深い対話：イーサリアムとコスモスの異なる理論、通貨プレミアムとオープン性のどちらが重要か？
イーサリアムとCosmosのエコシステムの違いについて、デビッド・ホフマンとザキ・マニアンはそれぞれ生物学を用いて説明しました。著者：Ryan Sean Adams、David Hoffman、Bankless
編纂：DeFiの道
最近、Banklessの共同創設者であるRyan Sean AdamsとDavid Hoffmanは、CosmosコミュニティのOGであるSunny AggarwalとZaki Manianと共に、Cosmos理論についての対話を展開しました。私の見解では、このポッドキャストは非常に興味深く、対話の両者はそれぞれEthereumコミュニティとCosmosコミュニティを代表し、これら二つのエコシステムの違いを示しています。
このポッドキャストでは、彼らは以下のトピックについて重点的に話しました：
Cosmosの核心理論
Ethereum VS Cosmos
通貨プレミアム（monetary premium）についての考察
Osmosisと流動性プレミアム
Cosmosエコシステムのステーブルコイン
L2 VS Cosmos
Cosmos VS Polkadot（ポルカドット）
MEV問題とその解決策
ATOM 2.0
メッシュとチェーン間のセキュリティ
Cosmosの未来
このポッドキャストは約2時間の長さで、完全な記録は非常に冗長になるため、私はその中からいくつかの要点を抽出しました。
1. Cosmosの核心理論
Sunny Aggarwalの説明によれば、Cosmosコミュニティは、ブロックチェーンの未来は数少ないブロックチェーンによって支配されるのではなく、さまざまなブロックチェーンが存在し、その大多数がアプリケーションチェーンに属すると考えています。現実世界に最終的な決済層が存在しないように、ブロックチェーンの世界でも同様です。私たちは多くの決済層を持ち、各ブロックチェーンはそのネイティブ資産の決済層となり、これにより主権が与えられます。一方、Rollupや他のシステムはメインチェーンの主権を持ちません。全体として、Cosmosの核心理論は、Ethereumのように世界的なコンピュータを構築しようとするのではなく、さまざまなコミュニティコンピュータを構築し、これらのコンピュータ間で相互接続を実現することです。
Zaki Manianは、Cosmosの登場は「ファットプロトコル理論」を打破するためであり、ファットプロトコル理論の核心は、ブロックチェーンの基盤プロトコルのトークンがその上に構築されたアプリケーションの価値を捕捉するというものです。ネットワーク効果を持つプロトコルトークンが最も価値のあるものであるとされます。これに対して、Cosmosの核心理論は、価値を捕捉する層はアプリケーション層であり、ユーザーに最も近い層であるべきだと考えています。したがって、Cosmosは開発者が可能な限り最良のアプリケーション層を構築できるようにするための技術スタックを構築しました。
2. Ethereum VS Cosmos
EthereumとCosmosのエコシステムの違いについて、David HoffmanとZaki Manianはそれぞれ生物学を用いて説明しました。
David Hoffman：Ethereumは最初は単一のチェーンとして存在していましたが、現在ではその上に多くのLayer 2ネットワークが存在し、将来的にはさまざまなLayer 3も登場するでしょう。したがって、Ethereumエコシステム全体は巨大な木のようなもので、L1が基盤のコアとして機能し、L2とL3がその枝となります。最終的なアプリケーションはこれらの枝の葉のようなもので、光エネルギーを吸収し、枝や基盤のL1に必要な有機物を提供します。したがって、この理論に基づくと、Ethereumの基盤である信号チェーンはエコシステム全体のコアとなります。
（画像提供：David Hoffman）
Zaki Manian：Cosmosエコシステムのモデルは異なり、網状であり、森林や大地に広がる菌糸ネットワークのようです。このネットワークの存在は、森林の木々（Ethereumなど）と共生しています。思想的な観点から見ると、Ethereumは通貨プレミアム（monetary premium）を重視しており、これは安全で分散化された、検閲に耐えるシステムを構築することを要求します。Ethereumの信号チェーンは、根の通貨プレミアムチェーンとして機能し、その上に構築されたすべてのものは、その提供する安全性に依存しています。これに対して、Sunnyが提唱した網状セキュリティ（Mesh security）モデルは、Cosmosエコシステムのチェーン同士が相互に安全性を提供することを可能にします。
