三人の元暗号VCパートナーが語る：WEB3のキラーアプリはどこにある？

著者：Yuan、深潮TechFlow

7月、前Spartan GroupのパートナーであるJason Choiが、前DeFiance Capitalの幹部Wangarianと共に暗号投資クラブTangentを設立したことを発表しました。Multicoin Capitalの前パートナーMable Jiangも参加し、顧問となりました。

最近のThe Blockcrunch Podcastでは、3人の暗号VCの元パートナーがTangentの設立について、キラーアプリケーションに対する見解、優れた創業者を評価する方法、現在注目している分野や領域、熊市と次のサイクルに対する予測について語りました……

例えば、Mableは、次の暗号の爆発はB2Cアプリケーションの分野で起こる可能性があり、魅力的なUIまたはフロントエンドを持つことが必要であり、さまざまな他のプロトコルを集約できることが重要で、核心のストーリーはより多くのユーザーを獲得することにあります。ポッドキャストは多くのインスピレーションと考察をもたらし、深潮TechFlowのボランティアYuanが核心ノートを整理して皆さんと共有します。

Crypto Fundを離れて

Darryl Wang：2021年の年末、私は伝統的なファンドでより頻繁に暗号通貨投資を行いたいと思うようになりました。VCやCrypto VCが必ずしも解決できないいくつかの痛点があることに気づきました。

そこで、私はJasonと共にこれらの痛点を実際に解決できる投資実体、つまりTangentを構築し始めました。これを実現するためには、投資の数量を犠牲にし、ポートフォリオを集中させ、（投資先の）企業のすべての部分を処理するために座って本当に創業者を助けることができるようにする必要があります。

私はTangentをファンドではなく、サービスまたは製品の一種と見なしています。私の理念は、企業家として創業者に私のサービスを売り込み、彼らが私の提供するサービスに興味を持つかどうかを見極めることであり、「私は面白い、これが私のお金、どうする？」とは言わないことです。Tangentを概念化しようとしたとき、これが他のVCとの主な違いだと思いました。

Mable Jiang：Multicoin Capitalで働くのは非常に楽しかったです。同僚は皆賢く、今でもすべての同僚から多くのことを学べると感じています。

私がMulticoinを離れた主な理由の一つは、StepNで働きたいと思ったからです。Multicoinは実際にはプロトコル層の投資に非常に集中しており、消費者やB2Cに関連することはあまり行っていませんでした。

私はTangentのビジネスモデルがとても好きです。何かに参加することを強制することはなく、実際に影響を与えることができると感じたときに投資すればいいのです。Tangentの基本的に全員が創業者であり、各自の専門知識、リソース、経験は異なります。だからこそ、私たちはそれぞれのプロジェクトの発展を本当に助けることができるのです。

Jason Choi：私は創業者たちとより密接に協力したいと思っています。しかし、現在、大規模なリスクファンドの中ではそれがますます難しくなっています。私が創業者と本当に親密な関係を築き、実際に関与する唯一の方法は、リスク投資ポートフォリオを集中させることですが、それを基に機関ファンドを構築するのは非常に困難です。そこで、私たちはDAOの人材の柔軟性とファンド調査の厳密性の利点を組み合わせてTangentを設立しました。私たちは、皆が友人、パートナー、または私たちが非常に信頼し尊敬する人々である投資コミュニティを構築しました。

次のキラーアプリケーション

Mable Jiang： それは完全に暗号ネイティブまたは完全にチェーン上のものではないかもしれません。Web2.5も実際にクールであり、1,000万から2,000万の新しい暗号ユーザーを獲得することができます。StepNがその一例です。2020年には、私は完全にチェーン上でDeFiのスーパーアプリケーション、つまりすべてのことを処理できるプロジェクトを考えていました。しかし、DeFiのすべてのコンポーザビリティ要素が実際にはそうではないことを決定づけることに気づきました。

今、私がSuper App（スーパーアプリ）について考えるのは、魅力的なUIまたはフロントエンドを持つことです。そうすれば、実際にさまざまな他のプロトコルを集約でき、誰がそのプロトコル層を提供しているかにかかわらず、多くの異なるチームがバックエンドプロトコル層で作業している可能性があります。

注目している分野と領域

Mable Jiang：StepNは部分的にブロックチェーン駆動のソーシャルエンターテインメント製品であり、多くのものが暗号通貨とは関係なく、単にブロックチェーンの利点を活用しています------シンプルなアカウントシステムです。

