SOSやDOGEなどを例に挙げて、なぜ注意力が暗号業界で唯一の希少な資源だと言われるのか？
SOS、Loot、BAYC、DOGEなどのプロジェクトを例に挙げて、注意力の価値を解析する。著者：Cobie、著名Twitter KOL
原題：《Tokens in the attention economys》
編訳：董一鳴、チェーンキャッチャー
人々はしばしば暗号通貨の希少性について語ります。NFTを通じてデジタル希少性を強制することや、「ここには5500万人の富豪がいるが、ビットコインは2100万しかない」という考え方です。
実際、暗号通貨において唯一の希少資源は注意力です。
リスクを追求する資本は当然希少ではありません。2021年の夏に暗号通貨に参加した人々は、「メタバース」や分散型Uberを探求するために数十億ドルの資金を調達しています。10億ドルももはや多くのお金とは言えません。
暗号資産も本当に希少ではありません。ビットコインやイーサリアム自体は、その供給量の上限やデフレ型トークン設計によって希少性を持ち、Crypto Punksの希少性は供給量が限られているためですが、暗号通貨で投機できるものの数は増え続けており、理論的には無限です。より具体的には、数十億のリスクを追求する資本は、完全に暗号OGプロジェクトの購入に使われているわけではありません。
はい、CryptoPunksは10,000個しかありません。しかし、BAYC、MAYC、クールなArtBlocks、CoolCats、Meebits、Hashmasksもそれぞれ10,000個あります。もちろん、イーサリアムはEIP1559を導入し、数十億ドルのETHを燃焼させており、時間が経つにつれてその希少性は増しています。しかし、人々が今ETHを持つのが遅すぎると感じているなら、AVAX、SOL、LUNA、ONE、NEAR、さらにはADAもあります。
時間が経つにつれて、本当に価値のある暗号資産は非常に希少であることが証明されています。ビットコインよりも優れたパフォーマンスを示した暗号資産は限られており、大部分のトークンは完全に消滅しています。狂乱の後、人々は裸の現実に目覚めます。躁病から回復し、この魂の抜けた経験の中で下した決定を反省し、現実と恥の味を持って。資本は価値に戻ります。そして、今まさに歓喜に浸っている投資家にとって、「価値」のプールは以前考えていたよりもはるかに小さいかもしれません。
注意力
注意力は現代のネットワーク上の「通貨」です。Web2の企業はずっと前にこれを発見しました。ユーザーは彼らの注意力でサービスに対して支払います。企業はこの注意力をつかみ、最終的にある時点でユーザーに何かを販売します。通常、企業自体は物を売ることを専門にしているわけではなく、ユーザーの注意力と物を売る企業との間の仲介者として機能しています。
注意力が通貨として機能することは、トークン経済においてさらに明確で直接的です。毎日50以上のIDOが行われ、すべての人があなたの資金を獲得し、彼らのコミュニティにあなたを追加するために競争しています。過去12ヶ月間、エアドロップは途切れることなく続き、彼らの製品を使用し支持するユーザーに経済的報酬を提供しています。
伝統的な企業は、あなたに彼らの製品を使用するために5-10ドルを支払います。登録後、初めてのUber乗車で10ドルの割引を受けられます。web3では、注意力を奪い合う競争が非常に激しく、9桁の報酬プログラムが新常態となり、5桁のユーザーエアドロップも珍しくありません。暗号YouTube KOLの各動画広告費は5万から6万ドルです。注意力は非常に希少で需要が高いのです。
注意力に基づく資産評価
前回の記事で、私は牛市の暗号市場が投資というよりもむしろビデオゲームに似ていると書きました。もし暗号通貨がドルでスコアをつける大規模なマルチプレイヤーゲームであるなら、注意力は多くの短期的なサブ戦略を決定します。
マルチプレイヤー暗号ゲームをプレイしているほとんどの人は、プロジェクトの技術や基本的な利点を十分に評価することができません。逆に、個人投資家は意思決定において信号や社会的証明に非常に依存しています。
もしあなたが暗号価格を供給者/売り手と需要者/買い手の時間による変化の何らかの方程式に過度に単純化するなら、注意力の希少性がもたらす影響を探ることができます。
