Messari年次報告抜粋：暗号市場で最も注目すべき人物

著者：Messari
編纂：W3.Hitchhike

一、WAGMI

過去、私はこのリストに「みんな」のための場所を与える衝動を避けてきました。なぜなら、それは逃避のように感じられ、市場のピークを示す兆候でもあったからです。今回は異なり、私たちは富を得る手段として学び、稼ぎ、貢献することを強調し始めました。単なる受動的な投機ではなく。

「We're all going to make it」は、私が長年にわたって最も好きな暗号通貨のメモです。それは「まだ早い」と言っていますが、嫌な早期マルチ商法のようではありません。これは有名なBalajiの「勝つことと勝つ手助けをする」という言葉の記憶に残るひねりであり、私自身の好みでもあります。また、もう一つのcrypto twitterの人気「Up Only」よりも、より多くの使命の一致と利他主義を体現しています。WAGMIは、暗号通貨の文化的転換を体現しています。「政府に対抗して、新しい時代に移行しよう」という群衆から「より良い技術、一貫したインセンティブ、そして他の建設者と共に未来を解決しよう」という群衆への移行です。

WAGMIは、あなたを含んでいます。あなたがこのレポートをオープンな心で読んでいると仮定します。ようこそ！

もしあなたがまだ暗号通貨に懐疑的であれば、それは大したことではありません。ただし、その潜在能力に対して公然と敵意を抱き、閉鎖的な心を持たないでください。Jamie Dimonのような悪意のある批評家はNGMIです。

[ただし、真面目に言うと、Dimonの暗号通貨に対する考えは……一貫しており、常に間違っていました。彼はそれを「恐ろしい価値の保存」（2014年）と呼び、「生き残れない」と言い、「停止されるだろう」（2015年）、「行き詰まる」（2016年）、「詐欺師」（2017年）と言い、インタビューで「私は本当に暗号通貨に関心がない」と言いました（2018年）。その後、JPMCoinのパイロットを開始し（2019年）、それが「私の好みではない」と認め（2020年）、今年の秋には何度も軽蔑を示し、「私はそれに興味がない」と言い、「愚か者の金」と「無価値」と言いました。 Jamieのようにならないでください。彼はNGMIです。]

二、大物：Samani、CMS、Su Zhu

これはこれらの大物たちの大年です。

はい、驚くべき技術が多く確立されており、称賛に値する驚くべき創業者もいます（彼らはこのセクションやレポートの他の部分で紹介されています）。しかし、率直に言えば、まずこれはクジラの年であり、特に201年の熊市を無傷で乗り越えた大きな投資家たちの年です。2018年の熊市をうまく乗り越え、2021年にいくつかの最大の勝利を収めました。

Kyle SamaniのMulticoin Capitalは歴史的な年を迎えました --- --- 暗号通貨基準とベンチャーキャピタル基準で見ても、今年は歴史的な年です --- --- 異なる暗号通貨分野で複数の10億ドルの勝者がいます。The Graph、Helium、Arweave、Solanaは、今年10億ドルのネットワーク状態に達しました。そして、Multicoinがこの過程で100億ドルの資産管理を突破したという噂もあります。個人投資家が暗号通貨に注目する中、Multicoinはシード投資を得る上で誰よりも有利です。彼らは公開された投資メモで「大いに語り」、私は彼らから多くのことを学びました。たとえ私が間違った道を歩んでいたとしても（くそっ、Zcash）。

世界の反対側では、別の巨人が台頭しています。Su Zhuの「三矢キャピタル」はアジア最大のファンドの一つとなり、彼らの中で最もパフォーマンスの良いポートフォリオを持っています。彼らは2020年のグレースケール信託取引の最大の賭け手の一つでもあり、この年の大部分で大規模な資産純価値を持って二桁のプレミアムを得ていました。彼らのSolana、Avalanche、Polkadotの持ち株は急騰しました。Su Zhuは彼の忠誠心をためらうことなく変えました。

