Gryphsis 暗号通貨週報：SECが現物イーサリアムETFの申請を延期

市場と業界のスナップショット

Layer 2 概要:

先週、Layer 2 は zkSync Era が3.78%増加した以外はすべて減少傾向にありました。Promethium、Rigoblock、Messina Bridge、XY Finance、StarkDefi などのプロトコルは、注目すべき TVL の増加率を示しました。

LSD セクター概要:

LSD 分野では、イーサリアムの預入量と総退出量がわずかに増加しましたが、相対的に退出量がより顕著でした。市場シェアの観点から、すべてのブルーチップ LSD は大幅に減少しており、その中でも sfrxETH の減少が最も顕著で23.31%です。

RWA セクター概要:

先週、世界の実際の資産の時価総額はほとんど変わりませんでしたが、24時間の取引量は18.02%の顕著な増加を示しました。RWA トークン化国庫の増加とトークン化米国債の価値はわずかに減少しました。注目すべき成長トークンには $WECO、$MIMO、$BRTR が含まれ、$FFM、$SMT、$EPOCH のようなトークンは大きな損失を経験しました。

主なトピック

マクロ概要:

• 米国株式 V.S. 暗号

今週の大事件:

• SEC がイーサリアム現物 ETF の申請を遅延

毎週のプロトコル推奨:

• Peapods

毎週の VC 投資フォーカス:

• Axiom($20M)
• Dopamine($4.5M)
• Synonym($1.5M)

Twitter Alpha:

• @poopmandefi on Celestia
• @MoonKing___ on Surfboard
• @stacy_muur on Flare Network
• @DeRonin_ on LBPs
• @KingWilliamDefi on DePIN

マクロ概要

今週、株式市場では SPX と NASDAQ がそれぞれ1.05%と0.62%増加しました。来週は JOLTs 求人空白、CB 消費者信頼感指数、製造業 PMI、FOMC 声明、米連邦準備制度の金利決定などの重要なイベントに注目する必要があります。

今週の大事件

SEC が現物イーサリアム ETF の申請を遅延

Grayscale と BlackRock は現在、現物イーサリアム ETF を推進しようとしている企業ですが、米国証券取引委員会（SEC）は Grayscale Investments のイーサリアム信託商品（ETHE）を上場投資信託（ETF）に転換する申請を遅延させました；1日前には、BlackRock の申請も遅延されました。

SEC は伝統的に現物暗号通貨 ETF 製品に反対しており、1月に米国で初めて一連の現物ビットコイン ETF 製品を許可しました。木曜日に Grayscale の申請に対する決定が遅延されたことは驚くべきことではなく、BlackRock の申請も同様に遅延されました。

SEC が現物ビットコイン ETF の申請を承認する前に、発行者と取引所は更新された書類を提出し、規制当局のさまざまな質問に回答する必要があります。今週の書類では、現物イーサリアム ETF が現物ビットコイン ETF と類似しているかどうかという問題が提起されました。

「コメント者は、ビットコイン ETP 上場を支持する議論が Shares にも同様に適用されると考えていますか？」 「ETH およびそのエコシステムに関連する特定の特徴、包括的な証明合意メカニズムや少数の個人または実体によって制御または影響を受ける集中が存在する場合、ETH が詐欺や操作に対して脆弱であるという独自の懸念を引き起こす問題はありますか？」

他の問題は市場操作、現物市場と先物市場の関連性、CME 先物市場の重要な規模などに焦点を当てており、これらは SEC がビットコインの申請を審査する際に提起した類似の問題です。

https://www.coindesk.com/policy/2024/01/25/spot-ether-etf-applications-decisions-delayed-by-sec/

毎週のプロトコル推奨

私たちの毎週のプロトコルセクションへようこそ------ここでは、暗号空間で波紋を広げているプロトコルに焦点を当てます。今週は、ユーザーがマルチチェーン暗号資産を管理し、アービトラージを実現するのを助けるオンチェインインデックスファンド製品である Peapods を選びました。