(画像提供：mapofzones)
注：双方向の網状セキュリティ（Mesh security）モデルを説明する際、Sunny Aggarwalは現実世界のNATOの例を用いて説明しました。すなわち、各加盟国は自国の主権とガバナンスシステムを持ち、他の加盟国の政治に干渉しませんが、網状の安全性システムを持っています。
3. 通貨プレミアム（monetary premium）についての考察
Ryan Sean Adams：Cosmosエコシステムは通貨プレミアム（monetary premium）を犠牲にしており、特にCosmos hubの設計は通貨プレミアムの獲得を避けています。一方、Ethereumコミュニティは通貨プレミアムを非常に重視し、それを安全の防護力と見なしています。以前のファットプロトコル理論は、徐々にファットマネー（fat money）理論に変わりつつあります。
この考えの鍵は、基盤層の資産で通貨プレミアムを創出できれば、無料の安全性を得られるため、他の競合するLayer 1に対抗できるということです。
Sunny Aggarwal：Cosmosエコシステムは実際には隠れたビットコインのmaxisの分岐であり、私たちはビットコインのためにアプリケーション層を構築したいと考えています。私の見解では、ビットコインはアプリケーションチェーンであり、Cosmosエコシステム全体はビットコインのためにさまざまなアプリケーション層を構築し、Babylonと呼ばれるプロトコルを通じてビットコインとCosmosエコシステムを結びつけ、ビットコインネットワークを利用してCosmosエコシステムや任意のPoSチェーンに安全性を提供します（長距離攻撃などの問題を解決します）。この観点から、ビットコインはCosmosエコシステムの通貨プレミアム（monetary premium）の受益者となります。
Cosmosエコシステム内の網状セキュリティ（Mesh security）モデルの設計は、無料の経済的安全性を得るための非収益的な方法です。
Ryan Sean Adams：ビットコインをCosmosエコシステムに接続すると、アプリケーションチェーンの検証者を信頼する必要があり、元のビットコインネットワークの安全性を失うことになります。これは通貨プレミアムにとっての挑戦です。
Sunny Aggarwal：ビットコインとCosmosエコシステムの間に安全な橋を築くことが現在の焦点です。私たちは、jeremy rubinがOP_CTVのようなものを改善する手助けをし、クロスチェーンブリッジがIBCのようにより信頼を必要としないものになるように努めています。また、網状セキュリティについて、金（ビットコイン）は最大の通貨プレミアムを持ち、その単一の時価総額は最高です。世界のトップ10企業の時価総額の合計は金を超えるため、私の見解では、経済的安全性は通貨プレミアムからではなく、生産的資産から得られるべきです。
4. Osmosisと流動性プレミアム（liquidity premium）
David Hoffman：網状セキュリティ（Mesh security）モデルの設計について、何がCosmosの一つのチェーンがネットワーク全体のコアとなり、ネットワーク効果や流動性プレミアム（liquidity premium）を得ることを防ぐのでしょうか？これにより菌糸ネットワークの目標から逸脱することになります（例えば、現在OsmosisはCosmosエコシステム全体の流動性の中心です）。
Sunny Aggarwal：IBCは通信プロトコルとして、各Cosmosチェーン間の相互通信を可能にします。Osmosisは初期の成功したアプリケーションチェーンであり、現在はエコシステムの活動と流動性の中心ですが、将来的にはさらに多くの成功したアプリケーションチェーンが登場し、それぞれのアプリケーション分野の中心となり、網状ネットワークを形成します。網状セキュリティモデルにより、エコシステム内のアプリケーションチェーン同士が相互に協力し、単一のアプリケーションチェーンが安全の中心となることを避けることができます。
David Hoffman：OSMOトークンは現在、Cosmosエコシステム全体で流動性が最も良いかもしれません。それがCosmosエコシステムの通貨となり始めていますが、UniswapのUNIはそうではありません（通貨プレミアム資産にはなっていません）。これはOsmosisの流動性プレミアムが過剰になり、網状ネットワークのビジョンを損なうことになるのでしょうか？
