王川：イーサリアムの手数料、なぜこんなに高いのですか？

この記事は新浪微博「硅谷王川」からのもので、著者は王川です。

1/ イーサリアム (Ethereum) はビットコインに次いで、市場価値が2番目に大きいパブリックチェーンです。イーサリアムネットワークでは毎日100万件以上の取引が行われ、過去7日間のチェーン上の日平均取引手数料は3000万ドルを超えています（ビットコインの対応データは800万ドルです）。過去30日間のチェーン上の日平均清算額は90億ドルを超えています。

2/ イーサリアムネットワーク上の異なる操作は、データの転送サイズが異なり、消費する費用も異なります。イーサリアムの取引手数料は、主に2つの概念の掛け算によって計算されます。一つはガス価格 (gas price)、もう一つはガスリミット (gas limit) です。これらを掛け算すると、「イーサ (Ether)」単位の取引手数料が得られます。

3/ ガス価格の単位はgweiで、1イーサの10億分の1（10のマイナス9乗）に相当します。ガスリミットは、最もシンプルなイーサの送信操作でも21000であり、より複雑な操作、特にスマートコントラクトに関わるものはさらに高くなります。各ブロックでは、すべての取引のガスリミットの合計にも上限があり、現在は1250万を超えることはできません（したがって、イーサリアム上の各ブロックは理論的には最大595件の取引しかできません）。これはビットコインのブロックサイズの制限に似ています。

4/ ガス価格はネットワークの混雑度に応じて動的に変化し、2020年以前のほとんどの期間は20 gwei以下でした。2020年上半期のDeFiが盛り上がる前は、ほとんどの期間が50 gwei以下でした。2021年に入ってからは、より多くの人々が参加するようになり、最も混雑している時には価格が400 gweiを超えることもあります。

5/ 最も安いイーサの送信操作は、etherscan.ioの2月24日のデータによると、現在の費用は約0.00294eth（140 gwei × 21000）であり、イーサの価格が1600ドルであれば、約5ドル未満になります。

6/ erc20トークンを送信する場合、より多くのデータの読み書きと計算が関わるため、費用は一般的に3倍以上になります。現在は約15ドルです。

7/ uniswapのようなスマートコントラクトを使用して取引を行い、他のトークンに交換する場合は、さらに複雑になります。現在、一回の取引のイーサのガス費用は基本操作の10倍以上で、40-70ドルの範囲です。

8/ uniswap、1inchexhcange、sushiswap、balancerなどのトークン取引を仲介するスマートコントラクトは、ネットワーク上の20%以上のトラフィックを消費しており、現在のイーサネットワークの混雑と高い費用の最も重要な原因の一つです。

9/ uniswapのようなスマートコントラクトは、完全にオープンな国際的な商人の貿易自由港と見なすことができます。しかし、過去のように大きな荷物を持って、風雨にさらされ、障害を乗り越えて取引を行う必要はありません。四海を奔走する肉体的苦痛もなく、在庫や資金繰りの課題もなく、基本的には自宅でマウスをクリックするだけで操作を完了し、数分以内に清算の確認を得ることができます。

10/ この観点から見ると、70ドルのガス費用は実際には高くありません。もし高いと感じるなら、それはあなたのビジネスが小さすぎるからです。もし皆が高いと感じるなら、前回の経験からも二度と行かないでしょう。しかし、なぜ他の多くの人々が毎日様々な操作を行い、100ドル以上の単一取引費用を負担しているのでしょうか？彼らは慈善事業をしているのか、赤字を出しているのか、それとも静かに大きな利益を上げているのでしょうか？
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11/ まず理解すべきことは、ガス費用は固定ではなく、動的に変化するということです。もし費用が一時的に上昇した場合、それは市場が全員に発信している信号です：ここでは需要が非常に旺盛です、早く来て私たちの需要を満たしてください！

12/ 価格が上昇したとき、大口は通常無感覚です。結局、価格を押し上げるのは、あまり多くを語らない大口の人々です。最も不満を言うのは、しばしば小口の投資家です。「イーサリアムはあまりにも混雑していて、誰も使えない！ここは家賃が高すぎて、誰も住めない！」そして彼らは、最も抵抗が少なく苦痛を減らす方法を探し始めます。