注目点：

1. ブロックチェーンの利用率を向上させること。

2. DeFiプロトコルは独立して存在する必要はありません。取引所は依然としてオーダーブックを独立した製品として持つかもしれませんが、基本的にほとんどの有名企業は自分たちでシンプルな貸付/AMMを行うでしょう。

3. 流れに応じてAppのトラフィックを利用し、DeFiに参加していない人々にDeFi製品を提供できること。

Darryl Wang：Lunaの崩壊に伴い、今こそ去中心化がこれまで以上に必要だと思います。

注目点：

1. 採用性の高いステーブルコイン。業界の良し悪しは製品の採用性によって評価されるべきです。

2. 去中心化された資産。ゲーム内でお金を稼ぐ形式は、基本的に去中心化を実現でき、仮想経済を創造し、使用を開始し、仮想資産を配分し始めることができます。

Jason Choi：ステーブルコインは本当に面白いです。一方で、Terraの崩壊は規制がなかったからだと言えますが、USDCは技術的には規制されています。もう一方で、USDCの時価総額が1兆ドルに達し、暗号市場全体に浸透した場合、規制当局が突然この種の製品を禁止しようとすれば、基本的にすべてのDeFiが禁止されることになります。

注目点：強力な去中心化ステーブルコイン。

暗号の垂直分野

Jason Choi：DeFi Summerの初めから、プロジェクトが垂直化し始めているのを見ました。例えば、1inchはアグリゲーターとして自分たちのAMM------Mooniswapを構築しましたが、実際には誰もそれを使用しておらず、垂直統合の成功例を本当に見たことがありません。私にとって、これは「コンポーザビリティは暗号通貨の最良のものの一つである」という主張と矛盾しています。

創業者の動機はほとんどが垂直化と自分たちのアプリケーションスタック層を構築することであり、他者に価値を外部化するのではなく、彼らは自分たちの新しい銀行を構築し始め、基本的に相互に孤立しているように見えます。まるでWeb2を再創造しているかのようです。

Mable Jiang： 流量を持つ者が、それを利用して多くのことを行うことができ、これらのプロトコルを自ら提供することもできます。

スマートコントラクトウォレット

Jason Choi：ArgentはStarkNetに基づくスマートコントラクトウォレットで、最近、Gasを消費せず、助記詞なしでウォレットを復元するソリューションを導入し、ユーザーがアプリケーション内でDappsにアクセスできるようにしています。Metamaskは現在のすべての暗号通貨の中で最も価値のある製品かもしれません。ほとんどの人がMetamaskを使用しています。

Darryl Wang：人々がスマートコントラクトウォレットをもっと使用し始めていない理由は、ユーザーが依然としてWeb3関連の活動を行う際にコンピュータを使用することに慣れているからであり、現在はユーザーが安心して使用できる安全なモバイル製品が必要です。この状況を打破するために。新しいプロトコルの数が増えるにつれて、開発者は安全性により重点を置き、Web2の参加者をWeb3に接続することに集中するでしょう。次のサイクルでは、採用率を向上させるのに本当に役立つソリューションが増えるでしょう。

Mable Jiang：Web3アカウントログインシステムの大規模な採用は実際に非常に重要です。私はスマートコントラクトウォレットに非常に期待しており、実際にこのサイクルでチェーン上のオーダーブックが立ち上がらなかったのは、伝統的なユーザーにとってのハードルがまだ高すぎるからだと思います。したがって、スマートウォレットが参入障壁を下げることが重要です。

次のサイクルのスマートコントラクトウォレットは非常に注目されるでしょう。Torusのような秘密鍵管理ソリューションも一席を占める可能性があります。このサイクルのほとんどのスマートコントラクトウォレットはEthereum上で構築されているため、Gas費用が高すぎて人々はスマートコントラクトウォレットを徐々に忘れ始めています。しかし、ユーザーが非管理的でシンプルな方法でブロックチェーンウォレットにアクセスするのを助けたいのであれば、スマートコントラクトウォレットはほぼ唯一の選択肢です。

チェーン上のアイデンティティ証明も注目に値します。Project Galaxyだけでなく、他にも多くのプロジェクトがこの点に取り組んでいます。

ユーザー体験を向上させるためには、チェーン上でもチェーン外でも、これらのインフラを構築することが非常に重要です。

GameFi & NFTFi

Jason Choi：私はアイデンティティソリューションと、外部プレイヤーを引き付けることができるゲームに期待しています。また、NFTFiにも興味があります。私とDarrylはSudoswapの熱心なファンで、これはNFTのために特別に設計されたAMMであり、既存のNFT取引所と比較して優れたデザインです。

