120億ドル「弾尽糧絶」、10T Holdingsはどのプロジェクトに投資したのか？

著者：Zen，PANews

熊市の下で、リスク投資は暗号通貨への関心が大幅に減少し、3つのファンドを持つ著名な暗号投資機関10T Holdings（略称「10T」）は現在「弾尽きてしまった」。この120億ドルの資産を管理する機関は、次の牛市を待つか、暗号機関のIPOのさらなる開放を待つしかありません。しかし、背後にいる2人の創業者は、それぞれ新たに立ち上げたファンドの資金調達に取り組んでおり、引き続き暗号業界に焦点を当てています。

10Tの名前は、創業者Dan Tapieroが暗号業界に抱く期待に由来しています。彼は2019年に暗号通貨の総市場価値が30倍に成長し、最終的に10兆ドルに達すると予測したため、自身の暗号通貨投資ファンドを10Tと名付けました。Paradigmなどの他のデジタル資産ファンドとは異なり、10Tは中後期のデジタル資産エコシステムの企業への投資に特化しています。彼の見解では、多くのリスクファンドがシード期や初期の企業に資金を提供していますが、後期資金と流動性を提供することに特化したファンドはほとんどありません。10Tは、初期ファンドや初期投資からいくつかのチップを得たい投資家に流動性を直接提供しており、初期投資者たちの「受け皿」としての10Tは、間違いなく「ハード」な選択をしました。

2021年初頭に最初のファンドを立ち上げて以来、10T Holdingsは3つのファンドを持ち、120億ドルの資産を管理しています。一次市場と二次市場を通じて、10Tはスケール化された成熟企業に投資し、その投資ポートフォリオの大部分は暗号業界の著名な企業やプロジェクトで構成されています。例えば、Ledger、Kraken、eToro、Yuga Labs、Heliumの開発者Nova Labs、Deribit、Animoca Brandsなどです。

10T Holdingsのコアチーム

金とビットコインの長期的な支持者である著名な投資家Dan Tapieroは、マクロ経済とコモディティ投資、取引、研究、経済学、起業において30年の経験を持ち、10T Holdingsのコアとして、マネージングパートナー、CEO、CIOを務めています。Tapieroは機関投資管理の分野で広範な関係を持ち、10Tを設立する前は、2003年に設立されたグローバルマクロ投資ファンドDTAP Capital Advisorsを創設し、2014年には実物貴金属プラットフォームGold Bullion International (GBI)を設立しました。ビットコイン理論と実物金の間の核心的な類似点は、彼にデジタル資産エコシステムの成長の可能性を認識させました。

2013年、Dan Tapieroはビットコインに注目し始めましたが、当初は市場価値が小さく「リスク投資の玩具」といった考えから手放しました。暗号通貨分野の発展とともに、彼はビットコインの価値を見逃していたことに気づき、その考えは金融システムになり得ると信じるようになり、強力な支持者および布教者となりました。

2021年2月、Tapieroは2億ドルのファンドを立ち上げ、10Tは正式に暗号業界への投資を開始しました。同年9月、10T傘下の2つのファンド10T Fundと10T DAE Expansion Fundは、合計で約3.89億ドルの資本コミットメントを獲得し、共同投資やサブアドバイザーを加えると、10Tは戦略のために合計で約7.5億ドルを調達しました。同年末には、10Tは第3のデジタル資産投資ファンドを立ち上げ、5億ドルの資金調達を目指しましたが、最終的には実際の完了金額は公表されませんでした。10Tの投資家には多様な資産配分者が含まれ、高ネットワース個人の他に公共年金計画、寄付基金、財団、ファミリーオフィスがあり、ミシガン市職員退職システムやAlan Howardも含まれています。

Stan Miroshnikは10Tのパートナー兼共同創業者であり、投資銀行、企業ファイナンス、リスク投資において約20年の経験を持ち、デジタル資産エコシステム分野の企業家、企業、規制機関、フィンテック、ブロックチェーン投資家との深いグローバルな関係を築いてきました。Stanはフィンテックとデジタル資産分野に特化しており、多くの初期企業のアドバイザーや取締役会メンバーを務めた多作な初期投資家です。彼はデジタル資産に特化した投資銀行Element / Actual GroupおよびTangent Capital Partnersのマネージングディレクターを務め、暗号資本市場に特化したデジタル金融投資銀行The Argon GroupのCEOを務めたこともあります。