13/ この時、もしある中央集権的な取引所がブロックチェーンを導入し、分散化を犠牲にして極めて低い取引手数料を提供し、ほぼゼロコストでイーサリアム上のすべての新しいアプリケーションコードとツールをコピーし、自らをイーサの殺し屋としてパッケージ化すれば、コストを抑えたい小口投資家にとって非常に魅力的です。なぜなら短期的には、マイニングで確かにお金を稼げるように見えるからです。最終的に利益を上げられるかどうかは別として、少なくともイーサリアム上で最初から数十ドル、数百ドルの痛みを伴う取引手数料を支払う必要はありません。

14/ イーサの流出と中央集権的取引所の支援があるにもかかわらず、ノードが20個しかないこのような中央集権的なバックアップチェーンは、エコシステムの複雑さと流動性の深さにおいて、依然としてイーサとは実質的な違いがあります。もしリップル (xrp) のように、証券取引委員会に目をつけられれば、トラフィックが突然減少するリスクに直面する可能性があります。

15/ 真に分散化されたプラットフォーム上のスマートコントラクト、例えばuniswapは、封鎖されることはありません。Uniswapの創設者であるHayden Adams氏は、ある日、規制当局が彼にuniswapを閉鎖するように命じたとしても、すべてのユーザーに向かって「あなたたちはuniswapを使わないでください！」と叫んでも無駄だと述べています。なぜなら、0x7a250d5630B4cF539739dF2C5dAcb4c659F2488DアドレスにデプロイされたUniswap V2: Router 2は、本質的に原作者を含む誰も改ざんできないコードの列だからです。

16/ イーサリアムの模倣者は、エコシステムの複雑さにおいてイーサに対して永遠に欠けています。ここでのエコシステムの複雑さの内包には、チェーン上のさまざまなトークン資産、wrapped btc、さまざまなスマートコントラクト、さまざまなソフトウェア開発ツール、流動性の深さ、開発者コミュニティなどが含まれ、これらは欠かせません。取引手数料がどれだけ低くても、エコシステムの複雑さが低ければ、いくつかのことは根本的に実現できません。これは、田舎の空気がどれだけ良く、物価がどれだけ安くても、病気になって大手術を受ける必要があるときには、中心部の大病院に戻らなければならないのと同じです。そして、イーサリアムのメインチェーンの取引手数料が周期的に下がり、新たな機会が再現されると、利を追求するトラフィックはいつでもイーサのメインチェーンに戻ってくるでしょう。

17/ 昔、ビットコインネットワークの手数料が下がった解決策は、取引所間の送金をバッチ処理に変更することから来ており、これは数十人が同じバスに乗るのに相当します。しかし、イーサリアムでバッチ処理を行うのはそれほど簡単ではなく、複数の異なるトークンを異なるアドレスに送るにはスマートコントラクトが必要で、スマートコントラクトは通常の取引よりも複雑でガスを数倍消費し、多くの場合、実際に費用を節約することはできません。 自動マーケットメーカー取引に関わるスマートコントラクトでバッチ処理を行う場合は、さらに複雑になります。

18/ Rollupは、本質的にイーサリアム上の新しいバッチ処理技術であり、イーサリアム2.0のシャーディング技術が本格的に展開される前に、最も期待される効果的なスケーリングのためのレイヤー2ソリューションです（イーサのメインネットは第一層に相当します）。理論的には、単一取引で消費されるガス費用を元の1%以下に削減できます。Rollupは2つのスタイルに分かれ、optimistic rollupは技術的実現が簡単で、先に乗車してからチケットを確認する方式ですが、出金するまでに1週間待つ必要があります。zk rollupは技術的実現がより複雑ですが、待たずにすぐに出金できます。