Sunny Aggarwal：現在、OSMOトークンはほとんどのプールのペア資産ですが、これは持続的なものではないと考えています。私たちはより集中した流動性とオーダーブック型システムに向かっており、ステーブルコインがより基盤のペア資産となるでしょう。波動のあるOSMOではなく、より多くのエコシステムを接続し、さまざまな資産を取り入れています。
5. Cosmosエコシステムのステーブルコイン
Ryan Sean Adams：Cosmosエコシステムは最近、CircleがCosmosエコシステムでネイティブなUSDCを発表したように、ステーブルコイン資産を導入しています。この発展についてどう思いますか？
Zaki Manian：私が考えるに、EthereumとCosmosエコシステムのもう一つの大きな違いは、Cosmosエコシステムのコア開発者の大多数がアプリケーションを構築していることです。一方、Ethereumエコシステムのコア開発者は基盤のブロックチェーンに焦点を当てています。開発者会議では、コア開発者コミュニティとアプリケーション開発者コミュニティは異なる二つのグループであることがわかります。私自身のagoricプロジェクトではステーブルコインを構築しており、USDCチェーン、つまりUSDC一般資産発行チェーンを構築しています。これは私が促進したもので、システム全体を網状にし、中心を持たないようにしています。私たちはそれぞれのアプリケーションを持ち、それぞれの経済的インセンティブを持っています。現在、USDCはCosmosエコシステムの消費者チェーン上で発行され、IBC通信プロトコルを通じてエコシステム全体と接続されます。これにより、エコシステム内のメンバーチェーンは、賃貸料を支払うことなくネイティブなUSDCステーブルコインを得ることができます。
Ryan Sean Adams：これは非常に重要な意味を持つと思います。ビットコインと比較して、私はCosmos上のUSDCのアイデアが好きです。なぜなら、USDC自体は中央集権的なドルのIOUであり、主権レベルの安全性を提供することを意図していないからです。それは暗号ネイティブ資産ではないため、Cosmosエコシステムに置くことは合理的だと思います。なぜなら、それは実際には通貨主権を犠牲にすることはないからです。
6. L2 VS Cosmos
Ryan Sean Adams：マルチチェーンの未来について、現在二つの理論があります。一つはEthereum型のビジョン、もう一つはCosmos型のビジョンです。私はこれら二つのビジョンが同時に共存するかどうかはわかりません。まず、私がよく知っているEthereum型のビジョンを提起します。つまり、将来的にはさまざまなアプリケーションチェーンがL2の上にL3の形で構築され、EthereumのL1を安全性の源として利用するというものです。これにより、自分の検証者セットを構築することなく、Ethereumの経済的安全性を享受できます。
Sunny Aggarwal：私の見解では、これは帝国と植民地のモデルです。Cosmosは主権システムを構築しています。
Zaki Manian：もちろん、これは非常にミーム的な表現です。2014年には、Cosmosエコシステムの初期参加者がEthereumエコシステムをCosmosのビジョンに転換しようと試みていましたが、開発者たちはより多くの関心を基盤インフラストラクチャ、例えばシャーディングに向けていました。エコシステム全体が現在に至るまで、アプリケーション層に対する関心が高まっています。技術的な観点から見ると、ブロックチェーンは大まかに実行環境、データ可用性システム、ブリッジシステムの三つの部分に分けられます。Ethereumは全体的なシステムを構築しようとしており、詐欺証明やゼロ知識証明を通じて、dankshardingと呼ばれるデータ可用性層を提供し、すべての実行環境を接続します。
一方、Cosmosのビジョンは、IBCクロスチェーン通信プロトコルを提供することで、あなたが行きたい場所に行けるようにすることです。例えば、Celestiaはある意味でCosmosエコシステムの一部であり、データ可用性（DA）に特化したアプリケーションチェーンであり、これを通じてロールアップ型のエコシステムを構築することも可能です。私たちは開発者が実行環境を構築できるツールキットを提供しています。
したがって、EthereumとCosmosエコシステムの最大の違いの一つは、Ethereumエコシステムの大部分の実行環境ツールキットが無料ではないことです。これがdydxがEthereumを離れ、Cosmosエコシステムに移行する重要な理由の一つです。後者は無料で提供され、すべての人にとって公共財（public good）です。
