CobieがApeCoinのステーキング提案について詳しく論じる：新しい価値を創造することは、空虚なゲームをするよりもはるかに意義がある。
私はこのステーキングプランを補完するために、より過激で大きな購入価値プランを用意します。著者：Cobie
編訳：火星财经
最近、ApeCoinの理事会のメンバーが私に連絡を取り、いくつかの提案についてフィードバックを求められました。その後、電話で私の考えを述べました。
私はそれらを公に議論したいと思います。なぜなら、興味深い話題だと思うからです。
始める前に、私は何もApeCoinを保有しておらず、ApeCoinをショートすることもなく、過去にBAYCを所有していたことはありますが、現在はYuga Labsエコシステムに関連するものに長期的または短期的に関与するつもりはありません。私は財務アドバイザーではなく、実際、業界内では長い間、私は愚か者であるという噂が立っています。
ステーキングの死
ステーキングは過去にいくつかの意味を持っていました。私は、Peercoinが約10年前に最初にプルーフ・オブ・ステーク（PoS）メカニズムを導入したプロトコルだと思います。それ以来、PoSメカニズムは新しいブロックチェーンでますます人気を博し、すべての新しいエコシステムはPoSブロックチェーンに基づいています。
Peercoinやその後に登場したPoSネットワークにとって、ステーキングは目的がありました。所有者は、ブロックを検証する機会を得るためにトークンを担保として提供し、その結果として報酬を得るのです。したがって、ステーキングは担保のリスクを冒し、作業を行うユーザーに報酬を与えました：これはネットワークやプロトコルの継続的な運営に必要な機能です。
しかし、なぜか時間が経つにつれて、ステーキングという言葉は再定義されてしまいました。現在のステーキングは、あなたが現在保有しているトークンを売らなければ、私たちはあなたに報酬としてより多くのトークンを与えるという意味のようです。これは、あなたがブロックチェーンの安全性に貢献したから報酬を得るのではありません。
これらの現代のステーキングメカニズムは、それらが属するエコシステム内で何の機能も持っていません。実際的または技術的な意味で何も行わず、エコシステムを強化することもなく、ただの空虚なゲームであり、異なる名前を使ってその実際の目的を曖昧にしています。つまり、売却を減少させることを奨励することです。
PoSプロトコルがステーキング者に報酬を与えるとき、それはブロックチェーンの安全性を購入しています。DeFiプロジェクトが流動性マイニングプログラムを提供するとき、それは成長とTVLを購入しています。プロトコルをより持続可能で大きく、安全にするために、何かと交換するのは価値があります。
しかし、これらの新しい「ステーキング」メカニズムは、潜在的な売り手の流動性を減少させること以外には何も得られません。
もしあなたがステーキングを行わなければ、ネットワークやプロトコル内のあなたのシェアは新しい排出によって希薄化されます。さらに、新しいステーキングにはリスクがありません！あなたはトークンを失うことはありません、なぜならステーキングは何もしていないからです！だから、あなたのトークンをロックしてください！すぐに市場から移転してください……実際、私たちはあなたにお金を払います！
単に報酬を使ってユーザーに売却しないように奨励し、支払う方法は、ユーザーが売却しないことを選択した同じ資産であるというのは、ポンジゲームの創作の後期段階の方法のようです。
ApeCoin
さて、次にApeCoinの状況を簡単に見てみましょう。
その総供給量は10億で、新しいトークンを鋳造したり燃焼したりすることはなく、したがって総供給量は常に10億APEのままです。
ApeCoinのトークン所有権の分布は以下の通りです：
- 47%はApeCoin DAOの「エコファンド」に属します
- 15%はコミュニティエアドロップに使用されます
- 15%はYuga Labsに属します
- 14%は「スタートアップ貢献者」（投資家？）に属します
- 8%は創業者に属します
- 1%は慈善に使用されます
ロック解除に関しては、Yuga Labs、創業者、および投資家は1年間ロックされるようですが、例外もあるようで、一部のトークンはすぐにロック解除され、一部は6か月後にロック解除されます。
残りのロック解除スケジュールは1〜3年の範囲にあるようで、全供給は4年以内に100%ロック解除されます。
とにかく、話を戻しましょう。
ApeCoinのステーキング
現在、ApeCoinのステーキングプランの提案があり、これはAnimocaによって作成されたもので、これはApeCoinの理事会メンバーが創設者である暗号ゲームVCソフトウェア混合会社のようです。
提案の著者の言葉を借りると、この提案の目標は：初期のNFT採用者や既存および潜在的なエコシステム参加者をAPEエコシステムに有益な活動に参加させることによって、ApeCoinをweb3の選択されたトークンにすることです。