Peapods は、分散型で許可不要、信頼不要のオンチェインボラティリティマイニングプロトコルであり、オラクルや外部価格ソースに依存せず、ユーザーは暗号市場の無限のボラティリティを利用して任意の流動性資産の収益機会を開くことができます。簡単に言えば、ユーザーは流動性プールを作成または参加することで、$PEAS の流動性マイニングインセンティブを得ます。ユーザーが複数の資産を預け入れると、プラットフォームはそれらを統一して単一の ERC-20 トークンにラップします。これらのトークンは Peapods エコシステム内で「pods」と呼ばれます。

$PEAS はプロトコルのネイティブトークンで、発行上限は10Mであり、そのうち88%のトークンがユーザーによって Uniswap に提供される $PEAS/$DAI の流動性に使用され、残りの12%はチームのロック解除に使用されます。

従来のファーミングプロトコルでは、マイニングによって得られる収益は新しいコインの鋳造に由来し、収入は発行量によって相殺される可能性があります。Peapods では、トークンにはインフレメカニズムや鋳造可能なものはなく、契約が展開される際にすでにミントされています。

プロトコルの主な収益源はラップされた手数料であり、ユーザーが (un)wrap する際には一定の手数料が発生し、この部分のプロトコル収入は市場で $PEAS を購入するために使用され、残りは焼却、LP やトークンホルダーへの報酬などに使用されます。

出典: ウェブサイト

例えば、pPEAS というポッドでは、ユーザーはまず $PEAS を保有する必要があり、プラットフォームはそれを $pPEAS にラップしてから預け入れます。このプロセスでは、プラットフォームは1.5%のラップ手数料を徴収します；もちろん、ユーザーは他の DEX から直接 $pPEAS を購入することもできますが、その場合でも0.5%の購入手数料が必要です。このプールでは、例えば50%の焼却手数料が $PEAS の購入に使用され、購入需要を生み出し、$PEAS の保有者はトークンの価値上昇を享受できますが、直接 $pPEAS を保有するユーザーにはあまり好意的ではなく、間接的にユーザーに $PEAS を購入させることになります。

Peapods の手数料メカニズムは、保有者に価値上昇の利益をもたらすだけでなく、全体のシステムにおいてアービトラージメカニズムの重要なトリガーとしても機能します。

出典: 公式ドキュメント

ユーザーの元の資産は TKN であり、プラットフォームがラップした後の資産は pTKN です。しかし、(un)wrap 時に徴収される一部の手数料により、実際に手に入る pTKN の数量は減少しますが、保有する pTKN の総価値は元の資産の価値と等しくなければならず、数量が異なる場合には必然的に pTKN と TKN の価格が異なり、アービトラージの余地が生まれます。

私たちの洞察

Peapods は Yield セクターに属し、現在の1日あたりの成長率はトップ5にランクインしており、TVL はトップ10程度に位置しています。1月26日頃には TVL が5倍に急増しました。現在、製品は2.5M の手数料を生み出し、総収益は2.2M に達しています。

出典: Defilama

Peapods の最も重要な点は、そのラップメカニズムによって引き起こされる TKN と pTKN の価格の乖離から生じるアービトラージ機会です。このアービトラージ取引量は (un)wrap 手数料によってプロトコル収入の増加を促進し、このプロセスではすべての参加者が利益を得ることができます。

• アービトラージャーは利ざやを得る
• ラップまたはアンラップによって徴収された $pPEAS は焼却され、$pPEAS の価値を高め、保有者に利益をもたらします；
• 残りの手数料は市場で $PEAS トークンを購入するために使用され、すべての $PEAS 保有者に利益をもたらします；
• 市場で購入された $PEAS の10%は焼却され、総量を減少させるのに役立ちます；
• 市場で購入された $PEAS の90%は流動性をステーキングしているユーザーに報酬として分配されます；

すべての資産の市場価格が常に変動しているため、ユーザーと MEV ボットは常にアービトラージ機会を探しています。Peapods プロトコルはこれを利用してアービトラージ機会を創出し流動性を増加させます。Pods の存在により、アービトラージャーは必要な二次市場を持ち、価格差が同じ資産間で発生することでアービトラージ機会を提供します。

