Pendleエコシステムで注目すべき3つのプロジェクトを振り返る

著者：Leo, BlockBeats

LSDの物語が台頭する中、Pendle Financeはその優れたプロジェクトデザイン、チーム、トークン経済により、多くのLSDトラックのプロジェクトの中で特に目立っています。PENDLEトークンの価格とTVLは急騰し、トークン価格は年初から現在までに約16倍（0.05-0.8）に達しました。

昨日、Binanceは新しいLaunchpoolプロジェクトPendle Finance（PENDLE）の上場を発表しました。その影響で、PENDLEは5分以内に1.7ドルを突破し、一時的に76.83%の上昇を記録しました。PendleエコシステムはすぐにPENDLEの大戦を迎えるかもしれません。以下はPendleエコシステムで注目すべき3つのプロジェクトで、TVLのランキングに基づいて分類されています。Penpie、Equilibria、Stake DAOです。

Penpie

PenpieはMagpieとPendleが協力して提供する製品で、Pendle Financeのユーザーに収益とveTokenの向上サービスを提供することを目的としています。PENDLEトークンをロックすることで、Pendle Finance内でのガバナンス権とより高い収益を得ることができます。

Penpieの運用方法は、PENDLE保有者が自分のPENDLEをmPENDLE（PENDLEトークンのPenpieバージョン）に変換することで高い収益を得ることを可能にします。ユーザーはPenpieでmPENDLEをロックし、PENDLEの収益を得ることができます。ユーザーがPENDLEをmPENDLEに変換すると、Penpieは自動的にPendle Finance内で変換されたPENDLEをvePENDLEとしてロックします。このメカニズムにより、PENDLE保有者はmPENDLEを通じてより大きなリターンを得ることができ、同時にPendle FinanceのLPとしてPenpieのガバナンス権とより高いAPRを付与されます。

Penpieは保有するvePENDLEに基づいて投票権を蓄積し、vlPNP保有者の間で共有することで、彼らがコスト効率の良い方法でPendle Financeのガバナンスに参加できるようにし、収益を得るためにvlPNPとしてロックすることができます。

投票ロックされたPNP保有者はプラットフォームから収益の分配を受け、Pendle Financeのガバナンスに影響を与え、同時にリターンを最大化することができます。viGMPと同様に、ユーザーは60日間待つ必要があり、vlPNPは完全にPNPとしてアンロックされます。

MagpieとPenpieに関する詳細情報は、「ガバナンス収益アグリゲーターMagpieの革新優位性とそのプレイ方法」を参照してください。

Equilibria

Equilibriaのソーシャルメディアの紹介欄には、「Pendle上の最初の収益ブースター、Pendleのために生まれ、収益を新たな高みに押し上げる」と明記されています。Equilibriaは確かにPendleの「Convex」としての役割を果たしています。関連情報は「Equilibria：Pendleの潜在能力を解放し、利率スワップトラックの新エンジンを探る」を参照してください。

Equilibriaについて簡単に紹介します。Equilibriaプラットフォームは、業界での多年の経験を持つDeFi OGチームによってリードされており、Pendle Financeをカスタマイズおよび最適化してPENDLE保有者と流動性提供者の収益を最大化することを目的としています。EquilibriaはPendle Financeが採用しているveToken/収益向上モデルを利用し、vePENDLEのトークン化バージョンePENDLEを通じてLPにより高い収益を提供し、PENDLE保有者に追加の報酬を提供します。

Equilibriaの特徴

Pendle上のLPは、Equilibriaプラットフォームを通じてPendleを預け入れることで収益を向上させることができ、vePENDLEを保有していなくても可能です。

PENDLE保有者はEquilibriaプラットフォームで自分のPENDLEを変換し、ePENDLE（vePENDLEの流動バージョン）を受け取ることができます。元のトークンはPendleプラットフォームにロックされます。PENDLE自体に関連する利益を得るだけでなく、ePENDLE保有者は報酬を得るためにステーキングを行い、DEXでPENDLEに交換することもできます。

Equilibriaの利点

まず、これまでに多くのプロトコルがveToken時代が到来したことを証明しています（Curve /ConvexやBalancer /Auraなどのプロジェクト）。vePendle時代も到来するでしょう。Equilibriaが行っていることは、Pendleの成長を助け、自身の成長を実現することです。

次に、Pendleは数兆ドルの伝統的金融利息派生商品市場をDeFiに持ち込んでいます。この分野のリーダーとして、Pendle Financeは数十億ドルのTVL市場に参入する大きな利点を持ち、DeFiの発展とともに重要な市場シェアを占めるでしょう。Equilibriaは革新的なアプローチとユーザーに高い収益を提供する約束により、DeFi業界の前進を促進することができます。

最後に、Equilibriaのビジョンはこの分野の革新を推進することです。単にPendle上に「Convex」レイヤーを作成することが目標ではなく、将来的にはvlEQBのYT市場、PT/YT取引の指値注文、クロスチェーン機能などの新しい機能を導入する予定です。前述のように、EquilibriaチームはDeFi分野のベテランであり、veTokenモデルに深い理解を持ち、veTokenアグリゲーターの開発と運営に成功した経験を持っています。

Stake DAO

PenpieやEquilibriaに加えて、PendleエコシステムにはStake DAOという小規模な参加者もいます。PenpieやEquilibriaと比較すると、Stake DAOはPendleの近親ではなく、単にシェアが二者の後に位置していますが、Pendleトークンの大規模なvetoken参加者でもあります。もちろん、PENDLEの他にも、Stake DAOには45,741,301のCRVがあり、TVLの価値は約36,285,431ドルです。次に、Stake DAOについて簡単に紹介します。

上記のプロジェクトと同様に、Stake DAOもveTokenモデルを通じてトークン収益を増加させるプラットフォームであり、その注目機能はLiquid Lockersと呼ばれています。

Stake DAO Liquid Lockersは、ユーザーが収益率、投票権、流動性を犠牲にすることなく、ロックされたトークン（例：ANGLE、FXS、CRV）を解除することを可能にします。Liquid Lockersを通じて、資産を提供するすべての人は、トークンの原生プロトコルの完全な投票権と利益を保持しながら、最大の収益向上を得ることができます。また、投票権を増加させ、資産を再販し、流動性を退出する能力も向上します。

Liquid Lockersを使用すると、ユーザーは原生トークンをLiquid Lockerにロックし、sdTOKENを報酬として受け取ることができます。たとえば、ユーザーはLiquid Lockersを通じてFXSをロックし、その報酬としてsdFXSトークンを受け取ることができます。1つのFXSをロックするごとに、Liquid Lockersは1つのsdFXSを鋳造します。この構造により、sdFXS保有者はSnapshotを通じてオフチェーン投票を行い、毎週Frax上のFXS指標配分に投票することができます。基盤となるトークンは原生プロトコル（例：Frax）に4年間ロックされ、永久に再ロックされます。このロックメカニズムは最大の報酬を生み出すことができます。

結論

veTokenモデルには多くの成功事例があり、DeFiの物語が再び盛り上がる中、DeFi収益を強化するプロトコルはDeFiの重要な部分となっています。Pendleはこの分野の強力な参加者として、エコシステム内の3つの重要なプロトコルが将来的に主流に進出する可能性があり、注目に値します。