしたい外国人のために新しいタイ目的地ビザ（DTV）を導入しました。DTVの費用は270ドル（10,000バーツ）で、有効期限は5年です。DTVの滞在期間は180日で、同じ費用を支払うことでさらに180日延長でき、保持者はタイで最大12ヶ月間働くことができます。このビザには、タイでリモートワークを行う人々に対して、配偶者や子供の支援保証として少なくとも約13,650ドル（500,000バーツ）を提供する必要があるという規定があります。