次はCMSホールディングスです。暗号通貨の分野で、ペンギンほど楽しんでいる人はいませんし、彼らはしばしばすべての事柄で大いに盛り上がります。今年の初め、CMSは「hot ball of money」のメモを普及させました。彼は私たちのアナリストの一人に5000ドル相当のGirl Scout Cookiesを送りました。彼は熊市や紙上の取引者を容赦なく嘲笑しました。彼は7インチの立方体を買いました。彼は他の人にお金を払って、twitter上のくそったれな発言を現場の討論会に持ち込ませました。彼は恐竜の入札にも参加したという噂があります（もし本当なら、これは彼が今年唯一逃した取引かもしれません）。CMSとそのチームは、他の人の資金を管理する必要がないため、暗号通貨の中で最も迅速なトレーダーまたは（または）反応の早い投資家である可能性があります。新しい年がCMSの毎日と同じように楽しいものでありますように。

三、Emilie Choi、Coinbase

私が考えるCoinbaseの最も素晴らしい点の一つは、ここ数年でリーダーシップがほぼ全て交代したにもかかわらず、依然として活力を保っていることです。Brian Armstrongを除いて、ほとんどの初期の従業員はいません。Fred Ehrsamは依然として取締役会のメンバーですが、彼の注意はリスクファンドParadigmの拡大に集中しています。「Coinbaseマフィア」の他の多くの従業員は、新しい会社やリスクファンドを設立するために去っています。

Brianを除いて、会社の持続的な成功に最大の責任を負っている二人は、前CTOのBalaji Srinivasan（彼の任期は短かったが、彼は会社を正しいマルチアセット戦略の方向に導くのを助けました。現在、Coinbaseの50％の収入はBTCとETH以外の取引ペアから来ています）とEmilie Choiです。彼女の企業開発とM&Aの能力は、急速に彼女を会社の社長兼COOに押し上げました。

Coinbase Venturesの背景はかなり注目に値します：全職の従業員はいません。誕生の翌日、EmilieはこのアイデアをArmstrongに持ち込み、今や暗号通貨分野で最も活発な投資家の一人となっています。しかし、同社が行った大規模な企業買収はさらに印象的です。Earn.comの買収は、CTOを務めたBalajiを1億ドルで買収したと広く見なされています。しかし、Earnは今年の最初の9ヶ月で4300万ドルの収入を達成しました（高い利益率）。Bison Trailsは、同社がホスティングブロックチェーンインフラストラクチャへの潜在的なAWS級の賭けと見なしているもので、現在はCoinbase Cloud製品に取り組んでいます。同社は2019年に5500万ドルでXapoを買収し、Grayscaleという顧客を獲得し、Coinbaseの保管資産を倍増させました。保管年収は現在1.2億ドルです。

予見可能な未来において、コア取引所の取引収入は引き続き彼らのビジネスのエンジンとなるでしょう。しかし、Coinbaseの流通と規制の位置付けは、彼らが新しい年に他の重要な増分の調達を行うことを意味します。Neutrino（コンプライアンス技術）とAgara（顧客サービス用の機械学習）はバックエンドをアップグレードするかもしれませんが、私はより大きな取引が「暗号のPlaid」（Zabo）や機関データライセンス（Skew）のような新しい収入源を開くことを期待しています。

無機的成長戦略はほとんどCoinbaseに特有のものではありません。しかし、Emilieの下での初期の勝利は印象的です。スタートアップが覚えておくべきことは、これは機会であり、脅威でもあるということです。

四、Devin Finzer、OpenSea

この会社の幸運な初期投資者として（#humblebrag）、私はOpenSeaの財務状況を見たことがありません。世界で支配的なNFT市場は、競争が迫る中、必死に現金を稼いでいます。Coinbaseには、彼らのNFTプラットフォームの待機リストに3万人のユーザーがいます（これはOpenSeaの歴史的ユーザー総数の4倍です）。FTXはSolanaベースのNFTプラットフォームを立ち上げました。GeminiはすでにNifty Gatewayを持っています。他の取引所もほぼすべて、彼ら自身の製品を立ち上げるでしょう。そして、InfinityやFantasticのようなオープンソースのトークン化競争者や、FantomベースのAndre CronjeプロジェクトArtionもあります。

私は少しのプライベート情報を知っているので、来年がどのようになるかを推測するつもりはありません。しかし、少なくとも私は会社の現在の進展とNFT市場の未来について第六章でいくつかの考えを提供します。

