暗号通貨に優しい銀行が1週間で崩壊し、暗号業界はどのように流動性危機を緩和すべきか。

著者： zf857.eth，R3PO

Silvergate と SVB が暗号業界を崩壊させる

動乱の一年を経て、アメリカの暗号通貨フレンドリーな銀行 Slivergate Bank の親会社 Silvergate Capital は、先週水曜日のアメリカ株式市場の閉場時に、規制手続きに従って銀門銀行の業務を秩序正しく終了し、銀行資産を自発的に清算することを発表しました。

Silvergate の崩壊は、より多くの伝統的金融機関に波及し、さらなる流動性危機を引き起こしました。先週、アメリカ時間の 3 月 8 日、歴史的に最も古く、暗号通貨フレンドリーな銀行の一つであるシリコンバレー銀行（SVB）が財務危機に陥ったことを発表しました。先週金曜日、カリフォルニア州金融保護革新局は、シリコンバレー銀行が正式に閉鎖されたことを発表し、連邦預金保険公社がその銀行の管理者に任命され、預金を管理しました。これは、同銀行の正式な倒産を示し、世界金融危機以来、アメリカで最大の銀行倒産事件となりました。この危機の中で、さらに多くの中小銀行が連邦準備制度の利上げの波に飲み込まれました。

シリコンバレー銀行（SVB）の倒産は、世界の投資家の恐慌を引き起こし、多くの著名なブロックチェーンベンチャーキャピタリスト（VC）が SVB に 60 億ドル以上の資産を保有していました。アメリカ政府が介入し、シリコンバレー銀行の預金者が預金を取り戻せることを約束しましたが、暗号銀行の株式と債権の価値はほぼゼロに近づきました。2022 年 11 月 16 日、Block.one とその CEO は、Silvergate の約 16.8% の株式を保有しており、現在理論的には Silvergate の株式投資で 7000 万ドル以上の損失を抱えています。

連邦準備制度の二つの連邦保険メンバーである SVB と Silvergate の崩壊は、暗号通貨エコシステムに多くの連鎖反応を引き起こし、信頼危機が発生しました。USDC ステーブルコインの発行者 Circle の SVB における 33 億ドルの預金の不確実性は、USDC が週末にペッグを外れ、最低 0.889 に達する原因となりました。

R3PO は 1 月の記事《暗号フレンドリーな銀行の悲劇、Silvergate の爆発で Abra が影響を受ける》で、これについての分析と予測を行い、2023 年がさらに多くの暗号フレンドリーな銀行の終焉となる可能性に言及しました。

Signature Bank------シリコンバレー銀行の後に閉鎖された二つ目の金融機関

アメリカの規制当局は、先週日曜日の夜、ニューヨークに本社を置く地域銀行 Signature Bank を閉鎖したと発表しました。アメリカ財務省、連邦準備制度、連邦預金保険公社は共同声明で、「ニューヨーク州の Signature Bank も同様のシステミックリスクの例外があることを発表しました。この銀行は本日、州の特許機関によって閉鎖されました。」と述べました。

Signature Bank は暗号通貨市場のリスクエクスポージャーを事前に減少させましたが、それでも危機を逃れることはできませんでした。2023 年 2 月 1 日以降、同銀行は 10 万ドル未満の取引を行う暗号通貨取引所の顧客をサポートしなくなりました。これにより、Signature Bank が暗号資産市場のリスクエクスポージャーを減少させる決意を確認しました。Signature Bank は、バイナンスの 10 万ドルを超える取引のみを処理します。2022 年 12 月、Signature Bank は、暗号通貨取引所 FTX の崩壊後に、同銀行が暗号通貨分野から大規模に撤退し、最大 100 億ドルの暗号資産顧客預金を削減する意向を示しました。Signature Bank は 3 月 2 日の四半期報告書で、現在暗号担保に対して融資を行っておらず、デジタル資産に投資しておらず、いかなる顧客のデジタル資産も保管していないと再確認しました。

しかし、なぜ Signature Bank は依然として規制当局に閉鎖されたのでしょうか？ウォールストリートジャーナルの報道によれば、年初の 1 月に、アメリカ連邦住宅ローン銀行システム（FHLB）は、二つの最大の暗号通貨銀行である Signature Bank と Silvergate に対して、130 億ドル以上の融資を提供しました。これは、引き出しの急増による流動性危機の影響を軽減するためです。報道によると、この機関は 2022 年の最後の四半期に Signature Bank に対して約 100 億ドルの融資を行い、近年の銀行業界で最大の借入取引の一つとなりました。さらに、Silvergate は少なくとも FHLB から 36 億ドルの融資を受けています。このことから、これら二つの著名な暗号フレンドリー銀行の流動性危機は、FTX の崩壊事件の後にすでに兆候を見せていたことがわかります。

