嘉楠テクノロジー2021年報告の解読：収益49.87億元人民元、業績の新高後の競争優位性はどこに？

著者：徐赐豪/財聯社

3月3日、嘉楠科技は2021年第四四半期の財務報告および2021年全体の財務報告を発表しました。報告によると、嘉楠科技の2021年第四四半期の収入は218.46億元人民元（約34.28百万ドル）で、2020年第四四半期と比較して5611.9%増加し、2021年第三四半期と比較して65.8%増加しました。

年間を通じて、嘉楠科技は低迷から回復し、四半期連続で大幅な成長を遂げ、年間の算力販売は2234.2万Tに達し、前年比238.5%増；49.87億元の収入を実現し、前年比で10倍以上の成長を記録し、純利益は20億元の歴史的な新高値を達成しました。

嘉楠科技は2022年第一四半期の収入が15-16億元人民元に達すると予測しており、前年比で275%-300%の成長を見込んでいます。

業績発表後、嘉楠科技は一時20.88%上昇し、米国株式市場の閉鎖時には15.53%上昇し、6.25ドルで取引を終えました。

一、目を引く財務報告

財務報告によると、嘉楠科技の2021年第四四半期の収入は2020年同期の3824.6万元人民元から、2021年第三四半期の131.76億元人民元から218.46億元人民元に増加しました。前年比5611.9%、前四半期比65.8%の増加です。

嘉楠科技は財務報告の中で、前年比および前四半期比の成長は主に販売総算力の増加と1Tあたりの販売単価の上昇によるものと説明しています。

財務報告によれば、2021年第四四半期の嘉楠科技の販売総算力は773.8万TH/sで、2020年第四四半期と比較して3558.8%増加し、2021年第三四半期と比較して15.5%増加しました。

「初めてマレーシア、アラブ首長国連邦、アルゼンチン、ペルーなどの新興国市場からの顧客が現れました。」と嘉楠科技の董事長である張楠赓は投資家向け電話会議で述べ、2021年第四四半期には、暗号通貨の価格が大きく変動したにもかかわらず、嘉楠科技は東南アジアや南米などの海外市場をさらに開拓しました。

張楠赓によれば、新規顧客による算力購入の割合は41%に達し、中アジア、北米、ヨーロッパなどの伝統的な海外市場の需要も依然として強く、リピート顧客による算力購入の割合は59%に達しています。

2021年12月31日現在、嘉楠科技の前受金は13.4億元人民元に達し、歴史的な新高値を記録し、納品待ちの契約算力は600万Tを超えています。

張楠赓は、会社の前売り算力データと半導体工場で確保された今年度の生産能力が、今後の収入に対する自信を保つ要因となっていると述べました。

二、競争優位性はどこに？

会社の事業の発展は、研究開発への投資なしには成り立ちません。

財務報告のデータによると、2021年の会社の研究開発投資は3.328億元人民元に達し、2020年の1.4億元から137.7%の増加を示しました。

第四四半期までに、研究開発スタッフは前年同期比で99%増加しました。同時に、会社が付与した制限付き株式から生じる株式報酬費用は約4.915億元人民元に相当します。

張楠赓は、嘉楠科技は業界に深く根ざし、マイナーにより良い製品を提供することを堅持すると述べました。会社はチップの製造と成功したテストが完了した場合に、新世代のマイニング機の具体的な性能パラメータを開示する予定です。

投資家が関心を持つ現在の大手企業が暗号通貨マイニングチップ業界に参入している中で、嘉楠科技の競争優位性はどこにあるのか。

張楠赓は投資家向け電話会議で、暗号通貨マイニングチップの細分野において、嘉楠科技は長年の蓄積を経て、多くのコア技術や特許などの競争優位性を掌握していると答えました。

嘉楠科技によれば、2021年12月31日現在、嘉楠科技は累計で156件の特許、70件のICチップレイアウト設計権、105件のソフトウェア著作権を保有しています。

「供給チェーンもこの数年で継続的に最適化されました。」と張楠赓はさらに説明し、健全なキャッシュフローとマイニングビジネスの展開が供給チェーンのリスクを効果的に平滑化できると述べました。

張楠赓は、嘉楠科技がグローバル市場を拡大することで、顧客との関係が以前の単純なマイニング機の販売から共同マイニングへと発展し、利益の結びつきがより緊密になったと指摘しました。

「9年間、嘉楠科技はビットコインの激しい変動の中で、上流の供給チェーン管理から下流の市場運営までの経験と能力を蓄積し、ビットコイン価格の変動に応じて柔軟に調整し、戦略的にリスクを分散し、機会を捉える立体的な競争優位性を持っています。」

三、マイニングは長期戦略

以前の2021年第二四半期の財務報告では、2021年下半期から、会社は毎月の生産能力の10%以上を自営マイニングに配分する計画を立てており、具体的な実際の配分数は協力マイニング場の進捗、コイン価格、製造状況に応じて調整されるとされています。

財務報告によると、2021年第四四半期のカザフスタンでのマイニングビジネスは、パンデミック、物流の不調、冬季の電力供給の緊張などの多重な課題に直面しましたが、会社はカザフスタンのパートナーの場所での機械の配備を完了しました。

「多くの課題に直面しましたが、会社は依然としてマイニングビジネスを長期戦略の一環としています。」と張楠赓は投資家向け電話会議で述べ、会社は自社のマイニング機の供給優位性を活かし、より広範な展開と深い協力を通じて、販売とマイニングビジネス間での生産能力を動的に調整し、経営の効率を向上させると述べました。

張楠赓は投資家向け電話会議で、2021年12月31日現在、嘉楠科技が配備したマイニング算力は112万Tであり、2022年2月28日までに配備されたマイニング算力は238万Tに達したと明らかにしました。

張楠赓は、2022年に会社は引き続きチップ設計に注力し、製品性能を向上させると述べました。機械の研究開発、製造、輸送、アフターサービスなど、顧客により近いサービス方式を探求する予定です；2022年には、会社はさらに実用的で柔軟な運営方式を用いて不確実性に対処し、持続的で安定した供給を通じて業界市場の変化やコイン価格の変動に対応し、マイニング機の販売とマイニングビジネスのバランスを取り、収益の最大化を図るとしています。

会社の経営陣の現在の判断に基づき、嘉楠科技は2022年第一四半期の収入が15-16億元人民元に達すると予測しており、前年比で275%-300%の成長を見込んでいます。