チェーン上データの視点から、BTCが徐々に消失する周期性について探討する

原文タイトル：《チェーン上データの視点から見る、BTCの周期性の徐々に消失する様子》

原文著者：貝格氏、チェーン上データ分析者

デジタルゴールドの名を持つBTCはまだ若く、4年周期の消失は避けられない道である。

重要なポイント：

· BTCの強い周期性は、避けられず徐々に消失している

· 2021年の2回のトップ：刻舟求剣派の全敗

· 歴史上初めて：URPDのコイン構造の大変化

· 周期性消失後の分析方法と対応戦略

必然的に消失する周期性

ほとんどの暗号通貨関係者は、BTCの強い周期性に馴染みがあるだろう。4年ごとの半減期の設計に由来し、BTCの価格動向はそれに完璧に対応しているように見える。

2013年末、2017年末、2021年末、それぞれ正確に3回の周期的なトップに対応し、4年ごとの規則性は無数の市場参加者にとっての指針となっている。

しかし、科学的な視点から見ると、単純な刻舟求剣では厳密な結論を導き出すことは明らかにできない。

半減期の影響力が徐々に低下するにつれ、市場価値の成長において、科学的な検証に耐えうる4年周期論を支持する見解はもはや存在しない。

もし未来に周期性が消失するなら、トレーダーとして私たちはどのように対処すべきか？

最も強力なグループ：保有期間が1年から3年の市場参加者

歴史上、BTCの牛熊周期に完璧に対応する行動を示すグループが存在する。それは「保有期間が1年から3年」の市場参加者である。

（図表説明：保有期間1-3年の市場参加者の割合）

私たちは明らかに見ることができる：

· この割合が底を打つとき、常に価格の周期的なトップに対応する

· この割合が頂点に達するとき、常に価格の周期的な底に対応する

言い換えれば、BTCの価格が頂点に達するたびに、彼らはちょうど売り切っている；そしてBTCの価格が底を打つたびに、彼らはちょうど大量のコインを蓄積している。

因果関係は現在のところ答えを出せないが、明らかに牛熊周期の出現は彼らと無関係ではない。

この図表で注目すべき点は3つ：

1、各周期を経るごとに、この割合の最低値が年々増加している理由は推測しやすい：ますます多くの参加者がBTCを長期保有することを選んでいる。

2、現在、このグループの割合は「増加」に転じており、これは私が昨年末からBTCを弱気と見なしている論理と呼応している。詳細は私の以前の投稿を参照してください（コメント欄に続報があります）：

チェーン上データの詳細分析：いつでも逃げる準備をしておく必要があるかもしれません https://x.com/market_beggar/status/1878653495311839475

3、合理的に推測すると、今後この割合の底値はますます大きくなるだろう。静かに無名から、アメリカのETFに上場し、金と競争し、BTCが徐々に世間の注目を集めるにつれて、BTCを保有したい人々も増えるだろう。

2021年の2回のトップ：刻舟求剣派の全敗

以前、私は2021年のダブルトップについて特に探討したいくつかの記事を書いた。

その中で「再び2021年のダブルトップ：『未来データ漏洩』とは何か？」という記事で、2021年のダブルトップの特異性を明確に挙げ、なぜ刻舟求剣ができないのかを詳しく説明した。

記事リンク：https://x.com/market_beggar/status/1891335031177851380

今日のテーマに関連して、別の視点から分析を行う：

（図表説明：実現利益）

いわゆる実現利益とは、UTXOのチェーン上記帳の原理に基づき、毎日どれだけの利益が確定されているかを統計したものである。

私の固定投稿でも言及したように：集中した大量の実現利益が現れるときは、大量の低コストのコインが売却されていることを示し、大きな警告信号となる。

詳細な分析論理は以下を参照：

トップ信号追跡：大量の実現利益の再現 https://x.com/market_beggar/status/1882645089786450368

チェーン上データの視点から見ると、実は2021年4月（第一の頂点）時点でその周期はすでに終了していた（https://x.com/market_beggar/status/1889878465056481309）；しかし、その後のさまざまな要因により、BTCは2021年11月に第二の頂点を形成した。