この提案自体は非常に複雑に見えますが、私はあなたのために要約できます。基本的にはこう言っています：
私たちは今後3年間でApeCoinの総供給量の17.5%をApeCoinを保有する人々に支払うべきであり、もし彼らがBAYC/MAYC/BAKCを保有しているなら、異なる報酬率を与えるべきです。
私は、すでにAPEを保有している人々にAPEトークンを配布することが「初期のNFT採用者や既存および潜在的なエコシステム参加者をAPEエコシステム活動に参加させる」ことになるのか理解できません。
これは、ApeCoinを保有する人々にApeCoinを支払うことではありませんか？
実際、この提案について少し真実を言うなら、それは本当に「創業者/投資家/貢献者がロック解除されるときに、売却しない保有者にいくつかのトークン報酬を支払うことで、実際に構築する前にいくつかのユーティリティを偽造することを意味しています。」
26億ドルのステーキング報酬、得られるのはただの空気
ApeCoinの現在の全体的な評価は約150億ドルで、これはDAOの財政庫が約70億ドルのトークンを保有していることを意味します。
Animocaの提案は、今後3年間でAPE保有者に26億ドル相当のトークンを無料で配布することを提案しています（これはDAOの残りのトークンの約37%に相当します）。
このステーキングは、実際には実践的または技術的に何も行わないため、単にユーザーに売却しないように賄賂を与える手段として考えることができます。この提案は「あなたがAPEやBAYCを売らなければ、私たちはあなたにもっとAPEトークンを与えます！」と述べています。
DAOは残りの37%のトークンを賄賂に使用するため、賄賂の重要性を考慮しなければなりません。
これらのトークンは多くのことに使えることを考えると、結局のところ、現在の価値は26億ドルです！それらはApeCoinに大量の価値を生み出し、持続可能なエコシステムを構築し、新しい外部資本を引き付けることができます。
外部の観点から見ると、DAOは残りのトークンの1/3以上を、初期の貢献者が早期のロック解除段階で売却しないように賄賂を与えるために費やしたようです。
しかし、このステーキングプランがもたらす供給と需要のダイナミクスを考慮すると、これは実際の悪意のある戦略というよりも、陰謀のように思えます。
現在市場には約15%のApeCoinトークンの流通供給があり、このインフレ/排出計画は、最初の年に市場の供給量を約75%増加させるだけですが、私はこれがApeCoinの需要を75%増加させるとは思いません。したがって、孤立したステーキングプランは、ロックされたトークン保有者の経済的利益を損なう可能性があります。
しかし、ApeCoinには本当に問題があります：どのように市場に追加の供給を提供し、今後の創業者や投資家のロック解除が流動性供給の最大のシェアにならないようにするのでしょうか？
私は個人的に、この特別な資金を使うことは良いことだと思いますが、この資金は成長目的に使われるべきであり、彼らが最初に提案した目標に向かって進むべきです：web3の通貨になることです。そして、これらのトークンをすでにトークンを保有している人々への報酬に使うべきではありません。
ApeCoin DAO
ApeCoin DAOの残りの資産は、ユーザーの実際の問題を解決することに焦点を当てるべきです。
私は「web3の主要な通貨になる」という使命が何を意味するのか分かりませんが、NFTエコシステムには「ユーザーの需要」が存在し、これはApeCoin DAOが資金提供または構築できるものです。
なぜOpenSeaはBored Apeの主要な取引所なのでしょうか？昨年、BAYCとMAYCのトレーダーはOpenSeaで約20,000ETHの手数料を支払いました。つまり、毎年6000万ドルがこのエコシステムから流出しています。
BAYC保有者、または一般的なNFT保有者は、所有権を保持しながらNFTの信用を得たいと思うかもしれません。ApeCoin DAOは主要なNFT貸出市場を作成できるでしょうか？
なぜBored Apeのユーザーは常にハッキングされるのでしょうか？人々が資産をより効果的に自己保管するために必要な教育リソースは何でしょうか？ApeCoin DAOは魅力的な保管サービスを開始できるでしょうか？
などなど。私はコミュニティがもっと良いアイデアを思いつくと信じています。
DAOはAPEエコシステムのユーザーと潜在的なユーザーに新しい価値を創造することに専念すべきであり、NFTコミュニティ内のユーザーが直面している実際の問題を解決するべきです。
これらの資金は、ユーティリティの取得と孵化、収入源の構築、持続可能なDAOの創造に使われるべきです。
ステーキングプランは存在すべきか？
私は、15%の「個人投資家」の所有権シェアが少なすぎるという合理的な理由があり、約1年のステーキングプラン（唯一のステーキング資格を持つトークン供給は個人投資家から来る）を持つことで、より意義のあるレベルに引き上げることができると考えています。
