対話 Blockstream 創業者：ビットコインの10万ドルへの道

ホスト：Michael、Blockworks Macro

スピーカー：Adam Back、Blockstream共同創業者兼CEO

整理・編纂：深潮 TechFlow

今日の番組では、Blockstreamの共同創業者兼CEOであるAdam Backが参加し、現在のマクロ経済環境、ビットコインの未来、そして業界の動向についての見解を共有しました。

マクロ環境がビットコインに与える影響

Adamは、COVID-19、通貨の印刷、サプライチェーンの中断、政治的対立など、世界的な金融混乱を引き起こす地政学的およびマクロ経済的要因について言及しました。彼は、ビットコインが徐々に伝統的な金融界で受け入れられ、理解されつつあることを強調しました。アメリカの主要金融機関がビットコイン関連の金融商品に興味を示していることがその証拠です。

Adamは、最近のビットコイン価格の急騰が機関投資家や伝統的な金融専門家の注目を集めていると考えています。今こそビットコインがより多くの採用と受け入れを得る時期であり、特に近い将来に現物取引所取引基金（ETF）が承認される可能性がある中でそうです。しかし、彼は投資家に対し、ビットコインの保管所有権に関連する潜在的なリスクを認識するべきだと警告しました。これは、暗号通貨の検閲耐性を損なう可能性があるからです。

債券以外の投資ポートフォリオ

Adamは、金利が予期せず上昇した場合、大量の長期政府債券を保有する投資家が損失を被ることを指摘しました。このような状況では、投資家は自らの投資戦略を再評価し、ビットコインのような長期的な価値と成長を提供できる代替資産を考慮する必要があります。

Adamは、現在の債券市場の状況を考慮すると、債券に40%を配分する伝統的な投資戦略は修正が必要かもしれないと述べました。彼は、ビットコインをポートフォリオに追加することが、長期的な価値の保存手段として機能する可能性があると提案しました。これは、主にヘッジとして使用される金とは異なります。

ライトニングネットワークに対する強気

Adamは、ビットコインが成熟と安定の周期を経験しており、長期的な価値保存と資産保全機能を持つデジタル資産として徐々に認識されつつあると考えています。

Adamは、ビットコインの価格が10万ドルに達する可能性があると予測しています。彼は、ビットコインの普及が進み、より多くの機関投資家が参入するにつれて、ビットコインの価値が継続的に増加すると信じています。現在の市場では、10万ドル未満のビットコインの評価が低すぎるとし、ビットコインの希少性と分散型特性がより高い潜在的価値を持つことを示しています。

Adamは、ライトニングネットワークがビットコインブロックチェーン技術に基づく第2層のソリューションであり、ビットコインの取引速度とスケーラビリティを向上させることを目的としていると指摘しました。ライトニングネットワークを通じて、ユーザーは各取引をビットコインのメインチェーンに記録することなく、迅速で低コストの小規模取引を行うことができます。

ライトニングネットワークの発展は、ビットコインに多方面の影響を与えます。まず、ビットコインの取引速度を向上させることができます。ビットコインのメインチェーン上の取引確認時間が長いため、取引プロセスが遅くなります。しかし、ライトニングネットワークを通じて、取引は第2層ネットワーク上で行われ、ほぼリアルタイムで完了するため、ビットコインの取引速度が大幅に向上します。

次に、ライトニングネットワークはビットコインの取引手数料を低下させることもできます。ビットコインのメインチェーン上の取引手数料は、ネットワークの混雑や取引量の増加に伴い上昇します。しかし、ライトニングネットワークを通じて、ユーザーは低手数料または無料の小規模取引を行うことができ、これがビットコインの使用と普及をさらに促進します。

ライトニングネットワークの発展は、ビットコインのスケーラビリティを向上させることもできます。ビットコインのユーザー数が増加するにつれて、メインチェーン上の取引数も増加し、ネットワークの混雑や取引の遅延が発生します。ライトニングネットワークは、ビットコインがより多くの取引を処理できるようにするスケーラブルなソリューションを提供し、将来のユーザー増加にも容易に対応できます。

ビットコインETF

Adamは、ビットコインETFの導入がビットコイン市場にさらなる流動性をもたらし、より多くの機関投資家を引き付ける可能性があると考えています。ETFの導入により、より多くの投資家が伝統的な取引所を通じてビットコインを購入し保有できるようになり、ビットコインの市場参加度が向上します。

