RWAの起業家へのアドバイス：法的エンジニアリングは非常に重要です

原文作者：prestonbyrne

原文编译：Luffy，Foresight News

退屈な法律問題について議論を始める前に、10年前の話を皆さんにお話しします。

それは2014年6月のこと、私と他の二人は初めての許可型ブロックチェーン会社を共同設立しました。（はい、これは初めての許可型ブロックチェーン会社であり、1年後にマイク・ケイシーが『ウォール・ストリート・ジャーナル』に私たちについての記事を発表しました。）私たちの共同創設者は3人で、イラク戦争の英雄であり法律ハッカーのケイシー・クールマン、グエルフ大学出身の優れた量子数学者でありLLLスマートコントラクトコーダーのタイラー・ジャクソン博士、そして私です。

このプロジェクトは、コンペティションから始まり、具体的にはビットコイン愛好者でホッブズ的無政府主義者のオリビエ・ジャンセンスがアムステルダムでの2014年ビットコイン会議の直後に発表した賞金によるものでした。ほぼ同時期に、マイティ・ダックスで有名になり、現在は業界のリーディングカンパニーであるブロックチェーン・キャピタルとの提携で知られるブロック・ピアスがビットコイン財団の理事に選ばれました。一部のサークルでは、これは物議を醸す行動と見なされました。ピアスは若い頃にハリウッドの悪党たちと付き合っており、彼の反対者は、彼の若い頃の経験がビットコイン財団の管理に参加することへの反対理由であると指摘しました。

私はその戦いには参加しませんでした。しかし、この話の文脈では、ピアスの対抗者であるジャンセンスが関与していたことを知っておくべきです。実際、彼はピアスの選出に非常に怒り、ビットコイン財団をコンピュータコードで置き換えようと10万ドルの懸賞を発表しました。ケイシー、タイラー、そして私はすぐにチームを結成し、最初のイーサリアムDAOを説明するホワイトペーパーを設計、コーディング、発表しました。私たちはそれをエリスと呼び、ユーザーが次の機能を実行できるようにしました：イーサリアムという新しい、まだ立ち上がっていないプラットフォーム上で非営利団体を運営し、クラウドファンディングを行うこと、具体的にはイーサリアムの概念実証バージョン3上で。

ジャンセンスは、私たちがビットコインではない新しいブロックチェーンプラットフォームを使用していることに不満を持ち、当時のビットコインコア開発者であるマイク・ハーンに5万ドル（10万ドルではなく）の賞金を授与しました。 （ハーンは2年後の2016年のベアマーケットの際に怒ってビットコインを離れたことで知られています。）ジャンセンスはまた、私たちのチームに1万ドルの準賞を与え、私たちの困難を和らげてくれました。

このプロトタイプは後に最初の許可型ブロックチェーンクライアントとなり、最終的には自動化されたR3銀行連合の最初の商業票据アプリケーションやドイツ銀行が展開した最初の債券プロトタイプなどを完成させました。

言い換えれば、私たちは暗号の世界と現実の世界を融合させる作業に取り組みました。私たちは失敗しましたが、率直に言って、次の10年間にわたって他のほとんどの類似の実験も基本的に失敗に終わりました。

私たちはソフトウェアの販売に関してはかなり不成功でしたが、私たちの10人の小さな作業場は銀行に私たちのプロトタイプが有効であると信じさせることに非常に成功しました。そして、私たちのインスピレーションを盗む会社との競争の数年間でも、私たちは成功しました。彼らは電話をかけて投資したいふりをし、伝統的な金融の古い人々の身分を利用して数百万ドルを調達し、私たちの注目を奪おうとしました。たとえば、ブライス・マスターズのデジタルアセットホールディングスやR3などです。彼らには独自性がなく、私たちを模倣しようとするのは良いアイデアではありませんでした。なぜなら、私たちはまだ早すぎたからです。

この話を皆さんにお話しする理由は、私はそれが2つの分野で再び物議を醸しているのを見たからです。まず、DAOの分野では、新しい組織の実験がしばしば組織のソフトウェアを混乱させています。次に、いわゆるRWA（「現実世界の資産」）の分野では、新しい起業家が私たちの業界と伝統的な金融の間にもっと多くの橋を架けることを望んでおり、ETFの承認という形で暗号通貨の巨大な勝利を追求しています。