私はまた、10〜15年の排出計画の議論も見えます：APEトークンには鋳造機能がなく、自分の供給を増やすこともできません。DAOが最初の数年間にすべてのAPEトークンを消費してしまうと、活動を促進したり将来の価値を得たりするための火力がなくなります。さらに、時間が経つにつれて、誰かがエコシステムの参加者になるために必要な時間を延長することで、より広範で理想的な分布を実現できます。
私は、なぜBAYC NFTがステーキングされるべきかという議論も見えます：ユーザーがBAYCを購入するかApeCoinを購入してコミュニティに参加するかの選択をしなくて済むようにするためです。さらに、新しい参加者は、現在のAPEコミュニティのすべての人がそうするように、NFTを通じてAPEコミュニティに入る可能性が高いです。
私はまた、なぜBAYC NFTがステーキングされるべきでないかという議論も見えます：ApeCoinは全く新しい存在であり、BAYCコミュニティによって設立されましたが、実際にはNFTに直接付随していません。
現実には、これらの議論にはあまり現実的な根拠がなく、このステーキングプランの意味は何かを言うのは難しいです。このプランは「参加者にAPEエコシステムで活動するように奨励する」ことについてのいくつかの無駄話をしていますが、ステーキング提案自体はこの目標と乖離しているようです。
もしApeCoin DAOがステーキングプランの目標をDAOに新しいメンバーを獲得することにしたいのであれば、信頼できるステーキングプランにはAPEエコシステム内のNFT保有者に持続的な報酬を与えることが含まれるかもしれません。APEエコシステムは、他のNFTコレクションを取得し、これらのコミュニティメンバーにAPEトークンを発行することもできるかもしれません。
もしステーキングプランの目標がBAYCエコシステムの流動性を支援することであれば、APEトークンの排出はAPE/WETH市場のLPやNFTXのようなプールに流動性を提供する人々に提供されるべきです。
もしステーキングプランの目標が単に価格を押し上げることであれば、それは資産をロックし、より長いロックのためにより高い報酬を提供し、できるだけ長く市場外の供給を抑える必要があります。
ステーキングプランの目的に関する既定の目標がなければ、これらの目標を達成するためのステーキングプランを設計するのは難しいです。市場に供給を増やすこと、ユーザーに売却しないように賄賂を与えること、または「偽のユーティリティ」を提供することは、ステーキングプランの信頼できる目標ではありません。
個人的には、私は今後10年間でますます多くの新しい人々をApeエコシステムに引き入れることを奨励する小さなプログラムを設計し、既存の保有者がエコシステムに引き続き参加することを奨励する報酬を与えます。私は個人的に、新しいユーザーは可換資産ではなくNFTコミュニティに参加すると思うので、NFT資産保有者に報酬を支払うべきであり、これらのトークンの保有者には支払うべきではありません。
私はこのステーキングプランを補完するために、より攻撃的で大きな購入価値プランを用意します。
ガバナンス
ApeCoinは現在、数十億ドルの価値を持つ組織であり、十分に長期的な計画が必要です。この問題には良い答えがあるべきです：私たちは今後10年または20年でこの70億ドルのAPE財政庫資産を1000億ドルにするにはどうすればよいでしょうか？
しかし、暗号投資家の時間のスパンは必ずしも長くなく、平均的には、彼らは自分のトークンプロジェクトが2ヶ月で何をするかにはあまり関心がないと思います。ましてや10年の計画については。
したがって、あなたがコミュニティに「ねえ、私たちはステーキングプランを持たないことに決めました。私たちはApeCoin DAOエコシステムに貢献するためにビルダーに支払うことで成長に投資します」と言った場合、彼らは非常に不満を持つかもしれません。
「私はもう無料でトークンを得られないの？外部の人々が数百万ドルの価値のトークンを得るの？ただ借貸市場を構築するために？これは一体何なの？」
個人投資家は「OHM式供給インフレ」が既存の保有者に与える影響を厳密に考慮する可能性は低く、価格チャートの下落がもたらす連鎖反応についても考慮しないでしょう。
したがって、複雑で多面的な問題を分析するガバナンスは奇妙な環境であり、すぐに政治的な領域に入ります。
私は個人投資家のトークン投票が最良の中期結果をもたらすとはほとんど信じておらず、実際には彼らが破壊的な中期結果に投票する可能性が高いです。
私は今日、Sushiの財政庫資金が1年で10億ドルから3000万ドルに減少したという記事を読みました。これは誇張か虚構かは分かりませんが、これは多くの失敗したDAOの共通の物語になると思います。
まとめ
ステーキングメカニズムの設計はエコシステムの目標を支援するために使用されるべきであり、製品、コミュニティ、またはネットワーク内で人々が働く必要がある部分を奨励するために使用されるべきです。