明らかに、需要が増加するか売り手が減少すれば、価格は上昇します。しかし、需要と供給に影響を与える潜在的な要因は、参加者が暗号牛市の中でビデオゲームをプレイするリズムのように迅速には変化しません。
より具体的には、プロトコルの開発や構築者の価値創造は数年のタイムラインで発生し、暗号牛市における「トレーディングプレイヤー」の運用時間は最大数週間であり、通常はそれよりも短いです。
注意力は供給と需要の変数に影響を与える唯一の要因であり、「トレーディングプレイヤー」と同じリズムで変化します。なぜなら、それは参加者によって指揮され、制御されているからです。
好まれる
牛市の刺激段階において、優れた参加者は「最良の」資産を購入しようとはしません。むしろ、彼らは注意力のギャップを越えたり、その評価の潜在能力を実現する資産を購入しようとします。
注：Winnersは勝者、nicheはニッチプロジェクト、rektは失敗プロジェクト、Retail Trapは個人投資家の罠を指します
優れたトレーダーは、最大のリターンを得るために「Winners」を購入したいと知っています。彼らは「niche」から「Winners」に変わるプロジェクトを購入したいと考えています。彼らは「Rekt」から「Retail Trap」に変わる可能性のあるプロジェクトを購入することさえ好みますが、悪いプロジェクトが人気になる可能性が低いことを知っています。プロジェクトは、製品のピボット、技術革新、またはリーダーシップの変革を通じてRektからnicheプロジェクトに移行することもできます。トレーダーは、上図の中で上方または左方に移動するプロジェクトが機会を提供することを知っています。
「Winners」は長期投資家と個人投資家にとって最良の資産です。なぜなら、それらは容易に識別できるからです。しかし、毎日取引を行う「暗号プレイヤー」にとって、彼らは相対的な機会を欠いている可能性が高く、市場の平均に近づく可能性が高いです。一方、優れたトレーダーは市場の平均を大きく上回りたいと考えています。「Winners」の代表的な例はイーサリアムです。もちろん、Winnersにも下方リスクがあります。なぜなら、時間が経つにつれて暗号通貨の状況が変化するにつれて、彼らは徐々に「niche」や「Rekt」に移行する可能性があるからです。
「Retail trap」も市場平均に対する相対的な機会を欠いている可能性がありますが、「Winners」よりもリスクが高いかもしれません。なぜなら、そのプロジェクトの技術やチームが悪く、長期的な見通しがさらに悪い可能性があるからです。彼らは良いプロジェクトになる可能性がありますが、その機会は非常に小さく、長い時間がかかるかもしれません。最良のシナリオは、彼らが市場平均に近づき続けることです。最悪のシナリオは、彼らがRetail trapからRektに移行することです。市場が彼らが悪いプロジェクトであることを認識し、人気を失った場合です。
プロジェクトの人気と知名度が高まるにつれ、彼らはトレーダーに好まれるようになります。この「好まれる」期間は、資産評価が最も変化する期間です。
一度プロジェクトが好まれるようになると、その資産を保有する市場参加者の数は飽和状態に達します。一旦飽和すると、それは(a) 暗号通貨市場全体の成長がその資産の成長を続ける必要があるか、または(b) 資産の背後にある基本的な要因が市場に対して改善し続ける必要があります。これが、刺激段階で「Winners」（または「Retail trap」）を保有することが最も熱心な「暗号プレイヤー」にとって理想的でない理由です。なぜなら、(a) と (b) はこれらのビデオゲーム中毒者にとって行動が遅すぎるからです。暗号市場には大きな機会が存在し、そのため機会コストも同様に大きいのです。
優れた暗号ゲームプレイヤーは、潜在的な評価よりもはるかに低いプロジェクトを見つけ、それらが潜在的な評価に近づくときにそれらの優れたプロジェクトを売却しようとします。彼らはより良い取引を探しているとき、座標の中で「Winners」の一類にいます。
長期投資家はゲームにあまり関心がありません。彼らは「Winners」を購入し、これらのプロジェクトに賭けることを楽しみ、全体の市場が成長するにつれてそれらが成長することを期待しています。
SOS、Loot、BAYC