19/ 様々なrollupプロジェクトが過去2年間で次々と現れ、最終的に誰がイーサのメインネットの拡張性に実質的な影響を与えるのか、各種ウォレットソフトウェアが新しいプロジェクトの新機能を迅速に統合できるのか、さまざまなホワイトペーパーの宣伝がどれだけ実現できるのか、今のところ結論を出すのは難しいです。以下に、業界で比較的目立つプロジェクトをいくつか挙げます。

• Optimism: 有名なベンチャーキャピタル会社a16zが昨年2500万ドルを投資し、1月中旬にはイーサのメインネットでいわゆるソフトスタートを開始し、合成資産の分散型取引所Synthetixと協力して参加しています。
• Uniswap v3: 今年の第3四半期、あるいはそれ以前にリリースされるとの推測があり、optimistic rollupソリューションを採用すると言われています。uniswap取引所は流動性が最も深いため、これがリリースされれば、イーサのメインネットの手数料を迅速に引き下げる最も有望なプロジェクトとなる可能性があります。
• Polygon: 元々Matic.networkと呼ばれ、さまざまなレイヤー2ソリューションのアグリゲーターを目指していますが、具体的なローンチ時期は不明です。
• Loopring（ループリングプロトコル）: 2020年3月にローンチされたzk-rollup技術をサポートする取引所ですが、現在までのところ日平均取引量は2000万ドルを超えていません（原データはcoingecko.comから）。

20/ rollupのようなプロジェクトは、混雑した都市内に地下鉄を建設することと見なすことができます。各rollupのレイヤー2ソリューションは、住民が自発的に資金を集めて建設した地下鉄のようなものです。しかし、一つの路線がすぐに都市全体の交通渋滞を緩和することはできず、rollupプロジェクトが市場に受け入れられるまでには時間がかかります。

異なるレイヤー2ソリューション間では、メインネットを経由しない迅速な接続の橋（cross-rollup transaction）を構築する必要があります。これは、異なる地下鉄路線間で旅客が異なる路線に乗り換えるための地下通路を建設するのと同じです。上海の地下鉄システムを例に取ると、1993年から現在まで28年の間に19路線が開通しました。イーサネットワーク上のさまざまな拡張性を高めるプロジェクトは、長期的な努力になることが想像できます。

21/ 歴史を振り返ると、イーサリアム上の高い手数料の課題は、一度にすべてを根本的に解決する魔法の薬は存在しません。イーサリアム2.0が成功裏に展開される前の可能な発展の道筋は：

-- 自発的に現れるあるレイヤー2のrollupソリューションが、特定の局所的な取引手数料を引き下げ、より多くのトラフィックをイーサリアムに引き寄せ、エコシステムの複雑化を促進します。

-- これらの新しいトラフィックが流入することで、イーサリアム上のあるアプリケーションが新たなボトルネックとなり、ネットワーク手数料が再び急騰し、トラフィックの一部が他の中央集権的なバックアップチェーンに流出します。

-- 大口は静かに利益を上げ、小口は大声で不満を言い、世論は再び悲観的になり、バックアップチェーンの市場価値が上昇します（郊外の不動産価格がある時期に中心部の不動産価格を上回るのに似ています）そして、自らをイーサの殺し屋としてパッケージ化してトラフィックを引き寄せます。

-- 新しいレイヤー2ソリューションが再びイーサリアム上に現れ、イーサの手数料が下がり、トラフィックが再びイーサに戻り、そのエコシステムがさらに複雑化し、バックアップチェーンとの実質的なエコシステムの複雑さの差が広がります。

22/ イーサリアムネットワーク上の手数料は、他のバックアップチェーンに比べて、長期的に高めの水準を維持するでしょう。これは、上海市中心部の不動産価格が、郊外の嘉定や奉賢の価格よりも常に高いのと同じで、世間には「不動産価格が高すぎて誰も住んでいない」という噂が広まっています。

著者紹介： 王川、投資家、現在カリフォルニア州シリコンバレーに居住。 WeChat ID: 9935070, Twitter ID: "Svwang1", 新浪微博 "硅谷王川"。すべての文章は著者の個人的な見解を表しており、参考のために提供されているもので、記載された資産への投資の助言を構成するものではありません。投資にはリスクがあり、市場に入る際は慎重に行動してください。