コピー可能な取引戦略？オンチェーンとオフチェーンのフォローモデルの分析

本文はチェーンキャッチャーのオリジナル記事で、著者はLoners Liuです。

暗号世界のインフラが不断に整備される中、新しいトークンが次々と登場していますが、現時点では価値の捕獲が最も大きいのは取引所です。分散型取引所の中で、日々の取引量が1億ドルを超えるものにはUniswap、Sushiswap、Curve、1inch、dydxがあり、DeFiの参加アドレス数も100万を超えています。中央集権型取引所では、毎日数千万のユーザーが取引を行っています。
価値の捕獲や参加人数の観点から見ても、取引はこの暗号業界における最大のニーズです。暗号世界は7*24時間休むことなく、かつボラティリティを持つ特性があり、多くの活発なトレーダーを惹きつけています。彼らは市場の変動を利用して利益を得ようとし、毎日数十ポイントの上昇はこの業界では日常茶飯事ですが、取引には常にリスクが伴うため、取引の精度を向上させることがトレーダーにとって重要なこととなります。
投資はオッズと確率に関するものであり、個人投資家はプロジェクトのファンダメンタルズに注目するだけでなく、取引戦略が投資リターンに与える影響も非常に重要です。CoinMarketCapの最新バージョンのウォッチリストページでは、複数のウォッチリストを作成し、自分の資産の秘密を共有し、暗号の大物の投資レシピを体験できます。公開からわずか6時間で、84の組み合わせが生成され、その中でグレースケール信託基金の保有通貨一覧が288人の関心を集めました。さらに、Polychain Ventures PortfolioやCoinbase Ventures Portfolioなどの投資ポートフォリオも多くの投資家を惹きつけています。
もちろん、投資家に投資ポートフォリオ戦略ツールを提供することは新しいことではありません。2019年第4四半期には、eToroがアメリカの暗号通貨ユーザー向けに「CopyTrader」機能を開始しました。この機能は、eToroのアメリカユーザーがDataDashのNicholas Merten、RhythmTrader、Ultimate Fighting ChampionshipのBen Askrenなどの著名な暗号通貨トレーダーのすべての取引を自動的にコピーすることを可能にします。これらのトップトレーダーが取引を行うと、ユーザーも「フォロー」して自動的に同じ取引を行います。初心者にとっては、安全でリスクが少ない投資方法であり、追加料金は発生しませんが、フォローされたユーザー数に応じてプラットフォーム上のこれらの著名トレーダーに報酬が支払われ、リスクスコア、最低資産管理量、取引経験などの次元で投資家が選ばれます。
3commasは、暗号トレーダー向けのスマートトレーディングツールと自動取引ロボットの提供者です。そのソフトウェアはAPIアカウントに接続でき、3commasアカウントを通じて複数の取引プラットフォームで取引を行うことができ、ユーザーに便利な取引端末インターフェースを提供し、ツールを通じて複雑な取引操作を実現します。さらに、異なるレベルの取引ロボットと取引ツールサービスを提供しており、異なるレベルに応じた料金が設定されています。
そのほか、Bitget、XMEX、BBKKなどの契約取引所も次々とフォロートレード機能を導入しています。この機能の基本モデルは、ユーザー側から始まり、優れたトレーダー、アナリスト、業界KOLなどをプラットフォームに集め、取引を行い、アプリ内でその実際の取引力と成績データを完全に公開することです。一方、一般ユーザーはその歴史的成績や他の評価に基づいて特定のトレーダーのオープン/クローズの動作を同期して選択することができ、相場研究にかかる時間を削減し、また一定程度、人工的なトレーダーによる誤誘導や相場の変動以外のリスク（主に上記のようなリスク）を回避することができます。
実際、取引所の視点から見ると、一鍵フォロートレード機能の本質は、eコマース分野の「インフルエンサーによるライブコマース」と非常に似ています。影響力のあるKOLを通じて専門的かつ低いハードルでプラットフォーム側が特定の商品やサービスを推薦し、商業者の顧客獲得の難しさ、インフルエンサーの流量のマネタイズの難しさ、ユーザーの価格比較の難しさなどの問題を解決する、三者共赢のソリューションと言えます。
取引所の観点からすると、フォロートレード機能は高額な手数料を利用して自らの利益を増やすことを目的としています。一般投資家にとっては、現物を購入することがより信頼できる投資選択ですが、DeFiの熱潮が押し寄せる中、UniswapはIDOの波を開きました（これはトークンが初めて分散型取引所に上場することを指します）。多くのトークンは中央集権型取引所にすぐに上場するのではなく、UNIやSUSHIのような分散型取引所を選択しています。価値のあるトークンは、中央集権型取引所に上場する前に何倍もの上昇を見せることが多く、一般投資家は認識や専門性の違いから、この部分の利益を得ることが非常に難しいのです。
したがって、チェーン上の取引戦略プラットフォームには存在する価値があります。今日ちょうどローンチされたDeXeは、このような一鍵フォロートレードのツールであり、ユーザーが他の人のチェーン上の投資ポートフォリオに密接に従うことができます。特定のアドレスを追跡し、自動的にフォロートレードを行います。フォロートレード側が取引操作を行うと、ユーザーのアカウントも自動的にフォロートレードします。
チェーンキャッチャーの記者が体験したところ、ユーザーはDeXeのウェブサイトにログインし、Metamaskウォレットを通じて匿名で接続した後、信頼できる専門トレーダーのイーサリアムアドレスをコピーし、コピーしたいトークンをクリックしてスリッページ設定を行い、署名後に資金をDeXe契約に送信すると、ユーザーの資産に基づいてその価値を持つトークンを受け取ります。
その後、利益が出た場合、ユーザーが資金を取り戻したい場合は、トークンを再度Dexeスマート契約に送信することで資金を回収できます。もちろん、取り戻した部分にはトレーダーが取引で得た利益が含まれます。このようなモデルは、一般投資家がいつ売買するかの問題をある程度解決できますが、前提としてユーザーが専門投資家と同じトークンを持っている必要があり、ユーザーが持っていないトークンの利益を捕らえることはできません。
また、すべての操作がチェーン上で完了するため、スマート契約との各インタラクションには高額な手数料が必要です。投資家の資金量が小さい場合、同時に操作しても利益は大幅に減少します。流動性プールが枯渇し、スリッページ設定に阻まれる場合、ユーザーは無駄に手数料を支払うことになり、元本が少ない投資家にとってはさらに厳しい状況となります。
経済モデルの観点から、このプラットフォームはトレーダーの利益の30％を徴収しますが、プラットフォームはその利益を利用してDEX上でDEXEトークンを自動的に買い戻します。これには3つの部分があり、第一部分は自動的に焼却され、流通量を減少させます。第二部分は保険プールに流入し、ユーザーのリスクを低減します。第三部分は、プラットフォームの利益の100％がすべてのDEXE保有者に比例配分されます。
最後に、チェーンキャッチャーは一般投資家に対して学習を強化し、他人の投資アドバイスに盲目的に従わず、専門投資家の取引戦略の背後にある思考方法を観察し、自分自身の投資戦略を構築することが長期的にはより価値のあることだと提案します。