人気プロジェクトに事前に賭ける方法は？プレローンチプロトコルの現状をざっと見る

執筆：THOR、HYPHIN

編纂：Luffy、Foresight News

投機は暗号通貨市場の命脈であり、賢明な機会主義者は資産に賭ける新しい方法を見つけることがよくあります。ほとんどの場合、人々は既に存在するものに投資します。なぜなら、いくつかのデータが人々に賢明な決定を下す手助けをするからです。しかし、最近の市場動向は、エアドロップの配布と未発行資産の取引量が増加していることを示しています。

イントロダクション

プレマーケット取引の興味の急増は、無数のエアドロップ活動と期待されるプロジェクトに大きく起因しています。これらのプロジェクトは、繁栄する市場と積極的な感情を利用してそのトークンを公開市場に押し上げようとしています。

新しい物語のすべての必要な触媒が整ったことで、Aevo、Hyperliquid、Whales Marketなどのプロトコルはこの機会を捉えようとしています。これらのプラットフォームは、まだ発行されていないトークンに対して永続的な先物を提供しています。

Aevo、Whales Market、Hyperliquidのプレマーケット取引量

これらのツールは非常にボラティリティが高いため、慎重に使用する必要があります。流動性が疑わしく、基礎資産の公正価値を特定することは非常に困難です。

先ほど言及した金融商品の高度な投機性とリスクを考慮すると、これらはトレーダーにとってどのような価値と機会を提供するのでしょうか？この記事では、市場データを分析することでその答えを見つけようとします。

Aevoのプレローンチ市場

歴史的なパフォーマンス

取引所のAPIと歴史的データを活用して、プレマーケットで取引されたすべての資産の価格パフォーマンスを観察し、正式に上場した後のパフォーマンスを理解することができます。

いくつかのプロトコルの上場前後の資産価格比較

このような資産の共通のパターンは、上場後の取引量が相対的に低く、発売日が近づくにつれてボラティリティと取引量がピークに達し、その後活動が減少することです。

客観的に言えば、表に示された各資産の初期上場価格はその価格のピークではありません。エアドロップトークンは過去6ヶ月間に異常に良好なパフォーマンスを示しましたが、エアドロップトークンが取引可能になると、価格に大きな影響を与えると一般的に考えられています。

しかし、これは人々がプレマーケットで資産が上場された後すぐに購入すべきだという意味ではありません。価格変動はポジションの清算を引き起こす可能性があり、上場基準が不明なため、利益は保証されません。

取引量の観点から見ると、人気のある資産は、単にそのインセンティブのためにTwitterで広まっている資産よりも、他の今後のトークンよりも多くの注目を集めています。そのほとんどのトークンの日々の取引量は10万ドルを超えることができません。

JUPの異なるプレマーケットにおける取引量の割合

Jupiterに関しては、Solanaの拡張期間中に一時的に盛り上がった後、彼らは巨大な流動性を吸収することで注目を集めました。

現在のプレローンチ市場

歴史的データを振り返り、現在の機会を見てみましょう。今日現在、AevoとHyperliquidで取引可能な未発行のトークンが多数存在します。

現在AevoとHyperliquidで活発な発行前資産

最近上場したParcelとPortalを除いて、あまり活発な取引は行われていません。価格パフォーマンスを見ると、ほとんどのトークンは良好なパフォーマンスを示しており、少数のトークンは数ヶ月の間に数倍に上昇しています。

リストからいくつかの興味深いプロジェクトを選び、それらの評価が類似のプロトコルと比較可能かどうかを確認してみましょう：

Wormhole（W）

WormholeのFDVは、HyperliquidのW/USDのマーク価格にトークンの総供給量（100億）を掛けたものです

市場の代替ソリューションと比較して、Wormholeの現在の理論的評価は過大評価されている可能性があります。画期的な進展が発表されない限り、トークン生成活動が終了した後、トークン価格は下落する可能性があります。なぜなら、取引量が反映する投資家の興味が低下しているからです。

BLAST

BlastのFDVは、AevoのBLAST-USDのマーク価格に総供給量（10億）を掛けたものです

投機性によりFDVは数十億ドルの変動がいつでも起こり得ますが、TVL指標は人々がBlastエコシステムに明らかな興味を示していることを示しています（おそらくエアドロップの期待によるものです）。

L2の価格設定の観点から見ると、Blastは現在表面上は過小評価されているようですが、明確な結論を導くためにはさらに多くの情報を考慮する必要があります。不幸なことに、TVLを除いて、そのオンチェーンの現状に関する情報はほとんどなく、評価プロセスが困難になっています。

ポイント取引

Whales Marketのポイント取引

ポイントは現在、分散型のオフチェーン取引プラットフォームWhales Marketで取引可能です。

「2024年はエアドロップの『黄金年』になるだろう」- @CC2Ventures

暗号分野で最も生産的なエアドロップファーマーの一人は、エアドロップファーマーになることがこれまでになく利益をもたらす可能性があると述べています。ポイントプログラムを発表するプロトコルの数が多くなり、ユーザーのインタラクションの貨幣化に達しました。プロジェクトとして注目を集めたいのであれば、インセンティブは必須です。

これらのポイントの取引市場の出現は非常に自然なことです。このようなチャネルは、エアドロップファーマーが収穫を早期に現金化することを可能にします。

これまでのところ、Whales Marketは630万ドルのピアツーピアポイント取引を促進しており、さらに多くのオファーが上場されるにつれて成長の余地があります。

現在、9つのプロトコルがプラットフォーム上でポイント取引を行うことができます：Parcl、Kamino、Ethena、Magic Eden、Hyperliquid、EigenLayer、friend.tech、ether.fi。近い将来、Marginfi、Drift、Blastも上場予定です。

以下は現在最も人気のあるポイント取引の概要です：

平均注文価格と注文価格の中央値を観察すると、特定のケースでは価格分布が集中していないことが明らかです。

これまでのところ、いくつかのポイントの公正な価値はすでに確定しているようですが、ポイントの価値は一体何を意味するのでしょうか？

1ポイントの価格は、市場が期待する今後のプロトコルの現在の評価を示唆する可能性があります。ますます多くのポイントが発行されるにつれて、報酬の希薄化によりその価格は下落する可能性があります。市場の感情が変わり、期待される評価が上昇しない限り。

この考えを検証するためにEigenLayerを例に挙げてみましょう。

各ポイントの価格 = 0.155 ポイントの総量 = 1,963,113,523 エアドロップ価値 = 各ポイントの価格 * ポイントの総量 = 304,282,596 （理論）エアドロップ配分=0.1（10%） 完全希薄価値=エアドロップ価値 / エアドロップ配分=3,042,825,960

スナップショットの日付は通常厳重に秘密にされているため、最終的に合計でどれだけのポイントが生成されるかを特定することはできません。

結論

歴史的な観察を通じて、頻繁な取引パターンを考慮すると、これらのプレマーケット資産は上場後も良好なパフォーマンスを維持し、ピークは通常トークンのリリース日に発生します。Aevo、Hyperliquid、Whales Marketのプロトコルは、ユーザーにエアドロップに賭ける別の方法を提供しています。