Sunny Aggarwal：CompoundはかつてPolkadotエコシステムにアプリケーションチェーンを立ち上げようとしましたが、彼らはsubstrateアーキテクチャを選び、1年を費やしましたが、最終的には放棄しました。Robert Leshnerは、もし彼らがCosmos SDKアーキテクチャを選んでいたら、結果はもっと良かったかもしれないと言いました。アプリケーションビルダーの観点から見ると、Cosmos SDKアーキテクチャを使用して構築する方が早いでしょう。Ethereumエコシステムはより先端の基盤技術、例えばゼロ知識証明に焦点を当てていますが、それらの実装は遅くなります。一方、Cosmosはより上位のもの、例えば状態機械などに焦点を当てており、チェーン間の相互運用性やアプリケーションチェーンのユーザー体験と機能に注力し、後に詐欺証明や有効性証明に関するものを追加するというトレードオフをしています。
7. Cosmos VS Polkadot（ポルカドット）
Ryan Sean Adams：2017-2018年の頃、市場には相互運用性に焦点を当てた二つのプロジェクト、すなわちCosmosとPolkadot（ポルカドット）がありました。あなたたちはCompoundがPolkadotエコシステムにアプリケーションチェーンを立ち上げようとしたが、最終的には放棄したことについても言及しました。では、二つのエコシステムの競争について、Cosmosはすでに勝利したと思いますか？
Zaki Manian：時価総額の観点から見ると、現在DOTがリードしており、USDCも最初にPolkadot（ポルカドット）エコシステムでネイティブ資産として発表されるでしょう。しかし、Polkadot（ポルカドット）には短期間で10億USDCを受け入れることができるアプリケーションはありませんが、Cosmosにはdydxがそれを実現できます。これは、最高のアプリケーションをエコシステムに持ち込むときに起こることです。
Ryan Sean Adams：Polkadot（ポルカドット）はEthereumとCosmosの間の戦略を採用しているようです。つまり、スマートコントラクト機能を提供せず、ネットワーク全体の合意を担当し、エコシステム全体に共有の安全性を提供します。一方、Cosmosは無支配者モデルを採用しています。この観点から見ると、EthereumはCryptoエコシステムの一つの極端であり、Cosmosはもう一つの極端です。これは二つの平行した考え方（交差点がない）です。
（注：この発言は、Vitalikの「凹凸」理論を思い起こさせます。彼は、特定の決定（例えば技術的方向性）において、凸性の決定を採用する方が合理的であり、折衷的なアプローチは不必要な複雑性をもたらす可能性があると考えています。）
8. MEV問題とその解決策
David Hoffman：アプリケーションチェーンについて言及すると、Daniel Elitzerは最近、Uniswapに関する素晴らしい記事を書きました。その中で、経済的価値の約1/3が流動性提供者（LP）によって捕捉され、さらに1/3がガス手数料に消費され、残りの約1/3は先行取引などの形でMEVに漏れ出していると述べています。つまり、Uniswapを使用すると、多くの経済的価値が漏れ出してしまいます。Cosmosの観点から、アプリケーションチェーンがどのようにMEVの問題を解決しているのかについて話してもらえますか？
Sunny Aggarwal：これが私たちがOsmosisで行っていることです。私たちは閾値暗号取引ストレージプール（mempool）を採用しており、これにより悪質なMEVの抽出、例えばサンドイッチ取引を排除できます。公開取引ストレージプールの状況では、他の人が提出したすべての取引を読み取り、その戦略をコピーし、先行取引を通じてアービトラージを実現することができます。これは公開取引ストレージプールがもたらす問題です。もちろん、良いMEVもあり、それは価値を抽出するものではありません。例えば、Osmosisと他の中央集権的取引所の間に価格差がある場合、これは良いMEVアービトラージです。さらに、将来的にはMarsプロトコルがOsmosis上に貸出プラットフォームを立ち上げる予定で、清算をトリガーすることもMEVアービトラージの機会となります。これらはすべて良いMEVです。したがって、私たちの戦略は悪いMEVを排除し、良いMEVを実現すること（自動運転のオンチェーンボットを通じて）であり、そこから得られた利益をOSMOステーキング者に分配します。
9. ATOM 2.0
Ryan Sean Adams：私たちはCosmos理論について多くのことを話しましたが、次に最近発表されたATOM 2.0ホワイトペーパーについて話しましょう。そこでは経済面の変更について言及されています。