DanとStanの他にも、10Tの数人のパートナーは投資分野で豊富な経験と人脈を持っています。Eric Vincentは10Tのパートナー兼社長であり、代替資産管理会社の設立、発展、管理において25年以上の経験を持っています。10Tに参加する前、Ericはアラブ首長国連邦のムバダラ主権ファンド（Mubadala Investment Company）の代替投資部門であるMubadala Capitalのビジネス開発責任者を務めていました。Joe Majochaは10Tのパートナー兼CFOであり、Two Sigma Investmentsのマネージングディレクターを務め、Two Sigmaのプライベート投資部門のCOOおよびCFOを務めた経験があります。また、10Tのパートナー兼副会長Michael J. Dubilierは1983年に投資分野に入って以来、プライベートエクイティや工業、消費財、テクノロジー企業への直接投資、起業において30年以上の経験を持っています。

10Tはすべての資金を配分し、2人の創業者は今年それぞれ独立

今年初め、10T内部で静かに変化が起こり、Tapieroは2月にThe Blockのインタビューで、10Tは今後新たな資金調達を行わず、新しい10Tファンドを立ち上げないと述べました。2人の創業者は「道を分かち」、それぞれ新しいファンドを設立することを選びました。LinkedInの情報によれば、TapieroとMiroshnikは今年1月にそれぞれ投資機関を設立しましたが、10Tの役職は依然として保持しています。Bloombergの5月の報道によれば、匿名の情報筋は10T Holdingsが以前に調達したすべての資金を配分し終えたと述べています。そのため、10Tは「米がない」状況に直面し、以前の投資のアフターケアを行い、出口を待つしかありません。

The Blockの2月の報道によれば、Tapieroは自身のプライベートエクイティ会社1RoundTable Partners（略称「1RT」）を設立中で、目標は第3四半期末までに10億ドルの資金を調達することです。現在、「マクロの神」と称されるAlan Howardなどの著名な投資家からの支持を得ています。

10T Holdingsの投資戦略の進化と継続として、1RTのコアチームは基本的に10Tから来ており、Tapieroは10TのパートナーMichael DubilierとEric Vincentを招待しました。Joe Majochaも1RoundTableでCFOを務めています。さらに、TapieroはSotheby'sの前CEOであるTad Smithをアドバイザリー・パートナーとして招募しました。投資戦略の観点から、1RTの重点は「今後5〜10年内に大幅な価格上昇の可能性がある」中後期のデジタル資産企業を支援することにあります。関連資料によれば、1RTのフラッグシップファンドは5年間の投資期間と10年間のファンド期限を持ち、その投資重点は大きく3つのカテゴリに分かれます：新時代のデジタル資産エコシステム、デジタル資産エコシステムのインフラ、メタバースカテゴリで、NFTに特化した企業も含まれています。

10Tのもう一人の創業者Stan Miroshnikも独立し、今年5月には新たに暗号通貨に特化したリスク投資会社TenSquared Capital（略称「10SQ」）がBloombergによって2億ドルの資金調達を目指していると報じられました。Bloombergが確認した内部文書によれば、Stan Miroshnikは10SQのCEOおよびマネージングパートナーを務めており、数人の前10Tの幹部も彼と共に参加しています。10Tが中後期プロジェクトに特化しているのに対し、初期投資に優れたStan Miroshnikが率いる10SQは、株式投資の形で各段階の暗号プロジェクトを支援することを目指しています。既に調達した資金に基づき、10SQは2件の投資を行っており、その中には暗号ウォレットインフラのスタートアップが含まれています。