今、私はただOpenSeaの混乱の中での拡張がどれほど印象的であるかを言いたいです。終端市場が月ごとに指数関数的に成長し、時折のバグやイーサリアムのガスが急騰する中で、ウェブサイトを正常に運営し続けること。会社がそのホームページのためにキュレーションしたNFTイベントは、不幸な従業員の論争を引き起こしました。新しい競争相手の発表は気を散らせます。Devinとチームは前進し続け、影響を受けていないようです。

私はOpenSeaが最終的に1000億ドルの会社（またはネットワーク）になると思います。彼らの批評家は彼らの優位性を過小評価しています（私はCoinbaseで同じことが起こるのを見ました）。私は公正な批評家になるのが難しいですが、歴史的に見て、優れたチームを持つカテゴリーリーダーに賭けることは失敗することが多いです。これがOpenSeaの概要です。

（Devinの3月と10月の二つのBanklessポッドキャストを見て、OpenSeaの進展を確認してください。もちろん、このレポートのNFTを入札することもできます！）

五、Dan Robinson & Dave White、Paradigm

もっと投資家？来てください！

うん、そうです、でもそうではありません。昨年、私はParadigmのホワイトハットハッカーsamczsunを私たちのトップ10に挙げました。彼はこの年、9人のハッカーからDeFiユーザーを救いました。これらの脆弱性は直接の競争相手に発生しました（samczsunは現在イーサリアム財団のバウンティリーダーボードで上位にいます）。彼は典型的なGPではありません。

ParadigmがDeFiとNFTのいくつかの重要な金融要素に対して象徴的な経済研究を行うことが非常に多産であることを考えると、私はParadigmの今年のノミネートにも同様のフィルタリングを行います。

Uniswap v3の自動マーケットメーカー（私たちは第7章で詳しく説明します）は、主にParadigmのDan Robinsonによって生み出されました。Floor Perps（NFT保有者が資産を担保にして借り入れを行う合成物）やRICKs & Mortys（NFTのスコア化要素）は、NFT市場の流動性不足の問題を解決することを目的としています。Power Perps（オプションのような流動性リスクで、行使や期限日が不要）、TWAMM（大規模なAMM注文を一定期間に分散）、およびEverlasting Options（FTXのSam Bankman Friedと共同執筆）は、DeFi市場により大きく、より複雑な投資家をもたらすことができます。後の6つは、1月に参加したDave Whiteによって書かれたり共同執筆されたりしました。Paradigmチームの有用な研究成果は実際にかなり驚異的です。そして、これは私たちが現在知っているもののほんの一部です。私は彼らが2022年に何を準備しているのかを見るのを楽しみにしています。

六、Jeff Zirlin "The Jiho"、Axie Infinity

過去1年間で、Jihoは暗号通貨コミュニティ構築の脚本を書き換えました。任務は何ですか？ゲームの世界を征服すること。秘密兵器は？目立たないポケモンのようなNFTカードゲームのトロイの木馬で、Axie Infinityを暗号通貨の頂点に押し上げるでしょう。

Axieの背後にあるゲームスタジオSky Mavisの成長とコミュニティの責任者として、JeffはAxieのプレイ・トゥ・アーンゲームの新しい未開発の観客を見つけ、育てました --- フィリピンで。毎日、そこには何千人もの人々がAxieを楽しみ、収入の補助として利用しています。フィリピンは現在、Axieユーザー全体の40％を占めており、Sky Mavisは最近100万のDAUを突破しました。Axieの伝道者はほとんど不足しておらず、ネイティブトークンAXS（その設計はJeffが主導）は、過去1年間で1250倍のリターンをもたらしましたが、一部のファンは、Axieは最終的にJihoとチームがプレイしている長期的なゲームの中の一つの注釈に過ぎないと主張しています。

Axie Infinity自体は、Sky MavisのRonin取引所の立ち上げメカニズムであり、Ethereumにリンクされたサイドチェーンで、安価でゲームプレイヤーの取引を促進することを目的としています。5月以来、Roninは10億ドルの収入を生み出し、90億ドル以上の資産を保有し、NFT二次販売に基づく第2のブロックチェーンとなっています。Sky Mavisは歴史上最も急速に成長しているゲームスタジオの一つであり、最近a16zが主導した1.52億ドルのBラウンド資金調達を受けました。同社は今年の秋にトークン（$RON）と分散型取引所（Katana）を立ち上げました。彼らは今、飢えた（そして裕福な）ファンに向けて、全く新しいWeb3向けのゲームとアプリケーションのスタジオを立ち上げる準備が整いました。