毎週の VC 投資フォーカス

私たちの毎週の投資フォーカスへようこそ。ここでは、暗号空間における最も重要なリスク投資の動向を明らかにします。毎週、最も資金を調達したプロトコルに焦点を当てます。

Axiom

Axiom は ZK 協処理器であり、スマートコントラクトが信頼なしにすべてのオンチェインデータにアクセスし処理することを可能にします。これは、オフチェーンでデータを処理し、そのデータをイーサリアムメインネットに転送し、ZK 証明を使用して検証するプロトコルです。

https://x.com/axiom_xyz/status/1750534080842928284?s=20

Dopamine

Dopamine は初心者と専門家に人気のある暗号投資アプリケーションで、ユーザーは必要なすべての情報（すべてのトークンを閲覧、ホワイトペーパーを読む、チーム、進捗、イベントなどを理解する）、仲間と交流し、DeFi プロトコルで取引し、最も好きな暗号ツールやプロジェクトにアクセスできます。

https://x.com/CoinDesk/status/1750504320880062583?s=20

Synonym

Synonym は DeFi 専門家のための汎用クロスチェーン信用レイヤーです。Wormhole、Arbitrum、Circle の上に構築されています。Synonym は、ユーザーがシームレスなインターフェースを通じて任意のチェーンで貸し出しや収益を得ることを可能にします。

https://x.com/synonymfinance/status/1750171980803051637?s=20

プロトコルイベント

Aleo メインネットが数週間以内に登場予定で、暗号にプライバシーをもたらすという高い目標を持っています

Worldcoin の目玉スキャンオーブがアップルスタイルの改造を受けています

Synthetix がBase ブロックチェーン上に初の永続プロトコルを展開します

Polygon が2月にブロックチェーン相互運用性に焦点を当てた「AggLayer」を発表予定

Solana Labs がSolana ネットワーク上の SPL トークン標準のためのトークン拡張をリリースします

業界の更新

米国 がシルクロードの麻薬密売人から押収した117百万ドルのビットコインを処分する意向を表明

SEC がBlackRock の提案した現物イーサリアム ETF の決定タイムラインを3月に遅延

BIS が2024年の6つのプロジェクトの一環としてトークン化プロジェクトを確認

Coinbase が米国財務省に提案された暗号ミキシングルールにおける大量データの再考を促す

OSL の幹部が香港が年内半ばに現物暗号 ETF をデビューさせる可能性がある

Twitter Alpha

暗号 Twitter には多くの Alpha が含まれていますが、数千の Twitter スレッドをナビゲートするのは難しいかもしれません。毎週、私たちは数時間をかけて研究し、洞察に満ちたスレッドを厳選し、毎週の特選リストを策定します。それでは、深く掘り下げてみましょう！

https://x.com/poopmandefi/status/1725094175979548991?s=20

https://x.com/MoonKing___/status/1750161835116970374?s=20

https://x.com/stacy_muur/status/1750420288771371489?s=20

https://x.com/DeRonin_/status/1750583770481090836?s=20

https://x.com/KingWilliamDefi/status/1750578494604538283?s=20

来週のイベント

ニュースソース

++https://www.theblock.co/post/274350/synthetix-deploys-first-perpetuals-protocol-on-base-blockchain++

++https://www.theblock.co/post/274296/polygon-agglayer-blockchain++

++https://www.theblock.co/post/274574/us-files-intent-to-dispose-117-million-in-bitcoin-seized-from-silk-road-drug-dealer++

++https://www.theblock.co/post/274163/solana-labs-releases-token-extensions-for-spl-token-standard-on-solana-network++

以上が今週のすべての内容です。今週の週報をお読みいただきありがとうございます。私たちの洞察と観察から利益を得られることを願っています。

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この週報は情報提供のみを目的としています。投資アドバイスとして使用すべきではありません。投資判断を行う前に、自分自身で調査を行い、独立した財務、税務、または法的アドバイザーに相談してください。また、いかなる資産の過去のパフォーマンスも将来の結果を示唆するものではありません。