MicroStrategyは「Strategy」に改名し、Q4のビットコイン保有量がほぼ倍増し、ビットコインの「スマートレバレッジ」を目指しています。

作者：Weilin，PANews

北京时间2月6日凌晨、MicroStrategyは2024年第四四半期の決算電話会議を開催し、ブランド再構築計画を発表しました。同社は正式に「Strategy」に改名し、自らを「世界初かつ最大のビットコイン資金管理会社」と称しました。

Q4の決算報告によると、同社の純損失は6.708億ドルで、今四半期の運営費用（ビットコイン保有の減損損失を含む）は11.03億ドルに達し、前年同期比で693%の増加となりました。

Strategyのビットコイン保有量は、わずか三ヶ月でほぼ倍増しました。同時に、StrategyはKPI指標を策定し、年間「ビットコイン利益（BTC Gain）」と「ビットコインドル利益（BTC $ Gain）」を設定し、2025年の年間「ビットコインドル利益」目標を100億ドルに設定しました。会議では、同社の創業者でCEOのMichael Saylorが「多くの投資家」を惹きつける新戦略を明らかにしました。

Q4決算報告：ビットコイン保有量が三ヶ月でほぼ倍増

2024年第四四半期、Strategyの純損失は6.708億ドルで、1株あたりの損失は3.03ドルでした。対照的に、前年同期には8910万ドルの利益を上げ、1株あたりの利益は50セントでした。損失は主に10.1億ドルのビットコイン保有の減損費用によるもので、前年同期の3920万ドルの減損から大幅に増加しました。

今四半期の運営費用（ビットコイン保有の減損損失を含む）は11.03億ドルに達し、前年同期比で693%の増加となりました。2024年12月31日現在、同社の現金および現金同等物は3810万ドルで、前年同期の4680万ドルを下回りました。

ほとんどの投資家がStrategyのビットコイン資産に注目する一方で、Strategyは従来のソフトウェア事業の収益も報告しました。第四四半期のソフトウェア総収入は約1.21億ドルで、前年同期比で3%減少しました。2024年通年の総収入は約4.64億ドルで、前年同期比で7%減少しました。

決算報告によると、最も注目すべきは、すでに膨大なビットコイン保有量がわずか三ヶ月でほぼ倍増したことです。1月24日現在、Strategyは471,107枚のビットコインを保有しており、市場価値は約440億ドル、総コストは304億ドルです。第四四半期は同社のビットコイン保有量が最も増加した四半期で、218,887枚のビットコインを購入し、205億ドルを費やしました。2024年通年で、同社は258,320枚のビットコインを購入し、総購入コストは221億ドル、平均価格は85,447ドルでした。

Strategyは2020年8月以来、毎四半期ごとにバランスシートにビットコインを追加しており、50回以上の発表を行っています。今回、同社は2024年のビットコイン利回りが74.3%であると報告しました。この指標はビットコイン投資の戦略的パフォーマンスを評価するために使用されます。

会議文書の説明によると、「ビットコイン利回り（BTC Yield）は、会社が保有するビットコインの数量とその仮定の希薄化流通株数との比率の周期内のパーセンテージ変化を表す重要なパフォーマンス指標（KPI）です。」Strategyは今後三年間の年間BTC利回り目標を6%-8%から15%に引き上げました。同社の第四四半期のBTC利回りは2.9%で、第三四半期のBTC利回りは5.1%でした。

Strategyはまた、年間「ビットコイン利益（BTC Gain）」と「ビットコインドル利益（BTC $ Gain）」という新たな重要なパフォーマンス指標（KPI）を発表し、2025年の年間「ビットコインドル利益」目標を100億ドルに設定しました。

ビットコイン利益（BTC Gain）は、会社がある期間の初めに保有しているビットコインの数量にその期間のビットコイン利回り（BTC Yield）を掛けたものです。ビットコインドル利益（BTC $ Gain）は、ビットコイン利益のドル価値であり、ビットコイン利益に適用期間の最終日、米国東部時間午後4時のCoinbase取引所のビットコイン市場価格を掛けて計算されます。

ビットコインの「スマートレバレッジ」

ビットコイン戦略をより良く反映するために、MicroStrategyは、同社が現在Strategyブランドで事業を展開していると発表しました。発表によると、Strategyは世界初かつ最大のビットコイン準備会社であり、最大の独立上場ビジネスインテリジェンス会社でもあり、NASDAQ 100指数の構成銘柄の一つです。新しいロゴにはスタイライズされた「B」文字が含まれており、同社のビットコイン戦略とビットコイン資金管理会社としての独自の地位を象徴しています。ブランドの主色はオレンジに変更され、エネルギー、知恵、ビットコインを表しています。

昨年10月に発表された第三四半期の決算報告では、Strategyは「21/21計画」を発表し、今後三年間で420億ドルの資金を調達することを目指しており、そのうち210億ドルは株式資金調達から、残りの210億ドルは固定収益証券の発行から調達する予定です。

Strategyの資本調達とビットコイン購入のペースは、2024年第四四半期に顕著に加速し、2ヶ月足らずの間に同社は株式発行を通じて150億ドルを調達し、転換社債を通じて30億ドルを調達しました。

「私たちは420億ドルの資本計画のうち200億ドルを完了しました。これは当初のタイムラインを大幅に超えており、金融市場の資本のデジタル化転換をリードしています」とCEOのPhong Leは発表しました。「2025年の残りの時間を見据え、私たちは機関投資家と個人投資家からの戦略計画への強力な支持を活用して、株主価値をさらに向上させる良好な条件を整えています。」

さらに、決算会議では、同社の創業者Michael Saylorがビットコインと従来の市場との間に45%のボラティリティギャップが存在すると指摘し、「多くの投資家」を惹きつける新戦略を明らかにしました。

「私たちはビジネスを設計してボラティリティを維持します」とSaylorは述べ、Strategyのアプローチを通常ボラティリティを最小限に抑える従来の企業資金運営と比較しました。

伝統的な資産（SPDR S&P 500 ETFやInvesco QQQ Trustなど、ボラティリティレベルが15-20の範囲）とビットコイン（ボラティリティレベルが50-60の範囲）との間には約45%のギャップが形成されています。Strategyの普通株の目標ボラティリティはビットコイン自体を上回り、80-90のボラティリティレベルを目指し、Saylorが「スマートレバレッジ」と呼ぶものを維持するために株式発行と転換社債の組み合わせを利用しています。

「多くの投資家はこのボラティリティを望んでいます。彼らはMicroStrategyの極端なレバレッジを持ちたくないかもしれませんし、IBITやBTCのような原始的で未加工のボラティリティを望まないかもしれませんが、Strike（Strategyの永久優先株STRK）は異なるリターン特性とボラティリティ特性を持つ新しいグループを惹きつけています。」

Saylorが言及したStrike優先株は、8%の配当利回りを提供し、ビットコインへのエクスポージャーを持っています。1月27日、公式発表によると、MicroStrategyは市場およびその他の条件に基づき、250万株のMicroStrategy Aシリーズ永久行使優先株を発行する意向を示しました。MicroStrategyは、この発行の純収益を一般的な企業用途に使用し、ビットコインの購入や運転資金として利用する予定です。

その後、これらの株式は1株80ドルで販売され、市場価格より20%低く、実質的に買い手の利回りを10%に引き上げました。

現在、Strategyブランドの再構築とビットコイン保有量の顕著な増加により、同社は世界最大のビットコイン準備会社の一つとしての野心を示しています。今後、Strategyがビットコイン投資の利益を実現し続けながら、戦略的な配置を柔軟に行うことができるかどうかが、成功の鍵となるでしょう。