Cosmosの新興Cantoブロックチェーンを解析：ゼロプロトコル手数料、最小ユーザー獲得

著者：Loopy Lu

出典：Odaily

DeFiLlama のデータによると、Canto チェーンの24時間取引量は6300万ドルに達し、Solanaの5600万ドルを超えて、すべての収録チェーンの中で第7位にランクインしています。Polygon、Arbitrum、Optimismの3つのLayer 2プロジェクトを除外すると、取引量では第4位のLayer 1となります。縦の視点で見ると、CantoのTVLは年初の6600万ドルから現在の1.25億ドルに増加しています。

Cantoトークンの価格も急上昇しており、CoinGeckoのデータによると、Cantoの価格は24時間で48%上昇し、0.32ドルに達しました。今年の1月1日時点では価格は0.08ドルでした。

Cosmosエコシステムの中で最も注目されているEVMネットワークであるCantoには、どのような独自の特徴があるのでしょうか？

CSRがCantoの今回の大幅な上昇を促進

1月22日、CantoはContract Secured Revenue（CSR）を発表しました。

CSRはCantoネットワークの手数料分配モデルで、契約開発者がユーザーと契約が相互作用する際に、ネットワークに支払われる取引手数料の一定割合を抽出し、収入を得ることができます。

CSRに登録された契約開発者は、いくつかのNFTを受け取ることができます。契約の収入が蓄積されるにつれて、CSR NFTを保有しているユーザーはいつでもこれらの収入を請求できます。また、NFT自体はDApps内で取引や組み合わせが可能です。この組み合わせ性は、取引、包装、投資、貸付担保など、さまざまなユースケースを提供します。

プロトコルの収入および潜在的なユースケースの需要を満たすために、Cantoのガス料金は大幅に引き上げられます。1月25日には、燃焼と基本料金に関する部分がオンラインになり、CSR機能がメインネットにデプロイされます（ただし、開始はしません）。24時間後、新しいガバナンス提案が開始され、その内容は：ガス料金を引き上げ、CSR機能を開始する。

Cantoとは？

CantoはCosmos SDKに基づくLayer 1ネットワークですが、他のCosmosエコシステムプロジェクトとは異なり、DeFi専用に設計されたEVM互換ネットワークです。Cantoのバリデーターノードの保護の下、ネットワークはTendermintコンセンサスを採用しており、最大1/3のマシンが任意の方法で失敗しても、Tendermintは正常に機能します。Tendermintは使いやすく、理解しやすく、高性能なネットワークとして設計されており、さまざまなdAppのデプロイをサポートします。

Cantoのインフラストラクチャサポートは、他のパブリックチェーンよりも一歩進んでいます。このパブリックチェーンのコアプリミティブは、無料公共インフラストラクチャ（FPI）をサポートすることを目的としています。

ユーザーの認識から見ると、新しいパブリックチェーン（特にEVM新パブリックチェーン）は、かなり似通ったものになるかもしれません。しかし、物語の観点から見ると、Cantoは「分散化」においてより魅力的です。FPIはその分散化のビジョンを実現するための鍵です。現在、Cantoには投資家がおらず、財団も設立されておらず、このプロジェクトは主にコミュニティに依存しており、中央集権的なガバナンスはありません。

FPI：DeFiプロトコルがユーザーに「家賃」を取ることを拒否

Cantoチームは、ほとんどのLayer 1に基本的なDeFi構成要素（DEX、レンディング、ステーブルコイン）が存在することを観察しました。これらのプロトコルにとって、単にガバナンストークンを発行するだけで、プロトコルの将来のユーザーから家賃を得る能力を掌握でき、その中には巨大な価値が含まれています。

Cantoはアプリケーションレベルでいくつかの改善を行いました：Cantoがこれらのインフラストラクチャレベルのプロトコルを開発し、公共事業プロトコルとして提供する、 すなわち無料公共インフラストラクチャ（FPI）です。具体的には、CantoパブリックチェーンはCompoundからフォークした貸付市場、SolidlyからフォークしたDEX、NOTEという名のステーブルコインを自ら備えています。

これらの「公共事業」がすでに構築されているため、当然その公共属性を発揮する必要があります。CantoのDEXプロトコルはアップグレードできず、規制を受けません。それはCanto上で永久に運営され、将来的に料金が追加されることはありません。Cantoの貸付市場はCantoのステーキング者によってガバナンスされます。Cantoの保有者は、チェーン全体のエコロジー価値を重視しており、単一のアプリケーションから追加の利益を得ることはありません。ステーブルコインNOTEについても、プロトコルは一切の料金を徴収しません。

最も重要なのは、これらのコア公共インフラストラクチャは、ガバナンストークンを設けず、将来的にユーザーから家賃を取る可能性を排除することです。さらに、コアプロトコルは「最小ユーザーキャプチャ」原則に従い、ユーザーインターフェースを設けず、ユーザーは第三者のアグリゲーターを通じてのみ取引できます。これにより、中央集権的な影響を最小限に抑えることができます。

Cantoは、既存のDeFiプロトコルは自分のコミュニティのためだけにサービスを提供する有料のプライベート駐車場のようであり、CantoのFPIはすべての人に開放された道端の無料駐車場のようだと考えています。

物語の観点から見ると、Cantoは興味深いプロジェクトです。Cantoエコシステムにとって、数個の主要プロジェクトのプロトコル収入を犠牲にするだけで、より豊かで無料の組み合わせ性を得ることができ、これは画一的なDeFiの世界において一つの革新と言えるでしょう。

NOTE：USTの古い道を歩むのか？

NOTEはCantoが提供する過剰担保型ステーブルコインで、ユーザーがCanto Lending Market (CLM)に貸し出すUSDCおよびUSDTによって支えられています。このトークンは無から創造されることはなく、CLMからの借入のみをサポートします。また、NOTEの流通量は会計契約によって金利に基づいて動的に管理されます。NOTEの金利は市場価格のTWAPに基づき、6時間ごとに自動的に調整されます。

もしNOTEの取引価格が1ドルを下回ると、金利が上昇し、人々は二次市場でより多くのNOTEを購入し、CLMに預け入れて利息を得ることになります。もしNOTEの取引価格が1ドルを超えると、金利が下がり、人々はCLMからNOTEを借りて二次市場で売却します。

以前、USTはボラティリティのある資産を担保として使用し、無からUSTを創造しました。このメカニズムにより、USTは大量発行の後に完全にゼロになりました。NOTEのメカニズムはUSTの欠点を一定程度修正しており、担保は2種類の主要なステーブルコインのみをサポートし、NOTEは無から創造されることはありません。

USTと似ているのは、NOTEもユーザーに豊富なステーブルコインの利益を提供することです。現在、Canto LendingにおけるNOTE-USDC LPの貯蓄APRは14%に達し、NOTE-USDC LPはさらに高く、19%に達しています。