「MEME遊園地」Pump.fun：トークン発行量はSolanaの70％以上、3人のチームが3000万ドル以上の収益を生み出す

著者：Nancy，PANews

Solanaが主導する発行ブームの中で、Pump.funは間違いなく強力な推進力であり、大勝者でもあります。このわずか3人のメンバーからなる小さなチームは、4ヶ月足らずの間に3000万ドル以上の収入を生み出しました。しかし、Pump.funの人気が高まる一方で、ユーザーの利益が損なわれていることや、ライブ配信の混乱などが疑問視されています。

上線以来3300万ドル以上を獲得、活発な取引ペアはわずか数％

The Block Proのデータによると、低い参入障壁と人気のあるMEMEコインの需要の急増により、今年5月にはSolanaブロックチェーン上で約45.5万種類のトークンが作成され、Baseの17.7万種類やBNB Chainの3.9万種類を大きく上回りました。その中で、Solana上で作成されたトークンのほとんどはMEMEトークンであり、その一因はPump.funにあります。

Duneのデータによると、6月4日現在、Pump.funは2月の上線以来、約20.3万SOLの総収入を獲得しており、現在の価値は約3346.8万ドルです。また、彼らが展開したMEMEの数は83.2万を超え、Solanaの歴史的なトークン発行量（110万を超える）の70％以上を占めており、平均して毎日6300以上のトークンが発行されています。

一方で、Pump.funは手数料を生み出し、暗号プロトコルのトップ10に入っています。SolanaFloorは5月末にツイートで、過去30日間にPump.funが月間収入でUniswap Labsを超え、すべてのブロックチェーンネットワークの中で第4位のプロトコルになったと指摘しました。DefiLlamaの最新データによると、過去24時間でPump.funは101万ドルのデイリー収入を上げており、第8位にランクインし、AAVE、PancakeSwap、Makerなどを超えています。

しかし、Pump.funの発行ブームが続く中で、取引が活発なMEMEコインは少数です。GeckoTerminalの統計データによると、過去24時間で、彼らが統計したランキングTop 251のMEMEトークン取引ペアの総取引回数は4.6万回を超え、取引額は約1479.3万ドルです。その中で、取引額が100万ドルを超える取引ペアの数は5つで、割合はわずか1.9％；10万ドルから100万ドルの間は6つで、割合は2.4％；残りの240個はすべて10万ドル未満で、最低はわずか数ドルです。取引回数の観点から見ると、1000回を超える取引ペアは11個で、全体の約4.4％を占め、大部分の取引回数は100回から900回の間で56.9％を占め、100回未満の取引ペアは97個です。また、トークンの価格上昇率を見ると、17個の取引ペアが10％を超える上昇率を示し、割合は約7.2％で、この部分の平均上昇率は30.9％であり、富の効果は限られています；しかし、10％を超える下落率の取引ペアはわずか8個で、平均下落率は24.4％であり、大部分の取引ペアの価格が安定していることは「ほとんど注目されていない」ことを意味しています。

MEME「流量反噬」のリスクが顕在化、Pump.funは多重の挑戦に直面

現在、トークンの氾濫と質の低い作成に加え、Pump.funは実際のユーザーの利益が継続的に損なわれ、不良者の収益手段に堕落し、ライブ配信の混乱などの挑戦にも直面しています。

一方で、Solana上にはますます多くのロボット取引が現れ、一般ユーザーの利益空間が圧縮されています。例えば、ロボットが先行して資金を集めたり、ロボットが価格を下げてアービトラージを行ったりしています。Duneのデータによると、6月4日現在、Solana上のロボットBonk Botの取引量は63.2億ドルを超え、ユーザー数は35.8万人を超え、Pepe Boostは34.1億ドルと5.7万人、Trojanは約33.6億ドルと2.3万人、Sol Trading Botは20.5億ドルと50.6万人を超えています。

一方で、Pump.funの高い参加率は、発行プロセスの簡素化と参入障壁の低下によるものですが、このモデルは多くの「刈り取り屋」を引き寄せました。過去にはCaitlyn Jenner、Iggy Azalea、Davidoなどの有名人がPump.funを利用してMEMEコインを発行し利益を上げています（関連記事：有名人のMEMEコインは一般的に8割以上の下落、暗号市場は外部の「刈り取り屋」にNOと言う）。例えば、Lookonchainの監視によると、Caitlyn Jennerは最近12個のMemeトークンを発行し、総利益は2381 SOL（40.5万ドル）に達しました。彼女は自分を偽装することがあまり得意ではなく、すべての利益を同じBinanceの入金アドレスに移しました。有名人がこの機会にトークンを発行する行為は市場の不満を引き起こし、暗号アナリストのShillerは最近、MEMEコインで短期間に利益を得ようとする有名人に暗号分野から離れるよう呼びかけました。歴史的に、有名人が関与した暗号プロジェクトは通常失敗し、価値がゼロになることが多いです。それだけでなく、一部の人々は暗号KOL/有名人のXアカウントを盗み、MEMEコインを虚偽に宣伝する機会を狙っています。

さらに、プロジェクト側のコントロール現象が深刻です。例えば、Lookonchainの監視によると、MEMEコイン$ZACKの開発者はPump.funで非常に低価格で大量の$ZACKトークンを購入しました。統計によると、前25名の保有者のうち20名は開発者関連のウォレットで、合計3.9366億$ZACKは供給量の41.3％を占め、価値は3300万ドルを超えています。購入コストはわずか29.17 SOL（約4400ドル）です；アフリカのポップスターDavidoはPump.funプラットフォームで$DAVIDOを作成し、7 SOL（約1190ドル）を費やして20.3％のトークン供給量を購入しました。Davidoは$DAVIDOが発表されたわずか11時間後に2783 SOL（約47.3万ドル）の利益を上げ、未実現の利益は一時20.7万ドルに達しました。

最近、Pump.funがライブ配信機能を導入した後、多くのユーザーが参加しています。あるユーザーは「他のソーシャルプラットフォームで10日かけて300人のライブ観客を集めたが、ここでは10分で400人以上の観客を集め、私のトークンをRaydiumに追加した。上昇を期待している」と述べています。しかし、一部のライブ配信が睡眠やペットの配信などで投資家を引き込む一方で、規制が不足し、違反コストが低いため、自傷行為やグレーゾーンの行動を取って注目を集めようとする人々もいます。例えば、あるSolanaの開発者は、自身のMemeコインを宣伝するためにライブ配信中に極端な行動を取り、三度の火傷を負う結果となりました。さらには、あるMEME発行者が低俗な内容のライブ配信を行い、散発的な投資家を引き込もうとしました。

このように、MEME発行の「遊園地」として、Pump.funはMEMEの熱気による高収入とユーザー数を享受しながらも、「流量反噬」のリスクに直面しています。