投資のスタープロジェクト、暗号企業のIPOに期待

10Tはデジタル資産エコシステムの中後期プロジェクトへの投資に特化しており、投資ラウンドの資金規模は比較的大きいです。例えば、今年に入ってから10Tが公開でリードした3つのプロジェクトのうち、最も小規模なものはBlockworksが今年5月に発表した1200万ドルであり、QuickNodeとAI Metaverseはそれぞれ6000万ドルと5400万ドルの資金を調達しました。

10Tが投資したプロジェクトはほとんどが成熟しており、業界内で相当な知名度を持っています。投資ポートフォリオに含まれるCircle、eToro、Krakenなどの企業は近年、上場準備を進めており、10TもIPOを通じて退出を目指しています。しかし、暗号通貨の熊市の影響や厳しい規制審査の障害に直面しているため、現在これらの企業はまだ上場に成功していません。しかし、Tapieroは暗号通貨企業の上場の見通しに楽観的であり、2024年下半期と2025年が良いタイミングになる可能性があると考えており、その時にはいくつかの暗号通貨企業が上場するだろうと予測しています。

メタバース＆NFT

• Animoca Brands：メタバースゲームとリスク投資の巨人。
• Candy Digital：デジタルコレクション開発会社で、米国プロ野球メジャーリーグ、Netflix、WWE、Getty Images、Race Team Allianceの公式デジタルコレクションパートナー。
• Doodles：コミュニティ主導のNFTブランド。
• Futureverse：AIメタバーススタートアップで、11のメタバースインフラとコンテンツ会社を統合した協力エコシステムを提供し、メタバースアプリケーションを構築するための基本コンポーネントを提供。
• Yuga Labs：Bored Ape Yacht Club (BAYC)の開発者で、CryptoPunksやMeebitsのIPも所有。

インフラ＆ツール

• Bitfury：ブロックチェーンインフラ提供者で、企業、政府、組織、個人がブロックチェーン上で安全に資産を移転するために必要なソフトウェアとハードウェアソリューションを開発・提供。
• CertiK：ブロックチェーンセキュリティとコード監査機関で、人工知能技術を利用してブロックチェーンプロトコルとスマートコントラクトを保護・監視。
• Figment：ブロックチェーンインフラとサービス提供者で、企業向けノードとステーキングインフラ、Hubble Web 3ブラウザ、開発者ツールを提供。
• Qredo：暗号資産のホスティングと決済技術会社で、多者計算（MPC）によって保護された分散型暗号ホスティングを提供。
• QuickNode：ブロックチェーンインフラ会社で、開発者にノードインフラとアプリケーションプログラミングインターフェース（API）を提供。
• Ledger：暗号ハードウェアウォレット提供者。
• Nova Labs：Heliumブロックチェーンの背後にある開発会社。Heliumは分散型無線ネットワークです。
• InfStones：ブロックチェーンインフラ提供者で、50以上の公共ブロックチェーン上の数千のノードをサポートする汎用プラットフォームを提供。

金融資産：

• Huobi：2013年に設立された暗号通貨取引所。
• Gemini：2014年に設立された暗号通貨取引所。
• Kraken：2011年に設立された暗号通貨取引所。
• 2TM Group：ブラジルの暗号会社で、暗号通貨取引所Mercado Bitcoinは2013年に設立。
• Deribit：暗号通貨デリバティブ取引プラットフォームで、世界最大の機関向け暗号通貨オプション取引所。
• eToro：ソーシャルトレーディング投資ネットワークで、ユーザーが他のユーザーの金融取引活動を観察し、それをコピーして自分の取引を行うことができる。
• Circle：ステーブルコインUSDCの開発者および発行者。
• Figure：ブロックチェーンローン会社で、Provenanceブロックチェーンを利用してローンの発行、株式管理、プライベートファンドサービス、銀行業務、支払いを行う。
• Ledn：カナダの暗号貸付プラットフォーム。

その他：

• Blockworks：ニュースメディアおよび情報プラットフォームで、編集ウェブサイト、ニュースレター、ポッドキャスト、会議、研究、データプラットフォームなどの機能を持つ。
• TRM Labs：ブロックチェーンインテリジェンス会社で、金融機関、暗号通貨企業、政府機関が暗号通貨に関連する金融犯罪や詐欺を検出・調査するのを支援。