暗号通貨業界は法定通貨の流動性危機に深く陥っている

まず強調すべき点は、Silvergate Exchange Network（SEN）が、大規模な投資家と暗号通貨取引所間の非ブロックチェーン資金移動を促進する上で重要な役割を果たしていることです。Silvergate は 2018 年に SEN を立ち上げ、このプラットフォームは急速に広まり、2021 年全体での取引量はほぼ 8000 億ドルに達しました。アメリカを拠点とする主要な暗号通貨取引所のほぼすべてが Silvergate の顧客となり、このネットワークを通じて資金を移動させ始めました。暗号通貨トレーダーにとって、この技術はゲームチェンジャーとなり、伝統的金融と暗号通貨エコシステム間の便利な橋渡しとなりました。

先週、Silvergate が自発的清算段階に入ると、モルガン・スタンレーは顧客が Signature Bank の Signet 支払いネットワークに移行することを予測しました。暗号通貨企業は、アプリケーションプログラミングインターフェースを使用して Signet ネットワークを自社プラットフォームに統合できます。しかし、Signature Bank も現在は独自の道を歩むことが難しい状況です。

USDC が暗号通貨業界の最底辺の資産価格基盤としてペッグを外れた状況は、再びステーブルコインの脆弱性を示しています。人々が分散型金融が依然として集中型金融の状況に影響され、価値を失うことを発見したとき、法定通貨への追求を強化することを考えるかもしれません。しかし、暗号業界が Signature と Silvergate という二つの主要な暗号フレンドリー銀行を失うと、暗号企業は法定通貨を得るための主要なルートを失います。現在、暗号企業の法定通貨の出入金選択肢は非常に限られており、どんな新しい暗号企業も新しい銀行口座を取得するのが難しく、新しい銀行が介入する前に、暗号業界の法定通貨 - 暗号通貨流動性は深刻に制限されるでしょう。

R3PO は、新生の暗号通貨市場インフラとして、ブロックチェーン取引ネットワークの核心的価値が巨大であると考えています。SEN プラットフォームと Signet 支払いネットワークの停止は、暗号通貨市場の現在の緊張した流動性にさらなるダメージを与えることは間違いありません。しかし、他の競合銀行にとっては、これは潜在的な機会であり、今こそ迅速に介入して空白を埋め、暗号通貨ビジネスで独占的な地位を確立するチャンスです。現在、アメリカには Customers bank、Sygnum のみが残っており、他の地域には seba bank、deletc bank、BCB があります。

暗号業界は積極的に自救し、危機の中で新たな生機を育む

世論の中心にいる Circle は、本日声明を発表し、「私たちの SVB にある 100% の預金は安全であり、明日営業を再開します。100% の USDC 準備金も安全で信頼できます。残りの SVB 現金を BNY メロンに移転する作業を完了します。前述の通り、USDC の流動性操作は明日の朝、銀行が開店する際に再開されます。今夜、Signature 銀行の閉鎖が発表されたため、私たちは SigNet を通じての鋳造と償還を処理できなくなります。私たちはニューヨークメロン銀行の決済に依存します。明日には、自動鋳造と償還機能を持つ新しい取引銀行のパートナーを導入する予定です。私たちは最高の品質と透明性を持って、堅牢で自動化された USDC 決済と準備操作を構築することに尽力します。」と述べました。

Coinbase は「最近、伝統的銀行業界で動乱が見られましたが、Coinbase は通常通り運営を続けています。Coinbase では、すべての顧客資金は引き続き安全でアクセス可能であり、月曜日に再開される USDC 変換も含まれています。すべての顧客の銀行現金は FDIC の保険で保護されています。FDIC が Signature の取引を一時停止したため、現在、すべての顧客との他の銀行パートナーとの現金取引を促進しています。」と発表しました。

Silvergate と Signature Bank の二つの暗号フレンドリー銀行の閉鎖は、暗号資本市場を 2014 年以前に戻しました------新たに設立された企業は銀行関係を得る機会がなく、暗号通貨は正式に無銀行口座となりました。しかし、集中型金融機関の規制失敗と財務危機は、より多くの暗号ネイティブ資本がビットコインなどの暗号ネイティブ資産に依存し、信仰することを刺激するでしょう。未来のブロックチェーン業界は、ドルのステーブルコインへの依存をさらに減少させ、ブロックチェーン支払いネットワークの普遍性と安定性を拡大し、より多くの直接的な暗号通貨の支払いシーンを増やすことで、集中型金融機関への依存を減少させるでしょう。R3PO は、未来には完全に分散型の銀行が誕生することを確信しています。In Trustless we Trust。