Axieの成功は、全く新しいタイプ（暗号ゲーム）とサブタイプ（プレイ・トゥ・アーンゲーム）の意味を持たせ、第三四半期だけで約140億ドルの資金が関連するNFTプロジェクトに流入しました。同時に、Roninは暗号通貨のモジュール式拡張のケーススタディの一つとなっています。毛むくじゃらのアニメーションカードゲームの名目である製品にしては、悪くありません。

七、Jay Graber、Bluesky & Tess Rinearson、Twitter

もしどの大手テクノロジー企業がWeb3技術を通じて意味のある方法で自らを覆すとしたら、それはおそらく創業者が率いる、マネタイズが低いソーシャルメディア企業で、最も配慮の行き届いた暗号通貨支持者を持つ企業でしょう。創業者が率いるソーシャルメディア企業で、最も配慮の行き届いた暗号通貨支持者を持つ企業。もちろん、私はMetaを指しています。（カーブボール！）

私がこのセクションを書くとき、私はJay Graberが今年の夏にTwitterのBluesky計画を引き継ぐことについて30分の回顧と迅速な記録を期待していました。「Jay decentralizes twitter」と鳥のアイコンを私のプレースホルダーと開始の偏見にしました。Blueskyについて実際に調査を始めると、いくつかの異なる状況が明らかになりました。これまでのところ、Bluesky「コミュニティ」内の活動は比較的少なく（彼らのGithub/GitlabをDiemのものと比較してみてください！）、Twitterが本当に自らを覆そうとしているのか、ユーザーデータの蜜罐を解除しようとしているのか疑問に思いました。Jayは素晴らしいですが、Blueskyは本物なのか、それとも浅薄なサンドボックスなのか？

おそらく「フルスタックの分散型メディア」のプレイは、暗号通貨の現在のスループット制限を考慮すると適切ではありません。Twitterの最近の最終目標は適切ではありません。Blueskyのような初期プロジェクトに対してこのような期待を抱くのはまだ早すぎるかもしれません。逆に、このプロジェクトは最初にMastodon、IPFS、Audiusなどの他の分散型プラットフォーム間でデータを接続することに焦点を当てているようです。

八、ブロックチェーン協会のKristin SmithとKatie Haun、a16z

私は今年のスケジュールに内容豊富な政策セクションを組み込んだのには理由があります。バイデン政権は残り3年で、1.2兆ドルのインフラ法案（およびその壊滅的な暗号通貨条項）を成功裏に通過させ、私たちの業界の政策リーダーには大きなプレッシャーがあります。これは小さな任務ではなく、彼らのチームは非常に小さいからです。

これにより、Kristin SmithとKatia Haunが新しい年の重要人物となります。

Kristinは業界最大の専門貿易団体であるブロックチェーン協会を運営しています。これはワシントンDCで最も信頼される企業メンバーの努力と見なされ、Kristinのチームは今年の夏に議会の議論中に暗号通貨ブローカーの言語を修正するための激しい第11時間の交渉の背後にある推進力の一つです。この努力は失敗しましたが（かろうじて）、この闘争はBAに大量の財政資源と人材の深さをもたらしました。会費は3倍に急増し、彼女は今年の秋に前複合体の総法律顧問Jake Chervinskyや新しい政府関係責任者Dave Grimaldiなどのフルタイムのスタッフを増やしました。

しかし、連合の問題は、異なる個性を管理するために時間と労力が必要です。たとえば、BAはRippleをメンバーとして数えていますが、これは頭痛の種です。2020年にはBinance USをメンバーとして追加し、Coinbaseを非常に不満にさせました。後者は支持を放棄し、それ以来自らの政策アジェンダを推進することを選択し、Ribbit、Square、Paradigmなどの他の組織と協力して暗号通貨革新委員会を支持しています。しかし、私が最後に聞いたところによると、CCIはまだ執行役員を雇っていないとのことです。したがって、彼らが広報局と同等に近づく前に、連合にはまだ多くの月のインフラ構築が必要です。