Adamは、ビットコインの核心的価値はその分散型特性にあると考えています。ビットコインは中央機関や政府の管理を受けない分散型デジタル通貨です。これにより、ビットコインは検閲耐性と自己管理の特性を持ち、個人が自分の資産と取引を完全に掌握できるようになります。彼は、この分散型特性がビットコインの精神であり、伝統的な金融システムとの根本的な違いであると強調しました。

Adamは、ETFの導入がビットコインの市場化と金融化をもたらし、伝統的な金融システムにより近づく可能性があると指摘しました。これにより、集中化のリスクや規制当局とのコンプライアンスの問題が生じる可能性があります。したがって、ビットコイン市場の発展を推進する一方で、ビットコインの分散型本質を守り、バランスの取れた発展の道を模索することが求められます。

Adamは、ビットコインETFの導入がビットコイン市場を伝統的な金融システムの規制枠組みに接触させることになると指摘しました。これは、ビットコインETFのコンプライアンスを確保すること、KYCやAML（マネーロンダリング防止）などの規定を含みます。規制当局は、ビットコインETFの運営がこれらの規制要件に適合していることを確認し、投資家の資金の安全を守る必要があります。

Adamは、規制当局がビットコインとブロックチェーン技術の特性を深く理解し、相応の規制政策を策定する必要があると強調しました。これにより、ビットコインETFの運営が安全に行われ、潜在的なリスクや脆弱性を回避することができます。

私たちはビットコインの周期のどの段階にいるのか？

Adamは、ビットコインの価格動向が周期的であり、その存在期間中に複数の繁栄と崩壊の周期を経験してきたことを指摘しました。急速な価格上昇の後には大幅な調整が続き、各周期には市場の需要、投資家の感情、採用率、その他の外部要因など、独自の特徴と駆動要因があります。

Adamは、この周期的な特徴を理解し認識することが投資家にとって非常に重要であり、これが投資家がビットコインの価格変動をよりよく理解し予測するのに役立つと強調しました。

Adamは、現在の周期においてビットコインの価格が顕著な変動を経験していることを指摘しました。それにもかかわらず、ビットコインのファンダメンタルズは依然として強力であり、ハッシュレートと採用率は増加し続けており、マイナーはビットコインの長期的な価値に対して楽観的な見方を持っています。長期的には、ビットコインは強力な成長トレンドを示しています。

Adamは、ビットコインが一つの周辺的な技術実験から広く認識される資産クラスへと発展し、その核心的価値と技術革新が持続的に発展していると述べました。時間が経つにつれて、ビットコインはより広範な認識を得始め、特に伝統的な金融分野では、ますます多くの機関投資家や金融サービス会社がビットコインを探求し採用し始めています。

Adamは、ビットコインと伝統的な金融商品との融合、例えばビットコイン取引所取引基金（ETFs）が、これらの製品が伝統的な投資家にとってビットコインへのアクセスと理解を容易にする方法を提供し、主流金融市場での受け入れをさらに促進していると考えています。規制環境は国や地域によって異なりますが、全体的な傾向はこの新興市場をよりよく理解し規制する方向に向かっています。

Bitcoin Ordinalsがもたらす影響

Adamは、OrdinalsがビットコインのネイティブなNFTの一形態であり、特定の方法で配置されたUTXO（未使用取引出力）を通じて実現されることを指摘しました。最近のTaprootのアップグレードにより、この方法が可能になり、ビットコインブロックチェーン上でこれらのOrdinal NFTsを作成し配布することができるようになりました。

Adamは、Ordinalsの出現がビットコインのブロックスペースに対する新たな見方をもたらす可能性があると述べました。この新しい用途はコミュニティ内で議論を引き起こし、一部の人々はビットコインは主に金融取引に使用されるべきだと考え、他の人々はコードがその用途を許可するならば、それは合理的であると考えています。

Adamは、各JPEG画像が約100KBであり、数百の財務関連のUTXOを置き換える可能性があるため、新興市場のユーザーがメインチェーン上でコールドストレージを行うことができず、ホスティングサービスや取引所を使用せざるを得ない状況を引き起こす可能性があると指摘しました。この状況は、ビットコインが自由市場であるにもかかわらず、ブロックスペースが限られているため、最終的にはより高い手数料を支払える人々が優位に立つ可能性があることを示しています。

Adamはまた、ビットコインがユーザーの行動、市場の条件、技術提供者によって構築されたソリューションに適応して進化していることを指摘しました。例えば、Ordinalsの出現により、一部の技術ソリューションが新しい経済条件に適応せざるを得なくなり、ビットコインネットワークのスケーラビリティとレジリエンスが向上しました。