突然注意力を市場に注入する例はたくさんあります。
最近のSOSのエアドロップは私たちに考えさせる価値があります。SOSは、第三者がOpenseaユーザーの以前のNFT購入履歴に基づいてエアドロップしたものです。これは興味深いことです。なぜなら、ほぼすべての真剣な暗号「ゲームプレイヤー」に一定の無料資金を提供することは、すべての暗号ゲームプレイヤーの関心を迅速に高める良い方法だからです。
覚えておいてください、この時点でSOSには基本的な製品はなく、純粋に人々のOpenSeaトークンや競合他社への渇望によって触発された投機市場です。
プレイヤーの注意がSOSに向くと、彼らには3つの主要な選択肢があります：
- エアドロップされたトークンをドルまたはETHに売却する
- エアドロップされたトークンを保持し、何が起こるかを見る
- エアドロップの売り手からさらにSOSを購入する
注意がこの新しい市場に向くと、暗号ゲームプレイヤーは「この新しいものからどうやってお金を稼ぐか？」と自問します。これはもちろんビデオゲームの究極の意味です。もし十分な人々が行動を取ることを決定し、(2) と (3) が(3)の価格を(1)の価格よりも高くするなら、SOSの価格は上昇し、SOSのチャートは良く見えるようになります。
もしチャートが良く見えれば、より多くの人々がSOSについて話し、より多くの人々や新しいグループに上記の同じ決定を示します。今、OpenSeaを使用したことがないか、良いエアドロップを得るために十分に使用していない市場参加者は、以下の2つの方向から決定を下さなければなりません：
- SOSを購入して参加する。
- 待つか、この市場を完全に無視する。
その中のいくつかは(1)を選択し、これが価格をさらに加速させることになります。価格が上昇するにつれて、人々はお金を稼ぐことを楽しみ、この新しい流行について話し続けます。
しかし、所有権が人々の注意を引き、プロジェクトはすぐにniche/rektの人気/知名度レベルからWinners/Retail Trapレベルに移行します。
価格が上昇するにつれて、より多くの人々がエアドロップを売却することを楽しむようになります。チャートが停滞し、注意が減少するにつれて、SOSを保有する新しい参加者もますます少なくなります。SOSの動きがあまり目立たなくなると、突然それは製品のないトークンになり、ほとんど誰もそれについて話さなくなり、資産の拡散速度が遅くなります。最初の注意レベルは持続可能ではなく、残りの大部分の注意は既存の保有者から来ています。
一度資産が多くのプレイヤーの意識に入ると、すべてのプレイヤーがその資産を再考するのは非常に簡単ですが、製品やユーザーがない状態で持続的な関心を維持するのははるかに困難です。
あなたはLootもある程度上記の青写真に従ったと主張できると思います。これが、今年最もパフォーマンスの良いNFTであるBAYCが、Punksの底値を迅速に超え、同じ時期にリリースされた競合他社が無価値になった理由を説明するかもしれません。BAYCはコミュニティに価値を創造することに焦点を当て、参加するコミュニティが永続的な推進者となり、持続的または増加する関心を生み出します。
Doge（ドージコイン）
ドージコインは2021年のもう一つの興味深い注目点です。
歴史を通じて、ドージコインはビットコインに対してかなり頻繁に変動しています。しかし、設立から2020年末まで、これらの変動はほぼ同じ範囲に留まっていました。下の図を見てください。2014年から2020年末まで、基本的に約7年間のジグザグ運動を示しています。
人々がドージコインを知ったとき、彼らには2つの選択肢があります：
- ドージコインを購入する
- 無視する
想像できますが、7年間、意思決定の割合は基本的に変わりませんでした。仮に100人中90人が無視し、10人がドージコインを購入したとしましょう。
その後、2021年に新しい注意の触媒が導入されました。Elonがドージコインの応援団長になり、2つのことを変えました：
- より多くの暗号ネイティブが説得されてドージコインを購入しました
- 全く新しい市場参加者が初めて暗号通貨を購入するよう説得され、ドージコインから始まりました