これにより、Katia Haunと彼女がa16zで構築した政策チームに至ります。この前連邦検察官であり、Coinbaseの取締役会メンバーである彼女は、現在a16zの巨大な暗号通貨ファンドの一般パートナーであり、Hillary Clintonやバイデンの元顧問、元財務省の暗号通貨専門家、米国証券取引委員会（SEC）および米国商品先物取引委員会（CFTC）の元委員を採用しました。

a16zは巨大な影響力を持つ発言者を持ち、これまでのところ彼らの政策活動は迅速です。彼らが最近発表したweb3政策センターは、政策立案者にとって良い出発材料を提供しており、特に暗号通貨が立法者の政策の焦点となるべき理由を説明したデッキが注目に値します。どの具体的な立法提案（および作業言語！）が新しい暗号通貨法の骨格を構成し、核心的な政策問題に対処し、業界を弱体化させないか、そしてスタッフが暗号通貨について教育を受け、追いつく方法です。

私たちは今、団結とスピードが必要です。BAとA16zのアプローチは、新しい年に向けて私たちに良い1--2パンチを与えてくれました。

九、Hester Peirce委員、SEC

「暗号の母」は、Jay Clayton議長の任期中にPeirceに適したニックネームかもしれません。最近では、彼女は暗号の守夜人の指揮官のようです。

Clayton時代、米国証券取引委員会は成長を促進する暗号通貨政策の模範とは言えませんでしたが、少なくとも同委員会は、彼らがまだ理解していない市場に対して有害で体系的な過剰規制を積極的に追求することを避けていました。今日、冬が来て、Peirceは魂のない、メラニンのない白いウォーカー --- --- Gensler議長に対抗する最後の防線です。彼の人生の使命は財務長官になることであり、手段を選ばず、たとえそれが新興産業を弱体化させ、米国のテクノロジー界を10年後退させることになってもです。（私はまだウォームアップ中です。詳細は第4章を参照してください）。

Peirceは、米国証券取引委員会がPoloniexに対して行った執行行動を明確性が欠けているとして批判しました。彼女は2018年以来、現物暗号通貨ETFの支持者として異議を唱えています。彼女は非百万長者の投資機会を改善することを率直に述べており、プライベート市場が長年にわたって米国市場の成長の場であることを認識しています。彼女はこれを実現する一方で、米国証券取引委員会の投資家保護の任務を堅持し、報告ルールの現代化を提唱し、規制「ビーチ」（保障措置）と規制サンドボックス（大人を子供扱いする）を調和させています。

Peirceの声は、ワシントンDCからの自己認識、能力、そして抑制の人気のある源です。これは、課題を探し、解決策を見つけようと努力する人の声です。新しい有用なものに対して反対することはありません。Peirce：

"新しい技術、新しい製品、新しいやり方に直面したとき、規制当局の傾向は「いいえ」と言うことです。「止まれ」と言うことです。危険を見て可能性を見ない……。米国証券取引委員会の焦点は投資家の保護、特に個人投資家の保護と市場の完全性です……[しかし] 投資家の機会も重要です。私が言っている投資家の機会とは、投資家が新しい製品やサービスを試し、ポートフォリオに新しいタイプの資産を含め、最新の技術を使用し、新しい機会の底に入って、投資の成功と失敗から学び、体験する機会を持つことです… 投資家は詐欺から保護され、強力な情報開示を容易に受け取ることを望んでいますが、彼らはまた、最新の技術を使用して金融会社と対話し、包括的な投資選択肢を得て、自分が適切だと思う方法で自分の稼いだお金を使い、財務の未来を掌握することを望んでいます。投資家は時には、規制当局が考えるよりも慎重なリスクを負うことを望むかもしれません。健全な規制対策は、投資家の決定を覆す衝動に抵抗し、投資家が投資している同じ技術を利用して彼らを教育することです。"

そうです、もっとこういうことが起こることを願っています！

暗号通貨投資家は、配慮の行き届いた政策に気づき、感謝しています。暗号通貨起業家もそれに気づいています。政策リーダーが実行可能な法的解決策を提示すると、暗号通貨の弁護士はそれを好みます。