Putty FinanceはNFTに対してプットオプションを購入することを可能にし、基本的にはNFT保険の役割を果たします。私たちは以前、NFTFiに似た多くのアイデアを試みているプロジェクトに投資しました。彼らは他の垂直分野に拡大しています。

創業者の選び方

Jason Choi：創業者をフィルタリングする際、まず、私たちは確かに申請書を持っていますが、推薦がある創業者を好みます。私たちが協力した人や共同投資した投資家が取引を推薦してくれると、通常は非常にポジティブなサインであり、それをリストの最初に置きます。

次に、実際に異なる重み付けのスコアリングシステムを持っており、いくつかの指標で創業者を加重します。私たちはDefianceとSpartanで完了した多くの取引を使用してバックテストを行いました。

Darryl Wang：私が最も重視するのは2つの点です：

1. 創業者がチームのこの問題を解決するための独自の能力を持っているかどうか。

2. バリュー投資として、ファンドとして安全マージンが私たちの最優先事項です。

Mable Jiang：私は、非常に努力し続け、同時にプロジェクトが何をしているのかを一般の人々に明確に伝えることを理解している創業者を支援したいと思っています。

Solanaは良い例です。彼らは初期段階で多くの困難な作業を行いましたが、彼らがマーケティングの方法を知り始めたときに本当に飛躍したと思います。努力と宣伝、両方が不可欠です。

熊市に対する考察

Darryl Wang：今後数ヶ月は非常に挑戦的な時期になるでしょう。Ethereumは過去数ヶ月で4000から1000に下落し、多くの機関ファンドが手をこまねいていました。資金が大幅に撤退するか、市場から退出するかのどちらかです。そして、その後のEthereumの合併の物語の中で、多くの資金も保留され、より大規模なマクロ経済の後退を待ってからポジションを構築しようとしています。

まず、注意が戻り始めると、暗号通貨に焦点を当てた資金が世界の他の場所から流入することを促進するでしょう。次に、インフレデータとGDPデータを見て、世界が不況に陥るかどうか、または私たちが連邦準備制度のソフトランディングを実現できるかどうかを確認します。私は暗号通貨の専門家ではないので、私の見解は観客と本当に異なるかもしれません。

Mable Jiang：注意すべきは、誰もがEthereumの合併について議論していることで、これは最近非常にホットな話題であり、Ethereumの合併と市場の金利上昇に関して新しい資金は流入していません。

場外取引（OTC）を考慮し、より活発なSAFT売り注文が始まるかどうかを見てみましょう。もしそうなれば、私はそれが次のサイクルの準備を考え始めるための良い基点になると思います。

評価を慎重に考慮することは、プロジェクトの熱度をうまく測ることができます。

Jason Choi：これは非常に挑戦的な2年になるでしょう。資金を調達しようとする創業者にとって、特に強力な推薦がない場合、この市場で一杯の水を分け合うのは難しいでしょう。すでにトークンを発行した創業者にとって、彼らの資金はトークンの二次価格に依存しています。

次のサイクルの予測

Jason Choi：2019年、私はDeFiのTVLが10億ドルになると予測しようとしましたが、過去数年のピークは約1800億ドルのようです。したがって、もし私がもう一つの予測をしなければならないとしたら、今後5年以内にすべてのアプリケーションで1兆ドルのTVLがあるでしょう。

Darryl Wang：私はGameFi関連プロジェクトの時価総額またはFDVが1000億に達すると思います。

Mable Jiang：3つの側面の考え：

• 次のサイクルでは、約5000万人のユーザーを引き付けるソーシャルエンターテインメントアプリが登場し、彼らはブロックチェーンと相互作用し、Web3アカウントを通じて相互作用します。

• 創業者はUIとUXにより関心を持つようになるかもしれません。良いUIとUXは大量のユーザーを獲得できます。

• 次の大爆発はB2Cの何かで起こるでしょう。多くの機会がアジアで発生しますが、これは長いプロセスです。Web2の波を振り返ると、多くの革新は最初に北米、特にアメリカで発生しますが、アプリケーション層のものはほとんど出てきません。アジアの創業者は実際に非常に優れており、運営モデルやその他の要因を考えるのが得意です。