したがって、Elonがドージコインの価格を引き上げ始めたとき、これは市場にとって非常に興味深い瞬間でした。あなたは自問できます：もしElonが人々の注意を引き続けるなら、彼がカバーできる最大のオーディエンスはどれくらいですか？上記の購入/無視の比率はどのように影響を受けるでしょうか？
このように考えることで、ドージコインに何らかの形で賭けることが非常に容易になります。もし彼が価格を引き上げ続ければ、増加した注意は一定期間供給と需要の関係を大きく変え、ドージコインの保有者に有利に働くでしょう。おそらく5倍または10倍の上昇余地があると推定できます。もし彼がそうしなければ、あなたは投資した33%を失う可能性があります。このようにリスク/リターンを考えると不均衡です。
しかし、最終的には、世界中のほぼすべての人がドージコインを購入することを決定したことを知っているかもしれません。この時点で、注意はせいぜい安定しているだけで、ドージコインを知っている人々は飽和状態に達し、説得されて購入した人々はすでにそれを購入しています。今、注意は困惑した観察者や、すでに購入した最大の人々に集中しています。注意の変化率が低下し、新しい参加者が購入する意欲が大幅に減少し、唯一残った保有者の関心の対象となっています。
所有権と評価が人々の注意を引くにつれ、賢いトレーダーは彼らのトークンを売却し始めています。
ADA
Cardanoはもう一つの興味深い例です。資産の背後にある核心的な論点は同じですが、2021年全体のパフォーマンスはAvalanche、Solana、Lunaとはまったく異なります。
牛市が始まる段階で、Cardanoは広範な関心を集めました。暗号YouTubeで最も人気のあるトークンとなり、すべての著名な名前や顔がそれを三大資産の一つとして挙げました。もちろん、創設者自身も暗号YouTuberであり、Charlesの動画はしばしば5万人の視聴者に達しました。
しかし、2021年初頭以来、ADAはSOLに対して93%の価格下落を経験しました。
これは、私たちがSOSやBAYCを説明する方法で説明できるかもしれません。
プロジェクトが所有権を超える大量の関心を得ると、通常は再評価されます。2020年末から2021年初頭にかけて、Cardanoは小売の「イーサリアムキラー」のリーダーでした。さらに、牛市が始まったばかりで、多くの新しい参加者が市場に参加し、さらなる関心を集めました。
しかし、年間を通じて、AvalancheやSolanaなどの他のL1企業は、BAYCのアプローチに似た活気に満ちた参加型のエコシステムを創造しました。彼らはユーザー、開発者、投機者のより大きな思想共有と関心を絶えず獲得しています。新しいプロジェクトや利益を上げる機会がこれらのL1で急速に立ち上がっています。
これらのコミュニティは永続的な推進者となり、暗号ゲームプレイヤーがじっとしていることを好まないため、これらのDeFi/ゲーム/その他のプロジェクトは持続的な関心の正のフィードバックループを形成します。注意力が希少であるため、これらのすべてのL1は同時に思想共有を競っています。SolanaとAvalancheはユーザーの関心を獲得し、他のL1にとっては損失となります。
Cardanoは非常に人気がありますが、ユーザーが現在そこであまり多くのことをできず、毎日Cardanoに住む暗号ゲームプレイヤーで構成されるエコシステムがないため、より「Retail Trap」に変わっているように感じます。
まとめ
注意力は暗号通貨における唯一の希少資源です。
暗号資産を評価したり、「大規模なマルチプレイヤー暗号取引ビデオゲーム」をプレイしたりする際に、注意力の変化率と所有権の飽和度は観察または推定の有用な指標です。
最も優れたトレーダーは、相対的に人気が低い資産を探しています------もし彼らが無名から人気に移行できれば、彼らの評価には大きな成長の余地があります。所有権が人々の注意を引くと、彼らはそれを売却します。
振動段階で「Winners」を保有することは、精神的に安定し、機能的で、生活がバランスの取れた人々にのみ適しています。もしかしたら、いつか私も彼らの一員になるかもしれません。
ああ、ほとんどの暗号YouTuberの言うことを聞かないでください。彼らはあなたの注意を彼らの広告ビジネスの製品に変えています。
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