私たちはもっとこういうことを望んでいます！

トークンの販売について、「証券を販売し、報酬を受け取った事実およびその金額を開示しないことは、[法律]に違反します……しかし、私たちは委員会の解決策に失望しています……どのトークンの販売が証券であるかを説明していないこの欠落は、私たちがトークンが証券の一部として販売されるかどうかを判断する方法、またはどのトークンが証券であるかを示す追加のガイダンスを提供することを望んでいないことを示しています。」

こんな感じで！

「登録のみ」の執行行動について：「登録違反は、たとえ単独でも深刻であり、私たちの執行行動はこの違反を阻止し、被害を受けた投資家を保護することができます。しかし、私たちは執行行動や制裁を避ける努力をすべきです。なぜなら、それらは革新を弱体化させ、革新によってもたらされる経済成長を抑え込むからです……起業家は、いくつかの不快な選択肢の中から選ばざるを得ないかもしれません：限られた資金を高額な法律相談やコンプライアンスに使うか、執行行動の対象になることを恐れて革新の追求を放棄するか。規制の安全港は、この不快なジレンマを解決できます。」

またこんな感じで！

親権について：「私たちは功績のある規制機関ではないので、ビジネスにおいて何かが良いか悪いかを決定すべきではありません。投資家は彼らの全体のポートフォリオを考慮しており、時には私たちが考慮するのは特定の製品の一回限りの問題です。私たちは人々が投資ポートフォリオを構築していることを忘れています。」

ほとんどの暗号通貨専門家は、深く考えられた規制を歓迎します。私たちがそれが公平かつ一貫して適用されると信じる限り、それは技術的に実行可能であり、憲法に違反しない限りです。Peirceは、彼女の立場が明確で一貫しており、解決策指向であるため、思想を開放する政策立案者を獲得し始めています。私たちは彼女がこの壁を擁護することを望み、必要としています。

十、Do Kwon、Terraform Labs

このセクションを書くとき（11月8日）、私は競争の激しい「Layer 1」競争の中で今年の「速い馬」を強調したいと思っていました。イーサリアムは今年、ほぼ10倍に反発しましたが、驚くべきことではありません。しかし、2021年の本当の物語は、イーサリアムのブロックスペースの混雑、高額な手数料、そしてその後のLayer1競争者の爆発です。彼の第一層競争相手の爆発。Avalancheは前年比25倍、SolanaとPolygonは110倍、Fantomは160倍。しかし、Terraが勝者であり、そのリターンは驚くべき170倍に達しました。

私がDoをここに置く理由は他にもいくつかあります：

1）Terraはアジア最大の暗号通貨投資ゲームの一つであり、Layer 1のトップ10プロジェクトの中で、巨大な韓国の暗号通貨市場に最も深く存在しています。 2）Terraは実際に、第二の暗号通貨担保安定コインUSTの担保として大規模に使用されており、この安定コインは現在72億ドルの時価総額を持ち、昨年秋の（メモを確認）0ドルから増加しました。 3）Terraのインフラの広がり（Anchorは貸付、Vegaはデリバティブ、Mirrorは合成証券、MarsはAMM）は、Ethereum以外のどのブロックチェーンとも競争できるものであり、長期的にはより安定した、相互運用可能な技術基盤（Cosmosのブロックチェーン間通信プロトコル）の上に位置する可能性があります。

最も重要なのは、Doが対戦相手との競争の中で頷きを得たことです。彼は私と一緒にパネルディスカッションに参加する数分前に、Mainnet 2021が召喚状を受け取り、それを振り払いました。そして、彼は米国証券取引委員会に対して訴訟を起こすことを決定しました。これは彼が勝つ可能性のある戦いであり、結果に関係なく、鼓舞される戦いです。

言及すべきこと：

暗号通貨の分野には、毎年のトップ10リストに簡単に入れることができる人々がたくさんいますが、私のリストに二度入る人はいません。今年簡単に再登場する人々には、Balaji Srinivasanが含まれています。彼の百科事典のような知識と原始的な処理能力は驚異的です。Sam Bankman-Friedは30歳未満で世界で最も裕福な人の一人として、多くの報道がなされています。Michael Saylorは、ますます歴史上最も重要な企業取引の一つの勝利側に立っているように見えます。