Zaki Manian：私たちはアプリケーションチェーン理論を持っていますが、Cosmos hub自体のアプリケーションは何でしょうか？それは特にアプリケーションがないようです。長期にわたる議論の結果、ATOMをより良いエコシステム資産にするためには、アプリケーションを作成する必要があると考えました。したがって、私たちは経済モデルの変更を見ました。それはもはや指数型インフレのトークンではなく、よりmonetary資産に似たものにしました。
10. 網状セキュリティとチェーン間セキュリティ
Ryan Sean Adams：Cosmos hub自体のアプリケーションは「チェーン間セキュリティ」（interchain security）と呼ばれるものであり、実際にはCosmos hubの検証者が他のアプリケーションチェーンを検証し、それらに安全性を提供することを意味していますか？
Zaki Manian：安全性共有には二つのモデルがあります。一つは「チェーン間セキュリティ」（interchain security）と呼ばれ、もう一つは網状セキュリティ（mesh security）です。高い価値を持つユーザーを持つアプリケーションチェーン、例えばUSDCは、トークン経済に関することを考慮したくない場合があります。このようなアプリケーションは消費者チェーン（consumer chain）になる動機が非常に高く、Cosmos hubの検証者を借りて、Cosmos hubおよびエコシステム全体に価値を提供します。もう一つのチェーン間セキュリティに高い需要があるシナリオは、安全性に非常に敏感なアプリケーションチェーン、例えば流動質権（liquid staking）です。これらのアプリケーションチェーンもCosmos hubへの接続に高い需要を持つでしょう。
Sunny Aggarwal：網状セキュリティ（mesh security）のビジョンについて、歴史的に見て信頼できる中立性（credible neutrality）は非常に重要です。例えば、スイスは世界で最も裕福な国の一つであり、その中立性が理由です。私は最初にCosmos hubの役割は信頼できる中立的なシステムであり、安全を外部に貸し出し、収入を得ることができると考えていました。これが私が考えるCosmos hubがこの網状セキュリティのビジョンで果たす役割です。
David Hoffman：ここでのチェーン間セキュリティの考えは、初期段階にあり、アプリケーションチェーン製品の市場適合が発生し、価値が向上した場合、彼らは安全負担を負うことができ、その後、信頼できる中立的な軍隊システム（網状セキュリティ）に切り替えることができるということでしょうか？
Zaki Manian：私たちの共有セキュリティのビジョンのユニークな点は、システム全体をシームレスにアップグレードできるように設計していることです。これは、私たちがCosmosで使用している標準的なアプリケーションアップグレードプロセスのように、チェーン間セキュリティに参加し、過度な技術的負担を負うことなく、またはチェーン間セキュリティから離れることも選択できるようにしたいと考えています。私たちはこれが多様なエコシステムであることを確保したいのです。
11. Cosmosの未来
Ryan Sean Adams：今後5-10年で、Cosmosはどのようになると思いますか？Cryptoエコシステム全体はどうなるでしょうか？
Zaki Manian：私の期待は、ビジョンが実現したとき、大多数の暗号通貨を使用する人々は、彼らが何を使用しているのかを知らないということです。Cosmosのものでも、Ethereumのものでも、Solanaのものでもありません。市場全体には攻撃や先行取引はなく、真のデジタル市場が存在します。私は他のことには関心がなく、私たちがCosmosのために構築したツールがこの目標に到達するための重要な部分になることを望んでいます。また、Ethereumもこの全体のビジョンの中で重要な部分を果たしていると考えています。したがって、私たちが成功すれば、人類全体に経済的協力を提供するオープンソースのデジタル市場が実現するでしょう。これが私が想像するユートピアです。
Sunny Aggarwal：私が以前に言ったように、私は本当に有機的なハイエクシステムが好きです。約1ヶ月前または2週間前に、暗号市場の50%以上の時価総額がPoSシステムによって支えられていることが素晴らしいと思いました。しかし、私は次のことを考えています。私たちはPoSよりも優れたものを実現できると信じています。私は本当に、PoSよりも分散化されたネットワーク信頼に基づくコンセンサスプロトコルを構築できると信じています。私はわかりませんが、私は中心化されたシステムを引き続き解体し、より多くの有機的な網状システムを構築したいと思っています。