私たちは過去からいくつかの教訓を学びました。あなたは再び学ばなければなりませんが、これは簡単な方法であり、難しい方法ではないことを願っています。その教訓の一つは……

RWAとブロックチェーンの結合には法律工学が必要です。

もしあなたが私たちのエリスホワイトペーパーを読んだことがあるなら、私たちは10年前に次のように書きました：

「私たちの最優先設計目標の一つは、法律および規制義務を完全に遵守するDAOを設計し、構築し続けることです。以下に、エリス0.1バージョンに含まれる機能の種類を示します。これを現実世界の法律実体（できれば非営利団体）と結びつけることで、これらの組織がブロックチェーンと暗号技術からもたらされる顕著な効率を享受しつつ、所在する法域の法律を遵守できるようにします。」

私たちがこの記事を書いていたのは2014年であり、それはイーサリアムとDeFiが登場する前のことです。

ETFの後、私はオンチェーンRWAの時代が近づいていると考えています。賢い若者たちがこの問題を解決するでしょうが、大多数はそうしないでしょう。私は多くの自称「DAO」プロジェクトを見てきましたし、これからも見るでしょう。彼らは法律構造の難題を無視し、トークンを作成し、それがすべての問題を解決することを期待しています。たとえば、最初の大規模DAOである2016年のDAOは、私たちのDAOの2年後に登場しましたが、法律構造を完全に無視し、再入可能性のエラーがなかったとしても、失敗する運命にありました。

Basisやクローン版Lunaなどのアルゴリズム安定コインは、法律を遵守していない他のプロジェクトです。私は彼らのホワイトペーパーを読みましたが、基本的な金融法と経済学に対する理解が、ランキングの低い大学のビジネス学部の新入生のレベルに相当することを示す、貨物崇拝のような法律思想しか見ませんでした。

これらの20代のプロジェクト創設者の多くはスタンフォード、プリンストン、グーグル、ジェーン・ストリートなどから来ていますが、現実の生活では愚か者のようです。BasisやLunaが「債券」、「株式」、連邦準備制度、税金、そして「すべての経済条件下で予測可能なリターンを得る」という約束にどのように対処したかを見てください。予想通り、これらのプロジェクトは失敗に向かいました。

私たちが別の暗号通貨ブームを始めるとき、私は多くの開発者が不完全な新しい資産プロトコルや未成熟なDAOを構築し、デザインの法律的な基本が欠けていることを期待しています。彼らは牛市が彼らのコードが解決できなかった問題を解決してくれることを望んでいます。私の言葉を聞いてください：牛市はあなたの不完全なプロジェクトを修正しません。それは間違いの結果を悪化させるだけです。

あなたはこれらの間違いを避けることができます。もちろん、教訓は、あなたがshitcoin degen（私は一日のある時点で自分もその一人だと思っています）以外の人々のために製品を構築したいとき、より多くの前期設計作業を行い、「RWA」の「現実世界」部分を考慮に入れ、何も見落とさない必要があるということです。

RWA空間を探索するブロックチェーン開発者への私のアドバイスは：ブロックチェーン上のRWAは、無許可システム上の許可システムであり、無許可チェーン上の許可されたスマートコントラクトです。資産には独自のルールマニュアルが必要であり、そのルールマニュアルは資産が存在するチェーンとは別で異なるものでなければなりません。

そのルールマニュアルは常に法律のルールマニュアルです。スマートコントラクトは裁判所の命令に応じる必要があるため、ほぼ確実に行政廃止/「マスターキー」が必要であり、それは必要に応じて資産の所有権やその行動のあらゆる側面を再記述できます（もちろん、資産の状態変化を削除することは不可能です）。廃止を含む法律手続きに従うことは、市場に受け入れられるための必要条件です。

これらのものを構築するときは、あなたが使用している資産カテゴリーを非常によく理解している弁護士をそばに置いてください。彼らを法務部門に置くのではなく、ビジネス機能部門に配置してください。言い換えれば、その弁護士を早期にあなたの開発チームに統合し、あなたの仕様が現実世界の要件に合致していることを確認してください。

そうすることで、あなたはこれらの資産の所有と取引の方法を根本的に変えるアプリケーションを構築するより良い機会を得ることができます。