上の図に示すように、第二の頂点が現れるとき、同様に大量の実現利益が伴っていた。そこで問題が生じる：「この大量の実現利益はどこから来たのか」

最初の図と照らし合わせると、実際には2021年4月に1年から3年の保有期間のグループの割合はすでに底を打っていたため、第二の頂点での大量の実現利益は「2021年5月から7月」にコインを蓄積したグループから来ているとしか考えられない。

ここで考えるべき点は：

もし未来に周期性が徐々に消失するなら、もっと「短期間の底打ち」後に新たな主上昇波が始まる状況が現れるのだろうか。

私の以前の記事に述べたように、過去のトップはしばしば2回の大規模な配布を伴っていたが、今回の周期も昨年12月に2回目の大規模な配布が現れた。しかし、将来的にボラティリティが減少するにつれて、BTCの新しい牛熊周期の変換が1回の配布で完了する可能性があるのか。

考えさせられる。

歴史上初めて：URPDのコイン構造の大変化

次に、コイン構造の観点からこの話題について話しましょう。

（図表説明：過去3回の周期トップのURPDコイン構造の比較）

見ることができるのは：今回の周期はこれまでで最も特別なものである。

こう言う理由は：

これは歴史上初めて、2回の大規模な配布の後、トップエリアに大量のコインが蓄積された周期である。

以前、私はこのテーマについても書いたことがあり、詳細な見解は以下を参照：

BTCコイン分析：URPD上の最大の潜在的コイン構造リスクについて https://x.com/market_beggar/status/1887430338009567304

これに基づいて、私たちはおそらく認めざるを得ない：BTCは全く新しい時代に突入している。

周期性消失後の分析方法と対応戦略

もし未来に周期性が、確かに予想通りに弱まっていくなら、

トレーダーとして私たちはどのように市場を見つめるべきか？

まず結論を述べる：絶対に刻舟求剣をせず、演繹法の論理で分析すること。

BTCの若いライフサイクルの中で、サンプル数が深刻に不足しているため、

無数の刻舟派の理論が次々と覆されている。

アルトコインシーズン、新年必ず上昇、半減後n日必ず上昇…など、数え切れないほどの理論が存在し、

2021年に打ち負かされたさまざまな指標については言うまでもない。

したがって、サンプル数不足の問題を克服するために、私たちは研究の過程で、

論理の存在をできるだけ保証しなければならない。

ここで一例を挙げる：AVIVヒートマップ。

AVIVは、最適化されたMVRVと見なすことができ、

計算上はアクティブ（完全に動かない）コインに対して行われ、マイナーの影響を除外している。

AVIVヒートマップは、私が個人的に設計したモデルの一つであり、

AVIVの平均回帰の特性を利用し、その偏差に基づいて色付けを行っている。

この分析方法の利点は、偏差の計算が「標準偏差」を考慮していることであり、

標準偏差はBTCのボラティリティを直接反映する指標である。

したがって、ボラティリティが減少するにつれて、AVIVヒートマップで定義される極端な値の基準も緩和される。

結論

簡単にまとめると：

1、マーケットの成熟に伴い、周期性の消失は避けられない道である。

2、保有期間が1年から3年のコインは、過去に牛熊周期を支配してきた。

3、2021年のダブルトップの出現は、刻舟求剣の方法論の失敗を告げた。

4、コイン構造にはかつてない大変化が現れている。

5、トレーダーとして、研究の過程で論理性を保証し、成果の有用性を確保しなければならない。

BTCはまだ若く、前例のないペースで世間の注目を集めている。

そして、あなたと私もこの歴史的な饗宴の証人となるだろう。