ApeCoin DAOは現在70億ドルの資金を持っており、これらの資金を使って人々がリスクを冒し、働き、コミュニティを発展させることを奨励するべきであり、既存の保有者に売却しないことを報酬として与える利率の賄賂として使うべきではありません。
効用や価値の捕獲がない場合、財政庫の37%を排出に使うことは、価値がないだけでなく、実際にはAPEエコシステムの長期的な展望に害を及ぼす可能性があります。
私たちは「ステーキング」という言葉の意味を変更することを拒否すべきでしたが、今では手遅れかもしれません。この言葉は本質的に誤解を招くものであり、いくつかの異なる意味を持つ可能性があります。
私は本当に、私たちが「ApeCoin」と呼ばれるインターネットの主要な通貨の世界に住むことがないことを望んでいますが、私はこの明らかな偏見がこの記事に現れるのを避けることができることを願っています。これは、同様の状況にあるDAOにとっても関連性があります。
ApeCoinのステーキング提案はどれほど悪いか
Bored Apeコミュニティは、暗号の分野で失敗した自己保管で知られています。
これに対して、ApeCoin委員会は、BAYC NFTが実際に「あなたのAPEトークンを含む」ことを提案しました。
NFT保有者にとって、ステーキングはどのように機能するのか
もしBAYCエコシステムのあるNFT保有者が、2号、3号、または4号プールにステーキングしたい場合（NFTによって異なる）、彼らはNFTを自分のApeCoinとペアリングして、関連するステーキングプールに入ります。NFT自体はステーキングされず、単にステーキングされたApeCoin「金庫」へのアクセスキーとして機能します。NFT保有者は依然としてそのNFTを販売する能力を保持します。デフォルトでは、もしあなたがアクティブにステーキングされているApeCoinのNFTを販売した場合、あなたは関連するステーキングApeCoinへのアクセスキーを販売したことになります。
もしNFTを販売したいが、関連するステーキングApeCoinを販売したくない場合、NFT売り手はNFTを上場する前にApeCoinのステーキングを解除します。
これは、あなたがBAYCを失うと、あなたのAPEトークンも失うことを意味します！
あなたはNFTとAPEトークンを異なるウォレットに分散させることはできません。つまり、誰かがあなたのBAYCを盗んだ場合、彼らは追加の手続きをすることなくあなたのAPEトークンを持っていくことができます。デフォルトでは、APEとBAYCは一緒に使用されます！素晴らしい！
このデザインは意図的に混乱を招くものであり、悪い結果を生むことが多いようです。特定のNFTの背後でAPEをステーキングしていたことを忘れることさえ、大きな財務的誤りになる可能性があります。本当に悪いデザインです。
ApeCoin理事会は以下の声明も発表しました：
"なぜ私はただBAYCエコNFTをステーキングできないのか？
私たちはweb3のすべての人が自分の資産を管理すべきだと信じています。この権利をNFT保有者に提供するために、NFT自体はステーキングプールにステーキングされません。さらに、ApeCoinをステーキングすることで、ApeCoin DAOはApeCoin保有者コミュニティの長期的な発展を奨励し促進します。"
これは直截的なダブルミーニングのようです。誰もが自分の資産を管理すべきなので、これらの資産を契約に入れることはできません。しかし、他の資産を契約に入れることはできます！
これは実際には何の意味もなく、私は彼らがユーザーを愚弄しているとしか言えません。
ともかく、ステーキングが3年後に何が起こるのでしょうか？
"3年のステーキング期間が終了したとき、何が起こりますか？
"新しいAIPを起草し、それに投票して未来のステーキングメカニズムを決定し、その決定をコミュニティに委ねる必要があります。理想的には、3年のステーキング期間が終了する時点で、DAOはステーキングを継続し、エコシステム参加者に報酬を与えるための持続的な収入を持つことになります。"
「理想的には」？それなら、ステーキングプランの前に収入計画を確定する方が良くないですか？もし信頼できる収入計画が3年ではなく5年かかる場合はどうしますか？製品と収入計画を理解しないままステーキングプランを設計するのは、最初は補助金として使われるものであることを考えると、非常に狂ったことに見えます。
ともかく、これは重要ではありません。なぜなら、この場合、ステーキングは何の役にも立たず、人々をコミュニティのメンバーとして維持するための賄賂に過ぎないからです。
ああ、現在のステーキング提案には、来年の13億ドルのトークン排出量（現在の市場価格で計算）が含まれています。すべての保有者が合理的な「西洋」の高税制環境にいると仮定すると、これだけで7億ドルの売却圧力が生じます。素晴らしいですね。
ここまで書いて、もう書きたくありません。
